文｜氨基觀察
當(dāng)下，沒有什么比GLP-1賽道更具想象空間。
年初至今，在GLP-1減重藥物的加持下，禮來股價(jià)漲幅高達(dá)61.26%，市值增加2105億美元；諾和諾德也大漲50.29%，市值近4500億美元。
有這么多的暴富故事在前，其它大藥企自然也難以抵擋誘惑，紛紛淘金GLP-1，加入減重藥物的角逐。
不久前，阿斯利康與誠益生物達(dá)成20.1億美元的合作，再次加碼GLP-1。眼下，GLP-1賽道又迎來了一家大藥企。
/ 01 / 不斷入局的新玩家
大藥廠們不能沒有GLP-1，就像西方不能沒有耶路撒冷。一直在GLP-1領(lǐng)域保持沉默的大藥企羅氏，也沒能抵擋住GLP-1的誘惑，選擇入場(chǎng)。
12月4日，羅氏以27億美元的價(jià)格以及4億美元里程碑款，收購了研發(fā)減重藥物的Carmot，加入了由諾和諾德和禮來主導(dǎo)的GLP-1減重領(lǐng)域。
目前，Carmot管線共四款產(chǎn)品，除了一款臨床前產(chǎn)品，另外三款產(chǎn)品均靶向GLP-1。
其中，CT-388是一種每周一次皮下注射的GLP-1/GIP受體激動(dòng)劑，CT-996是一種每日一次口服的小分子GLP-1受體激動(dòng)劑，用于治療肥胖和2型糖尿病，這兩款藥物目前都處于二期臨床階段。另外一款藥物CT-868則是一種每日一次皮下注射的雙GLP-1/GIP受體激動(dòng)劑，目前處于一期臨床階段。
從研發(fā)進(jìn)度來看，CT-388研發(fā)進(jìn)度最快。此前，CT-388用于治療超重和肥胖成人的1/2期臨床試驗(yàn)顯示，給藥起始劑量為5mg，在4周內(nèi)增加至12mg，患者的體重在4周內(nèi)減輕了8.4%（8.15kg），同時(shí)改善胰島素敏感性和血糖的穩(wěn)態(tài)。
僅從目前的臨床數(shù)據(jù)來看，CT-388尚未展現(xiàn)出與禮來、諾和諾德的GLP-1一較高下的實(shí)力，讓羅氏心動(dòng)的或許是CT-996口服制劑的潛力。
在GLP-1賽道中，后來者想要突圍而出，口服GLP-1是最有可能成功的。
一方面在于，口服GLP-1能夠更方便的與糖尿病、心臟病和腎病等藥物聯(lián)用，讓GLP-1的潛力不僅僅困于減重；另一方面，口服GLP-1藥物作為小分子藥物，不用掣肘于成本和產(chǎn)能問題。
這或許也是羅氏的考量之一。
/ 02 / 不能缺少的GLP-1
值得一提的是，此前還曾有其他藥企想要并購Carmot，出價(jià)10億美元或更高的價(jià)格。
但或許是對(duì)交易價(jià)格并不滿意，當(dāng)時(shí)這筆交易并未成功落地，Carmot轉(zhuǎn)而尋求上市。11月17日，Carmot已向美國證券交易委員會(huì)提交申請(qǐng)，擬通過IPO籌集至多1億美元資金。
不過，面對(duì)羅氏高達(dá)27億美元的出價(jià)，這一次Carmot妥協(xié)了，選擇賣身。
對(duì)于羅氏愿意以更高的價(jià)格，購買GLP-1資產(chǎn)的行為我們其實(shí)也不難理解。
GLP-1背后的市場(chǎng)規(guī)模極其巨大。其治療領(lǐng)域并不局限于減重，司美格魯肽正在證明這一點(diǎn)。10月10日，諾和諾德發(fā)布公告表示，由于療效顯著，已達(dá)到預(yù)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，將提前終止司美格魯肽治療合并腎功能不全二型糖尿病患者和慢性腎病患者的 III 期臨床FLOW試驗(yàn)。
這是今年以來，諾和諾德第4次公布司美格魯肽的積極臨床進(jìn)展。此前，其已經(jīng)在心衰適應(yīng)癥領(lǐng)域取得了勝利，如果從司美格魯肽在三期臨床來看，還有多項(xiàng)潛力項(xiàng)目，包括阿爾茲海默癥、NASH等極具潛力的藍(lán)海適應(yīng)癥。
除此之外，GLP-1還有成為諸多聯(lián)合療法基石的可能。比如，在阿斯利康的規(guī)劃中，GLP-1便能夠與糖尿病、心臟病和腎病藥物Farxiga聯(lián)合使用，治療與肥胖相關(guān)的合并癥。
根據(jù)摩根大通預(yù)測(cè)，司美格魯肽為代表的GLP-1類藥物，市場(chǎng)規(guī)模到2030年將超過1000億美元。
在千億美金市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)下，GLP-1板塊成為了“吸金王”。美國風(fēng)投公司的聯(lián)合創(chuàng)始人Ray Camahort認(rèn)為，在生物制藥行情遇冷的情況下，已經(jīng)只有GLP-1能夠打動(dòng)投資者了。
而對(duì)于對(duì)羅氏來說，在“老三駕馬車”專利到期后，羅氏醫(yī)藥板塊一直缺乏爆款產(chǎn)品，其市值也從3000億美金跌至如今的2200億美金。在這種情況下，羅氏自然也需要不斷尋找新的想象空間，GLP-1恰好有這樣的潛力。這種情況下，并購GLP-1資產(chǎn)自然也就成為羅氏的必選項(xiàng)。
那么，面對(duì)著GLP-1的巨大潛力，羅氏之后會(huì)不會(huì)還有其他大藥企加入GLP-1戰(zhàn)局？我們繼續(xù)看下去。