文|阿爾法工場(chǎng) 文心
鈣鈦礦真“上天”了。
12月14日，協(xié)鑫光電宣布369mm×555mm鈣鈦礦疊層組件光電轉(zhuǎn)換效率達(dá)到26.34%。
而11月23日，協(xié)鑫光電剛產(chǎn)出“全球第一塊真正意義上的鈣鈦礦疊層組件”——在279mm×370mm面積的同類型組件效率達(dá)到26.17%。
不到一個(gè)月，鈣鈦礦疊層組件面積擴(kuò)大一倍，效率再破世界紀(jì)錄。
這中間，12月9日，藍(lán)箭航天朱雀二號(hào)遙三運(yùn)載火箭，將攜帶協(xié)鑫鈣鈦礦的組件發(fā)射到太空，真的“上了天”。
接連取得重大進(jìn)展，被市場(chǎng)熱捧“上天”的鈣鈦礦，無(wú)疑向產(chǎn)業(yè)化又進(jìn)了一步。
01、前景星辰大海？
鈣鈦礦是一種常見(jiàn)的晶體結(jié)構(gòu)材料，因?yàn)榉肿咏Y(jié)構(gòu)式ABX3與礦物質(zhì)鈦酸鈣CaTiO3相似而得名。
從產(chǎn)品路線來(lái)看，鈣鈦礦電池可分為單結(jié)電池和疊層電池。單結(jié)鈣鈦礦電池指只有一個(gè)PN結(jié)的鈣鈦礦太陽(yáng)能電池，疊層電池包括全鈣鈦礦疊層，或者鈣鈦礦與晶硅疊層。
從技術(shù)路線來(lái)看，目前鈣鈦礦-晶硅疊層電池最為接近產(chǎn)業(yè)化，其中與異質(zhì)結(jié)疊層匹配度最好、效率最高。
不過(guò)，光伏界的普遍共識(shí)是，全鈣鈦礦疊層電池才是鈣鈦礦的終極方案。
全鈣鈦礦疊層電池是以寬帶隙鈣鈦礦電池為頂電池、窄帶隙鈣鈦礦電池為底電池，兩層都可調(diào)節(jié)帶隙，最大范圍地對(duì)太陽(yáng)光譜高效利用。全鈣鈦礦疊層電池最高理論效率可達(dá)43%以上，遠(yuǎn)超市面上其他技術(shù)路線。
這就引出鈣鈦礦區(qū)別于晶硅等其他技術(shù)路線的優(yōu)勢(shì)之一——光電轉(zhuǎn)換效率上的限高。
市場(chǎng)份額超95%的晶硅電池，已越來(lái)越接近29.4%的理論效率天花板。而單結(jié)鈣鈦礦電池理論效率33%，且通過(guò)調(diào)整ABX3中個(gè)各元素的配比，與其他材料進(jìn)行雙節(jié)、三節(jié)疊層，得到所需要的理想帶隙，進(jìn)而分別達(dá)到35%和45%的理論轉(zhuǎn)換效率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)晶硅電池極限。
由于轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢(shì)，許多光伏組件龍頭都在發(fā)力鈣鈦礦疊層發(fā)展路線，比如隆基綠能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）等研發(fā)鈣鈦礦/晶硅疊層太陽(yáng)電池，晶科能源（688223.SH/JKS.N）專注布局鈣鈦礦/TOPCon疊層太陽(yáng)能電池，寶馨科技（002514.SZ）則聚焦于鈣鈦礦/異質(zhì)結(jié)疊層電池技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。
除了擁有更高的轉(zhuǎn)換效率理論極限，鈣鈦礦電池成長(zhǎng)速度遙遙領(lǐng)先，發(fā)展前景一片星辰大海。
2009年，首塊鈣鈦礦光伏電池橫空出世，其效率僅為3.8%。到了2019年，僅用10年時(shí)間，鈣鈦礦電池的實(shí)驗(yàn)室效率就提升至25.8%。相比之下，主流晶硅電池用了近40年才完成同等級(jí)跨越。
在轉(zhuǎn)換效率的提升上，鈣鈦礦“嬰兒學(xué)步”的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于晶硅電池。
近年來(lái)鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化不斷取得突破，刷新紀(jì)錄的速度也令人咋舌。
11月3日，光伏“一哥”隆基綠能宣布鈣鈦礦/晶硅疊層電池經(jīng)NREL認(rèn)證效率達(dá)33.9%，刷新世界紀(jì)錄。
20天之后，協(xié)鑫光電在279mm×370mm面積基礎(chǔ)的鈣鈦礦疊層組件效率達(dá)到26.17%，號(hào)稱是全球第一塊真正意義上的鈣鈦礦疊層組件。12月14日再度取得前文提及的突破。
另一鈣鈦礦企業(yè)極電光能也在11月27日宣布，經(jīng)權(quán)威檢測(cè)其1.2m×0.6m商用尺寸鈣鈦礦組件全面積效率達(dá)到18.2%，對(duì)應(yīng)的最大功率131.07瓦，孔徑（AP）面積效率高達(dá)19.55%。
除了轉(zhuǎn)換效率，鈣鈦礦另一大競(jìng)爭(zhēng)力在于極具成本優(yōu)勢(shì)。
晶硅路線效率逼近理論極限，技術(shù)迭代能夠帶來(lái)的增效空間漸漸枯竭，就只剩下“降本”唯一的一條路可走。受益于近期不斷走低的硅片價(jià)格，晶硅組件成本也在持續(xù)下降。
可一旦鈣鈦礦實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；慨a(chǎn)，這種程度的成本降幅就顯得小巫見(jiàn)大巫。
鈣鈦礦的成本優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在兩方面，材料成本和制造成本。
從材料成本來(lái)看，鈣鈦礦是人工合成材料，目前主流元素是碳、氫、氮、鉛和碘，不含有任何稀缺材料且儲(chǔ)量豐富，規(guī)?；圃觳皇茉牧舷拗?，因此成本極低。同時(shí)鈣鈦礦厚度很薄，約0.3微米，相對(duì)于180微米的晶硅電池厚度，材料用量也大幅減少。
從生產(chǎn)制造端來(lái)看，太陽(yáng)能級(jí)硅料至少需要99.9999%純度，晶硅電池在轉(zhuǎn)換效率上一分一毫的提升，都將進(jìn)一步提高對(duì)硅純度的苛刻要求，極大地抬高了設(shè)備成本和制造成本。
相比之下，鈣鈦礦材料只需要95%的純度即可。同時(shí)，鈣鈦礦不需要像硅一樣反復(fù)以數(shù)千度的高溫提純，通常在不超過(guò)150度的低溫環(huán)境中制備，兩者生產(chǎn)能耗相差巨大。綜合比較下，鈣鈦礦光伏電池組件單瓦能耗僅為晶硅組件的1/10。
除了高轉(zhuǎn)化效率和低發(fā)電成本的這兩項(xiàng)核心優(yōu)勢(shì)，鈣鈦礦還擁有更好的弱光性能，且外觀、形態(tài)可調(diào)，這也就意味著更多的應(yīng)用場(chǎng)景。
然而，在鈣鈦礦尚未邁出商業(yè)化步伐之前，以上優(yōu)勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)都難實(shí)現(xiàn)。即便如此，鈣鈦礦仍然成為今年光伏行業(yè)投資的“香餑餑”主題，驅(qū)使大批玩家“跑步入場(chǎng)”。
02、新玩家“跑步進(jìn)場(chǎng)”
鈣鈦礦雖然聽起來(lái)很“高端”，但產(chǎn)線投資成本相對(duì)晶硅等其他技術(shù)路線卻更為低廉，這恰恰吸引眾多公司特別是新玩家紛紛涌入的一個(gè)重要因素。
傳統(tǒng)的晶硅組件分為硅料、硅片、電池片、組件四個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，需要四個(gè)不同的工廠進(jìn)行專門生產(chǎn)。即使所有環(huán)節(jié)無(wú)縫對(duì)接，整體也要耗時(shí)三天以上才能完成。1GW產(chǎn)能合計(jì)所需投資金額接近10億元。
相比之下，鈣鈦礦電池的生產(chǎn)流程簡(jiǎn)單，僅需要在一個(gè)工廠內(nèi)鋪設(shè)一條300百米長(zhǎng)的全自動(dòng)生產(chǎn)線，在45分鐘內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)電池組件的完整生產(chǎn)流程，產(chǎn)業(yè)鏈條顯著縮短。1GW產(chǎn)能所需投資額僅為晶硅的一半。
在光伏組件價(jià)格走低逼近成本線的現(xiàn)狀下，光伏組件商們密切關(guān)注更有前景的技術(shù)路線，以圖站在下一代技術(shù)迭代的前沿，即使目前鈣鈦礦商業(yè)化尚處于“0-1”早期階段。
大體看，鈣鈦礦軍備競(jìng)賽已經(jīng)演變成陣營(yíng)之間的“三國(guó)殺”。
第一陣營(yíng)，是在次世代的光伏技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)中擔(dān)憂失勢(shì)的晶硅電池龍頭，代表企業(yè)為協(xié)鑫光電、隆基綠能、天合光能、通威股份（600438.SH）等。
晶硅電池企業(yè)在鈣鈦礦的拓展方向，主要以鈣鈦礦/晶硅兩端疊層為主。晶硅電池企業(yè)本身掌握成熟的晶硅技術(shù)，疊層電池則有望使其利用原有產(chǎn)線和技術(shù)積累，延續(xù)降本增效產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。
因此，大部分晶硅電池龍頭企業(yè)都難以放棄對(duì)鈣鈦礦的布局，畢竟若任一家廠商率先突破鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化難題，對(duì)同行的降維打擊有可能是毀滅級(jí)的。
第二陣營(yíng)是試圖打破現(xiàn)有光伏格局、以單點(diǎn)突破的新勢(shì)力，代表企業(yè)有纖納光電、極電光能、曜能科技等。
大多數(shù)初創(chuàng)公司選擇以單結(jié)鈣鈦礦起步。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，單結(jié)鈣鈦礦工業(yè)化制造已形成基本工藝方案，技術(shù)難度相對(duì)簡(jiǎn)單。
還有一部分創(chuàng)業(yè)公司則選擇鈣鈦礦疊晶硅和鈣鈦礦疊鈣鈦礦。曜能科技稱，目前團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)的小面積鈣鈦礦/晶硅兩電極疊層電池器件效率已超過(guò)32%，大面積穩(wěn)態(tài)效率已達(dá)到30.44%，從數(shù)據(jù)上看，是目前全球有數(shù)據(jù)公布的大面積疊層電池最高效率。
第三陣營(yíng)是光伏圈外的跨界玩家群體。比如顯示面板龍頭京東方（000725.SZ）近日宣告正式進(jìn)軍光伏鈣鈦礦領(lǐng)域。
鈣鈦礦的熱風(fēng)，也刮到了隔壁的新能源汽車市場(chǎng)。
比亞迪（002594.SZ/1211.HK）在11月17日機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司擁有專業(yè)的鈣鈦礦太陽(yáng)能技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并成立有光伏技術(shù)研究院，將不斷加大相關(guān)研發(fā)投入。長(zhǎng)城汽車（601633.SH/2333.HK）去年與江蘇省錫山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署戰(zhàn)略協(xié)議，投資30億元規(guī)劃建設(shè)全球首條GW級(jí)鈣鈦礦光伏組件及BIPV產(chǎn)品生產(chǎn)線，該項(xiàng)目今年4月已開工。
新能源車企跨界進(jìn)軍鈣鈦礦有協(xié)同性在。由于鈣鈦礦材料很薄且具有高柔性的優(yōu)點(diǎn)，未來(lái)有很大潛力能應(yīng)用于汽車玻璃頂以增加行駛里程。
03、取代晶硅，為時(shí)過(guò)早
無(wú)論鈣鈦礦多么風(fēng)光無(wú)兩，但處于產(chǎn)業(yè)化初期亦是現(xiàn)實(shí)。
鈣鈦礦面臨的技術(shù)瓶頸，需要多輪技術(shù)迭代、延續(xù)和傳承，以及不斷地試錯(cuò)修正，靠“短期催熟”不可能畢其功于一役。
需要突破的兩大關(guān)鍵技術(shù)，一是穩(wěn)定性，二是大面積制備。
穩(wěn)定性是第一大致命瓶頸，尚無(wú)圓滿解決方案。
目前鈣鈦礦電池持續(xù)光照時(shí)間最長(zhǎng)約10000小時(shí)，若按平均日照時(shí)長(zhǎng)4小時(shí)計(jì)算，理論壽命僅6.8年，遠(yuǎn)低于晶硅電池25-30年的理論壽命。
晶硅“堅(jiān)如磐石”的分子結(jié)構(gòu)，加工難度高，耗能也高，但穩(wěn)定性和耐用性也極高。而鈣鈦礦是一種軟離子晶體，其結(jié)構(gòu)在高濕度下易分解；生成溫度較低，逆分解所需能量也較低，存在不耐高溫、不耐光照等缺陷，造成組件效率降低甚至失效，其穩(wěn)定性遠(yuǎn)不如金剛石結(jié)構(gòu)的晶硅。
換句話說(shuō)，不耐光、不耐熱、還怕水的鈣鈦礦，現(xiàn)階段還難以適應(yīng)光伏組件熱、曬、濕的常態(tài)環(huán)境。
現(xiàn)階段，鈣鈦礦太陽(yáng)能電池在連續(xù)工作兩千小時(shí)后，便會(huì)出現(xiàn)5%左右的功率衰減。而根據(jù)工信部下發(fā)的《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》要求，單晶硅組件首年衰減不超過(guò)3%，多晶硅組件首年衰減不超過(guò)2.5%，以后每年不超過(guò)0.7%。因此，按照晶硅電池的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，鈣鈦礦電池的壽命還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到大規(guī)模商用的要求。
另一大技術(shù)難題，來(lái)自大面積制備。
膜層制作工藝是限制鈣鈦礦電池大面積化的主要因素。在實(shí)驗(yàn)室過(guò)程中，大多借助旋涂?jī)x使用旋涂法制備小面積鈣鈦礦電池，但若放在大面積工業(yè)化生產(chǎn)上，高轉(zhuǎn)速的旋涂?jī)x難以進(jìn)行連續(xù)、大面積的沉積，無(wú)法規(guī)模化落地。
此外，電池面積擴(kuò)大會(huì)降低電池效率，而鈣鈦礦結(jié)晶時(shí)間短，工藝窗口小。當(dāng)制作尺寸放大后，鈣鈦礦薄膜容易出現(xiàn)孔洞和厚度不均勻等現(xiàn)象，使得大面積電池制備造成的效率損失更大。因此，大面積鈣鈦礦的效率遠(yuǎn)低于小面積的實(shí)驗(yàn)室效率。
為此，各廠商還在膜層制作新技術(shù)手段、優(yōu)選材料及組分和封裝工藝等方面尋找多方面探索，試圖突破大面積制備難題。但均存在相應(yīng)的局限性，標(biāo)準(zhǔn)化方案尚未確定。
目前來(lái)看，晶硅電池短期內(nèi)完全被鈣鈦礦取代仍是“鏡花水月”。斷定鈣鈦礦成為光伏組件終極路線，尚言之過(guò)早。
04、長(zhǎng)期“輸血”，方見(jiàn)真章
鈣鈦礦技術(shù)突破連續(xù)“刷屏”，給整個(gè)行業(yè)又打了一針強(qiáng)心劑。
在代際競(jìng)爭(zhēng)的大背景下，晶硅電池仍占絕對(duì)統(tǒng)治地位，薄膜電池難以接過(guò)大旗，挑戰(zhàn)晶硅霸主地位的期待都落在鈣鈦礦的身上。
晶硅電池之所以屹立不倒，靠的是成熟的工藝以及全生命周期的成本效益優(yōu)勢(shì)。而決定鈣鈦礦能否替代晶硅光伏或進(jìn)行錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，絕不僅僅是理論上的轉(zhuǎn)換效率極限或單一的組件成本優(yōu)勢(shì)，而需放長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，考慮鈣鈦礦的全生命周期各階段的綜合成本——這需要時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的積累，并不是一蹴而就。
即便面對(duì)如此大的發(fā)展桎梏，眾多玩家仍迫不及待地紛紛下注，無(wú)疑是看好鈣鈦礦高成長(zhǎng)的前景。
現(xiàn)實(shí)情況是，鈣鈦礦暫時(shí)還是一門“賠錢的生意”——專注該領(lǐng)域的項(xiàng)目自身無(wú)法造血，只能依靠投資人的持續(xù)輸血才能生存下去。
鈣鈦礦距離商業(yè)化還有很長(zhǎng)的路要走。專家預(yù)測(cè)，五年內(nèi)鈣鈦礦組件才能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。這意味著，鈣鈦礦投資并非一時(shí)，而是一個(gè)持續(xù)長(zhǎng)線的代際競(jìng)爭(zhēng)，需要幾代“輸血”才能拉開競(jìng)爭(zhēng)力差距。
持續(xù)燒錢的項(xiàng)目，令如今的投資者偏好理性甚至保守。
某長(zhǎng)期關(guān)注鈣鈦礦的投資人認(rèn)為，年初鈣鈦礦項(xiàng)目的爆火，一方面是新能源熱點(diǎn)余熱未消，一方面則是當(dāng)時(shí)資本無(wú)處可去，非理性追逐新技術(shù)新概念?，F(xiàn)如今一級(jí)市場(chǎng)退出路徑趨緊，早先鈣鈦礦項(xiàng)目動(dòng)輒幾億甚至幾十億的估值融資，后續(xù)輪次很可能令投資機(jī)構(gòu)望而卻步。
鈣鈦礦早期項(xiàng)目多以兆瓦級(jí)為主，光伏龍頭企業(yè)現(xiàn)金流尚能覆蓋，而缺乏自身造血能力的初創(chuàng)企業(yè)，須依靠持續(xù)融資才能生存下去。
為解決近在眼前的鈣鈦礦材料穩(wěn)定性和大面積制備難題，可預(yù)見(jiàn)的花費(fèi)就有巨額材料研發(fā)投入以及設(shè)備支出?，F(xiàn)階段鈣鈦礦離真正的要算成本賬、設(shè)備賬的階段還需要很長(zhǎng)時(shí)間。已投入金額相比鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化需要的資金體量，可以說(shuō)九牛一毛。
考慮到鈣鈦礦技術(shù)迭代周期較長(zhǎng)，投資人在短期內(nèi)“燒出來(lái)”的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，猶如曇花一現(xiàn)。對(duì)于鈣鈦礦這場(chǎng)馬拉松的競(jìng)跑者，只有持續(xù)、高強(qiáng)度的投入，才能維持住相對(duì)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，稍有放松就會(huì)被彎道超車。
一個(gè)類似的例子是“十年磨一劍”的京東方。
京東方連續(xù)十多年對(duì)液晶顯示技術(shù)鍥而不舍地投入，靠股東、政府和銀行持續(xù)輸血，撐到第5代才實(shí)現(xiàn)液晶顯示屏自主生產(chǎn)，直到第10代才成為全球液晶顯示領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。
如果在把鈣鈦礦看作光伏行業(yè)的“價(jià)值投資”，投資者不僅要做好長(zhǎng)線“持股”的準(zhǔn)備，還要承擔(dān)長(zhǎng)周期技術(shù)更迭帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
終局遠(yuǎn)未明朗之前，下注各方應(yīng)對(duì)可能到來(lái)的“舞場(chǎng)泡沫”保持警惕。