2023年12月18日，COMEX黃金價(jià)格小幅抬升，報(bào)收2041.2美元/盎司，漲幅0.27%。光大期貨表示，繼上周聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿后，美債強(qiáng)勁反彈，重拾漲勢。聯(lián)儲(chǔ)放鴿的同時(shí)，歐洲央行管委Kazimir表示，過早降息比維持利率太久更糟糕，這將意味著歐元兌美元匯率短期將維持高位，或施壓美元指數(shù)繼續(xù)下行，定價(jià)角度利多黃金，金價(jià)短期仍有上行驅(qū)動(dòng)。本周重點(diǎn)關(guān)注3季度美國GDP及11月PCE數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步降溫，通脹繼續(xù)下行，樂觀情緒有可能將推升金價(jià)進(jìn)一步上行。

2023年12月19日，相關(guān)ETF方面，黃金ETF基金（159937）盤中震蕩，截至目前，上漲0.22%，成交額破2.47億元，近五日資金凈流入額超2800萬。

博時(shí)基金表示，聯(lián)儲(chǔ)在剛剛結(jié)束的12月FOMC上“官宣”加息結(jié)束，并表示降息進(jìn)入討論范圍，最新利率點(diǎn)陣圖顯示有17位官員支持明年降息，2024年的預(yù)估降息中值為75BP(三次)，這一意外鴿派表態(tài)與FOMC主席兩周前的發(fā)言大相徑庭。盡管我們認(rèn)為基本面并不支持過快降息，還會(huì)帶來重新刺激需求的風(fēng)險(xiǎn)，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周五截然相反的表態(tài)可能也說明聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧仍存，但需要承認(rèn)的是，聯(lián)儲(chǔ)這一轉(zhuǎn)向可能使得首次降息的時(shí)點(diǎn)來得比原本預(yù)想的2024下半年更早，出現(xiàn)降息后暫停觀望一段時(shí)間，而非在當(dāng)前高利率環(huán)境觀望的情況。

由于這是近年來當(dāng)局政策首次向市場預(yù)期回歸，可能會(huì)提振市場對于寬松提前的押注，再度出現(xiàn)搶跑行情。但需注意到，市場利率的過快下降使得美國金融條件對于經(jīng)濟(jì)的刺激重現(xiàn)，反而導(dǎo)致實(shí)際的降息空間較預(yù)期減少，出現(xiàn)新的預(yù)期偏差。

從黃金的角度來看，短期的獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)并未完全解除。盡管聯(lián)儲(chǔ)的寬松表態(tài)令金價(jià)重返2000美元，但在后半周實(shí)際利率連續(xù)下行的背景下，金價(jià)的強(qiáng)勢卻未能保持。同時(shí)，在國際金價(jià)上行過程中，人民幣金價(jià)較國外價(jià)差一度快速收斂，顯示跟漲意愿偏弱，但在價(jià)格回落后，價(jià)差反而重新擴(kuò)張至7元/克附近并保持穩(wěn)定。因此，黃金依然處于上有壓力下有支持的膠著局面，大概率繼續(xù)維持震蕩表現(xiàn)。