文|斑馬消費(fèi)  范建

盡管已更名為“格力鈦”，但格力電器投資者們心頭，那團(tuán)對(duì)銀隆的陰影，始終無法消散。

昨日，格力電器擬10億元增持格力鈦股權(quán)的消息一出，公司股價(jià)應(yīng)聲暴跌，全天以30.80元/股收盤，大跌7.09%，創(chuàng)下了今年內(nèi)的第二大跌幅，超130億市值灰飛煙滅。

無法左右結(jié)果，這是廣大的格力電器投資者，用自己手中的股票，對(duì)這筆交易投出的反對(duì)票。

投資者對(duì)格力繼續(xù)加大投資格力鈦表示擔(dān)心，是有原因的。該公司資產(chǎn)負(fù)債率畸高，且短期內(nèi)看不到盈利的希望，會(huì)直接影響上市公司的財(cái)務(wù)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

2021年曲線入主格力鈦以來，格力電器一直在幫這家公司填坑。是否真如董明珠所言，明年可以在格力鈦身上，看到一點(diǎn)希望？

10億增持，股價(jià)暴跌

這一次，格力電器（000651.SZ）再次觸到了投資者的逆鱗。

昨日，公司披露公告稱，擬通過受讓現(xiàn)有股東所持股份的方式，增持控股子公司格力鈦股權(quán)。

12月19日，公司已與12名交易對(duì)方簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，受讓其合計(jì)持有的格力鈦2.71億股（占格力鈦總股本的24.54%），交易對(duì)價(jià)10.15億元。

受讓以上股權(quán)后，格力電器將合計(jì)控制格力鈦7.996億股對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，占該公司總股本的72.47%（其中，公司直接持股55.01%，董明珠委托表決權(quán)股份17.46%）。

同時(shí)，格力電器董事會(huì)已授權(quán)管理層，在未來12個(gè)月內(nèi)，以不超過本次交易估值，繼續(xù)與格力鈦其他股東協(xié)商受讓股份適宜，計(jì)劃合計(jì)受讓不超過3.04億股。

公告中，格力電器著重強(qiáng)調(diào)，無論是本次還是后續(xù)交易，董事長(zhǎng)董明珠所持格力鈦股權(quán)將維持不變。也就是說，除了董明珠所持股份外，格力電器希望將格力鈦所有股份都集中到自己手中。

無論怎么描繪格力鈦的前景，強(qiáng)調(diào)董明珠始終和格力鈦站在一起，投資者始終對(duì)其不認(rèn)可，選擇了用腳投票。

昨日，格力電器小幅低開，旋即急速向下，全天一直被死死按在底部，最終以大跌7.09%收盤，創(chuàng)下了年內(nèi)第二大單日跌幅，超過130億市值灰飛煙滅。30.80元/股的收盤價(jià)，已無限接近于今年的最低點(diǎn)。公司當(dāng)前1734億元總市值，已不到美的集團(tuán)的1/2。

格力鈦流血不止

既然12月20日格力電器的股價(jià)大跌，是由格力鈦引發(fā)的，還是得把這家公司介紹一下。

格力鈦這個(gè)名字可能還有投資者不太熟悉，提到它的原名“珠海銀隆”應(yīng)該是如雷貫耳。

就是這個(gè)珠海銀隆，曾引得董明珠在公司股東大會(huì)上“怒發(fā)沖冠”。

格力鈦所從事的業(yè)務(wù)，是鈦酸鋰電池核心材料、電池、智能儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源汽車研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及動(dòng)力電池回收梯次利用等。

投資者不滿格力電器繼續(xù)加大對(duì)格力鈦的投資，也是有原因的。

截至今年6月末，該公司總資產(chǎn)243.11億元，總負(fù)債242.55億元，所有者權(quán)益僅為0.66億元，資產(chǎn)負(fù)債率畸高。

公司經(jīng)營(yíng)雖有好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)恐怕難以實(shí)現(xiàn)盈利。2022年度，該公司營(yíng)業(yè)收入25.87億元，凈利潤(rùn)-19.69億元；今年上半年，營(yíng)業(yè)收入14.40億元，凈利潤(rùn)-1.71億元。

也就是說，格力鈦不但無法給格力電器貢獻(xiàn)利潤(rùn)，還需要上市公司持續(xù)為其輸血，是一個(gè)大大的“拖油瓶”。

格力奮力填坑

早在2016年，董明珠就曾主導(dǎo)格力電器收購(gòu)珠海銀隆，欲借此帶領(lǐng)格力進(jìn)軍新能源，實(shí)現(xiàn)多元化，擺脫對(duì)空調(diào)的單一依賴。

一切都計(jì)劃得很好?？墒牵@宗130億元的收購(gòu)案，提交到股東大會(huì)上，卻遭到了中小股東的激烈阻擊。

也就是在這個(gè)大會(huì)上，董明珠怒而指責(zé)股東們不懂感恩。

董明珠還是有自己的堅(jiān)持，也想證明自己的眼光。既然股東不同意公司投，她就自己親自投資。

她不僅自己借債，也拉上王健林、劉強(qiáng)東等大佬，一起投資入股了珠海銀隆。

不過，后來的事實(shí)證明，珠海銀隆的確是一個(gè)大坑，陷入到了復(fù)雜的三角債中。投資者們應(yīng)該慶幸，當(dāng)年自己投出了反對(duì)票。

即便如此，董明珠仍舊認(rèn)為銀隆是個(gè)香餑餑，認(rèn)可其開發(fā)的儲(chǔ)能技術(shù)，并可借此為格力的汽車空調(diào)、汽車電機(jī)、汽車電容增加應(yīng)用通道，延長(zhǎng)格力的產(chǎn)業(yè)鏈。

2021年，格力電器以18.3億元曲線入主銀?。ê蟾麨椤案窳︹仭保?。投資規(guī)模變小，董事會(huì)通過就可以，不再需要看股東們，特別是中小股東的臉色。

最近幾年，格力電器陷入增長(zhǎng)瓶頸，格力鈦的表現(xiàn)就變得尤為重要。

今年6月舉行的2022年度股東大會(huì)上，格力鈦仍是中小股東關(guān)注的焦點(diǎn)。他們擔(dān)心，該公司尚未扭虧，且資產(chǎn)負(fù)債率這么高，會(huì)不會(huì)陷入資不抵債的境地。

這一次，董明珠表現(xiàn)出了耐心和坦誠(chéng)。她表示，格力鈦過去的三角債正在逐步化解。它可以給格力電器的很多產(chǎn)業(yè)帶來“蝴蝶效應(yīng)”，會(huì)盡快養(yǎng)活自己。“前面是一個(gè)大坑，會(huì)盡快把坑填平?！?/p>

董明珠還進(jìn)一步給投資者打氣稱：會(huì)逐步看到格力鈦的變化，但非一日之功，相信明年會(huì)看到一點(diǎn)希望。她還難得地打趣道：“明年你覺得我這個(gè)問題回答得不好，你用腳投票也可以?！?/p>