文|雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途 莫恩盟
編輯|深海
即將迎來(lái)百歲生日的投資大佬查理·芒格，永遠(yuǎn)地告別了這個(gè)世界。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月28日，伯克希爾·哈撒韋向外界官宣了查理·芒格這位投資界傳奇人物離世的消息。消息一出，各界大佬紛紛發(fā)文悼念。
回顧查理·芒格的一生，出生于法律世家的他最早曾從事律師職業(yè)。在朋友的介紹下，芒格與自己一生的摯友及事業(yè)伙伴巴菲特結(jié)識(shí)。此后，二人一同幫助伯克希爾·哈撒韋在投資行業(yè)攻城略地。在查理·芒格加入的40多年時(shí)間里，伯克希爾·哈撒韋的市值從1000萬(wàn)美元猛增至近7800億美元，飆漲超過(guò)7.8萬(wàn)倍。
除了在伯克希爾·哈撒韋“輔佐”巴菲特外，查理·芒格還曾是另外一家公司Daily Journal的董事長(zhǎng)。直到去年，98歲的芒格才卸下了這家公司的董事長(zhǎng)職務(wù)。相比伯克希爾·哈撒韋，這家由芒格掌舵的公司更能體現(xiàn)芒格個(gè)人的投資偏好。對(duì)于查理·芒格的忠實(shí)“信徒”而言，位于奧馬哈的伯克希爾股東會(huì)不是“朝見(jiàn)”芒格的唯一“圣地”，Daily Journal的股東大會(huì)才更像是芒格的“主場(chǎng)”。
盡管查理·芒格的大部分時(shí)間待在美國(guó)，但其口中時(shí)常提及中國(guó)。在一個(gè)多月前參與播客首秀時(shí)，芒格表態(tài)稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)20年內(nèi)的前景，比幾乎任何其他大型經(jīng)濟(jì)體都要好。其次，中國(guó)的龍頭公司比其他任何地方的龍頭企業(yè)都要更優(yōu)秀、更強(qiáng)，并且它們的價(jià)格要便宜得多。所以很自然地，自己愿意在投資組合中承擔(dān)一些“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)”。
從過(guò)往的投資足跡來(lái)看，芒格的確十分看好在中國(guó)的投資機(jī)會(huì)。伯克希爾·哈撒韋從中石油的投資中獲得了7倍的回報(bào)，芒格更是盛贊比亞迪是他迄今為止最喜歡的股票。而在更突顯芒格個(gè)人投資意志的Daily Journal最新的持倉(cāng)名單中，4個(gè)標(biāo)的里擁有中國(guó)背景的阿里巴巴占據(jù)寶貴一席。
投資界巨星隕落，99歲“投資大師”芒格離世
此前的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，在被外界譽(yù)為“投資界朝圣大會(huì)”的伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)上，“股神”沃倫·巴菲特的身旁始終坐著一位滿頭銀發(fā)的老人，而這位老人的名字叫做查理·芒格。
即便已是99歲高齡，查理·芒格仍在今年5月出席了伯克希爾·哈撒韋的年度股東大會(huì)。2024年1月1日，原本是查理·芒格的百歲生日。但還未等到這一天的到來(lái)，查理·芒格的人生卻徹底畫(huà)上了句號(hào)。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月28日，伯克希爾·哈撒韋在其子公司美國(guó)商業(yè)資訊網(wǎng)站上發(fā)布聲明，公司副主席查理·芒格的家人幾分鐘前告知公司，查理·芒格于當(dāng)天早上在加州的一家醫(yī)院安詳去世，享年99歲。查理·芒格家人將按照他的指示處理所有事務(wù)。
對(duì)于最佳拍檔的離世，伯克希爾·哈撒韋哈撒韋公司首席執(zhí)行官巴菲特表示，“如果沒(méi)有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾·哈撒韋哈撒韋公司不可能發(fā)展到現(xiàn)在的地位?！?/p>
盡管與巴菲特相比，查理·芒格在全球的名氣要稍遜一籌，但查理·芒格有足夠的資格擔(dān)當(dāng)?shù)闷稹巴顿Y大師”這一稱號(hào)。他被外界視為是沃倫·巴菲特的黃金搭檔，更是被不少人送上“幕后智囊”和“最后的秘密武器”的稱號(hào)。
在部分人看來(lái)，與其個(gè)人的知名度相比，查理·芒格的智慧、價(jià)值和貢獻(xiàn)被嚴(yán)重低估。就連昔日的世界首富比爾·蓋茨也曾表示，“如果沒(méi)有查理·芒格的輔佐，巴菲特恐怕很難做得這么好”。
此次芒格突然離世的消息釋出后，讓全球投資界為之一震，各界大佬也紛紛發(fā)文悼念。蘋(píng)果CEO蒂姆·庫(kù)克在社交平臺(tái)上發(fā)文稱，查理·芒格是一位商業(yè)巨頭和對(duì)周圍世界的敏銳觀察者，他幫助建立了一個(gè)美國(guó)機(jī)構(gòu)，并通過(guò)他的智慧和洞察力激勵(lì)了一代領(lǐng)導(dǎo)人。人們將會(huì)非常懷念他。
而被網(wǎng)友稱為“中國(guó)巴菲特”的段永平，也在社交平臺(tái)上發(fā)文表示：“去年4月30日股東大會(huì)后同桌吃的晚飯，那么好的狀態(tài)，想著100歲應(yīng)該大概率了，真不知道能說(shuō)啥?！?/p>
查理·芒格的故事要從上個(gè)世紀(jì)說(shuō)起，1924年新年的第一天，查理·芒格在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市出生。據(jù)了解，查理·芒格的父親是一位律師，祖父則是一名聯(lián)邦法官。在擁有這樣背景的家庭中出生，查理·芒格幼時(shí)的成長(zhǎng)環(huán)境還算不錯(cuò)。
年輕時(shí)的查理·芒格熱愛(ài)閱讀、廣泛涉獵各種學(xué)科，歷史、科學(xué)、哲學(xué)、文學(xué)等領(lǐng)域的內(nèi)容都對(duì)查理·芒格有著極強(qiáng)的吸引力，而早年從各種書(shū)籍中所汲取的智慧和哲理，或?yàn)椴槔怼っ⒏袢蘸蟮耐顿Y生涯埋好了伏筆。
1942年，查理·芒格高中畢業(yè)后進(jìn)入密歇根大學(xué)安娜堡分校，開(kāi)始鉆研數(shù)學(xué)。太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，查理·芒格還曾應(yīng)征入伍，成為了一名美國(guó)陸軍氣象分析員。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束之后，查理·芒格重新回到校園。
不過(guò)，再次拿起書(shū)本的查理·芒格，不再專攻數(shù)學(xué)而是轉(zhuǎn)投法律。等到20多歲，查理·芒格以優(yōu)異的成績(jī)從哈佛大學(xué)法學(xué)院畢業(yè)。畢業(yè)之后，查理·芒格進(jìn)入加州法院成為了一名律師。
在談到前述抉擇時(shí)，查理·芒格曾直言，這并不是其做過(guò)的最明智的決定，“我進(jìn)入了法律界，是因?yàn)槲也幌氘?dāng)外科醫(yī)生，不想當(dāng)其他醫(yī)生，也不想當(dāng)大學(xué)教授。我最終只剩下一條路，就是沿著家族的事業(yè)路徑走下去”。
由于家中孩子太多，養(yǎng)育孩子的負(fù)擔(dān)壓在了查理·芒格的身上，后續(xù)查理·芒格與合伙人成立了屬于自己的律師事務(wù)所，并在工作之余開(kāi)始進(jìn)行一些投資。三年后，查理·芒格又成立了一家公司開(kāi)始涉足房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并賺到了人生中的第一桶金——140萬(wàn)美元。
巴菲特與芒格：當(dāng)代投資界的伯牙子期
而查理·芒格命運(yùn)的齒輪，在其與巴菲特相識(shí)后開(kāi)始了瘋狂的轉(zhuǎn)動(dòng)。巧合的是，巴菲特也在查理·芒格出生的奧馬哈長(zhǎng)大。而這個(gè)地點(diǎn)還有一個(gè)特殊的意義，那便是伯克希爾·哈撒韋公司總部的所在地。在巴菲特的眼中，奧馬哈是一處更能使人心智健全的地方，這里沒(méi)有紐約的繁華和刺激，有助于做出更明智的投資決策。
1959年，35歲的查理·芒格與比自己小6歲的巴菲特因一場(chǎng)葬禮相識(shí)，從此二人便結(jié)下了超過(guò)半個(gè)世紀(jì)的友情。彼時(shí)，因?yàn)楦赣H的離世，查理·芒格從洛杉磯趕回老家處理父親葬禮事宜。在奧馬哈的一個(gè)俱樂(lè)部里，查理·芒格和巴菲特經(jīng)戴維斯介紹首次見(jiàn)面相識(shí)。
盡管此次會(huì)面是查理·芒格和巴菲特第一次見(jiàn)面，但二人身上的共同點(diǎn)以及各自對(duì)投資的見(jiàn)解讓彼此一見(jiàn)如故。此次短暫的見(jiàn)面分別之后，兩人始終保持著聯(lián)系。查理·芒格回到加州后，巴菲特每天都和他通電話，有時(shí)一通電話倆人一打就是好幾個(gè)小時(shí)。電話里說(shuō)不完的話，還要寫(xiě)在信里，最長(zhǎng)的一封信甚至足足有9頁(yè)紙。
事實(shí)上，巴菲特很早便向查理·芒格拋出了橄欖枝，有意拉攏其跟自己一起搞投資，但二人初期暫未在投資界開(kāi)啟一同征戰(zhàn)的旅程，而是各自為戰(zhàn)。1962年，查理·芒格用賺來(lái)的錢與一個(gè)撲克牌友合伙成立了一家證券公司——惠勒·芒格公司。同期，巴菲特則買下了一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠——伯克希爾·哈撒韋。
自成立到1972年的時(shí)間里，惠勒·芒格這家公司的年均收益率達(dá)到28.3%，查理·芒格用實(shí)績(jī)證明了自己在投資領(lǐng)域的天賦。在嘗到投資賺錢的“快感”后，查理·芒格逐漸從原來(lái)的主業(yè)中抽出身來(lái)，開(kāi)始專心從事投資業(yè)務(wù)。
然而，時(shí)間轉(zhuǎn)眼來(lái)到了上個(gè)世紀(jì)的七十年代，美國(guó)股市在這一時(shí)期陷入了一陣狂熱。彼時(shí)，在自己的股票還在上漲的情況下，巴菲特忍痛解散了全部合伙公司，進(jìn)而逃脫了那場(chǎng)全球股災(zāi)。而查理·芒格的公司卻沒(méi)能幸免，1973年、1974年，查理·芒格的公司連續(xù)兩年出現(xiàn)30%以上的虧損，將公司前11年一半多的盈利賠了進(jìn)去。
盡管查理·芒格頂住壓力堅(jiān)持持股不動(dòng)，在1975年終于迎來(lái)75%的盈利反彈，但經(jīng)歷了這么一場(chǎng)危機(jī)之后，查理·芒格決定不再單打獨(dú)斗。于是，查理·芒格在1975年清算了自己的合伙公司，將資金投入到了巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司中。
自1978年起，查理·芒格開(kāi)始擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。除了在伯克希爾·哈撒韋擔(dān)任高管外，查理·芒格還是該公司的大股東。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月2日，查理·芒格持有的股票價(jià)值約為21億美元。
在巴菲特和查理·芒格的帶領(lǐng)下，伯克希爾·哈撒韋在投資行業(yè)大展拳腳，其從一家瀕臨倒閉的紡織廠發(fā)展為了如今在全球首屈一指的投資巨頭。而在過(guò)去的40多年時(shí)間里，查理·芒格和巴菲特還聯(lián)手創(chuàng)造了有史以來(lái)最優(yōu)秀的投資紀(jì)錄——伯克希爾·哈撒韋公司的股票賬面價(jià)值一度以年均20.3%的復(fù)合收益率書(shū)寫(xiě)著新的投資神話。
據(jù)了解，伯克希爾·哈撒韋的投資主要是以長(zhǎng)線投資為主，比如其投資華盛頓郵報(bào)、可口可樂(lè)、富國(guó)銀行的時(shí)間可以十年為單位計(jì)。而查理·芒格的投資風(fēng)格除了信奉價(jià)值投資外，還受到20世紀(jì)初美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪的影響，即持有股票的數(shù)量少而精，并把自己投資的公司研究透。
事實(shí)上，巴菲特和查理·芒格不僅是事業(yè)上的黃金搭檔，更是一對(duì)惺惺相惜的摯友。查理·芒格曾評(píng)價(jià)巴菲特，“在過(guò)去近50年的投資長(zhǎng)跑中，他始終表現(xiàn)出超人的聰穎和年輕人般且與日俱增的活力?！倍头铺匾苍①澆槔怼っ⒏?，“他是我遇到過(guò)的最聰明、最優(yōu)秀的人”，還表示“我們的想法如此相似，簡(jiǎn)直令人毛骨悚然”。
在巴菲特看來(lái)，“查理·芒格給了我一個(gè)人可以送給別人的終極禮物。他讓我成為了一個(gè)比其他人更好的人……隨著時(shí)間的推移，他給了我很多好建議……因?yàn)椴槔怼っ⒏瘢疫^(guò)上了更好的生活”。
不久前伯克希爾·哈撒韋公布的財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，公司錄得營(yíng)收932.1億美元，較去年同期相比實(shí)現(xiàn)21%的增長(zhǎng)。但公司該季度的凈虧損卻擴(kuò)大到了127.7億美元，這是公司今年來(lái)首度季報(bào)虧損。不過(guò)，得益于上半年蘋(píng)果股價(jià)的持續(xù)上漲，伯克希爾哈撒韋前三季度仍實(shí)現(xiàn)盈利586.5億美元，遠(yuǎn)好于去年同期408.4億美元的虧損。
查理·芒格與中國(guó)的投資緣分
去年5月，查理·芒格獲得連任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。直到此次去世前，查理·芒格仍在伯克希爾·哈撒韋哈撒韋公司擔(dān)任副主席一職，并幫助巴菲特做出重大的投資決策。
不過(guò)，除了為伯克希爾·哈撒韋效力外，查理·芒格還是另外一家公司Daily Journal的董事長(zhǎng)。自1977年開(kāi)始，查理·芒格便開(kāi)始擔(dān)任這家媒體出版以及軟件供應(yīng)公司的董事會(huì)主席，并負(fù)責(zé)管理公司的投資組合，至今已經(jīng)45年。不過(guò)，Daily Journal的投資組合與伯克希爾·哈撒韋公司并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，但其中也有同時(shí)投資一家公司股票的情況，比如美國(guó)銀行。
直到去年3月，在Daily Journal工作45年后，查理·芒格宣布將卸任公司董事長(zhǎng)一職。查理·芒格還提出，其將向公司捐贈(zèng)100萬(wàn)美元的股票，并將繼續(xù)擔(dān)任公司董事。彼時(shí)，查理·芒格在聲明中表示，自己捐贈(zèng)股票的決定是為了“反映對(duì)現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)和新上任的斯蒂文的領(lǐng)導(dǎo)力的信心”。
而查理·芒格被不少國(guó)人所熟知，除了其可以稱得上是傳奇般的投資人生外，還包括其與中國(guó)企業(yè)之間的一些淵源。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在許多公開(kāi)場(chǎng)合中，查理·芒格曾不止一次地提到中國(guó)。
在去年2月舉行的Daily Journal股東會(huì)上，查理·芒格曾表示，“中國(guó)是一個(gè)非?，F(xiàn)代化的國(guó)家，他人口數(shù)量龐大，在過(guò)去的30年里有巨大的發(fā)展。我們對(duì)中國(guó)企業(yè)做了很多投資，因?yàn)檫@樣我們可以獲得更高收益。一些中國(guó)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值比美國(guó)相應(yīng)的企業(yè)更高”。
當(dāng)被問(wèn)及中美關(guān)系相關(guān)話題時(shí)，查理·芒格說(shuō)他希望中國(guó)和美國(guó)能相處得更好。在查理·芒格看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更強(qiáng)勁，有很多有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，很多價(jià)格也很便宜，所以他才會(huì)決定投資中國(guó)。
查理·芒格還表示，“就跟很多其他聰明人一樣，巴菲特喜歡在他自己感到放心的領(lǐng)域投資，出于一些原因，對(duì)于中國(guó)，我的放心程度比他更勝一籌”。
而查理·芒格及其公司對(duì)于中國(guó)企業(yè)的看好，并不僅僅停留在口頭之上。2002年至2003年期間，伯克希爾·哈撒韋公司連續(xù)投入4.88億美元，買入當(dāng)時(shí)在香港上市的中石油1.3%的股份。到2007年下半年，巴菲特以40億美元的價(jià)格將中國(guó)石油股票盡數(shù)拋售，獲得大約700%的超額收益。
在今年2月的一次訪談中，查理·芒格曾毫不掩飾自己對(duì)于比亞迪的喜愛(ài)，查理·芒格稱比亞迪是他迄今為止最喜歡的股票。查理·芒格甚至還表示，在伯克希爾·哈撒韋工作的這些年，自己沒(méi)有進(jìn)行過(guò)能夠比肩投資比亞迪的操作。
而對(duì)于伯克希爾·哈撒韋而言，其也從比亞迪身上獲得了不菲的回報(bào)。雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，自2008年起，伯克希爾·哈撒韋便開(kāi)始對(duì)比亞迪進(jìn)行押注。當(dāng)年9月，巴菲特與比亞迪簽署協(xié)議，以每股8港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)比亞迪2.25億股的股份，這筆認(rèn)購(gòu)價(jià)值高達(dá)18億港元。
此后十余年的時(shí)間里，不論比亞迪在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)或跌或漲，巴菲特在入股比亞迪幾乎一直重倉(cāng)著比亞迪。不過(guò)，隨著比亞迪的股價(jià)越來(lái)越高，伯克希爾·哈撒韋過(guò)去一年卻多次減持比亞迪的股份。
盡管伯克希爾·哈撒韋對(duì)比亞迪進(jìn)行了多番減持，但查理·芒格在一個(gè)多月前參與播客首秀時(shí)仍表達(dá)了自己對(duì)于比亞迪的看好。查理·芒格稱比亞迪是一筆巨大的財(cái)富，因?yàn)檫@個(gè)公司聚集很多有才華的人，解決了電動(dòng)汽車在電動(dòng)機(jī)、加速、剎車等方面的所有問(wèn)題。
在提到比亞迪創(chuàng)始人王傳福時(shí)，查理·芒格也是不吝贊美之詞，“這個(gè)家伙（王傳福）王傳福是個(gè)天才。他有工程學(xué)博士學(xué)位，當(dāng)他看到別人的零件后，他可以制造出來(lái)，早上看看，下午看看，他就可以做出來(lái)了。我從未見(jiàn)過(guò)這樣的人，他是一個(gè)天生的工程師，是一個(gè)能把一切都做出來(lái)的那種生產(chǎn)型管理者?！?/p>
在今年的Daily Journal股東大會(huì)上，芒格也曾透露，“沒(méi)有任何一家企業(yè)投資回報(bào)率能超過(guò)比亞迪，我們?cè)诒葋喌系耐顿Y到現(xiàn)在價(jià)值約80億或90億美元。這是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的回報(bào)率。我們不能總遇到這樣的事情，可能一輩子也就遇到一次，這種事情真的很難遇到”。
今年10月，Daily Journal交出了查理·芒格生前最后一份美股持倉(cāng)名單。由于Daily Journal是查理·芒格自己獨(dú)立控制的投資公司，所以Daily Journal在投資上受巴菲特的直接影響不大，更能反映出查理·芒格本人的投資偏好。
據(jù)Daily Journal遞交的這份材料顯示，截至第三季度末，Daily Journal只持有四個(gè)標(biāo)的，合計(jì)市值約1.58億美元。這四個(gè)標(biāo)的除了富國(guó)銀行、美國(guó)銀行、美國(guó)合眾銀行外，阿里巴巴也赫然在列。
查理·芒格認(rèn)為，阿里巴巴是世界上最好的公司之一，它在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)零售方面占據(jù)非常重要的地位，具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但查理·芒格也承認(rèn)，自己可能是被電商模式震驚了，之前過(guò)高地估計(jì)了阿里巴巴的回報(bào)率。
據(jù)查理·芒格此前透露，他的大部分財(cái)富主要來(lái)自四項(xiàng)投資，分別為伯克希爾·哈撒韋、零售商好市多（Costco）、他在喜馬拉雅資本管理的一只基金的投資，以及在加州和新澤西擁有公寓樓的房地產(chǎn)企業(yè)阿夫頓地產(chǎn)（Afton Properties）的投資。
得益于多年在投資行業(yè)的打拼，查理·芒格早已晉升為億萬(wàn)富翁。根據(jù)福布斯的數(shù)據(jù)，截至11月28日，查理·芒格的身家高達(dá)26 億美元。除了投資之外，查理·芒格還是一位慈善家。他通過(guò)伯克希爾·哈撒韋公司的慈善基金會(huì)支持各種社會(huì)公益項(xiàng)目，包括教育、醫(yī)療、文化和科學(xué)研究等。
談到自己這一生在世界上留下的印記時(shí)，查理·芒格曾表示，“我希望我留下的遺產(chǎn)是一種更不屈不撓的決心，去發(fā)展和運(yùn)用我所說(shuō)的非同尋常的感覺(jué)?！?/p>
有市場(chǎng)人士感慨，盡管查理·芒格的生命永遠(yuǎn)地停留在了11月28日，但查理·芒格的思維方式和投資策略終將影響越來(lái)越多的人。