界面新聞?dòng)浾?| 王勇

洛陽鉬業(yè)(603993.SH/3993.HK)賣掉了自己在海外拿下的首個(gè)資產(chǎn)——澳大利亞Northparkes Mines（下稱NPM）銅金礦。

12月5日，洛陽鉬業(yè)宣布與澳大利亞礦業(yè)上市公司Evolution Mining Limited（下稱Evolution）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其所持CMOC Mining、CMOC Metals兩家子公司的全部股權(quán)，以共計(jì)7.56億美元（約合54億元人民幣）的對價(jià)轉(zhuǎn)讓給Evolution，交割日預(yù)計(jì)在2023年12月底前。

其中，CMOC Mining擁有NPM銅金礦80%的權(quán)益，同時(shí)負(fù)責(zé)運(yùn)營NPM銅金礦；CMOC Metals與Triple Flag貴金屬公司在2020年達(dá)成了一項(xiàng)黃金金屬流交易，與NPM銅金礦的黃金及白銀產(chǎn)量掛鉤。

此外，根據(jù)協(xié)議，洛陽鉬業(yè)旗下貿(mào)易公司IXM將獲得NPM服務(wù)年限內(nèi)所有權(quán)益產(chǎn)量的包銷權(quán)。

NPM銅金礦是目前全球第四大在產(chǎn)銅金礦，也是洛陽鉬業(yè)“出海”的第一站。2013年，洛陽鉬業(yè)以8.2億美元（約合58.68億元人民幣）收購NPM銅金礦的80%權(quán)益，正式開啟海外并購的步伐。

之所以選擇剝離NPM銅金礦，洛陽鉬業(yè)表示，NPM銅金礦的產(chǎn)量和凈利潤貢獻(xiàn)在集團(tuán)占比越來越小。

NPM這一老牌銅金礦自1993年開始開采。洛陽鉬業(yè)稱，經(jīng)過30年的生產(chǎn)運(yùn)營，NPM資源品位逐年下降，處理能力也基本保持在一定狀態(tài)。

2022年，NPM銅金屬權(quán)益產(chǎn)量2.4萬噸，稅后凈利潤1600萬美元。隨著洛陽鉬業(yè)在剛果（金）KFM和TFM銅鈷礦的陸續(xù)投產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)，NPM銅產(chǎn)量在集團(tuán)占比將下降至5%。

相比之下，KFM和TFM銅鈷礦正在逐步放量。申萬宏源報(bào)告指出，隨著TFM混合礦及KFM銅鈷礦一期投產(chǎn)，洛陽鉬業(yè)在剛果（金）銅鈷業(yè)務(wù)產(chǎn)能有望增長至54萬噸銅、6.7萬噸鈷。

根據(jù)Evolution公告，截至2022年底，NPM銅金礦礦石儲(chǔ)量為5.269億噸，銅品位為0.55%，金、銀品位分別為0.19、1.87克/噸。

申萬宏源報(bào)告指出，2022年初，E26L1N投入試運(yùn)行，預(yù)計(jì)將在未來的8到9年中為其礦石加工廠供應(yīng)礦石，E26L1N礦體的開發(fā)將NPM銅金礦壽命延長至2040年左右。

洛陽鉬業(yè)提供資料顯示，2018年，年處理量達(dá)到630萬噸，打破歷史記錄；2020年，該公司與Triple Flag達(dá)成金屬流協(xié)議，于當(dāng)年獲得5.5億美元（約合39.36億元人民幣）的現(xiàn)金預(yù)付款。截至2022年底，NPM累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利約24億元。

除了NPM銅金礦自身貢獻(xiàn)度降低外，洛陽鉬業(yè)的海外投資方向也是其選擇出售該資產(chǎn)的重要因素。

洛陽鉬業(yè)表示，考慮到地緣政治的變化及中長期趨勢，在澳洲拓展新業(yè)務(wù)發(fā)展的可能性小，NPM項(xiàng)目作為孤立運(yùn)營項(xiàng)目很難產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，其作為公司澳洲基地的戰(zhàn)略價(jià)值大幅削弱，“公司戰(zhàn)略上將更注重聚焦核心資產(chǎn)、提升管理效率、拓展大型開發(fā)項(xiàng)目?！?/p>

洛陽鉬業(yè)進(jìn)一步指出，相比之下，西方公司尤其是澳洲本地公司對澳洲礦業(yè)資產(chǎn)青睞有加，短期內(nèi)得到來自澳洲資本市場的支持，這也給戰(zhàn)略出售提供了較為有利的外部市場環(huán)境。

洛陽鉬業(yè)總裁孫瑞文表示，將繼續(xù)按礦業(yè)行業(yè)規(guī)律，在全球范圍內(nèi)尋找合適的標(biāo)的。

此外，洛陽鉬業(yè)上述交易，也是為了有效回籠資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率。

本次交易完成后，預(yù)計(jì)將給洛陽鉬業(yè)帶來一次性會(huì)計(jì)凈利潤超過2億美元（約合14.31億元）。

今年前三季度，洛陽鉬業(yè)主營收入1316.82億元，同比下降0.59%；凈利潤24.43億元，同比下降53.95%。截至三季度末，其資產(chǎn)負(fù)債率63.7%，較年中下降1.18個(gè)百分點(diǎn)；前三季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額101億元，同比減少6.53%。

根據(jù)同花順財(cái)務(wù)診斷大模型運(yùn)算分析，洛陽鉬業(yè)當(dāng)前付息債務(wù)比例為35.1%，處于較高水平，行業(yè)平均付息債務(wù)比例為20.53%。一般而言，付息債務(wù)比例較高表示企業(yè)的債務(wù)償付壓力較大，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。

Evolution是澳大利亞最大金礦公司之一，也是全球成本最低的黃金生產(chǎn)商之一，運(yùn)營著五個(gè)全資礦山——新南威爾士的Cowal、西澳大利亞的Mungari、昆士蘭州的Mt Rawdon和Ernest Henry以及加拿大安大略省的Red Lake。

該公司2022-2023財(cái)年的的營收分別為21億澳元（約合98.77億元人民幣）、22億澳元（約合103.47億元人民幣），凈利潤分別為3億澳元（約合14.1億元人民幣）、2億澳元（約合9.4億元人民幣）。預(yù)計(jì)在算入NPM銅金礦后，2024財(cái)年的黃金產(chǎn)量指導(dǎo)為78.9萬盎司，銅產(chǎn)量為6.25萬噸。

截至12月6日收盤，洛陽鉬業(yè)上漲1.62%，報(bào)收5.02元，市值為1084億元。