文 | 野馬財經(jīng) 趙普

編輯丨高遠(yuǎn)山

在樓市仍然比較低迷的時候，兩位浙江服裝業(yè)大佬的房產(chǎn)交易惹人關(guān)注。

近日，美邦服飾（002269.SZ）正加大賣資產(chǎn)保命的力度，第四次出售店鋪給寧波雅戈?duì)柗椨邢薰荆?0177.SH,簡稱“雅戈?duì)枴保?，這次出售的是位于四川省成都市錦江區(qū)大科甲巷43號的成都美邦京都大廈店(即春熙路美邦大廈店)，交易價格為6.8億元。

盤活資產(chǎn)壓縮負(fù)債，是美邦服飾目前有待解決的實(shí)際問題，優(yōu)化財務(wù)狀況后，美邦服飾才有余力擴(kuò)大全域業(yè)務(wù)發(fā)展，比如為供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)提供流動性資金準(zhǔn)備。截至今年三季度末，美邦服飾資產(chǎn)負(fù)債率超90%，短期借款約7.24億元，但賬上貨幣資金僅約8600萬元。

截至本次交易，美邦服飾四次賣店的總金額約13億元，接盤方均為雅戈?duì)枴?/p>

“野馬財經(jīng)”注意到，美邦和雅戈?duì)柦灰椎牟糠值赇伣婷娣e過萬，雅戈?duì)杻?nèi)部人士表示，“這與雅戈?duì)柦陙黹_大店的擴(kuò)張戰(zhàn)略有關(guān)，‘開大店、關(guān)小店’是我們目前正在實(shí)施的戰(zhàn)略。從美邦收購來的店鋪，都用作自營?！?/p>

13億補(bǔ)血VS大店擴(kuò)張

據(jù)美邦服飾發(fā)布的標(biāo)的資產(chǎn)《商業(yè)房地產(chǎn)市場價值資產(chǎn)評估報告》，本次出售的房產(chǎn)位于春熙路步行街中段，交通通達(dá)度較好，單價約為6.38萬元/平米。

總價接近7億元的“春熙路美邦大廈店”最初由美邦服飾在2009年以3.77億元購置，粗算下來，美邦服飾這間隔14年的買入賣出，賺了3億元，是四次出售店鋪中賺的最多的一筆交易。

美邦服飾公告稱，該店鋪包括地上5層和地下1層，總筑面為1.065萬平，主要作為自有品牌直營店鋪運(yùn)營，是美邦服飾單店坪效最高的門店之一。美邦服飾在2023年半年報中，提到春熙路美邦大廈店上半年?duì)I收631.78萬元，在所有門店中排名第五。

若按上述數(shù)據(jù)對比，美邦服飾賣店的收入遠(yuǎn)超這幾年的服裝生意。

值得一提的是，這已是美邦服飾近一年第四次賣資產(chǎn)。

今年6月19日，美邦服飾向雅戈?duì)柍鍪酃具|寧省沈陽市和平區(qū)太原街1號、1-1號店鋪，經(jīng)雙方協(xié)商最終確定交易價格為3億元。

太原街1號的前身是沈陽新世界百貨二店，2010年4月12日，新世界百貨以2.24億元價格賣給美邦，而后美邦開設(shè)了自有品牌直營店，5層大樓在當(dāng)時看來十分氣派。2022年12月26日，美邦服飾向雅戈?duì)柗棾鍪圪F陽市中華中路145號店鋪，該處物業(yè)共計3層，總建筑面積為2938.23平，交易價格為1.3億元。2022年10月30日，美邦服飾稱，擬向雅戈?duì)柍鍪酃舅钟械奈挥诤笔∥錆h市光谷世界城西班牙風(fēng)情街1幢B單元的店鋪，該店鋪有3層，總建面為3810.2平，交易價格1.9億元。

公開資料顯示，截至今年上半年，美邦服飾直營門店數(shù)量26家，新開門店2家，關(guān)閉門店5家；加盟門店899家，其中報告期內(nèi)新開門店72家，關(guān)閉門店168家。

雅戈?duì)柋硎?，公司一直?qiáng)調(diào)“大店戰(zhàn)略”并持續(xù)推進(jìn)渠道結(jié)構(gòu)的調(diào)整，公司關(guān)閉了很多營業(yè)面積較小的店，單店面積逐步提升，省會與重點(diǎn)城市的布局亦在逐步完善。公司與美邦服飾交易的店鋪均符合公司“大店戰(zhàn)略”在城市、區(qū)位、面積等方面的選址標(biāo)準(zhǔn)。

賺錢不能只靠主業(yè)？

雖然都是服裝行業(yè)的知名品牌，但一買一賣之間，也反映出美邦和雅戈?duì)柦厝徊煌纳鏍顩r。

美邦服飾雖然自2022年就開始靠出售資產(chǎn)、削減開支等各項(xiàng)措施“補(bǔ)血”，但截至2023年三季度末，扣非凈利潤仍虧損9610.84萬元，營收8.37億元，同比減少13.49%。

而雅戈?duì)栆恢笔嵌嘣?jīng)營，主要業(yè)務(wù)包括品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和投資業(yè)務(wù)，而美邦服飾比較專注于服裝領(lǐng)域。

實(shí)際上，雅戈?duì)柌粌H是服裝行業(yè)的知名品牌，在地產(chǎn)行業(yè)也算一名老兵。從1992年涉足房地產(chǎn)開發(fā)起，雅戈?duì)栆言诜康禺a(chǎn)領(lǐng)域深耕30年，在寧波、蘇州等地相繼開發(fā)東湖花園、東湖馨園、都市森林等樓盤，累計開發(fā)各類物業(yè)300萬平米。

今年三季度財報顯示，雅戈?duì)枲I收74.58億元，同比下降超41.85%，歸母凈利潤26.93億元，同比減少15億元左右，同比下降35.8%?！耙榜R財經(jīng)”梳理發(fā)現(xiàn)，雅戈?duì)栒w營收和利潤下降主要是受地產(chǎn)業(yè)務(wù)影響。

截至今年三季度末，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)營收約為23.70億元、凈利潤 3.31億元，分別同比下降71.54%、85.65%。

但由于旗下寧波明湖懿秋苑、上海臨港星海云境、溫州未來城一號等項(xiàng)目銷售情況良好，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)提供的現(xiàn)金凈流入還是同比增加了約62.7億元。

相比地產(chǎn)業(yè)務(wù)，雅戈?duì)柕耐顿Y業(yè)務(wù)更靚麗一些。

財報顯示，雅戈?duì)柦衲昵叭径仁栈刭Y金 6.98億元，凈利潤17.11億元，同比增長29.51%，占公司凈利潤比重達(dá)63.54%。

據(jù)不完全梳理，雅戈?duì)柪塾嬐顿Y了超20家公司A股上市公司，包括浦發(fā)銀行、上汽集團(tuán)、寧波銀行、中信證券等。

而被外界視為雅戈?duì)栔鳂I(yè)的品牌服裝業(yè)務(wù)，也呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，營收約42.16億元，歸母凈利潤6.49億元，分別同比增長12.83%、21.63%。

截至三季度末，雅戈?duì)栕誀I門店 1750 家，較年初凈減少 103 家；營業(yè)面積 44.83 萬平。自營門店店均銷售額187 萬元，同比提高 21.70%。

而對于多業(yè)務(wù)發(fā)展，雅戈?duì)柖麻L李如成曾表達(dá)過，不用分主業(yè)副業(yè)，賺錢就是主業(yè)。

但從近期李如成的動作看，其依然看重品牌服裝業(yè)務(wù)，并將產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新體系視為核心競爭力，前三季度研發(fā)費(fèi)用1.02億元，高于2022年全年。

三沖直播電商未果，主打加盟模式

對比李如成對雅戈?duì)柕膽?zhàn)略布局，浙江老鄉(xiāng)、美邦創(chuàng)始人周成建，在創(chuàng)業(yè)路上則是“先揚(yáng)后抑”。

1994年，浙江麗水人周成建開始創(chuàng)立自己的品牌，溫州“美特斯邦威”專賣店是他開設(shè)的第一家品牌店。隨后，周成建在2008年攜美邦服飾（002269.SZ）登陸資本市場，成為國內(nèi)休閑服飾第一股。

2008年至2010年，周成建連續(xù)三年穩(wěn)坐“胡潤服裝富豪榜”首富。美邦服飾也是高歌猛進(jìn)，2011年?duì)I業(yè)收入99.45億元，歸母凈利潤12.06億元，全國門店超5000家。

但周成建對服裝庫存和市場的誤判，導(dǎo)致美邦服飾陷入發(fā)展瓶頸。2012年開始，中國休閑服飾品牌進(jìn)入調(diào)整期，國際快時尚品牌長驅(qū)直入，國產(chǎn)休閑服飾品牌受到?jīng)_擊，周成建此時尚未意識到危機(jī)，2014年他還樂觀的認(rèn)為，再高的庫存，也會被市場消化掉。

那一年，美邦的存貨規(guī)模14.36億元，占總資產(chǎn)的20.55%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為149.5天，到2022年已達(dá)346.2天。這對服裝企業(yè)來說，高存貨會占用大量營運(yùn)資金，同時導(dǎo)致利潤下降，影響企業(yè)的營運(yùn)能力。

此外，周成建對線上電商渠道的三度嘗試也對公司傳統(tǒng)模式帶來了挑戰(zhàn)。2010年，淘寶網(wǎng)還未大熱的時候，美邦就曾推出過邦購網(wǎng)，當(dāng)時現(xiàn)金流充裕的美邦為此投入6500萬元。

據(jù)媒體報道，美邦這次嘗試線上的效果并不理想。為了激發(fā)線上渠道潛力，美邦在線上不斷推出優(yōu)惠活動，損害了線下加盟商的利益。以至于邦購網(wǎng)上線不到一年，就轉(zhuǎn)給了大股東運(yùn)營。2015年，美邦又推出“有范”APP，冠名《奇葩說》，一季費(fèi)用高達(dá)5000萬元。但銷售業(yè)績?nèi)圆焕硐?，線上電商渠道的資源傾斜，還加深了美邦和線下加盟渠道商的矛盾，線下加盟商開始紛紛解約。

線上、線下兩端遇挫，導(dǎo)致美邦產(chǎn)品滯銷、庫存積壓，財務(wù)指標(biāo)下滑。2015年，美邦財報首虧4.3億元。

2016年，周成建突然離開公司，由長女胡佳佳接任董事長，但并未改善虧損狀況。2019年到2022年，美邦合計虧損超29億元。

為挽救自己的“美邦”，58歲的周成建親自上陣，這次他選擇搶抓內(nèi)容電商的機(jī)遇，也是第三次沖擊線上電商。

今年5月，美邦對外表示，2023年公司將重點(diǎn)布局線上直營渠道、加盟渠道，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)早日扭虧為盈的財務(wù)損益目標(biāo)做營運(yùn)執(zhí)行。

今年6月~8月，美邦服飾旗下先后成立3家直播電商公司，分別是杭州美特斯數(shù)字產(chǎn)業(yè)有限公司、浙江美特斯數(shù)字產(chǎn)業(yè)有限公司、青田美寶數(shù)字產(chǎn)業(yè)有限公司。企查查顯示，3家公司均由美邦服飾100%持股，法定代表人、總經(jīng)理均為周成建。

野馬財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿前，美特斯邦威旗艦店抖音直播間粉絲顯示為94.3萬，但觀看人數(shù)并不多。下午15時，美邦直播間人數(shù)僅有30余人。

但據(jù)《北京商報》報道，美邦又表示，未來將加大全國加盟業(yè)務(wù)，會把擴(kuò)張重心放在三至五線市場，這是否意味著其第三次布局線上渠道仍然效果不佳？

與美邦對比，雅戈?duì)柕臓I銷網(wǎng)絡(luò)體系涵蓋自營專賣店、購物中心、商場網(wǎng)點(diǎn)、特許加盟、奧萊、團(tuán)購等六大線下渠道，以及電商、微商城兩大線上渠道，其中直營渠道銷售收入占比達(dá)95%以上。

目前，周成建已將所持美邦服飾的5.97%股權(quán)，以1.62元/股價格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給深圳高申資管，套現(xiàn)2.43億元，資金用于支持美邦服飾的發(fā)展。

不過，對于尚未完全恢復(fù)自我造血的美邦來說，這筆錢尚不足以扭轉(zhuǎn)局勢，周成建實(shí)現(xiàn)“世界裁縫”愿望的道路仍然很長。

美邦和雅戈?duì)栒l更有未來？評論區(qū)聊聊吧！