文|雷達財經(jīng) 莫恩盟
編輯|深海
繼拼多多美股市值超過阿里之后，中國互聯(lián)網(wǎng)公司的頭部梯隊再次迎來洗牌。之前穩(wěn)坐互聯(lián)網(wǎng)大廠市值TOP 5寶座的網(wǎng)易，近日成功超過美團、前進一個位次，拿下中國市值第四大互聯(lián)網(wǎng)公司的新榮譽。
回顧中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，由丁磊掌舵的網(wǎng)易可以算得上是國內互聯(lián)網(wǎng)的元老級玩家，丁磊憑借網(wǎng)易還曾一度摘得中國首富的桂冠。今年第三季度，網(wǎng)易交出了一份營收達273億元、凈利潤達78億元的亮眼成績單。
不過，不論是與同為老牌互聯(lián)網(wǎng)選手的阿里、騰訊相比，還是與拼多多、字節(jié)跳動在內的新秀相比，如今由丁磊率隊的網(wǎng)易相比以往“低調”了不少。但值得一提的是，丁磊卻是目前互聯(lián)網(wǎng)大佬中為數(shù)不多持有公司近半股權的創(chuàng)始人。這意味著即便丁磊不減持套現(xiàn)，他都可以憑借分紅“悶聲發(fā)大財”。
盡管網(wǎng)易旗下目前擁有游戲及相關增值服務、有道、云音樂和創(chuàng)新及其他業(yè)務，但撐起其大部分營收的主要是游戲及相關增值服務。今年第三季度，該板塊為網(wǎng)易貢獻近八成的營收。與此同時，網(wǎng)易所處的游戲賽道競爭也異常激烈。網(wǎng)易不僅需要面對常年制霸榜首的騰訊的進攻，還需要抵御勢頭迅猛的后輩米哈游向其發(fā)起的挑戰(zhàn)，而行業(yè)前三甲的身后還有一大批的游戲廠商試圖蓄力反超。
網(wǎng)易成中國第四大互聯(lián)網(wǎng)公司
12月13日，網(wǎng)易以5425 億港元的市值超過美團，同時也超過京東和百度，成為中國市值第四大的互聯(lián)網(wǎng)公司。而市值排在網(wǎng)易之前的，僅有騰訊、拼多多和阿里巴巴三家巨頭。
早在2021年2月中概股整體走高之時，美團的市值一度約為四個網(wǎng)易。不到三年的時間過后，網(wǎng)易卻上演了市值反超美團的大戲。網(wǎng)易之所以可以從美團手中搶過中國市值第四大的互聯(lián)網(wǎng)公司的位子，與其股價跌幅較小有很大關系。換言之，近幾年美團的股價跌得比較厲害，而網(wǎng)易的股價表現(xiàn)走勢相對穩(wěn)定。
與網(wǎng)易巔峰時刻7177.54港元的市值相比，其跌幅為25%，而美團高光時刻的市值為26203.11港元，跌幅卻達到80%。
雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，阿里巴巴、騰訊、美團、京東、快手等互聯(lián)網(wǎng)公司的股價均出現(xiàn)下跌，而網(wǎng)易和拼多多是年內為數(shù)不多股價實現(xiàn)增長的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。
據(jù)網(wǎng)易不久前發(fā)布的財報顯示，今年第三季度，網(wǎng)易共錄得273億元的凈收入，與上年同期相比實現(xiàn)11.6%的增長；利潤方面，本季度網(wǎng)易的凈利潤達到78億元，與上年同期相比實現(xiàn)近18%的增長。
而據(jù)美團發(fā)布的財報顯示，今年第三季度美團共錄得765億元收入，同比增長22.1%；同期美團的期內溢利為36億元，經(jīng)調整EBITDA及經(jīng)調整溢利凈額同比分別增長28.9%、62.4%至62億元、57億元。
由于主營業(yè)務不同，美團第三季度的營收大幅領先網(wǎng)易，大約是網(wǎng)易的2.8倍，但若論盈利能力美團卻不及網(wǎng)易。就毛利率而言，美團第三季度的毛利率為35%，而網(wǎng)易同期的毛利率則高達62%。
其實，嚴格意義上說，雖然網(wǎng)易、美團同為互聯(lián)網(wǎng)公司，但二者業(yè)務之間的交集并不算多。網(wǎng)易手中最能打的幾張牌分別是游戲、網(wǎng)易云音樂和有道，而美團的主陣地則是本地生活賽道。
有分析指出，美團長期深耕的本地生活板塊，當下正面臨以抖音為代表的對手向其發(fā)起的猛烈攻勢，同時美團的新業(yè)務仍在虧損、前景尚不明朗，而這或許是美團讓不少投資者對其失去信心的主要原因之一。
在三季度的財報電話會議上，美團CEO王興也談到了美團在資本市場上的表現(xiàn)。王興強調，管理層對公司的長期增長潛力有十足信心，目前美團在二級市場的股價只反映了外賣單一業(yè)務的估值，并不符合公司的內在價值。他還稱正考慮推進一筆價值10億美元的回購計劃，“公司會在綜合考慮業(yè)務投入、現(xiàn)金狀況及市場情況的基礎上作出審慎決定。”
11月29日，美團在港交所發(fā)布公告稱，自12月1日起，根據(jù)2023年6月30日舉行的股東周年大會上，公司股東通過的一般性股份購回授權及任何后續(xù)不時由股東批準續(xù)訂或更新的一般性股份購回授權，不時在公開市場購回總金額不超過10億美元的公司股份。
昔日中國首富，如今“悶聲發(fā)大財”
網(wǎng)易此番市值超越美團，也讓其創(chuàng)始人丁磊再一次進入公眾視野。雷達財經(jīng)了解到，1971年出生的丁磊，從小生活在浙江省寧波市的一個高級知識分子家庭。自幼喜歡無線電的他，在1986年便組裝了自己的第一臺六管收音機。
1993年，丁磊從電子科技大學（原成都電訊工程學院）拿到工學學士學位后，回到家鄉(xiāng)寧波并在當?shù)氐碾娦啪止ぷ?。然而，被外界視為“鐵飯碗”的工作，卻與丁磊的志向相差甚遠。于是，丁磊不顧家人的反對毅然決然地辭掉電信局的工作，決定出去闖一闖。之后，丁磊曾在幾家公司上班，主要從事與計算機相關的工作。
而網(wǎng)易的故事，則要從1997年說起。彼時，決定下海創(chuàng)業(yè)的丁磊，在廣州一個8平方米的出租屋內創(chuàng)辦了網(wǎng)易。在問世后的兩年時間里，網(wǎng)易陸續(xù)推出了中國第一家全中文搜索引擎、第一家免費個人主頁、第一家免費電子賀卡站、第一個網(wǎng)上虛擬社區(qū)以及第一家網(wǎng)上拍賣平臺。
1998年5月，門戶網(wǎng)站熱潮席卷中國，眼光敏銳的丁磊在此時決定讓網(wǎng)易向門戶網(wǎng)站模式轉型。一年后，網(wǎng)易揮師北上，落戶北京，公司戰(zhàn)略也從“系統(tǒng)集成商”正式轉向“互聯(lián)網(wǎng)服務提供商”。在競爭激烈的門戶領域，丁磊鮮明地提出“互動性”概念，使門戶成為交流、交易的媒介。
而在公司誕生的第三年，丁磊便將網(wǎng)易成功送至納斯達克敲鐘上市。不過，初涉資本市場的網(wǎng)易卻體會到了心酸的滋味。那時，全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，網(wǎng)易上市當日股價便跌破發(fā)行價，更是被不少媒體形容為“流血上市”。一年后，網(wǎng)易甚至還因誤報收入被停牌，股價最低跌至0.53美元，公司一度瀕臨退市，面臨創(chuàng)業(yè)以來的最大挑戰(zhàn)。
公司遭遇危機之后，丁磊最終沒有躺平認輸，而是做出了帶領公司堅持挺過寒冬的決定。后續(xù)，身處低谷的丁磊，用自己極具前瞻性的判斷幫助網(wǎng)易走出了困境。對短信業(yè)務苦心孤詣的專注與投入，讓網(wǎng)易在一年后成為中國第一家實現(xiàn)盈利的門戶。而丁磊帶領網(wǎng)易團隊研發(fā)推出的《大話西游OnlineⅡ》，更是為公司找到了新的增長點，也為如今網(wǎng)易以游戲為主的基本盤打下了基礎。
到了2003年，曾經(jīng)被外界調侃“流血上市”的網(wǎng)易，股價從2002年初的0.95美元躥升到2003年的70美元，成為了當時的“納斯達克第一股”。年僅32歲的丁磊更是一度以75億元的財富，問鼎當年的中國首富。
那一年，《中國大陸百富榜》榜單的前二十人中，還未出現(xiàn)馬云、馬化騰、李彥宏等人的名字。前五大富豪中除了丁磊，其余四位分別是中信泰富榮智健、世茂集團許榮茂、萬向集團魯冠球、香港富華國際集團陳麗華。
回首往昔，丁磊執(zhí)掌的網(wǎng)易曾是和騰訊、新浪、搜狐齊名的四大門戶網(wǎng)站之一。與此同時，網(wǎng)易也有郵箱、有道、網(wǎng)易云音樂、游戲等明星產(chǎn)品傍身。但在競爭激烈、新秀頻出的中國互聯(lián)網(wǎng)大戰(zhàn)中，網(wǎng)易近些年好像“低調”了不少，其既不像騰訊、阿里這些“老炮兒”一樣存在感十足，同時也不像拼多多、字節(jié)跳動一樣頻出風頭。
然而，就是這么一個看似有些“養(yǎng)老”意味在身上的公司，近來卻過著還算不錯的生活。比如，今年第三季度273億元的凈收入以及78億元的凈利潤，就已經(jīng)證明了網(wǎng)易“不愁吃喝”的現(xiàn)狀。
盡管與2003年的巔峰時刻相比，二十年后的丁磊在起起落落后仍舊沒能保住中國首富的寶座，但今年丁磊仍憑借2400億元的財富高居《2023衡昌燒坊·胡潤百富榜》第六名的高位，排在其前面的五位大佬分別是農(nóng)夫山泉鐘睒睒、騰訊馬化騰、拼多多黃崢、寧德時代曾毓群以及字節(jié)跳動張一鳴。
而靠著自己一手打造的公司，今年52歲的丁磊也在“悶聲發(fā)著大財”。財報顯示，網(wǎng)易董事會已批準，2023年第三季度向普通股持有人（美國存托股持有人）每股派息0.0990美元（每股ADS 0.4950美元）。
今年3月，網(wǎng)易支付了2022年第四季度每股0.0540美元（每股ADS 0.27美元）的股息；6月，網(wǎng)易支付了2023年第一季度每股0.0930美元（每股ADS 0.46500美元）的股息；9月，網(wǎng)易又支付了2023年第二季度每股0.1050美元（每股ADS 0.5250美元）的股息。
截至今年第一季度末，丁磊持有公司45%的股權，而在如今國內眾多的互聯(lián)網(wǎng)大佬中，能和丁磊一樣持有公司如此多股權的人并不多見。據(jù)雷遞網(wǎng)報道，憑借手中持有的公司股權，丁磊一年獲得的派息可超過20億元。
游戲撐起八成營收，網(wǎng)易面臨“前狼后虎”
雷達財經(jīng)了解到，當前網(wǎng)易的收入主要可以分為四個板塊，它們分別為游戲及相關增值服務、有道、云音樂和創(chuàng)新及其他業(yè)務。不過，從各業(yè)務對總營收的占比來看，網(wǎng)易存在“偏科”的毛病。
今年第三季度，游戲及相關增值服務為網(wǎng)易貢獻218 億元的凈收入，以一己之力為網(wǎng)易本季度的總凈收入出力近八成。同期，有道、云音樂、創(chuàng)新及其他業(yè)務分別為網(wǎng)易拿下15億元、20億元、20億元的凈收入，但前述業(yè)務合計收入占網(wǎng)易同期總凈收入的比重僅為20%左右。
與其他業(yè)務凈收入均實現(xiàn)增長不同的是，云音樂在本季度拖了網(wǎng)易的后腿，該板塊本季度的凈收入同比出現(xiàn)16.3%的下滑?；蚴菫榱诉M一步刺激該板塊的增長，網(wǎng)易云音樂于近日上線學生專區(qū)，全新推出學生專享會員套餐，超值專享價格每月5元，面向14-22周歲用戶。丁磊對此還表示，云村社區(qū)里年輕人很多，云村希望離年輕人更近些，也會把服務做得更好。
從營收貢獻度來看，游戲及相關增值服務撐起了網(wǎng)易的大半邊天。事實上，在國內的游戲運營商中網(wǎng)易的確有資格躋身一線，像《陰陽師》、《第五人格》、《夢幻西游》等熱門游戲皆由網(wǎng)易打造。在最新發(fā)布的三季報中，網(wǎng)易也對旗下多款游戲的最新近況予以了披露。
比如，《逆水寒》手游實現(xiàn)強勁的收入和用戶增長，注冊玩家數(shù)量超過5000 萬；網(wǎng)易首款自主開發(fā)的籃球游戲《全明星街球派對》，于10月底登上中國 iOS 暢銷榜榜首；同時，網(wǎng)易旗下經(jīng)典的旗艦類游戲產(chǎn)品如《夢幻西游》系列仍受玩家擁戴，其它熱門游戲如《蛋仔派對》、《第五人格》和《永劫無間》等熱度不減。
盡管網(wǎng)易曾先后捧出過多個爆款游戲，但與網(wǎng)易同處游戲賽道的諸多選手實力也不容小覷。據(jù)Sensor Tower日前發(fā)布的2023年11月中國手游發(fā)行商全球收入排行榜單顯示，本月共有37家中國廠商入圍全球手游發(fā)行商收入榜Top 100，前述這些廠商合計吸金18.7億美元，占本期全球Top 100手游發(fā)行商收入的38.3%。
其中，網(wǎng)易排在榜單第二名的位次，排在其前面的是網(wǎng)易的老對手騰訊，后者憑借《王者榮耀》、《和平精英》、《英雄聯(lián)盟手游》、《金鏟鏟之戰(zhàn)》等國民級游戲，長期霸占行業(yè)老大位置。
12月15日，由騰訊旗下天美工作室群研發(fā)的派對類手游《元夢之星》正式上線。而在外界不少人看來，這款游戲對標的正是網(wǎng)易旗下的派對游戲《蛋仔派對》，騰訊還將《糖豆人》、《人類一敗涂地》官方授權作為這款新游的宣傳重點之一。
為了給這款新游戲造勢，騰訊不僅拿出14億元用于游戲生態(tài)的建設，還邀請不久前剛剛官宣入駐抖音開啟直播首秀的頭部游戲主播張大仙直播玩《元夢之星》為該游戲引流。
有趣的是，在這場于派對游戲領域上演的頂級商戰(zhàn)過程中，騰訊和網(wǎng)易為了一決高下還在各自的游戲中點滿“嘲諷”技能。據(jù)媒體報道，《元夢之星》在游戲內推出了一款名為“易斑斑”的斑馬皮膚。
與此同時，網(wǎng)易也不甘示弱，在《蛋仔派對》上線了一款名為“企鵝心心”的皮膚，并配以“一只來到蛋仔島求學的小企鵝。鵝生，就是一場不斷學習的過程嘛”的介紹?！耙装甙摺?、“企鵝心心”這兩款皮膚的諧音“一般般”、“惡心心”，讓許多看熱鬧不嫌事大的吃瓜網(wǎng)友們感受到了濃濃的火藥味。
中娛智庫首席分析師高東旭認為，派對游戲核心元素是社交，用戶黏性與其社交模式的設定是相關聯(lián)的，客觀上存在所謂的生命周期和疲勞期。這類游戲未來的潛力一定程度上取決于游戲的團隊運營能力，以及是否能持續(xù)有新爆點或新玩法，讓用戶不斷投入時間和精力。
然而，網(wǎng)易在與騰訊這個游戲巨頭常年廝殺的同時，還需要時刻提防其他選手向其發(fā)起的攻擊。比如，11月中國手游發(fā)行商全球收入排行榜單中，排在網(wǎng)易之后的則是近年來靠著《崩壞》、《原神》等爆款產(chǎn)品在游戲行業(yè)大殺四方的米哈游。
隨著4.2版本“罪人舞步旋”在11月8日上線，《原神》的日流水創(chuàng)下了今年以來的最高紀錄，并連續(xù)2天登頂中國iPhone手游暢銷榜。根據(jù)榜單測算，11月《原神》移動端收入環(huán)比增長33%，為米哈游鞏固第三名位置作出貢獻。米哈游于今年4月推出的新游《崩壞:星穹鐵道》在市場上也反響不俗，該游戲上線不久后便登頂中國手游海外收入榜。
此外，點點互動、三七互娛、莉莉絲、靈犀互娛、殼木游戲，以及背靠字節(jié)、11月末宣布將進行大規(guī)模業(yè)務收縮的朝夕光年等廠商，也都“虎視眈眈”地盯著網(wǎng)易所在的游戲賽道的蛋糕。
于網(wǎng)易而言，市值超美團是一件值得慶祝的事情，但過于依賴游戲業(yè)務存在一定的隱憂，如若遇到政策等因素的調整，公司的經(jīng)營可能會因此受到影響。