文|天下網(wǎng)商
據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)等多家外媒消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二（11月28日），沃倫·巴菲特的“最佳搭檔”查理·芒格逝世。
伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布的新聞稿稱，董事會(huì)副主席查理·芒格的家人告知公司，芒格在加州的一家醫(yī)院中安詳去世，享年99歲。
據(jù)《福布斯》，截止11月28日，芒格的凈資產(chǎn)約為26億美元。他的合伙人——93歲的沃倫·巴菲特曾公開發(fā)聲稱：“如果沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾·哈撒韋公司不可能發(fā)展到今天的地位?！?/p>
公開資料顯示，查理·芒格出生于1924年1月1日，在商界和金融界，他有著“行走的百科全書”、“幕后智囊”等稱呼。曾任職過一段時(shí)間律師的芒格，把商業(yè)法律的視角帶到了投資領(lǐng)域，他懂得內(nèi)在規(guī)律，巴菲特曾評價(jià)其有一種“神奇的能力”，能比常人更迅速、準(zhǔn)確地分析和評價(jià)任何種類的交易，在60秒內(nèi)就找出一樁投資項(xiàng)目中確鑿的弱點(diǎn)。
1959年，巴菲特與芒格相識，從此便結(jié)下了超過半個(gè)世紀(jì)的友情。過去的43年中，兩人聯(lián)手創(chuàng)造了有史以來最優(yōu)秀的投資紀(jì)錄——伯克希爾·哈撒韋公司股票賬面價(jià)值，以年均20.3%的復(fù)合收益率創(chuàng)造投資神話，如今每股股票價(jià)格達(dá)54.7萬美元。
巴菲特曾在接受媒體采訪時(shí)談及芒格：“查理把我推向了另一個(gè)方向，而不是像格雷厄姆（當(dāng)代證券投資學(xué)鼻祖，巴菲特的老師）那樣只建議購買便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野，他是我遇到過的最聰明、最優(yōu)秀的人?！?/p>
盡管從全球知名度上，芒格無法與巴菲特相媲美，但在商業(yè)世界，他也擁有自己的一批追隨者，這些粉絲們是來自全球知名企業(yè)的CEO和創(chuàng)始人，他們在“周五午餐俱樂部”一起聆聽芒格講話，學(xué)習(xí)其生活和投資哲學(xué)。
“你們要在最好的投資上下重注”、 “我看好中國市場，有些聰明人已經(jīng)蹚進(jìn)去了”、“如果人們不經(jīng)常犯錯(cuò)，我們就不會(huì)這么富有”、“我從不喜歡專業(yè)化，我喜歡全面涉獵”……在將近一百年的人生中，查理·芒格輸出了許多經(jīng)典格言。
這些黃金語錄與投資理念，貫穿了他充滿傳奇和智慧的一生。
一代投資傳奇
1924年1月1日，查理·芒格出生于美國內(nèi)布拉斯加的奧馬哈。17歲時(shí)，他考上了密西根大學(xué)數(shù)學(xué)系，但沒讀多久，就因二戰(zhàn)而被征召入伍。
當(dāng)每晚筋疲力盡地躺在冰冷帳篷里時(shí)，他總是暢想未來。當(dāng)時(shí)，芒格的夢想是：想要一堆孩子、一幢房子、房子里有很多書，還有足夠的財(cái)富可以過上自由的生活。
1943年，退伍后的芒格從密歇根大學(xué)畢業(yè)，后進(jìn)入哈佛法學(xué)院學(xué)習(xí)。畢業(yè)后，芒格進(jìn)入加州法院當(dāng)了一名律師，并開始涉足證券以及聯(lián)合朋友進(jìn)行商業(yè)投資，其中一些案例甚至被編入商學(xué)院的研究生課程。
經(jīng)歷一次成功買斷后，芒格漸漸意識到收購高品質(zhì)企業(yè)的巨大獲利空間?！耙患屹Y質(zhì)良好的企業(yè)與一家茍延殘喘的企業(yè)的區(qū)別在于，前者可以一個(gè)接一個(gè)輕松地作出決定，后者則每次都遭遇痛苦抉擇?！?/p>
而后，他與4位同事合伙成立了律師事務(wù)所，專注于房地產(chǎn)法律，在此期間，他賺到人生的第一個(gè)百萬美元，并開始了他的投資事業(yè)。
1959年，在父親葬禮的晚宴上，他遇到了巴菲特，自此，芒格的人生進(jìn)入下一個(gè)篇章。認(rèn)識的那一年，芒格35歲，巴菲特29歲，兩人一見如故，為長達(dá)60多年的友誼和合作寫下了注腳。
碰到如此絕佳的一個(gè)伙伴，巴菲特自然不想放過。巴菲特告訴芒格：“以你的天才，做律師太屈才了，你應(yīng)該做投資才對?！?/p>
芒格并沒有馬上答應(yīng)，但他為巴菲特介紹了不少富豪，其中很多人成了巴菲特的投資人?？梢哉f，芒格是巴菲特發(fā)家的重要推手之一。
在巴菲特的多次勸說和催促之下， 1962年，芒格正式踏入了投資行業(yè)。
他的工作主要是研究和買賣證券，以及通過自己投資或合伙公司投資，收購一些小型企業(yè)。 芒格從一開始就采取了“價(jià)值投資”，他從不炒短線，而是深入研究公司的價(jià)值，一買入就長期持有。
芒格在 1978 年正式成為伯克希爾·哈撒韋公司的副主席，在他職業(yè)生涯的大部分時(shí)間里，他最出名的身份是巴菲特身邊說話俏皮而精辟的副手，喜歡對股市和經(jīng)濟(jì)提出直率的建議。
他一針見血式的犀利和幽默，這讓伯克希爾·哈撒韋收獲了大批忠實(shí)信徒。在頂級投資圈中，對于芒格的“朝圣”甚至超過了巴菲特。印度股神莫尼什·帕布萊曾評價(jià)，“超人的大腦疊加高強(qiáng)度的數(shù)據(jù)輸入讓芒格給人的感覺好像他已經(jīng)在地球上活了300年了。”
“股神”的最后一道關(guān)卡
20世紀(jì)60年代末，巴菲特與芒格合作“藍(lán)籌印花”項(xiàng)目，這改寫了巴菲特的投資歷史，也直接改變了芒格的命運(yùn)。
當(dāng)時(shí)，美國加州的商家在出售商品時(shí)，會(huì)根據(jù)消費(fèi)金額，贈(zèng)送給顧客不同數(shù)量的印花，顧客可以根據(jù)收集的印花兌換禮品，藍(lán)籌印花正是發(fā)行印花的公司。
彼時(shí)，這家公司本身的銷售額并不高，但是芒格卻看中了這家公司的“浮存金”業(yè)務(wù)。從商家付錢買印花，到顧客集齊印花來兌換禮品，中間會(huì)相隔很長一段時(shí)期，這意味著，藍(lán)籌印花公司的賬面上，總是會(huì)有大筆的浮存金。
把這筆錢拿出來投資，等于零成本獲得資金。兩人開始大筆購進(jìn)藍(lán)籌印花股票，逐步控制了其75%的已發(fā)行股，藍(lán)籌印花的賬上1億美元的備用金，使得巴菲特和芒格擺脫了融資模式，兩人開始利用這筆備用金先后收購喜詩糖果、布法羅新聞集團(tuán)和魏斯顆金融公司等企業(yè)。
這幾筆投資，帶來了巨額的回報(bào)，同時(shí)為伯克希爾·哈撒韋公司業(yè)務(wù)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。芒格擔(dān)任公司副主席之后，他與巴菲特一起創(chuàng)造了很多經(jīng)典案例，投資風(fēng)格以“價(jià)值投資”為基礎(chǔ)，避免頻繁交易和投機(jī)行為。
芒格的加入，也使得巴菲特的投資模式發(fā)生了根本的變化：第一是長期持有，此前，巴菲特習(xí)慣于尋找價(jià)值被低估的企業(yè)，通過低買高賣獲利，受芒格理念的影響，兩人轉(zhuǎn)為尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并尋求長期持有，兩人只需要每年做出一兩個(gè)關(guān)鍵決策； 第二是不再深度介入公司的運(yùn)營和管理，巴菲特曾因管理太深而深陷泥潭，此后他們的投資會(huì)挑選職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，不插手子公司的管理和運(yùn)營。
在伯克希爾任職期間，他和巴菲特珠聯(lián)璧合，在投資華盛頓郵報(bào)、可口可樂、吉列公司等項(xiàng)目中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。
而讓更核心的作用，是對巴菲特說“不”。巴菲特曾坦言，芒格的風(fēng)險(xiǎn)意識極強(qiáng)，只要他說不的事情，巴菲特絕對不做，他把芒格看作是投資的最后一道關(guān)卡。
頗為保守的投資風(fēng)格，雖然讓他們錯(cuò)過了微軟、蘋果、亞馬遜等公司，但也保證了公司在股災(zāi)和金融危機(jī)中，能穩(wěn)健發(fā)展。
芒格留下寶貴的投資箴言
在伯克希爾·哈撒韋任職期間，芒格每年都要和巴菲特坐在主席臺上匯報(bào)，深入淺出地傳達(dá)一些關(guān)于投資的理念和哲學(xué)思想。
一個(gè)月前，他還罕見地現(xiàn)身商業(yè)播客節(jié)目《Acquired》的錄制，談?wù)摿怂耐顿Y觀點(diǎn)、經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。從公開演講、公開資料、出版書籍《芒格之道》中，《新零售智庫》總結(jié)了芒格的部分獨(dú)到見解，對經(jīng)濟(jì)和投資的洞見，以及他對于未來的一些看法。
一、我這輩子遇到的聰明人，沒有不每天閱讀的，沒有，一個(gè)都沒有。
二、最重要的不是你摸到什么牌，而是你能不能把手里的牌打好。
三、決策前需弄清楚“這會(huì)不會(huì)是一場災(zāi)難”，而非“這是否完美無暇”。
四、很多智商高的人是不好的投資者，因?yàn)樗麄兊男愿裼腥毕荨Ｎ艺J(rèn)為好的性格比大腦更重要，你必須嚴(yán)格控制那些非理性的情緒，你需要冷靜、自律，同樣不能被狂喜沖昏了頭腦。
五、賺大錢不是靠買賣，是靠等待，“等待”是投資的朋友，但太多人無法容忍“等待”。如果你沒有“延遲滿足”的基因，你可以考慮拼命工作來克服它。
六、如果把我們最棒的15個(gè)投資點(diǎn)子拿掉，我們的業(yè)績將變得很平庸。堅(jiān)持原則，在機(jī)會(huì)到來時(shí)像猛虎一樣撲過去。我在今天全球主要的慈善機(jī)構(gòu)身上看到了太多的愚蠢，包括世界銀行。我還是對打造一個(gè)像Costco這樣的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更有信心。
七、復(fù)利的第一原則：非必要，不打斷。如果你不能接受50%的回撤，你就注定只能接受平庸的投資表現(xiàn)。
八、歷史是對于未來最好的老師，歷史書中的答案價(jià)值萬金。
九、我們不是為了賺錢而賺錢，我們是為了做正確的事而賺錢。我們的成功，不僅僅是我們自己的功勞，也是社會(huì)給予我們的機(jī)會(huì)和環(huán)境。
十、一個(gè)偉大的企業(yè)以合理的價(jià)格購買，勝過一個(gè)一般的企業(yè)以優(yōu)惠的價(jià)格購買。
播客節(jié)目《Acquired》的錄制，是他生前最后一次較為系統(tǒng)地分享他的投資之道。99歲高齡的芒格對中國經(jīng)濟(jì)作出了高度預(yù)期。他認(rèn)為，第一、中國經(jīng)濟(jì)在未來20年比幾乎任何其他大型經(jīng)濟(jì)體都有更好的前景；第二、中國的龍頭企業(yè)比任何其他地方的巨頭都更強(qiáng)大、更好，而且價(jià)格便宜得多，我愿意在我的投資組合中承擔(dān)一些來自中國企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，他認(rèn)為，日本是一個(gè)顯而易見的投資機(jī)會(huì)。日本的利率10年來每年才0.5%，而這些公司確實(shí)是根深蒂固的老牌企業(yè)，他們擁有所有這些廉價(jià)的銅礦和橡膠基地，投資者可以提前10年借到所有的錢，去購買股票，并且支付5%的股息。
此外，他還談及了蘋果：“我喜歡像蘋果一樣真正擁有品牌的公司，偉大的品牌，要以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格買入，訣竅就是抓住真正便宜的罕見機(jī)會(huì)下注?！?/p>
芒格對投資界的影響深遠(yuǎn)，他的理念和見解在商業(yè)和金融領(lǐng)域產(chǎn)生了廣泛的影響。他不僅是一位成功的投資者，同時(shí)也是一位哲學(xué)家和智者。
芒格離世，但“芒格智慧”將永存于投資領(lǐng)域，激勵(lì)和引領(lǐng)無數(shù)商業(yè)世界的創(chuàng)業(yè)者和投資者。