文|鏡象娛樂 栗子酒
數(shù)度周旋之后，王健林還是邁出了“割讓”萬達(dá)電影這一步。
12月6日，萬達(dá)電影發(fā)布公告稱，公司實控人王健林及相關(guān)公司，擬將其合計持有的公司控股股東萬達(dá)投資51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海儒意投資管理有限公司。
需要注意的是，在此之前，上海儒意已經(jīng)以22.62億元的交易對價，從萬達(dá)文化集團(tuán)的手中拿到萬達(dá)投資49%的股權(quán)。因此，新的股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，萬達(dá)投資將成為上海儒意的全資子公司，而萬達(dá)投資在萬達(dá)電影的持股比例為20%，是后者的第一大股東，王健林及其一致行動人的持股比例則將降至10.9%。
也就是說，交易完成后，上海儒意將可能成為萬達(dá)電影的實控方。萬達(dá)電影此次發(fā)布的公告中也表明：“若上述事項最終實施完成，將會導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。”
同時值得關(guān)注的是，上海儒意背后的上市公司主體為中國儒意，也是近幾年電影市場的后起之秀，若其將萬達(dá)電影納入麾下，中國儒意的行業(yè)占位將重新被評估。更重要的是，中國儒意的第一大股東，為騰訊的控股公司W(wǎng)ater Lily，騰訊雖未直接出現(xiàn)在這場交易中，但在其中發(fā)揮的作用值得玩味，也讓萬達(dá)電影變更控制權(quán)的戲碼更加精彩。
幾度周旋之后，還是選擇“割讓”電影
不出意外，萬達(dá)體系如今再度拋售萬達(dá)電影的股權(quán)，還是因為萬達(dá)商管籌措上市引發(fā)的一系列連鎖反應(yīng)。
此前，鏡象娛樂曾在《5個月套現(xiàn)超30億，萬達(dá)為何要“賤賣”電影？》一文中，詳細(xì)分析過萬達(dá)當(dāng)前的資金困境。一邊是萬達(dá)商管不斷到期的巨額銀行債務(wù)，另一邊是萬達(dá)商管背負(fù)的300億巨額“賭約”即將到期：2021年，為了推進(jìn)萬達(dá)商管IPO，公司曾與碧桂園、螞蟻集團(tuán)、騰訊等22家機構(gòu)投資者簽署對賭協(xié)議，若萬達(dá)商管在2023年底前未能成功上市，萬達(dá)商管就需要向上市前投資者支付約300億元股權(quán)回購款。
而在眼下，萬達(dá)商管被這兩方面的資金重?fù)?dān)壓得不輕。
11月21日，萬達(dá)商管曾發(fā)布公告稱，其子公司萬達(dá)地產(chǎn)國際有限公司原本于2024年1月到期的6億美元債，將延期為2024年12月29日到期。由此，萬達(dá)商管手上需要償還的3只存續(xù)美元債共計13億美元，合約近93億元人民幣。延期還債，無外乎萬達(dá)商管賬面缺錢，公司公告中也提到，延期原因是公司再融資面臨一定困難，需要減輕流動性壓力。
與此同時，距離萬達(dá)商管IPO的300億“賭約”到期，只剩不足一個月的時間。按當(dāng)前的態(tài)勢來說，萬達(dá)商管最近一次發(fā)起IPO是在今年6月，但眼下仍未有過會的眉目，大概率很難按期上市。此外，盡管據(jù)澎湃新聞的消息稱，萬達(dá)商管目前已經(jīng)開始嘗試與對賭方投資者商議，看是否能推遲“賭約”中議定的上市時間，但就眼下來說，在商議未能達(dá)成一致前，萬達(dá)商管也需要在還款期限前，提早做準(zhǔn)備。
如今，萬達(dá)電影率先成為萬達(dá)體系籌措資金的籌碼，更顯萬達(dá)體系當(dāng)前的處境艱難。
要知道，萬達(dá)電影是萬達(dá)體系內(nèi)非常優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，尤其是隨著行業(yè)環(huán)境向好，萬達(dá)電影的商業(yè)化能力也在持續(xù)釋放。萬達(dá)電影三季報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司營收約113.47億元，同比增長46.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.14億元。其中，僅在第三季度，萬達(dá)電影的凈利潤便達(dá)到6.92億元，同比增長1340.97%。
當(dāng)然，萬達(dá)體系也非常清楚萬達(dá)電影之于整個集團(tuán)的價值。此前，在接受上海儒意的22億交易款之前，為了保住對萬達(dá)電影的控制權(quán)，王健林及其一致行動人曾搶先一步，在雙方簽約的前三天，將萬達(dá)投資所持有的萬達(dá)電影8.14%的股權(quán)，以23.36億元的交易對價，轉(zhuǎn)讓給莘縣融智，后者也是萬達(dá)投資的一致行動人。
這輪股權(quán)周旋下來，王健林及其一致行動人暫且保住了對萬達(dá)電影的實控權(quán)。而現(xiàn)在，萬達(dá)電影幾經(jīng)周折，還是到了不得不變更實控權(quán)的時刻，也更加反映出萬達(dá)體系確實遇到了不小的難關(guān)。
最新的動作是，除了變賣電影資產(chǎn)，商城資產(chǎn)也被波及，澎湃新聞消息稱，萬達(dá)商管近期在和投資人溝通的過程中透露，萬達(dá)集團(tuán)擬出售旗下位于一、二線城市的萬達(dá)廣場以換取流動資金，目前在和險資機構(gòu)洽談。且在此之前，大家保險就曾在今年10月收購上海周浦萬達(dá)廣場。若萬達(dá)商管的資金窟窿仍舊難填，更多商城資產(chǎn)恐怕也要步萬達(dá)電影的后塵。
萬達(dá)電影或入“騰訊系”，電影市場將迎來重排座次的時刻？
事實上，萬達(dá)電影走到今天這樣的地步，也難說不是一件好事。在萬達(dá)商管陷入發(fā)展困境的這幾年，萬達(dá)體系將更多注意力放在推進(jìn)萬達(dá)商管上市上，再加上影視行業(yè)在近幾年遭遇重創(chuàng)，很長一段時間里，萬達(dá)體系其實已經(jīng)很難分心去關(guān)注電影的布局，尤其是在電影內(nèi)容創(chuàng)作方面，萬達(dá)已經(jīng)漸顯乏力，甚至在一些大的檔期，萬達(dá)都沒有主控的作品入局。
從這個角度來說，中國儒意如果拿到萬達(dá)電影的控制權(quán)，其作為電影行業(yè)的后起之秀，在接連押中《獨行月球》《你好，李煥英》《送你一朵小紅花》《消失的她》等多部高票房影片之后，吞下萬達(dá)電影這樣大的一塊蛋糕，兩者結(jié)合之下，電影市場甚至要迎來重排座次的時刻。彼時的萬達(dá)電影，也有望在自身發(fā)展上重回正軌。
而在這個過程中，雖然走上牌桌的是中國儒意，但背后的騰訊同樣不能忽視，此前在《儒意22億“救”萬達(dá)，出手的是騰訊？》一文中，鏡象娛樂已經(jīng)詳細(xì)梳理過中國儒意與騰訊的關(guān)系。
一方面，柯利明創(chuàng)立的儒意影業(yè)，在借恒騰網(wǎng)絡(luò)的殼上市后更名中國儒意，并隨后完成一系列的股權(quán)變動，如今，騰訊的控股公司W(wǎng)ater Lily為中國儒意的第一大股東。另一方面，無論是從資金的充裕程度上看，還是從推進(jìn)股權(quán)交易的能力上看，中國儒意能夠一步步拿到萬達(dá)電影的控制權(quán)，騰訊大概率是背后的重要操盤手。由此而言，萬達(dá)電影若真的完成控制權(quán)變更，最終的歸屬或?qū)⑹恰膀v訊系”。
伴隨著這樣的變化，往小了說，對中國儒意而言，拿下萬達(dá)電影的控制權(quán)更大的意義在于，后者擁有盈利能力頗強的院線體系。一直以來，萬達(dá)都擁有國內(nèi)最大的院線體系，而在眼下，行業(yè)關(guān)于“分線發(fā)行”的嘗試越來越頻繁，即一部影片不再由全國院線統(tǒng)一放映，片方可選擇提供較優(yōu)條件的院線或影院投資管理公司進(jìn)行交易。
當(dāng)下的賀歲檔中，已經(jīng)有包括《非誠勿擾3》《一閃一閃亮星星》《年會不能?！返?部影片選擇“分線發(fā)行”。其中，《一閃一閃亮星星》開啟預(yù)售后表現(xiàn)亮眼，首日預(yù)售票房破億。在這樣的發(fā)展態(tài)勢下，未來若更多影片選擇“分線發(fā)行”，院線與影片票房的關(guān)聯(lián)將更加緊密，而像萬達(dá)電影這樣的超頭部院線，在其中的價值自然不言而喻。
往大了說，盡管在這場交易中，騰訊一直都未直接出面，但借由與中國儒意的強關(guān)聯(lián)，這場交易釋放的想象力也更值得玩味。
當(dāng)前，騰訊的全文娛生態(tài)版圖還在不斷擴大，在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、游戲、音樂、劇集等成熟的內(nèi)容生態(tài)之外，萬達(dá)電影的內(nèi)容創(chuàng)作能力和院線體系若能夠并入，將進(jìn)一步夯實騰訊在電影市場的落子，再加上，眼下互聯(lián)網(wǎng)影企正在行業(yè)加速滲透，這場交易也有望助推騰訊在電影市場的布局進(jìn)一步擴大。彼時，電影市場若真的因此重排座次，新的市場排位也將更具分量，我們不妨拭目以待。