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千億“鎳王”首個IPO:瑞浦蘭鈞赴港上市,年營收超140億

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千億“鎳王”首個IPO:瑞浦蘭鈞赴港上市,年營收超140億

青山集團已為其“輸血”80億。

文|華夏能源網(wǎng)   蔣波

編輯|楊亦

低調(diào)千億身家“鎳王”項光達,即將迎來創(chuàng)業(yè)生涯第一個IPO。

華夏能源網(wǎng)(公眾號hxny3060)獲悉,11月30日,瑞浦蘭鈞通過港交所的上市聆訊,由摩根士丹利及中信證券擔任其聯(lián)席保薦人。

約一年前,瑞浦蘭鈞曾于2022年12月14日首次向港交所遞交招股書,但終因招股書“失效”而落空;今年6月二度遞交招股書五個月后,瑞浦蘭鈞終于通過了港交所的聆訊。

截止IPO前最后一輪融資,瑞浦蘭鈞投后估值已達303億元。投資方包括上汽、中偉股份、深創(chuàng)投等產(chǎn)業(yè)鏈資方與專業(yè)基金。如成功上市,將成為其母公司青山控股集團有限公司(下文簡稱“青山集團”)旗下首家公開募股企業(yè)。

“含著金鑰匙”誕生的儲能新秀

瑞浦蘭鈞的上市之所以倍受關(guān)注,原因之一是這家公司“來頭不小”,背靠“鎳王”項光達的青山集團。

瑞浦蘭鈞成立于2017年,主營業(yè)務為鋰離子電池,是青山集團在新能源產(chǎn)業(yè)的兩大布局之一(另一布局是光伏領(lǐng)域的戶用儲能及光伏逆變器制造商“麥田能源”)。

另一方面,作為一家儲能新秀企業(yè),發(fā)展速度上也足夠迅猛。

經(jīng)營業(yè)績上,招股書顯示,其年度總營收由2020年的9.07億元大幅增加至2021年的21.09億元,并進一步增加至2022年的146.48億元,復合年增長率超過300%。

電池產(chǎn)品總產(chǎn)能上,從2020年初的2.3GWh增長至2022年底的35.2GWh,增長超10倍。

同一年,青山集團營收攀升至3680億,位居《財富》世界500強第238位。憑借實力強大的青山集團,瑞浦蘭鈞成立僅僅兩個月,就拿下一塊地,當月動工、半年后設(shè)備進廠;成立僅兩年后,就實現(xiàn)了鋰離子電池的批量交付。(詳情可見華夏能源網(wǎng)此前報道《左手光儲,右手鋰電:千億低調(diào)溫州富豪的新生意》)

此外,瑞浦蘭鈞還擁有得天獨厚的資源優(yōu)勢以及供應鏈優(yōu)勢。

招股書顯示,公司已經(jīng)和青山集團的附屬公司永青科技簽署了框架協(xié)議,保證原材料供應的長期穩(wěn)定。此外,還計劃借力青山集團在東南亞、南美洲、歐洲等地建廠,以擴大產(chǎn)能。

不過,值得注意的是,自成立以來,瑞浦蘭鈞產(chǎn)能擴張所需資金主要依靠青山集團“輸血”。截止目前,集團累計對其投入資金已高達80億元。

“高光”背后三大風險點

分析招股書信息來看,瑞浦蘭鈞在“跑步”發(fā)展的同時也面臨諸多不可回避的風險點。

首先,負債逐年攀升。招股書顯示,2020、2021及2022年,瑞浦蘭鈞虧損分別為5327萬元、8.04億元及4.51億元,3年累計虧損超13億元;公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.77億元、-19.57億元、-22.30億元;有息負債分別為2.81億元、5.79億元和46.51億元;歷年資產(chǎn)負債比分別為293.0%、142.5%和40.9%,2023年數(shù)據(jù)未披露。

其次,市占率不足2%。鋰離子電池行業(yè)市場集中程度很高,尤其是動力電池市場。2022年,前十大生產(chǎn)商占中國總裝機量的90%以上,其中,排名第一的寧德時代(SZ:300750)市場份額48.2%,排名第二的比亞迪(SZ:002594)市場份額23.5%,瑞浦蘭鈞雖然在2022年躋身前十,但僅占1.7%的市場份額。

行業(yè)人士預測,鋰電行業(yè)的市場集中度將進一步加強。瑞浦蘭鈞面臨來自強勁對手蜂巢能源、億緯鋰能等企業(yè)的競爭,未來能獲得多大的市場增量,存在很大的不確定性。

第三,利潤空間被擠壓。招股書顯示,2022年,瑞浦蘭鈞動力電池和儲能電池產(chǎn)品售價分別為0.76元/Wh、0.80元/Wh。瑞浦蘭鈞稱業(yè)績虧損的原因是“儲能電池產(chǎn)品的虧本出售”。

當下的儲能行業(yè)已進入新一輪產(chǎn)能周期,電芯價格持續(xù)走低,業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了低于0.5元/Wh的報價,行業(yè)整體利潤空間都遭遇擠壓的情況下,瑞浦蘭鈞如果不能進一步控制電池成本,扭虧為盈的空間微乎其微。

不過,在如此“內(nèi)卷”形勢下,瑞浦蘭鈞擴張產(chǎn)能的腳步仍未停止。僅一個月前的10月30日,瑞浦蘭鈞就宣布斥資70億元在廣東佛山南海投建一鋰離子電池項目。

遲遲未能盈利且處于負債壓力之下,仍大手筆擴產(chǎn),錢從哪里來?上市后能否實現(xiàn)合理的增長?在行業(yè)周期與上市時機的兩重因素下,這家儲能新秀將面臨極大挑戰(zhàn)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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千億“鎳王”首個IPO:瑞浦蘭鈞赴港上市,年營收超140億

青山集團已為其“輸血”80億。

文|華夏能源網(wǎng)   蔣波

編輯|楊亦

低調(diào)千億身家“鎳王”項光達,即將迎來創(chuàng)業(yè)生涯第一個IPO。

華夏能源網(wǎng)(公眾號hxny3060)獲悉,11月30日,瑞浦蘭鈞通過港交所的上市聆訊,由摩根士丹利及中信證券擔任其聯(lián)席保薦人。

約一年前,瑞浦蘭鈞曾于2022年12月14日首次向港交所遞交招股書,但終因招股書“失效”而落空;今年6月二度遞交招股書五個月后,瑞浦蘭鈞終于通過了港交所的聆訊。

截止IPO前最后一輪融資,瑞浦蘭鈞投后估值已達303億元。投資方包括上汽、中偉股份、深創(chuàng)投等產(chǎn)業(yè)鏈資方與專業(yè)基金。如成功上市,將成為其母公司青山控股集團有限公司(下文簡稱“青山集團”)旗下首家公開募股企業(yè)。

“含著金鑰匙”誕生的儲能新秀

瑞浦蘭鈞的上市之所以倍受關(guān)注,原因之一是這家公司“來頭不小”,背靠“鎳王”項光達的青山集團。

瑞浦蘭鈞成立于2017年,主營業(yè)務為鋰離子電池,是青山集團在新能源產(chǎn)業(yè)的兩大布局之一(另一布局是光伏領(lǐng)域的戶用儲能及光伏逆變器制造商“麥田能源”)。

另一方面,作為一家儲能新秀企業(yè),發(fā)展速度上也足夠迅猛。

經(jīng)營業(yè)績上,招股書顯示,其年度總營收由2020年的9.07億元大幅增加至2021年的21.09億元,并進一步增加至2022年的146.48億元,復合年增長率超過300%。

電池產(chǎn)品總產(chǎn)能上,從2020年初的2.3GWh增長至2022年底的35.2GWh,增長超10倍。

同一年,青山集團營收攀升至3680億,位居《財富》世界500強第238位。憑借實力強大的青山集團,瑞浦蘭鈞成立僅僅兩個月,就拿下一塊地,當月動工、半年后設(shè)備進廠;成立僅兩年后,就實現(xiàn)了鋰離子電池的批量交付。(詳情可見華夏能源網(wǎng)此前報道《左手光儲,右手鋰電:千億低調(diào)溫州富豪的新生意》)

此外,瑞浦蘭鈞還擁有得天獨厚的資源優(yōu)勢以及供應鏈優(yōu)勢。

招股書顯示,公司已經(jīng)和青山集團的附屬公司永青科技簽署了框架協(xié)議,保證原材料供應的長期穩(wěn)定。此外,還計劃借力青山集團在東南亞、南美洲、歐洲等地建廠,以擴大產(chǎn)能。

不過,值得注意的是,自成立以來,瑞浦蘭鈞產(chǎn)能擴張所需資金主要依靠青山集團“輸血”。截止目前,集團累計對其投入資金已高達80億元。

“高光”背后三大風險點

分析招股書信息來看,瑞浦蘭鈞在“跑步”發(fā)展的同時也面臨諸多不可回避的風險點。

首先,負債逐年攀升。招股書顯示,2020、2021及2022年,瑞浦蘭鈞虧損分別為5327萬元、8.04億元及4.51億元,3年累計虧損超13億元;公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.77億元、-19.57億元、-22.30億元;有息負債分別為2.81億元、5.79億元和46.51億元;歷年資產(chǎn)負債比分別為293.0%、142.5%和40.9%,2023年數(shù)據(jù)未披露。

其次,市占率不足2%。鋰離子電池行業(yè)市場集中程度很高,尤其是動力電池市場。2022年,前十大生產(chǎn)商占中國總裝機量的90%以上,其中,排名第一的寧德時代(SZ:300750)市場份額48.2%,排名第二的比亞迪(SZ:002594)市場份額23.5%,瑞浦蘭鈞雖然在2022年躋身前十,但僅占1.7%的市場份額。

行業(yè)人士預測,鋰電行業(yè)的市場集中度將進一步加強。瑞浦蘭鈞面臨來自強勁對手蜂巢能源、億緯鋰能等企業(yè)的競爭,未來能獲得多大的市場增量,存在很大的不確定性。

第三,利潤空間被擠壓。招股書顯示,2022年,瑞浦蘭鈞動力電池和儲能電池產(chǎn)品售價分別為0.76元/Wh、0.80元/Wh。瑞浦蘭鈞稱業(yè)績虧損的原因是“儲能電池產(chǎn)品的虧本出售”。

當下的儲能行業(yè)已進入新一輪產(chǎn)能周期,電芯價格持續(xù)走低,業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了低于0.5元/Wh的報價,行業(yè)整體利潤空間都遭遇擠壓的情況下,瑞浦蘭鈞如果不能進一步控制電池成本,扭虧為盈的空間微乎其微。

不過,在如此“內(nèi)卷”形勢下,瑞浦蘭鈞擴張產(chǎn)能的腳步仍未停止。僅一個月前的10月30日,瑞浦蘭鈞就宣布斥資70億元在廣東佛山南海投建一鋰離子電池項目。

遲遲未能盈利且處于負債壓力之下,仍大手筆擴產(chǎn),錢從哪里來?上市后能否實現(xiàn)合理的增長?在行業(yè)周期與上市時機的兩重因素下,這家儲能新秀將面臨極大挑戰(zhàn)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。