從2023年的“穩(wěn)”切換為2024年的“進”：“穩(wěn)中求進”是中央在部署經(jīng)濟工作時一貫堅持的總基調(diào)，只不過在具體落地時會因為每年的經(jīng)濟形勢不同、遇到的問題不同而在“穩(wěn)”和“進”的側(cè)重上有所區(qū)別。2024年顯然再次作出了調(diào)整，沒有了過去兩年置于“穩(wěn)中求進”之前的“穩(wěn)字當(dāng)頭”，新增了“以進促穩(wěn)”，明確要求“積極進取”。

從會后通稿看，2024年的“進”可以說有兩層含義：一層是經(jīng)濟運行，著眼于短期，中央要求“多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策”，另一層是結(jié)構(gòu)調(diào)整和方式轉(zhuǎn)換，著眼于中長期，中央要求“在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進取”。這兩層都是2024年施策的主要對象，尤其是后者，更是作為重中之重，主要任務(wù)大多圍繞這一層，以期達到“以進促穩(wěn)”的效果。

對于“進”，本次經(jīng)濟工作會議還特別強調(diào)了要“先立后破”，這明顯是因為部分領(lǐng)域“先破后立”引發(fā)了一系列問題。結(jié)合官方的解讀，“先立后破”意味著不能未立先破，不能搞運動式，也不能踩急剎車，不能脫離實際，不能急于求成，要立足國情、逐步實現(xiàn)。

宏觀調(diào)控在“加力”和“適度”間尋求平衡：就財政政策而言，從上年的“加力提效”變?yōu)椤斑m度加力、提質(zhì)增效”。從具體安排看，后者才是重點。財政空間是“用好”、支出結(jié)構(gòu)要“優(yōu)化”、減稅降費是“落實”、一般性支出要“嚴(yán)控”、專項債是“合理擴大用作資本金范圍”。財政支持的重點主要有兩個——國家重大戰(zhàn)略任務(wù)、科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。2024年基層政府財政壓力仍然不小，財政可持續(xù)性是中央關(guān)注重點，轉(zhuǎn)移支付的力度預(yù)計將低于此前市場預(yù)期，此次會議不僅沒有像上年那樣要加大轉(zhuǎn)移支付力度，反而明確表示嚴(yán)格轉(zhuǎn)移支付的資金監(jiān)管，對“基層”三保僅僅表示要兜牢底線（上年是做好基層“三?！惫ぷ鳎?“黨政機關(guān)要習(xí)慣過緊日子”。

就貨幣政策而言，也從“精準(zhǔn)有力”調(diào)整為“靈活適度、精準(zhǔn)有效”。中央明確要求“盤活存量、提升效能”，此前央行行長潘功勝在12月4日公開發(fā)表文章中指出，盤活存量貸款、提升存量貸款使用效率、優(yōu)化新增貸款投向，這三個方面對支撐經(jīng)濟增長的意義本質(zhì)上是相同的。國家外匯管理總局副局長陸磊12月13日也指出，每年我國全部貸款中約有80%需要回收再投放。

盡管如此，“降準(zhǔn)”、“降息”仍然可期。除了要繼續(xù)保持流動性合理充裕外，時隔三年，中央經(jīng)濟工作會議再次提到融資成本問題，要求“穩(wěn)中有降”，盡管力度沒有2019年“降低”更有力，但仍需要在資金供應(yīng)和價格上作出保障。與此同時，中央對貨幣供應(yīng)量與社會融資規(guī)模增長速度的要求和過去發(fā)生了很大變化，這也需要“降準(zhǔn)”的配合。

新增價格水平預(yù)期目標(biāo)的約束力：此前中央要求社融和貨幣供應(yīng)量僅與名義經(jīng)濟增速基本匹配，2024年則增加了與價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配的新要求。

這就衍生出一個新問題，多高的價格預(yù)期目標(biāo)才是合適的？過去，我國的CPI目標(biāo)值除了2001年-2003年設(shè)定為1%，其他都不低于3%，特別是2015年以來基本鎖定在3%（僅疫情沖擊最嚴(yán)重的2020年為3.5%）。過去20年，只要沒有明顯的通脹壓力，央行貨幣政策較少關(guān)注物價，2023年情況明顯發(fā)生了變化，“通縮”陰影下，三季度貨幣政策委員會例會明確表示要“促進物價低位回升，保持物價在合理水平”?？紤]到我國已經(jīng)從高速增長階段切換到中速增長階段，3%的目標(biāo)值可能已經(jīng)不再適合，我們是效仿其他國家將目標(biāo)值鎖定在2%左右，還是會在2%與3%之間折中，有待2024年3月“兩會“揭曉答案。

更加強調(diào)政策之間的協(xié)調(diào)性和配合度：一方面，中央明確要求“增強宏觀政策取向一致性評估”。這項評估目前已是政策出臺前的一道程序，意在提高政策制定和實施的系統(tǒng)性，既要避免“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”，又要防止“合成謬誤”，還要防止“分解謬誤”。所謂“合成謬誤”，是指不同政策相互掣肘，局部合理的政策疊加起來會造成負(fù)面效應(yīng)，“分解謬誤”則是指整體任務(wù)簡單分解，甚至層層加碼，導(dǎo)致基層難以承受。

另一方面，上述評估體系從經(jīng)濟性的評估轉(zhuǎn)變?yōu)槿嫘栽u估。本次會議明確要求，除了要求財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合外，還要把“非經(jīng)濟性政策”納入上述評估體系中。

對預(yù)期管理的重視程度明顯提升：中央明確指出，“社會預(yù)期偏弱”是當(dāng)前面臨的困難之一，需要“改善社會預(yù)期”，“要加強經(jīng)濟宣傳和輿論引導(dǎo)”，并要求多出一些兼具“穩(wěn)預(yù)期”效果的政策。

預(yù)期的管理和引導(dǎo)本身作為完善宏觀經(jīng)濟治理體系的重要內(nèi)容，已經(jīng)寫入十四五規(guī)劃綱要。此前，有關(guān)部門在這方面采取了較多行動，定期召開發(fā)布會、政策出臺有時會舉行吹風(fēng)會，遇到熱點問題，有關(guān)部委會以答記者問的形式進行回應(yīng)。最近，受到較大關(guān)注的有財政部回應(yīng)穆迪下調(diào)展望、央行行長潘功勝在《人民日報》發(fā)表署名文章，與此同時，央行、財政部、發(fā)改委、工信部等主要部委領(lǐng)導(dǎo)接受央視訪談。在中央經(jīng)濟工作會議閉幕的第二天——12月13日上午，主要部委領(lǐng)導(dǎo)人即出席論壇進一步傳達中央經(jīng)濟工作會議精神。

平衡強調(diào)消費和投資的雙輪驅(qū)動：中央經(jīng)濟工作會議明確要求“形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)”。此前，無論是二十大報告還是今年7月份政治局會議，強調(diào)的還都是消費在經(jīng)濟發(fā)展和拉動增長方面的“基礎(chǔ)性作用”。

2023年開年，經(jīng)濟學(xué)界就爆發(fā)了一場我國經(jīng)濟是否應(yīng)該向消費拉動型轉(zhuǎn)換的討論，此后類似討論幾乎貫穿全年。雖然消費對我國經(jīng)濟增長的貢獻率在多數(shù)年份高于資本形成總額，但是，在短期刺激經(jīng)濟增長的政策中，一直以來都是以投資為主導(dǎo)的，除了考慮投資會帶來收入增長進而拉動消費之外，還因為投資能直接形成生產(chǎn)能力，不僅能有助于實現(xiàn)短期增長目標(biāo)，也有利于長期發(fā)展。

雖然有關(guān)討論持續(xù)多年，但今年更甚，投資主導(dǎo)型面臨的問題越來越突出，諸如優(yōu)質(zhì)項目缺乏、產(chǎn)能過剩、資金浪費、地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險等因素疊加，越來越多的業(yè)內(nèi)人士建議應(yīng)該轉(zhuǎn)向消費拉動。在這場討論中，也有學(xué)者從我國發(fā)展階段出發(fā)而取法其中，認(rèn)為投資和消費相輔相成、相互促進，不僅投資能拉動消費，消費也能增加生產(chǎn)和投資。

在此次中央經(jīng)濟工作會議通稿中，有關(guān)消費的篇幅顯著增加，甚至在擴內(nèi)需中超過了投資?？紤]到2024年要激發(fā) “有潛能的消費”，再加上財政壓力較大，預(yù)計難有類似“大撒幣”的政策出臺，但是，仍會在新型消費、傳統(tǒng)消費和大宗消費方面推出一定支持政策。投資方面則明顯更加注重“效益”，對政府投資的期待從上年的“帶動全社會投資”轉(zhuǎn)換為發(fā)揮好”帶動放大效應(yīng)“，重點支持對象從上年的重大工程及補短板項目轉(zhuǎn)換為新型基建、核心技術(shù)攻關(guān)、節(jié)能減排降碳等新型領(lǐng)域。

以統(tǒng)籌方式化解重點領(lǐng)域風(fēng)險：本次中央經(jīng)濟工作會議將2024年需要化解的重點領(lǐng)域風(fēng)險明確鎖定在房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)，并將以“統(tǒng)籌“方式化解。房地產(chǎn)行業(yè)一頭連著地方政府，一頭連著金融機構(gòu)尤其是中小金融機構(gòu)，房地產(chǎn)企業(yè)合理的融資需求若能得到滿足，房地產(chǎn)市場若能走穩(wěn)，在化解房地產(chǎn)風(fēng)險的同時，也有利于地方債務(wù)和中小金融機構(gòu)風(fēng)險的化解。

“三農(nóng)”回歸兼顧糧食安全和拉動消費：本次中央經(jīng)濟工作會議在2014年之后首次將“三農(nóng)”整體列作來年經(jīng)濟工作的主要任務(wù)，這也是對二十大“全面推進鄉(xiāng)村振興”的落實。農(nóng)村是實現(xiàn)現(xiàn)代化所面臨的最艱巨最繁重的任務(wù)，與工業(yè)化和城鎮(zhèn)化相比，跛腳走路的問題比較突出，現(xiàn)在正處于縮小城鄉(xiāng)差距、推進農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的重要關(guān)口，2024年有關(guān)“三農(nóng)“的幾項工作，延續(xù)的正是二十大對農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化劃定的框架?！叭r(nóng)”的問題，不僅事關(guān)國家糧食安全，也有利于增加農(nóng)民的收入，相對來說，農(nóng)村居民消費傾向高，增收后比城市居民更有助于拉動消費增長。