文｜趕碳號(hào)
組件價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。
在過去20多年的光伏史中，還沒有一個(gè)12月，像2023年的12月這般慘烈。一線大廠為了沖回款，沖業(yè)績(jī)，全面降價(jià)清庫存，特別是Perc組件，極端價(jià)格已經(jīng)跌破0.8元/W。至于二三線小廠，更是進(jìn)入賣血求生的境地。
價(jià)格戰(zhàn)卷到何時(shí)方休？一線企業(yè)說，明年一季度，也許就能見分曉。
來源：某B2B平臺(tái)
組件企業(yè)年末清庫存降價(jià)甩貨，已經(jīng)不只停留在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和集采招標(biāo)環(huán)節(jié)。價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)蔓延到海外市場(chǎng)。趕碳號(hào)注意到，在某B2B平臺(tái)上，經(jīng)銷商的組件報(bào)價(jià)，即使是一線大廠如隆基、天合者，P型組件價(jià)格也已跌到歷史最低點(diǎn)，量大價(jià)更優(yōu)。如果以上圖中的0.11美元/W測(cè)算，按最新匯率僅為0.79元人民幣/W。
01、清庫存，是一場(chǎng)集體陽謀
來源：國(guó)內(nèi)某代理商朋友圈
現(xiàn)在組件低價(jià)，不僅反應(yīng)在集采招標(biāo)上，在分布式市場(chǎng)上同樣出現(xiàn)了低價(jià)。趕碳號(hào)從一些經(jīng)銷商處了解到：隆基的450W+的老版型組件特價(jià)促銷只要七毛多，而天合550W的單面組件整車采購價(jià)只要8毛錢（不含稅）。A級(jí)570W的TOPCon售價(jià)0.95元左右。效率更高的n型售價(jià)更高。
當(dāng)然，七八毛的極端價(jià)格，往往出現(xiàn)在所謂的庫存產(chǎn)品上。但是，“存貨”的范圍，比我們認(rèn)為的，可能要廣得多。
以前，我們認(rèn)知中的存貨商品是A級(jí)以下貨品，小尺寸、低功率，以及從歐美經(jīng)銷商或光伏企業(yè)海外倉運(yùn)回來的過時(shí)庫存商品。現(xiàn)在，在2023年初市場(chǎng)中的主力產(chǎn)品550W、555W的組件，也被劃入庫存行列。這就意味著大部分的PERC組件，都可能淪為庫存商品。
光伏企業(yè)年底“清庫存”的集體行動(dòng)，徹底打亂了整個(gè)組件市場(chǎng)，帶動(dòng)整個(gè)組件出現(xiàn)非理性、非理智的下跌。按照當(dāng)下現(xiàn)貨價(jià)格倒算，估計(jì)大多數(shù)企業(yè)都是在虧本甩賣。
價(jià)格跌破預(yù)期，其實(shí)也是市場(chǎng)選擇的必然結(jié)果。當(dāng)下市場(chǎng)普遍青睞效率更高、功率更高的產(chǎn)品。
此前組件價(jià)格高位時(shí)，國(guó)內(nèi)客戶更傾向低價(jià)產(chǎn)品，而國(guó)際客戶特別歐美客戶，他們對(duì)于價(jià)格并不敏感，青睞功率更高、外觀更漂亮的產(chǎn)品。
今年組件價(jià)格持續(xù)下行，隨著度電成本降低，光伏電站投資收益率不斷攀升。中國(guó)主流招標(biāo)市場(chǎng)也逐漸認(rèn)可，高功率產(chǎn)品可以稍微有些溢價(jià)?，F(xiàn)在客戶不再關(guān)心是TOPCon，還是PERC，只關(guān)心效率和功率。
說實(shí)話，低功率組件不出清也不行了——央企集采的門檻普遍在提高。例如，國(guó)電投今年2月份p型單面組件的門檻是540Wp，到了8月份就提高到550Wp,同時(shí)p型雙面以及n型組件也有10Wp左右幅度的提高。假如集采市場(chǎng)都不要低功率的組件了，哪個(gè)市場(chǎng)又能消化得起呢？難道要賣到非洲去嗎？
這場(chǎng)陽謀，就是n型卷死p型，大企業(yè)憑實(shí)力干掉小企業(yè)，強(qiáng)者借機(jī)滅掉弱者。
02、虧本堅(jiān)決不賣，還是虧本也要賣？
現(xiàn)在組件價(jià)格，已經(jīng)擊穿大部分企業(yè)的成本線。這一現(xiàn)象，在2024年還會(huì)延續(xù)嗎？這一輪洗牌、產(chǎn)能出清，什么時(shí)候會(huì)結(jié)束呢？
我們不妨先看看最近這段時(shí)間光伏大佬們都是怎么說的。
第一個(gè)回應(yīng)這個(gè)問題的，是隆基綠能。在今年10月31日的三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，針對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中剛出現(xiàn)的1元/W的組件價(jià)格，李振國(guó)表態(tài)：“1元/W是非理性價(jià)格。即使是一體化產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)，在1塊錢的水平上也只能勉強(qiáng)維持”。同時(shí)，他還補(bǔ)一句：虧錢的訂單，隆基不做！
11月底，晶科能源也被問到了這個(gè)問題。晶科能源創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李仙德表示：“組件價(jià)格即便降至1元/W，對(duì)一體化企業(yè)以及技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)來說，仍有不錯(cuò)盈利。”
12月初，投資者又把這個(gè)問題拋給了天合光能。天合光能解釋，集采價(jià)格只是一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，同時(shí)公司也在提質(zhì)降本，“提升N型先進(jìn)產(chǎn)能占比，提高單位產(chǎn)品的價(jià)值，同時(shí)在生產(chǎn)端持續(xù)降本增效，增加硅片產(chǎn)能、提升一體化率，強(qiáng)化成本優(yōu)勢(shì)，保障公司在面對(duì)行業(yè)波動(dòng)時(shí)，能夠始終保持良好的經(jīng)營(yíng)盈利狀況?！?/p>
其實(shí)，趕碳號(hào)也就這個(gè)問題向晶澳科技請(qǐng)教。晶澳和隆基、晶科、天合的態(tài)度一樣：能賺錢就做，不賺錢就不會(huì)做。
還有10天，2023年即將過去。光伏企業(yè)們會(huì)交出一份怎樣的財(cái)報(bào)，接下來的業(yè)績(jī)快報(bào)和年報(bào)將很快揭曉答案。頭部企業(yè)憑借垂直一體化優(yōu)勢(shì)，以及過冬棉襖厚一些，能夠抵御嚴(yán)寒。但二三四線中小企業(yè)能不能撐得住、能撐多久，恐怕不好說。
雖然晶科表示現(xiàn)在仍能賺錢，天合也表示能夠始終保持良好的經(jīng)營(yíng)盈利狀況，但是他們表述的都是企業(yè)的綜合盈利能力，并不一定代表著他們處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。還是那句話，跑不過熊不要緊，一定要跑得過競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
天合光能在接受投資者調(diào)研時(shí)就表示：“光伏行業(yè)有很多細(xì)分市場(chǎng)，比如國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和海外市場(chǎng)，集中式市場(chǎng)和分布式市場(chǎng)，不同市場(chǎng)的價(jià)格差異較大，國(guó)內(nèi)集中式電站市場(chǎng)單個(gè)訂單容量較大、在生產(chǎn)端也具備一定的規(guī)模效應(yīng)，因此組件價(jià)格要低于其他細(xì)分市場(chǎng)，并不代表整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格。”海外市場(chǎng)特別是美國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)率還相當(dāng)可觀，國(guó)內(nèi)分布式光伏市場(chǎng)也價(jià)格也維持在1.05元/W左右。
因此，若現(xiàn)在一體化程度高的企業(yè)現(xiàn)在還能賺錢的話，那應(yīng)該指企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈拉通后仍然有綜合利潤(rùn)。
03、卷得越猛，庫存周期就越短
現(xiàn)在主流版型550W、555W的PERC組件在每W在8毛多一點(diǎn)，570W的n型不到1塊錢。這個(gè)價(jià)格，組件企業(yè)大概率已經(jīng)很難賺到錢了。
談起明年，趕碳號(hào)調(diào)研采訪的頭部企業(yè)對(duì)行業(yè)普遍充滿信心。信心的來源就是，光伏行業(yè)的需求是確定的，中長(zhǎng)期看不到天花板；另外，經(jīng)歷了幾輪光伏周期生存至今的光伏企業(yè)們，也不可能無休止地搞價(jià)格戰(zhàn)，集體虧錢。
價(jià)格回歸理性，回歸常態(tài)，是必然趨勢(shì)。
從短期來看，現(xiàn)在市場(chǎng)因“清庫存”的集體行動(dòng)，價(jià)格陷入混亂。隨著庫存被出清，價(jià)格可能就會(huì)隨時(shí)出現(xiàn)反彈。在前幾天的光伏行業(yè)年會(huì)上，高紀(jì)凡就說：“9毛的價(jià)格，可能都是未來幾年內(nèi)的最低價(jià)?！?/p>
市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，明年1季度，最快甚至明年1月，庫存可有就會(huì)被出清。
從中期來看，落后的PERC組件被淘汰，也是讓價(jià)格回歸理性過程中不得不下的一劑猛藥。今年上半年時(shí)，PERC的利潤(rùn)普遍好于n型TOPCon組件；下半年情況則完全相反。一是因?yàn)門OPCon的成本和PERC越來越接近，二是因?yàn)門OPCon在市場(chǎng)上更受歡迎。今年四季度有的PERC產(chǎn)線已經(jīng)現(xiàn)出開工不足，而有的TOPCon在個(gè)別時(shí)點(diǎn)仍然能做到滿產(chǎn)滿銷，零庫存。到明年TOPCon的成本如果和PERC打平甚至低于PERC，那么PERC將徹底失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
這波年底清庫存，其實(shí)已經(jīng)證明了先進(jìn)產(chǎn)能在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。
接下來，淘汰PERC產(chǎn)能，或許也將成為一次集體行動(dòng)。也許幾個(gè)月后，光伏企業(yè)在發(fā)布2023年年報(bào)的時(shí)候，有一些企業(yè)就會(huì)加大對(duì)PERC產(chǎn)能的折舊計(jì)提。這一塊，趕碳號(hào)近期會(huì)專門盤點(diǎn)，各家的PERC產(chǎn)能分別有多少。
從更長(zhǎng)的時(shí)間線和更廣的范圍看，若要讓組件價(jià)格回歸理性，除了清庫存、淘汰落后產(chǎn)能，首先淘汰的就是一批忽悠式的跨界者，緊接著會(huì)淘汰資金實(shí)力差、負(fù)債率和成本高、一體化程度低、管理運(yùn)營(yíng)能力差的中小企業(yè)。
另外，這一輪，老玩家們中間，可能不會(huì)出現(xiàn)像尚德、賽維、漢能、英利這樣的失敗之后直接離場(chǎng)者，但也可能會(huì)有人掉隊(duì)。因?yàn)榈阶詈?，?chǎng)上剩下的都是種子選手，各環(huán)節(jié)可能也就三五家大企業(yè)，誰一旦掉隊(duì)，再想追上來將會(huì)很困難。
當(dāng)然，不到最后關(guān)頭，沒有任何一家企業(yè)會(huì)自甘失敗，認(rèn)栽出局。現(xiàn)在低價(jià)搶訂單，既是最后的掙扎，也是一種生存策略?，F(xiàn)在能搶到訂單，意味著明年的產(chǎn)能至少可以維持，產(chǎn)能、設(shè)備可以繼續(xù)有效利用，“留得青山在，不怕沒錢賺”。倘若明年連訂單都沒有，就不能保證開工率，企業(yè)就有可能直接散伙。熬過行業(yè)低谷，就有可能是生天，但如果拿不到訂單，則意味著鐵定出局。
每一輪光伏淘汰賽，都是一個(gè)殘酷的過程，光伏老玩家們其實(shí)早已身經(jīng)百戰(zhàn)。卷得越兇猛，產(chǎn)能出清速度就越快，光伏就會(huì)越快走出低谷，從而迎來下一輪周期。
04、2024全產(chǎn)業(yè)鏈降本，決戰(zhàn)n型時(shí)代
雖然大部分企業(yè)認(rèn)為，組件價(jià)格在明年一季度就將回歸理性。但也有人認(rèn)為，明年組件價(jià)格可能還有進(jìn)一步下降可能。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)劉譯陽在最近一次演講中公開表示：“明年光伏組件的價(jià)格，將在維持在八九毛左右”。
但是，明年組件下降的內(nèi)因，可能不再是無序競(jìng)爭(zhēng)、年末清庫存，而是基于光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本的下降，全行業(yè)效能的提升。
相對(duì)落后的一部分PERC產(chǎn)能出清后，頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就是n型技術(shù)和產(chǎn)能的較量。正如晶科能源在回答投資者提問時(shí)所說的：“光伏組件價(jià)格下降，有望加速行業(yè)落后產(chǎn)能的出清，最終推動(dòng)供需關(guān)系趨于平衡。n型TOPCon技術(shù)相較于PERC及其他技術(shù)路線，具備更優(yōu)的綜合性能和降本潛力。未來一體化的、有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)或規(guī)模成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)會(huì)有更好的盈利機(jī)會(huì)?！?/p>
行業(yè)洗牌和技術(shù)迭代同時(shí)發(fā)生，光伏市場(chǎng)的格局一定將會(huì)發(fā)生翻天覆地的變化。今年冬天很冷，但不經(jīng)一番寒徹骨 怎得梅花撲鼻香？