記者 杜萌
美東當?shù)貢r間11月28日上午，伯克希爾哈撒韋公告稱，公司首席副董事長查理·芒格在加州一家醫(yī)院安詳離世。
沃倫·巴菲特在聲明中表示：“沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾哈撒韋不可能達到今天的地位。”
作為沃倫·巴菲特的黃金搭檔，查理·芒格的思想被全世界的投資者熟知，他過去幾十年的精彩發(fā)言更是被整理為《芒格之道》，被投資者手口相傳。今日，多位公募基金經(jīng)理發(fā)文，緬懷查理·芒格，并追憶自己投資中受到的影響。
廣發(fā)基金王予柯：芒格之道不僅是投資之道，更是生活之道
一個偶然的機會，我利用出差途中的時間讀完了《芒格之道》，為書中分享的樸素道理所感動。芒格之道不僅是投資之道，更是生活之道。正如他所說：“在《天路歷程》(Pilgrim's Progress)中，班揚寫道：‘我的劍留給能揮舞它的人?！@話說得很對，你揮舞不了我的劍，我沒辦法把它傳給你?！?道理很樸素，如果聽不進去做不到，那么就無法體會到芒格的人生樂趣。
“我們根本沒有預知未來的能力。真有這個能力，還何必這么辛苦地投資？”芒格提出，我們沒有預知未來的能力，在投資中也不例外。
而在沒有預知未來的能力背景下，芒格也對“長期規(guī)劃”表示了自己的看法?！拔覐膩聿挥X得長期規(guī)劃有什么用。無論是現(xiàn)代商學院，還是聯(lián)邦住房貸款銀行體系，都提倡制定長期規(guī)劃，我則不以為然。很多公司制定五年計劃。除非是監(jiān)管部門要求的，伯克希爾·哈撒韋從來不制定長期規(guī)劃?！?/span>
那么，芒格是如何投資的呢？如何讓投資實現(xiàn)長期復利增長的呢？事實上，芒格的投資策略并不依賴于預測，更多是事先充足的準備和基于自身多元能力的隨機應變。他引用了威廉·奧斯勒爵士信奉的托馬斯·卡萊爾的一句名言：“與其為朦朧的未來而煩惱憂慮，不如腳踏實地，做好眼前的事?！边@正是伯克希爾的經(jīng)營哲學。
在我管理“固收+”組合時，我也有類似的體會?！肮淌?”投資要兼顧收益和回撤，所以策略設計要有一定的反脆弱性。在股票方面，我將重點放在挖掘早期贏家行業(yè)和晚期輸家行業(yè)的Alpha機會，即把握賠率交易和勝率交易階段，適度參與趨勢交易，同時做好行業(yè)趨勢預判，在擁擠交易階段保持高度警惕。
縱觀芒格漫長的投資生涯，不難發(fā)現(xiàn)，盡管他和他的投資伙伴巴菲特擁有成熟的理念、強大的認知和投資能力，他們卻從不涉足比特幣和黃金等領域的投資，但在股票投資上，他們對于科技股卻逐步張開懷抱。很多人以為不炒“幣”是因為他們看不懂，其實不是這樣，他們不投資只是因為這種賺錢方式不符合他們的價值觀。
我自己選擇股票的行業(yè)標準簡單說來就兩條：第一是有前途，符合中國經(jīng)濟高質量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結構轉型的方向；第二是性價比，同樣一家公司，5元買到和50元買到，心態(tài)和結果完全不同。至于賭博和投資，我認為本質上是不同的，雖然投資中有投機的成分，但有一定基本的常識在里面，基本要求是保持理智。
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查理·芒格，這位用其一生追求理性的智者，在臨近其100歲生日（24年1月1號）前夕，于美國加州安詳離世。作為忠實的“巴芒”信徒，目前仍在海外調研的我當?shù)弥槔磉^世的消息心中無比沉痛，沒承想今年在奧馬哈見到查理的第一面也會是此生最后一面。
回顧芒師一生，他參過軍，職業(yè)生涯起步于律師。憑著對投資的極大興趣，芒格在35歲時結識巴菲特，這段友誼最終使得伯克希爾.哈撒韋公司成為人類歷史上最偉大的投資公司。
芒格經(jīng)常引用的話里有一句，“在手里拿著鐵錘的人看來，世界就像一顆釘子。”他一直鼓勵跨學科思維并終生堅持博學強記。
我是物理學專業(yè)出身，大學時開始對商業(yè)模式和投資產(chǎn)生興趣，在專業(yè)從事投資工作并加入價投派后，無論是工作和日常生活，我都在學習整合不同學科知識并不停將自己的思維模型由簡變繁再在具體運用時化繁為簡（查理金句之一:“凡事往簡單處想，往認真處行”）。
“人生就像做投資，總是會遇到那些你很想買很誘人的股票”，那時候就要提醒自己去做“反向思維”。查理認為學習分兩種，一種是要知道什么是可為的，另一種是要知道什么是不可為的?！跋胂胱约嚎赡軙涝谀睦?，千萬不要去那個地方”。而對于“不做什么”的學習實際上是一個非常復雜的過程，需要積累錯誤的經(jīng)驗，但強大的學習可以讓你不至于去犯那些讓你翻不了身的錯誤，哲學歷史等人文學科的學習都可以很好地替你加這么一層金鐘罩鐵布衫，這是查理給我?guī)淼淖畲蟮娜松敻弧?/span>
芒格的文字一直常讀常新，每每收獲智慧的同時，也激勵著我在價值投資這條道路上行穩(wěn)致遠。
博時基金肖瑞瑾：相信時間的穿透力
大多數(shù)人知認識芒格老先生，都是從《窮查理寶典》這本書開始，我也不例外。其中的智慧箴言和投資哲學，至今都是金融行業(yè)的思想源泉。
芒格老先生與中國緣分由來已久，他本身具備的自律、果敢、耐心的投資習慣，與中國傳統(tǒng)文化中的士大夫精神不謀而合，伯克希爾哈撒韋對中國新能源汽車行業(yè)的成功投資是這份緣分的最好注解。對于當下的A股市場，芒格老先生價值投資理念則更加顯得珍貴。
有意義的是，芒格生前最后一次接受媒體訪談中明確提到，中國經(jīng)濟未來20年的前景比其他任何大型經(jīng)濟體都要好。但在當下的A股市場，價值投資理念依然需要培育和加強。在百歲老人眼中，A股是一個剛度過33歲生日的年輕人，A股投資者或仍顯青澀。在緬懷芒格老先生的同時，我們相信時間的穿透力，百歲老人的這份期冀一定不是奇跡，而是水到渠成的必然。
前海開源基金經(jīng)理梁溥森：投資很難，但直面內心更難
在距離百歲生日僅有1個多月的時候，價值投資大師芒格溘然長逝，頗有種將滿未滿的哲學意味，與芒格一貫的思考者形象卻也相符。芒格是我們高山仰止的投資大師，雖然本人從未有機會能近距離向大師討教，但其著作和思想對本人的投資思想也起了塑造式的影響。
在價值評估的在整個過程中，芒格認為我們不能成為“數(shù)據(jù)資料的奴隸”。我們還要把各種相關因素都考慮在內，包括企業(yè)的內部因素和外部因素，以及它所處的行業(yè)情況，即使這些因素很難被識別、測量或者化為數(shù)字。財務報告和它們的會計工作至多只是正確地計算企業(yè)真實價值的起點，而不是終點。我們要在投資分析的過程中，逐步排除一些投資變量，等到分析結束時，將候選投資項目簡化為一些最顯著的要素。價值評估到最后變成了一種哲學的評估，而不是數(shù)學的衡量。
詳盡的評估工作能夠幫助我們盡可能地認清自己的賠率和勝率并謹慎下注。如果我們能夠每次都審慎地決策，堅持原則，等到機會來臨時，用力抓住那些偉大的投資機會，我們將有望在組合層面，在長期的投資中獲得矚目的業(yè)績。
很多時候投資者也會問我們，堅持定投或者其他策略是不是一定會賺錢。但是芒格大師早就說過“沒有必定賺錢的公式。在98%的時間里，我們對股市的態(tài)度是，保持不可知狀態(tài)。賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。伯克希爾只尋找那些不用動腦筋也能賺錢的機會?！?/span>
也許在投資中，能夠以合理甚至便宜的價格買入優(yōu)秀企業(yè)是最淺顯、也是最有效的策略，但我們身處市場情緒迷霧中時，卻常常因為貪婪和恐懼而忘了初心。投資很難，但直面內心更難。所幸，我們一直在努力。昔人雖然已乘黃鶴去，但價投的種子仍在，它將重新啟動，再次開始在投資世界中命運莫測的進化。
路博邁基金經(jīng)理李濤：保持運動、思考和良好的心態(tài)
今天一早就被突如其來的消息刷屏。一代投資傳奇，價值投資的靈魂，巴菲特的黃金搭檔——查理芒格老先生當?shù)貢r間周二去世，享年99歲。明年的巴菲特股東大會，奧馬哈小鎮(zhèn)上兩位耄耋老人妙語如珠的畫面將難以再現(xiàn)，令人唏噓。
芒格老先生的離世無疑是全球投資界的巨大損失，但中國許多投資者更多的感受是發(fā)自肺腑的敬仰和懷念。他與巴菲特締造的投資者界傳奇稱得上前無古人，他本人高齡仍能身體力行參與投資決策，健康的生活狀態(tài)和強大的內心，更是值得國內眾多基金從業(yè)者學習。
作為一名本碩博專業(yè)都是生命科學學科的基金從業(yè)者，日常研究的行業(yè)總和健康相關，也總有人問到，為什么國外許多投資大師長壽？而中國的基金經(jīng)理卻頻頻爆出健康方面問題？
例如，歐文·卡恩，格雷厄姆的大徒弟，巴菲特的大師兄，生于1906年，去世于2015年，享年109歲。約翰?鄧普頓，全球投資之父，知名的逆向投資大師，生于1912年，去世于2008年，享年96歲。路博邁集團的創(chuàng)始人羅伊紐伯格老先生，美國共同基金之父，也是一位長壽投資大師，不僅活到107歲，且在94歲高齡時候還在管理基金產(chǎn)品。
關于取得成功和長壽的秘訣，羅伊·紐伯格曾經(jīng)總結過：一是保持健康的生活習慣。羅伊·紐伯格一生都堅持早睡早起、健康飲食、鍛煉身體，有非常規(guī)律的生活習慣；二是心態(tài)良好；三是對生活充滿好奇與熱情。羅伊·紐伯格曾說：“我的成功來自我對生活的好奇與熱情。買賣證券需要許多直覺，這種本領只能通過在生活中不斷實踐、學習才能培養(yǎng)起來……我一直在堅持學習，我研究人，研究生活，我觀察，我傾聽，我閱讀。我從不會覺得學習是浪費時間?！?
芒格和巴菲特也曾經(jīng)介紹過三個養(yǎng)生習慣，與羅伊紐伯格驚人的是一致：保持運動、保持思考和保持良好的心態(tài)。說起來很平平無奇，但堅持做到卻是不容易。我們并不奢求能夠將他們身上的全部優(yōu)點全都學到，只要能夠學習他們的一部分，相信不管是生活還是投資，都會頗有受益吧。
奶酪基金經(jīng)理莊宏東：牢記能力圈，用好價格買到好公司
芒格曾經(jīng)說過：“用合理的價格下買入偉大的公司，遠好于以便宜的價格買入一般的公司。”
對于公司的價格以及價值的衡量，由于早期受格雷厄姆的影響，巴菲特曾經(jīng)更傾向于“撿煙蒂”的投資風格，也就是以極好的價格買入一家普通或陷入困境的公司，通過其價值回歸賺取收益。巴菲特曾表示，芒格拓寬了他的投資策略，使他的投資風格轉向了要以合理的價格買入優(yōu)秀的企業(yè)，而這也成就了現(xiàn)在的伯克希爾。
關于這一點，我們也深有體會。對于投資，我們需要避免的就是買入平庸的一家公司或是因低廉的價格墜入價值陷阱。只有投資于一家具備競爭力且經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定的優(yōu)秀企業(yè)，才能與長期投資的理念相匹配。因此，只有投資于偉大的公司，才有可能穿越周期，并獲取公司創(chuàng)造的價值。而偉大的公司往往很少會給投資者提供很低的價格，因此合理的價格是相對可以接受的。
眾所周知，巴菲特多次強調過，芒格讓其明白了了解自己能力邊界的重要性——不是能力圈有多大，而是知道自己的優(yōu)勢在哪里、了解自己能力圈的邊界更重要。此外，芒格曾經(jīng)表示：“你必須逼迫自己思考反對的觀點，特別是當它們和你最喜歡的觀點打架的時候。”同時，芒格也曾經(jīng)表示：“投資要永遠保持逆向思維，換個角度看問題。”
因此，對于投資，除了需要對自己非常了解，避免犯下因為無知而產(chǎn)生的錯誤而自欺欺人以外，還應當時常挑戰(zhàn)自己的認知和判斷，甚至去思考與自己互斥的觀點，用逆向思維驗證自己的決策是否合理。