文｜投資界PEdaily
2023年即將過去了。
投資界獲悉，貝恩資本宣布第五支亞洲基金完成71億美元（折合約500億人民幣）募集，超出原定目標(biāo)50億美元的40%。這將成為今年亞洲市場(chǎng)最大一筆募資。
“此次成功融資是對(duì)貝恩資本近二十年來的亞洲投資戰(zhàn)略的高度認(rèn)可。我們長(zhǎng)期在復(fù)雜的市場(chǎng)、行業(yè)及商業(yè)環(huán)境中跌打滾爬、身經(jīng)百戰(zhàn)，為投資人創(chuàng)造具有吸引力的回報(bào)，并與企業(yè)管理層建立深厚的信任關(guān)系?！必惗髻Y本合伙人兼亞洲私募股權(quán)聯(lián)席主管竺稼表示。
自2006年在亞洲設(shè)立第一個(gè)辦事處以來，貝恩資本就一直活躍在中國(guó)及亞洲市場(chǎng)。去年，貝恩資本上海辦公室經(jīng)過重整煥新后，再次投入使用。潮起潮落，貝恩資本至今管理著約1800億美元的資產(chǎn)。
一舉募集500億，在滬積極尋找投資機(jī)會(huì)
更多募資細(xì)節(jié)流出：
這一次，貝恩資本第五支亞洲基金獲得了機(jī)構(gòu)投資者及貝恩資本投資管理人的跟投——據(jù)悉，貝恩資本從外部投資者募集了63億美元，員工處則籌集了7.5億美元，不過貝恩并未證實(shí)這一細(xì)節(jié)。
具體方向上，新基金的投資范圍包括工業(yè)、醫(yī)療健康、消費(fèi)/零售、數(shù)字新媒體產(chǎn)業(yè)、金融商業(yè)服務(wù)等賽道。
當(dāng)前全球一級(jí)市場(chǎng)正值急劇收縮，超募更加難能可貴。貝恩資本的新基金最初設(shè)定目標(biāo)50億美元，之后一度擴(kuò)大到60億美元，最后以71億美金收關(guān)，不難感受到LP們的熱情。
于PE圈，貝恩資本并不令人陌生。1984年，貝恩策略顧問公司的合伙人米特·羅姆尼和兩個(gè)同事一起創(chuàng)辦了自己的私募股權(quán)投資公司——貝恩資本。
從美國(guó)波士頓出發(fā)，此后近40年里貝恩資本已橫跨四大洲，在世界各地建立了共25個(gè)辦事處，全球員工總計(jì)超過1700人。迄今為止，貝恩資本管理總規(guī)模超1800億美元（超12800億人民幣）。
其中，中國(guó)是貝恩資本在亞太地區(qū)最重要和最具戰(zhàn)略發(fā)展意義的區(qū)域之一。自從2006年設(shè)立上海和香港辦事處之后，2018年又設(shè)立了廣州辦事處，涵蓋私募股權(quán)和特殊機(jī)會(huì)兩大投資業(yè)務(wù)。
竺稼是貝恩資本亞洲私募股權(quán)的聯(lián)席主席，在去年與上海市領(lǐng)導(dǎo)的一場(chǎng)會(huì)面上，他表達(dá)了對(duì)中國(guó)持續(xù)投資的信心，“自2005年進(jìn)入上海以來，貝恩一直重視在上海的投資和發(fā)展，上海也是貝恩投資多個(gè)被投企業(yè)總部的所在地。”竺稼表示，上海市場(chǎng)化程度高，政府服務(wù)高效，是人才高地，貝恩投資會(huì)繼續(xù)在滬積極尋找投資機(jī)會(huì)。
貝恩資本入華：最近投了一筆200億
說起來，貝恩資本一向?qū)喬袌?chǎng)充滿興趣。
2022年6月，貝恩資本完成募集第二支亞太地區(qū)特殊機(jī)會(huì)基金，LP包括全球養(yǎng)老金和主權(quán)財(cái)富基金等，20億美元的總規(guī)模也超出了當(dāng)時(shí)15億美元的預(yù)期目標(biāo)。至此，貝恩資本特殊機(jī)會(huì)的投資平臺(tái)將擁有近50億美元的專項(xiàng)資本投資于亞太地區(qū)。
自2006年以來，貝恩資本已經(jīng)在亞洲向60多家企業(yè)投出了超過130億美元的股權(quán)投資，忙碌穿梭在亞洲各個(gè)市場(chǎng)之間尋找機(jī)會(huì)，并在中國(guó)、印度、日本、韓國(guó)等超過110名經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人團(tuán)隊(duì)。
在中國(guó)市場(chǎng)，貝恩資本歷來不乏大手筆，不僅曾投資美團(tuán)、滴滴、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還曾收購(gòu)了國(guó)美18%的股權(quán)。而貝恩在國(guó)內(nèi)最近一次轟動(dòng)的出手，便是與秦淮數(shù)據(jù)達(dá)成228億元的私有化協(xié)議。
事情要從數(shù)月前說起。今年6月，貝恩資本提出對(duì)秦淮數(shù)據(jù)的私有化，雙方開始針對(duì)估值的談判，不久后，招商資本宣布擬作價(jià)34億美元對(duì)秦淮數(shù)據(jù)進(jìn)行全面收購(gòu)。直到8月12日，貝恩資本宣布已與秦淮數(shù)據(jù)達(dá)成私有化協(xié)議，以8.60美元/ADS的價(jià)格收購(gòu)其所有已發(fā)行的股份，總估值約228億人民幣。
秦淮數(shù)據(jù)成立于2015年，是字節(jié)跳動(dòng)在國(guó)內(nèi)主要的IDC供應(yīng)商，過去三年間，這家公司有近8成收入都是來自字節(jié)跳動(dòng)。貝恩資本在2019年5月第一次投資秦淮數(shù)據(jù)。2020年10月1日，秦淮數(shù)據(jù)在美國(guó)納斯達(dá)克上市。
更早前，2021年3月，貝恩資本還完成了對(duì)能鏈控股的領(lǐng)投，融資總額2億美元，同時(shí)促成旗下能鏈智電對(duì)瑞思教育的并購(gòu)交易，并于2022年6月正式登陸納斯達(dá)克，成為了中國(guó)新能源服務(wù)海外第一股。
最新消息則是10月24日，貝恩資本和東久新宜共同宣布設(shè)立新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)（“合資平臺(tái)”），致力于中國(guó)核心經(jīng)濟(jì)圈城市智能制造園區(qū)資產(chǎn)開發(fā)及運(yùn)營(yíng)，總資本規(guī)模約2.5億美元，雙方將以股權(quán)投資的方式出資。
其中，合資平臺(tái)的首批擬投資資產(chǎn)就在長(zhǎng)三角區(qū)域。實(shí)際上，貝恩資本對(duì)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)潛力持有長(zhǎng)期的興趣，尤其是長(zhǎng)三角、京津冀、大灣區(qū)等智能制造業(yè)集聚地。
早在2019年，貝恩資本便向東久新宜全資子公司東久中國(guó)投資3億美元，支持這家專注于智能制造產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)加速業(yè)務(wù)拓展。如今新彈藥在手，貝恩資本下一個(gè)目標(biāo)又會(huì)是誰呢？
熬過冬天
一級(jí)市場(chǎng)全面收緊，全球同此涼熱。
清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年以來中 美股權(quán)投資市場(chǎng)延續(xù)下行趨勢(shì)，募資、投資均呈現(xiàn)不同程度的下降。從募資金額來看，美國(guó)VC/PE募資額超2800億美元，同比下降30.5%；國(guó)內(nèi)募資超13000億，同比下降20.2%，全球一級(jí)市場(chǎng)寒風(fēng)瑟瑟。
另一面，亞洲每一筆美元募資都彌足珍貴。今年前三季度，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)人民幣基金共募集5287只，規(guī)模超過12000億，占比分別達(dá)98.9%和93.2%，這是鮮少見到的一幕。
粗略印象中，今年幾筆較為轟動(dòng)的美元募資，帶給市場(chǎng)久違的暖意：
10月，華平投資宣布——華平全球成長(zhǎng)十四號(hào)基金（WPGG 14）成功完成募集，總規(guī)模173億美元，折合人民幣約1200億元，創(chuàng)造華平投資57年歷史上的最高募資紀(jì)錄。LP包括全球公立和私立養(yǎng)老基金、主權(quán)財(cái)富基金、保險(xiǎn)公司、捐贈(zèng)基金、基金會(huì)、組合基金、家族辦公室以及高凈值人士，其中不乏來自中國(guó)的LP。
7月，總部位于歐洲的CVC資本完成第九期并購(gòu)基金的募集，總規(guī)模超260億歐元（超2000億人民幣），一舉打破了黑石此前創(chuàng)下的260億美元并購(gòu)基金募資紀(jì)錄。與此同時(shí)，CVC資本正在募集第六期亞洲基金，目標(biāo)規(guī)模60億美元。
還有TPG，在第三季度財(cái)報(bào)會(huì)上宣布亞洲八期基金完成34億美元的首關(guān)，募集總目標(biāo)是60億美元。該期基金中會(huì)有近20%的資金用來投資中國(guó)，方向則會(huì)是醫(yī)療和消費(fèi)等領(lǐng)域。
以及淡馬錫旗下的True Light Capital（淡明資本），9月底宣布第一支基金True Light Fund I已經(jīng)完成募集工作，基金規(guī)模33億美元（約合240億元人民幣）。值得一提的是，該基金將投資于大中華區(qū)高質(zhì)量投資機(jī)會(huì)。
補(bǔ)充彈藥，顯然是為了擇機(jī)出手。一位KKR前高管研究了最近二十年美國(guó)私募股權(quán)歷史數(shù)據(jù)，得出了一個(gè)結(jié)論是：在動(dòng)蕩時(shí)期依然保持投資節(jié)奏的PE比那些撤退的資金要更好。
正如數(shù)據(jù)顯示，2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和2008-2009年全球金融危機(jī)期間，PE反而收獲了歷史最佳回報(bào)。
當(dāng)中的邏輯不難理解：低迷時(shí)泡沫褪去，價(jià)格回歸理性，我們能更清晰地識(shí)別基本面過硬的資產(chǎn)。此時(shí)糧庫(kù)彈藥充足，才能有足夠的底氣以最快速度扣動(dòng)扳機(jī)。
或許還是那一句話，悲觀者正確，樂觀者賺錢。正如目前有人相信“這兩年最好的投資，就是不投資”；也有人篤定在低谷時(shí)出手。
有人向左，有人往右。