（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)關(guān)注到，華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華安保險(xiǎn)”）1.95億股股權(quán)，正掛牌等待拍賣。湖南湘暉資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湘暉資產(chǎn)”）作為華安保險(xiǎn)第四大股東，共持有華安保險(xiǎn)2.55億股股權(quán)，持股比例12.19%，目前均處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)。此次，其中1.95億股被進(jìn)行司法拍賣，協(xié)議定價(jià)、起拍價(jià)定為7.39億元。

股權(quán)拍賣之際，重新審視華安保險(xiǎn)的“成色”，一方面，在股權(quán)治理方面，目前華安保險(xiǎn)83.97%均處于質(zhì)押狀態(tài)，業(yè)內(nèi)指出，盡管股權(quán)質(zhì)押為股東融資的常見(jiàn)手段，但大比例質(zhì)押情況下，仍然可能潛藏風(fēng)險(xiǎn)；而另一方面，一直盈利穩(wěn)定的華安保險(xiǎn)，卻在今年3季度出現(xiàn)4.95億元凈虧損。對(duì)此，華安保險(xiǎn)回應(yīng)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，主要是受資本市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，對(duì)持有的部分風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值，另一方面，隨著疫情結(jié)束，保險(xiǎn)賠款支出也較同期有所增加。

“湘暉系”所持華安保險(xiǎn)9.3%股權(quán)將遭拍賣

湘暉資產(chǎn)名下持有的華安保險(xiǎn)1.95億股股權(quán)，在阿里司法拍賣平臺(tái)掛牌，將由湖南省長(zhǎng)沙市中級(jí)人民法院在2023年12月28日進(jìn)行公開(kāi)拍賣。

作為華安保險(xiǎn)第四大股東的湘暉資產(chǎn)，目前共計(jì)持有后者2.55億股股權(quán)，持股比例12.19%，目前該2.55億股股權(quán)均處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)。此次被拍賣的股權(quán)，為其中1.95億股，占華安保險(xiǎn)股權(quán)比例的9.3%，股權(quán)協(xié)議定價(jià)為7.39億元，起拍價(jià)同為7.39億。

曾經(jīng)，由盧氏兄弟依托于創(chuàng)辦的湘暉資產(chǎn)而拓展出的“湘暉系”版圖，手握萬(wàn)福生科（后更名為佳沃股份）、紅宇新材等上市公司，并實(shí)現(xiàn)在地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、電力、金融等領(lǐng)域的接連布局。在保險(xiǎn)板塊，一度手握財(cái)、壽兩張牌照。但在2020年，盧氏兄弟之一的盧建之因涉嫌職務(wù)犯罪被立案調(diào)查，后又因涉嫌受賄被逮捕后，“湘暉系”逐步沉寂。

湘暉資產(chǎn)所持華安保險(xiǎn)股權(quán)在凍結(jié)狀態(tài)下被司法拍賣，將使其業(yè)務(wù)版圖進(jìn)一步收縮。

對(duì)于此筆股權(quán)拍賣的影響，華安保險(xiǎn)在接受藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，“公司當(dāng)前已建立‘三會(huì)一層’的現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制，公司股東需按照《公司法》及相關(guān)監(jiān)管規(guī)定依法行使股東權(quán)利及履行股東義務(wù)，本次部分股權(quán)被司法拍賣對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理方面無(wú)重大影響。”

不過(guò)，對(duì)于華安保險(xiǎn)此筆拍賣股權(quán)的結(jié)果，一位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相關(guān)人士向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示“并不樂(lè)觀”。他分析稱，從股權(quán)“質(zhì)量”來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于處于凍結(jié)或質(zhì)押狀態(tài)的股權(quán)整體認(rèn)可度較低，擔(dān)心股權(quán)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。且目前監(jiān)管對(duì)入股金融機(jī)構(gòu)的股東資質(zhì)嚴(yán)格要求和審查，覓得新資方，并不容易。

此外，值得關(guān)注的是，華安保險(xiǎn)處于質(zhì)押狀態(tài)的股權(quán)不僅這一筆。根據(jù)其最新償付能力報(bào)告來(lái)看，華安保險(xiǎn)目前共計(jì)11家股東，每家股東所持股權(quán)均存在被質(zhì)押的情況，合計(jì)質(zhì)押股權(quán)占比高達(dá)83.97%。其中包括第一大股東特華投資控股有限公司在內(nèi)的7家公司所持股權(quán)全部被質(zhì)押。

“股東可依法出質(zhì)其持有的公司股權(quán)，股東質(zhì)押公司股權(quán)系基于借款擔(dān)保需要”，華安保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，“一直以來(lái)，華安保險(xiǎn)始終根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)下發(fā)的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》等制度開(kāi)展股權(quán)管理。”

“股權(quán)質(zhì)押確實(shí)是股東公司的常見(jiàn)的融資手段之一，用已獲得更多的流動(dòng)性資金，對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)管理不會(huì)產(chǎn)生直接影響”，業(yè)內(nèi)人士對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)分析指出。但他同時(shí)提醒，“如果一旦股東股權(quán)出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致股東權(quán)利被限制行使，那么或?qū)窘?jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生一定影響。而且易引發(fā)輿情危機(jī)，使投保人和潛在消費(fèi)者產(chǎn)生擔(dān)憂情緒，甚至由此引致退保、擠兌等情況。”

前3季度虧損4.7億元，綜合成本率高企

“此筆擬出讓股權(quán)占比不超過(guò)10%，但資金占用超7億元，新股東入場(chǎng)后難有話語(yǔ)權(quán)，難達(dá)成戰(zhàn)略入股的目的，而從投資角度來(lái)說(shuō)，華安保險(xiǎn)目前的虧損狀態(tài)，也并不具有吸引力”，前述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士指出對(duì)此次股權(quán)拍賣并不看好的另一原因。

成立于1996年的華安保險(xiǎn)，總部設(shè)于深圳，注冊(cè)資本21億元。作為一家成立已超27年的老牌保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，華安保險(xiǎn)目前已在31個(gè)省、市、自治區(qū)開(kāi)設(shè)分公司，下設(shè)機(jī)構(gòu)超過(guò)千家。

業(yè)績(jī)方面，據(jù)可查年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，華安保險(xiǎn)保費(fèi)收入從2010年的39.9億元，逐步提升，2016年，華安保險(xiǎn)保費(fèi)收入突破百億，至2022年，華安保險(xiǎn)保費(fèi)收入增至166.67億元。

凈利潤(rùn)方面，自2010年以來(lái)，華安保險(xiǎn)多個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利，僅2018年出現(xiàn)2.32億元凈虧損，但在次年即實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到1.59億元，2020年至2022年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.13億元、0.96億元、1.75億元。

但今年前3季度，雖然華安保險(xiǎn)保費(fèi)收入上行，攬入保費(fèi)134.35億元，同比增長(zhǎng)9.18%，但同期出現(xiàn)了4.69億元凈虧損，其中虧損主要集中于3季度，單季虧損4.95億元。背后，業(yè)績(jī)和投資表現(xiàn)均不樂(lè)觀，前3季度凈資產(chǎn)收益率-10.57%，投資收益率-0.03%；同期，綜合成本率104.69%，較上年同期的101.03%增長(zhǎng)3.7個(gè)百分點(diǎn)。

“公司三季度經(jīng)營(yíng)結(jié)果不佳，主要源于受資本市場(chǎng)持續(xù)低迷影響，公司對(duì)持有的部分風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值，隨著疫情結(jié)束，保險(xiǎn)賠款支出也較同期有所增加”，華安保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)直言道。

其他核心數(shù)據(jù)也并不好看，2023年3季度末，華安保險(xiǎn)核心、綜合償付能力充足率分別為97.48%、136.3%，較上季度末分別下滑19、16個(gè)百分點(diǎn)。下滑原因主要是受公司經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期、投資資產(chǎn)減值等導(dǎo)致凈資產(chǎn)減少及非認(rèn)可資產(chǎn)增加導(dǎo)致的實(shí)際資本減少，以及最低資本縮減0.87億元影響。

最新季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C類，并不達(dá)標(biāo)。華安保險(xiǎn)表示，將持續(xù)與監(jiān)管部門溝通，推動(dòng)整改，對(duì)重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)指標(biāo)開(kāi)展定期監(jiān)測(cè)分析，建立督導(dǎo)整改機(jī)制、將評(píng)級(jí)指標(biāo)管理要求融入指標(biāo)責(zé)任部門日常管理，從源頭加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防效能，有效提升整改效果。

業(yè)績(jī)困局待解，對(duì)于下一步如何扭虧，華安保險(xiǎn)也有所回應(yīng)，“為加強(qiáng)盈利能力，在投資端，公司正在全面加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的管控，始終堅(jiān)持穩(wěn)健審慎原則，做好資產(chǎn)止盈止損管理，尋求資產(chǎn)最大收益。在承保端，公司將持續(xù)強(qiáng)化各風(fēng)險(xiǎn)管理工具應(yīng)用，切實(shí)履行保障責(zé)任同時(shí)，及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)品控能力。”