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美聯(lián)儲暗示鴿派轉向,點陣圖預計明年至少降息三次

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美聯(lián)儲暗示鴿派轉向,點陣圖預計明年至少降息三次

低于市場押注的降息五次,但比美聯(lián)儲此前預計的更為激進。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤創(chuàng)歷史新高。

來源:視覺中國

在周三結束的政策會議上,美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持關鍵利率不變,并暗示通脹下降速度快于預期,為明年降息打開了大門。

隨著通脹放緩,再加上經(jīng)濟穩(wěn)定,聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的決策者們一致同意將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%-5.5%的目標區(qū)間,并繼續(xù)縮減資產(chǎn)負債表,允許每月減少債券持倉950億美元。

在會后發(fā)布的利率路徑點陣圖中,委員會成員預計2024年將至少降息三次,每次25個基點。這低于市場押注的降息五次,但比美聯(lián)儲此前預計的更為激進。

9月時美聯(lián)儲官員們預計今年年底前將再次加息,然后在明年實施兩次降息。美聯(lián)儲此前最后一次加息是在7月,幅度為25個基點。根據(jù)芝加哥商品交易所(CME美聯(lián)儲觀察工具,預計美聯(lián)儲將在明年大幅寬松,到年底降息125個基點的概率為88.3%。

點陣圖還表明,委員會成員預計2025年美聯(lián)儲將再降息四次,即整整一個百分點;2026年繼續(xù)降息三次,使聯(lián)邦基金利率回落至2%-2.25%區(qū)間,接近長期利率前景。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后召開的新聞發(fā)布會上強調,點陣圖的預測并不是預先設定的計劃。他表示,如果需要消除物價壓力,決策者不排除進一步加息的可能。不過他承認,官員們在本周的會議上討論了何時開始降息合適的問題。

沒有人宣布勝利,這為時過早,鮑威爾說道,隨著通脹放緩,官員們正在展望何時可能開始降息,它開始進入我們的視野,這顯然是全世界正在討論的話題,也是我們今天會議上討論的一個話題。

美聯(lián)儲周三發(fā)布的會后聲明也出現(xiàn)了微調,凸顯出基調的轉變。官員們指出,他們將關注一系列數(shù)據(jù)和事態(tài)發(fā)展,看看任何額外的政策緊縮是否合適。美聯(lián)儲11月的政策聲明中并沒有出現(xiàn)這個詞。

在另一個轉變中,委員會還承認通脹在過去一年內有所緩解,盡管仍處于高位。此外,大多數(shù)與會者現(xiàn)在認為價格增長的風險基本平衡。

市場普遍預計,此次按兵不動的決策意味著本輪加息周期的結束。自20223月以來,美聯(lián)儲已累計加息11次,加息幅度達525個基點,將聯(lián)邦基金利率推至22年多來的最高水平。

決策者們一直小心避免在政策聲明中排除加息的可能性,但由于今年通脹下降的速度比官員預期的要快得多,再次加息似乎已經(jīng)遙不可及。周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,美國11月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲3.1%,核心CPI增長4%,皆符合預期。

美聯(lián)儲更青睞的通脹指標,個人消費支出(PCE)物價指數(shù)10月同比增長3%,為20213月以來最小增幅;核心PCE(不包括波動較大的食品和能源在內)同比增速也從9月的3.7%回落至3.5%。

在最新發(fā)布的通脹預測中,美聯(lián)儲官員預計,本季度核心PCE通脹將比去年同期上漲3.2%,低于9月時預測的3.7%。他們預計,到明年年底核心PCE通脹率將降至2.4%,低于9月時預測的2.6%

官員們對失業(yè)率的預測基本維持不變,將今年的失業(yè)率預期維持在3.8%,和9月時的預期持平;預計2024年和2025年的失業(yè)率均維持在4.1%不變。

勞動力市場一直在降溫,但依然穩(wěn)健。11月美國失業(yè)率從3.9%降至3.7%,在過去6個月中私營部門雇主平均每月新增工作崗位13萬個,低于此前6個月的22.8萬個。

與此同時,美聯(lián)儲官員將對2023年國內生產(chǎn)總值(GDP)的年化增速預期上調至2.6%,較9月時的預期提高了0.5個百分點。官員們預計2024年美國GDP將增長1.4%,相比之前的預期下調了0.1個百分點。

許多經(jīng)濟學家曾在約一年前認為,美聯(lián)儲官員必須將利率提高至能創(chuàng)造足夠閑置空間(例如失業(yè)工人和閑置工廠)的水平,才能明顯減緩通貨膨脹。但隨著供應鏈修復以及工人涌入勞動力市場,美國經(jīng)濟在未造成大規(guī)模疲軟的情況下遏制了工資和物價的上漲。

由于美聯(lián)儲官員預計明年多次降息,美國股市受到提振。代表美國經(jīng)濟核心部門的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤創(chuàng)歷史新高,漲或1.4%,至37090.24點,也是首次突破37000點。該股指前次收盤新高是在202214日的36799.65點。此外,標準普爾500指數(shù)收漲1.37%,至4707.09點;科技股占比較重的納斯達克綜合指數(shù)上漲1.38%,至14733.96 點。

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美聯(lián)儲暗示鴿派轉向,點陣圖預計明年至少降息三次

低于市場押注的降息五次,但比美聯(lián)儲此前預計的更為激進。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤創(chuàng)歷史新高。

來源:視覺中國

在周三結束的政策會議上,美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持關鍵利率不變,并暗示通脹下降速度快于預期,為明年降息打開了大門。

隨著通脹放緩,再加上經(jīng)濟穩(wěn)定,聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的決策者們一致同意將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%-5.5%的目標區(qū)間,并繼續(xù)縮減資產(chǎn)負債表,允許每月減少債券持倉950億美元。

在會后發(fā)布的利率路徑點陣圖中,委員會成員預計2024年將至少降息三次,每次25個基點。這低于市場押注的降息五次,但比美聯(lián)儲此前預計的更為激進。

9月時美聯(lián)儲官員們預計今年年底前將再次加息,然后在明年實施兩次降息。美聯(lián)儲此前最后一次加息是在7月,幅度為25個基點。根據(jù)芝加哥商品交易所(CME美聯(lián)儲觀察工具,預計美聯(lián)儲將在明年大幅寬松,到年底降息125個基點的概率為88.3%。

點陣圖還表明,委員會成員預計2025年美聯(lián)儲將再降息四次,即整整一個百分點;2026年繼續(xù)降息三次,使聯(lián)邦基金利率回落至2%-2.25%區(qū)間,接近長期利率前景。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后召開的新聞發(fā)布會上強調,點陣圖的預測并不是預先設定的計劃。他表示,如果需要消除物價壓力,決策者不排除進一步加息的可能。不過他承認,官員們在本周的會議上討論了何時開始降息合適的問題。

沒有人宣布勝利,這為時過早,鮑威爾說道,隨著通脹放緩,官員們正在展望何時可能開始降息,它開始進入我們的視野,這顯然是全世界正在討論的話題,也是我們今天會議上討論的一個話題。

美聯(lián)儲周三發(fā)布的會后聲明也出現(xiàn)了微調,凸顯出基調的轉變。官員們指出,他們將關注一系列數(shù)據(jù)和事態(tài)發(fā)展,看看任何額外的政策緊縮是否合適。美聯(lián)儲11月的政策聲明中并沒有出現(xiàn)這個詞。

在另一個轉變中,委員會還承認通脹在過去一年內有所緩解,盡管仍處于高位。此外,大多數(shù)與會者現(xiàn)在認為價格增長的風險基本平衡。

市場普遍預計,此次按兵不動的決策意味著本輪加息周期的結束。自20223月以來,美聯(lián)儲已累計加息11次,加息幅度達525個基點,將聯(lián)邦基金利率推至22年多來的最高水平。

決策者們一直小心避免在政策聲明中排除加息的可能性,但由于今年通脹下降的速度比官員預期的要快得多,再次加息似乎已經(jīng)遙不可及。周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,美國11月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲3.1%,核心CPI增長4%,皆符合預期。

美聯(lián)儲更青睞的通脹指標,個人消費支出(PCE)物價指數(shù)10月同比增長3%,為20213月以來最小增幅;核心PCE(不包括波動較大的食品和能源在內)同比增速也從9月的3.7%回落至3.5%

在最新發(fā)布的通脹預測中,美聯(lián)儲官員預計,本季度核心PCE通脹將比去年同期上漲3.2%,低于9月時預測的3.7%。他們預計,到明年年底核心PCE通脹率將降至2.4%,低于9月時預測的2.6%

官員們對失業(yè)率的預測基本維持不變,將今年的失業(yè)率預期維持在3.8%,和9月時的預期持平;預計2024年和2025年的失業(yè)率均維持在4.1%不變。

勞動力市場一直在降溫,但依然穩(wěn)健。11月美國失業(yè)率從3.9%降至3.7%,在過去6個月中私營部門雇主平均每月新增工作崗位13萬個,低于此前6個月的22.8萬個。

與此同時,美聯(lián)儲官員將對2023年國內生產(chǎn)總值(GDP)的年化增速預期上調至2.6%,較9月時的預期提高了0.5個百分點。官員們預計2024年美國GDP將增長1.4%,相比之前的預期下調了0.1個百分點。

許多經(jīng)濟學家曾在約一年前認為,美聯(lián)儲官員必須將利率提高至能創(chuàng)造足夠閑置空間(例如失業(yè)工人和閑置工廠)的水平,才能明顯減緩通貨膨脹。但隨著供應鏈修復以及工人涌入勞動力市場,美國經(jīng)濟在未造成大規(guī)模疲軟的情況下遏制了工資和物價的上漲。

由于美聯(lián)儲官員預計明年多次降息,美國股市受到提振。代表美國經(jīng)濟核心部門的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤創(chuàng)歷史新高,漲或1.4%,至37090.24點,也是首次突破37000點。該股指前次收盤新高是在202214日的36799.65點。此外,標準普爾500指數(shù)收漲1.37%,至4707.09點;科技股占比較重的納斯達克綜合指數(shù)上漲1.38%,至14733.96 點。

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