界面新聞?dòng)浾?| 徐詩(shī)琪
擁有148年歷史的日本制造企業(yè)東芝集團(tuán)于今日正式退市，結(jié)束其自1949年以來(lái)的74年上市歷程。
退市后，東芝將于12月22日成為私募股權(quán)基金日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴（JIP）的子公司TBJH之全資子公司。這場(chǎng)已持續(xù)近3年的重組危機(jī)終于塵埃落定。
東芝成立于1875年，其前身是發(fā)明家田中久重創(chuàng)立的工業(yè)制造所，以及1890年由研究者藤岡市助和商人三吉正一創(chuàng)立的白熱舍。1939年，兩家公司合并成為東京芝浦電氣，這也是“東芝”一名的來(lái)源。
東芝發(fā)明了許多個(gè)日本第一：第一個(gè)白熾燈，第一臺(tái)電風(fēng)扇、水輪發(fā)電機(jī)、電動(dòng)冰箱與洗衣機(jī)、晶體管電視等等。其最為人所知的成就是全球第一臺(tái)筆記本電腦T1100，這一產(chǎn)品奠定了日后筆記本電腦的標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)，也造就了東芝此后近十年的PC霸主地位。在中國(guó)市場(chǎng)，消費(fèi)者最熟悉的東芝產(chǎn)品也是家電與電腦產(chǎn)品。
巔峰時(shí)期的東芝，不僅雄踞家電領(lǐng)域，還涉足了半導(dǎo)體、醫(yī)療器械以及核電能源、基建領(lǐng)域，是日本制造業(yè)巨頭之一。
其衰落始于核電業(yè)務(wù)。2006年，正值全球大力建設(shè)核電站時(shí)期，東芝以54億美元天價(jià)收購(gòu)美國(guó)西屋電氣核電業(yè)務(wù)，但2011年的福島核電站泄漏事件導(dǎo)致其訂單減少，全球核電站建設(shè)也開始停滯，東芝業(yè)務(wù)遭受極大阻礙。
為了掩蓋核電業(yè)務(wù)黑洞，東芝還進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)8年的財(cái)務(wù)造假，這一丑聞?dòng)?015年被爆出，當(dāng)時(shí)統(tǒng)計(jì)共有1562億日元的虛報(bào)利潤(rùn)。同一時(shí)期，東芝通過(guò)西屋電氣收購(gòu)了另一家美國(guó)公司的核電業(yè)務(wù)，卻因此擔(dān)上了巨額負(fù)債。2017年，該子公司宣告破產(chǎn)，東芝也陷入資不抵債的境地。
種種危機(jī)之下，東芝已將許多非核心業(yè)務(wù)打包出售。其醫(yī)療器械業(yè)務(wù)出售給了佳能，筆記本電腦業(yè)務(wù)賣給夏普，白色家電售予美的集團(tuán)，黑電業(yè)務(wù)則被海信收入囊中。
最終，東芝必須開始出售自己了。
2021年4月，歐洲私募股權(quán)基金CVC提出以210億美元將東芝私有化，但被東芝拒絕。此后，其他海外資本如貝恩資本、KKR、黑石集團(tuán)等均有意參與對(duì)東芝的收購(gòu)。東芝管理層還曾提出將集團(tuán)一拆為三或一拆為二的方案，即一部分專注電子設(shè)備與存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，另一部分專注能源與基建，最終也被股東否決。
這樣的混亂局面源于復(fù)雜的股東構(gòu)成。此前，為了解決資不抵債危機(jī)，東芝在2017年向多個(gè)海外基金實(shí)施了增資，“積極投資者”成為了大股東，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的話語(yǔ)權(quán)加重。但海外投資者與日本利益相關(guān)者很難達(dá)成一致意見，尤其在東芝涉及日本許多政府建設(shè)的背景下，需衡量國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)。這場(chǎng)重組即便聚攏了全球PE巨頭，也難以定下符合多方利益的方案。2022年6月，東芝集團(tuán)收到的重組方案就有整整10份。
2023年3月，東芝宣布，董事會(huì)已通過(guò)決議，接受日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴（JIP）等日本國(guó)內(nèi)聯(lián)盟提出的收購(gòu)要約。JIP的收購(gòu)方案得到了日本政府和多家日本企業(yè)的支持，包括歐力士、羅姆電子、中部電力等，還有三井住友銀行、瑞穗銀行、三井住友信托銀行等五大日本銀行提供貸款。
9月，東芝宣布，由JIP牽頭的約2萬(wàn)億日元收購(gòu)邀約談成，成為今年亞洲最大的并購(gòu)交易之一。
11月22日，東芝發(fā)布公告，退市方案通過(guò)臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)，東芝現(xiàn)有的4.329億股份將被分為4股，每9300萬(wàn)股份被合并為一股，股份合并將于12月22日生效。此外，東芝的管理架構(gòu)也將變化，除了現(xiàn)任東芝CEO島田太郎以外，JIP將有權(quán)派遣4名董事?，F(xiàn)有的管理層也將被打散重整，于12月22的董事會(huì)上進(jìn)行重新任命。
東芝CEO島田太郎曾在今年評(píng)價(jià)私有化方案：“通過(guò)這種方式來(lái)形成穩(wěn)定的股東構(gòu)成，對(duì)東芝和投資者來(lái)說(shuō)都是最好的?！盝IP則表示，收購(gòu)東芝是為了幫助東芝專注于其核心業(yè)務(wù)，重塑其競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新力。
這家公司參與并見證了日本科技產(chǎn)業(yè)的崛起，走過(guò)90年代日本經(jīng)濟(jì)泡沫破碎及此后的亞洲金融風(fēng)暴、美國(guó)次貸危機(jī)，艱難走到今天。面對(duì)日本制造業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)力的下滑，它需要解決的遠(yuǎn)不止內(nèi)部管理問(wèn)題。
東芝2023年第二財(cái)季（截至9月30號(hào)的六個(gè)月）財(cái)報(bào)顯示，公司當(dāng)期營(yíng)收1.5萬(wàn)億日元（約合人民幣745億），同比下滑6.1%；歸屬于母公司股東的凈虧損521億日元（約合人民幣25.84億元）。截至12月19日，東芝市值約2萬(wàn)億日元（約合人民幣992億元）。