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搭HBM概念風(fēng)口,雅克科技獲券商強(qiáng)推,實控人沈氏家族卻已套現(xiàn)超9億元

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搭HBM概念風(fēng)口,雅克科技獲券商強(qiáng)推,實控人沈氏家族卻已套現(xiàn)超9億元

前驅(qū)體這一概念在A股只能找到雅克科技這一個標(biāo)的,因此券商分析師才拼命推這一只“票”。

圖片來源:界面新聞/匡達(dá)

界面新聞記者 | 尹靖霏

作為HBM概念大軍中的一員,雅克科技(002409.SZ)被推至風(fēng)口,在股價被輪番爆炒背后,實控人已在高位減持了超9億元。

11月28日收盤,雅克科技股價跌1.16%,報62.05元/股,市值295億元。

此前,因HBM((HighBand with Memory,高頻寬存儲器))概念大火,雅克科技身兼“SK海力士供應(yīng)商+前驅(qū)體”兩大概念而再度站到舞臺中央。方正證券11月27日發(fā)布研報,首次給予雅克科技強(qiáng)烈推薦評級。方正證券研報預(yù)測,雅克科技2023年歸母凈利潤7.2億元,同比增長37.34%。

雅克科技被推至風(fēng)口,圖源:微信公眾號

ChatGPT熱潮帶動高頻寬存儲芯片HBM大火。據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù),存儲巨頭SK海力士正是HBM最大的供應(yīng)商,占據(jù)50%的市場份額。而部分投資機(jī)構(gòu)表示,雅克科技是SK海力士相關(guān)材料的供應(yīng)商。

這一材料即是前驅(qū)體。前驅(qū)體概念迅速被諸多券商分析師和二級市場炒作者反復(fù)提及。

在眾多HBM的細(xì)分概念中,前驅(qū)體究竟為何受到關(guān)注?

這就要從芯片封裝談起。封裝是芯片的最后一環(huán)。作為高頻寬存儲器,HBM存儲器在封裝環(huán)節(jié)需要一個核心技術(shù)是原子層沉積(ALD)。

芯片制造流程

一位業(yè)內(nèi)人士表示:“ALD技術(shù)非常重要的一個作用是電子產(chǎn)品的小型化、微型化。第一臺電腦發(fā)明的時候是一個房間那么大,到現(xiàn)在則可以揣在包里走,可以說除了晶體管的作用外,ALD的作用也尤為不可或缺。因為它可以在固定表面上以原子級別鍍上一層薄膜和生產(chǎn)者想要的元素,在如此精細(xì)的控制下,它就能大大提高電子器件的儲存量和運(yùn)算量,也就是給電子器件的小型化帶來非常重要的作用?!?/span>

而前驅(qū)體就是在ALD技術(shù)下產(chǎn)生薄膜的核心原料。

如何通俗理解前驅(qū)體?

一位半導(dǎo)體公司的創(chuàng)始人對界面新聞表示:有些電子氣體,其本身的化學(xué)屬性或極其不穩(wěn)定或很難存儲或很危險,先用另一種化學(xué)物質(zhì)將其全程無菌保存,在前驅(qū)體使用過程中采用加熱或其他方法,就會釋放出所需要的電子氣體。前驅(qū)體釋放出氣體后再進(jìn)入設(shè)備反應(yīng)艙中,通過沉淀生成薄膜。

“通俗理解,可把前驅(qū)體歸類到電子氣體中,但它不是單個一種氣體,而是一種大類,氣體種類多達(dá)幾十種。其工藝難度的高低要看采用的是哪一種氣體??傮w而言,這一領(lǐng)域技術(shù)門檻不算低?!卑雽?dǎo)體公司創(chuàng)始人告訴界面新聞。

  • 具體到HBM芯片封裝環(huán)節(jié)中:
  • 原子層沉積(ALD)是將原子逐層沉積在襯底材料上的工藝,通過將兩種或多種前驅(qū)體交替通過襯底表面,發(fā)生化學(xué)吸附反應(yīng)逐層沉積在襯底表面,能對復(fù)雜形貌基底表面全覆蓋成膜。
  • 在封裝過程中,需要進(jìn)行電化學(xué)鍍銅來完成金屬沉積形成導(dǎo)線,由于銅化學(xué)性質(zhì)活潑,在電鍍前需要以ALD方式沉積WN形成擴(kuò)散阻擋層,防止銅的電化學(xué)遷移導(dǎo)致物理失效。
  • 國外ALD技術(shù)到達(dá)了什么水平,以比利時微電子研究中心(IMEC)為例,該機(jī)構(gòu)基于TSV制造工藝中,硅通孔采用了高保型ALD氧化層絕緣,厚度為125nm,獲得了100%覆蓋率。在單純熱工藝下,按順序地驅(qū)動多種前驅(qū)體和反應(yīng)體沉積WN作為擴(kuò)散阻擋層, 沉積溫度375℃,覆蓋率大于90%。

作為A股主要供應(yīng)前驅(qū)體的上市公司,雅克科技是否能撐起這耀眼的光環(huán)?

2016年12月,作為雅克科技子公司,江蘇先科通過韓國子公司以11.79億元現(xiàn)金,完成對UP Chemical 96.28%股權(quán)的收購。天眼查信息顯示,2017年9月,大基金出現(xiàn)在江蘇先科股東名單之中,2018年4月即退出,江蘇先科成為雅克科技100%控股企業(yè)。

江蘇先科主要通過全資境外子公司韓國先科間接持有UP Chemical的100%股權(quán)

多家券商研報稱,UP Chemical是韓國存儲芯片龍頭SK海力士核心供應(yīng)商,供應(yīng)海力士HBM前驅(qū)體。國盛證券研報表示,隨著HBM堆疊DRAM裸片數(shù)量逐步增長到8層、12層,HBM對DRAM材料用量將呈倍數(shù)級增長。同時,前驅(qū)體單位價值量也將呈倍數(shù)級增長,前驅(qū)體有望迎來嶄新發(fā)展機(jī)遇。

UP Chemical的真實業(yè)績?nèi)绾危?/strong>

界面新聞發(fā)現(xiàn),2019年UP Chemical息稅前凈利潤為233.95億韓元(按照當(dāng)前匯率算,折合人民幣1.29億元)。2019年作為母公司,雅克科技息稅前利潤近3.72億元。2019年UP Chemical 息稅前凈利潤占上市公司的比重達(dá)34.67%。

UP Chemical業(yè)績,圖源:公司公告

近兩年,UP Chemical貢獻(xiàn)了雅克科技的主要業(yè)績。

界面新聞發(fā)現(xiàn),2022年,韓國先科營收達(dá)11.77億元,凈利潤達(dá)2.81億元;同期上市公司2022年營收達(dá)42.59億元,凈利潤達(dá)5.24億元。韓國先科貢獻(xiàn)的營收占比近28%,貢獻(xiàn)的凈利潤占比達(dá)53.63%。而公開研報指出,韓國先科擁有UP Chemical的100%股權(quán)。

2023年上半年,韓國先科營收6.73億元,凈利潤1.52億元。同期,上市公司營收達(dá)23.23億元,凈利潤達(dá)3.41億元。韓國先科貢獻(xiàn)給上市公司的營收占比達(dá)29%,貢獻(xiàn)的凈利潤比重達(dá)44.57%。

 

2022年雅克科技子公司業(yè)績情況,圖源:公司財報
2023年上半年雅克科技子公司業(yè)績情況,圖源:2023年上半年財報

雅克科技做防火材料出身,后來收購了韓國的一家做前驅(qū)體業(yè)務(wù)的企業(yè),才涉足該業(yè)務(wù)中。需要注意的是,前驅(qū)體目前以海外供應(yīng)商為主,三星、海力士、臺積電和英特爾等國外一線大廠幾乎很少用國內(nèi)的前驅(qū)體材料。前述半導(dǎo)體公司創(chuàng)始人告訴界面新聞。

“前驅(qū)體這一概念在A股只能找到雅克科技這一個標(biāo)的,因此券商分析師才拼命推這一只‘票’?!?/strong>前述半導(dǎo)體公司創(chuàng)始人稱。

因榜上了SK海力士,該上市公司的股價早已被推高。2018年公司完成對UP Chemical公司的收購, 在2019年公司股價就開始上漲,最高漲至105.95元/股,隨后有所回調(diào)。進(jìn)入2023年下半年以來,資金再度涌入對該股進(jìn)行爆炒,下半年股價最高漲至87.12元/股,11月28日該只股票收報于62.05元/股,距離下半年的高位下跌近三成。

值得注意的是公司實控人已在股價高位時套現(xiàn)超9億元。 公司實際控制人系沈錫強(qiáng)、竇靖芳、 沈琦、沈馥和駱穎一家五口,作為這一家族的長子和次子,沈琦、沈馥在2020年3月至2021年7月減持超1380萬股,減持股份的參考市值高達(dá)9.04億元。而這一期間該公司股價正值上升期。

2022年末公司實控人關(guān)系圖,圖源:公司年報

 

數(shù)據(jù)來源:Choice,統(tǒng)計與制圖:尹靖霏

 

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

雅克科技

  • 半導(dǎo)體材料龍頭業(yè)績分化,雅克科技上半年凈利大漲超50%,商譽(yù)高企成隱憂
  • 機(jī)構(gòu)風(fēng)向標(biāo) | 雅克科技(002409)2024年二季度已披露前十大機(jī)構(gòu)累計持倉占比12.92%

SK海力士

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  • 亞太主要股指收盤全線下跌

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搭HBM概念風(fēng)口,雅克科技獲券商強(qiáng)推,實控人沈氏家族卻已套現(xiàn)超9億元

前驅(qū)體這一概念在A股只能找到雅克科技這一個標(biāo)的,因此券商分析師才拼命推這一只“票”。

圖片來源:界面新聞/匡達(dá)

界面新聞記者 | 尹靖霏

作為HBM概念大軍中的一員,雅克科技(002409.SZ)被推至風(fēng)口,在股價被輪番爆炒背后,實控人已在高位減持了超9億元。

11月28日收盤,雅克科技股價跌1.16%,報62.05元/股,市值295億元。

此前,因HBM((HighBand with Memory,高頻寬存儲器))概念大火,雅克科技身兼“SK海力士供應(yīng)商+前驅(qū)體”兩大概念而再度站到舞臺中央。方正證券11月27日發(fā)布研報,首次給予雅克科技強(qiáng)烈推薦評級。方正證券研報預(yù)測,雅克科技2023年歸母凈利潤7.2億元,同比增長37.34%。

雅克科技被推至風(fēng)口,圖源:微信公眾號

ChatGPT熱潮帶動高頻寬存儲芯片HBM大火。據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù),存儲巨頭SK海力士正是HBM最大的供應(yīng)商,占據(jù)50%的市場份額。而部分投資機(jī)構(gòu)表示,雅克科技是SK海力士相關(guān)材料的供應(yīng)商。

這一材料即是前驅(qū)體。前驅(qū)體概念迅速被諸多券商分析師和二級市場炒作者反復(fù)提及。

在眾多HBM的細(xì)分概念中,前驅(qū)體究竟為何受到關(guān)注?

這就要從芯片封裝談起。封裝是芯片的最后一環(huán)。作為高頻寬存儲器,HBM存儲器在封裝環(huán)節(jié)需要一個核心技術(shù)是原子層沉積(ALD)

芯片制造流程

一位業(yè)內(nèi)人士表示:“ALD技術(shù)非常重要的一個作用是電子產(chǎn)品的小型化、微型化。第一臺電腦發(fā)明的時候是一個房間那么大,到現(xiàn)在則可以揣在包里走,可以說除了晶體管的作用外,ALD的作用也尤為不可或缺。因為它可以在固定表面上以原子級別鍍上一層薄膜和生產(chǎn)者想要的元素,在如此精細(xì)的控制下,它就能大大提高電子器件的儲存量和運(yùn)算量,也就是給電子器件的小型化帶來非常重要的作用。”

而前驅(qū)體就是在ALD技術(shù)下產(chǎn)生薄膜的核心原料。

如何通俗理解前驅(qū)體?

一位半導(dǎo)體公司的創(chuàng)始人對界面新聞表示:有些電子氣體,其本身的化學(xué)屬性或極其不穩(wěn)定或很難存儲或很危險,先用另一種化學(xué)物質(zhì)將其全程無菌保存,在前驅(qū)體使用過程中采用加熱或其他方法,就會釋放出所需要的電子氣體。前驅(qū)體釋放出氣體后再進(jìn)入設(shè)備反應(yīng)艙中,通過沉淀生成薄膜。

“通俗理解,可把前驅(qū)體歸類到電子氣體中,但它不是單個一種氣體,而是一種大類,氣體種類多達(dá)幾十種。其工藝難度的高低要看采用的是哪一種氣體??傮w而言,這一領(lǐng)域技術(shù)門檻不算低。”半導(dǎo)體公司創(chuàng)始人告訴界面新聞。

  • 具體到HBM芯片封裝環(huán)節(jié)中:
  • 原子層沉積(ALD)是將原子逐層沉積在襯底材料上的工藝,通過將兩種或多種前驅(qū)體交替通過襯底表面,發(fā)生化學(xué)吸附反應(yīng)逐層沉積在襯底表面,能對復(fù)雜形貌基底表面全覆蓋成膜。
  • 在封裝過程中,需要進(jìn)行電化學(xué)鍍銅來完成金屬沉積形成導(dǎo)線,由于銅化學(xué)性質(zhì)活潑,在電鍍前需要以ALD方式沉積WN形成擴(kuò)散阻擋層,防止銅的電化學(xué)遷移導(dǎo)致物理失效。
  • 國外ALD技術(shù)到達(dá)了什么水平,以比利時微電子研究中心(IMEC)為例,該機(jī)構(gòu)基于TSV制造工藝中,硅通孔采用了高保型ALD氧化層絕緣,厚度為125nm,獲得了100%覆蓋率。在單純熱工藝下,按順序地驅(qū)動多種前驅(qū)體和反應(yīng)體沉積WN作為擴(kuò)散阻擋層, 沉積溫度375℃,覆蓋率大于90%。

作為A股主要供應(yīng)前驅(qū)體的上市公司,雅克科技是否能撐起這耀眼的光環(huán)?

2016年12月,作為雅克科技子公司,江蘇先科通過韓國子公司以11.79億元現(xiàn)金,完成對UP Chemical 96.28%股權(quán)的收購。天眼查信息顯示,2017年9月,大基金出現(xiàn)在江蘇先科股東名單之中,2018年4月即退出,江蘇先科成為雅克科技100%控股企業(yè)。

江蘇先科主要通過全資境外子公司韓國先科間接持有UP Chemical的100%股權(quán)

多家券商研報稱,UP Chemical是韓國存儲芯片龍頭SK海力士核心供應(yīng)商,供應(yīng)海力士HBM前驅(qū)體。國盛證券研報表示,隨著HBM堆疊DRAM裸片數(shù)量逐步增長到8層、12層,HBM對DRAM材料用量將呈倍數(shù)級增長。同時,前驅(qū)體單位價值量也將呈倍數(shù)級增長,前驅(qū)體有望迎來嶄新發(fā)展機(jī)遇。

UP Chemical的真實業(yè)績?nèi)绾危?/strong>

界面新聞發(fā)現(xiàn),2019年UP Chemical息稅前凈利潤為233.95億韓元(按照當(dāng)前匯率算,折合人民幣1.29億元)。2019年作為母公司,雅克科技息稅前利潤近3.72億元。2019年UP Chemical 息稅前凈利潤占上市公司的比重達(dá)34.67%。

UP Chemical業(yè)績,圖源:公司公告

近兩年,UP Chemical貢獻(xiàn)了雅克科技的主要業(yè)績。

界面新聞發(fā)現(xiàn),2022年,韓國先科營收達(dá)11.77億元,凈利潤達(dá)2.81億元;同期上市公司2022年營收達(dá)42.59億元,凈利潤達(dá)5.24億元。韓國先科貢獻(xiàn)的營收占比近28%,貢獻(xiàn)的凈利潤占比達(dá)53.63%。而公開研報指出,韓國先科擁有UP Chemical的100%股權(quán)。

2023年上半年,韓國先科營收6.73億元,凈利潤1.52億元。同期,上市公司營收達(dá)23.23億元,凈利潤達(dá)3.41億元。韓國先科貢獻(xiàn)給上市公司的營收占比達(dá)29%,貢獻(xiàn)的凈利潤比重達(dá)44.57%。

 

2022年雅克科技子公司業(yè)績情況,圖源:公司財報
2023年上半年雅克科技子公司業(yè)績情況,圖源:2023年上半年財報

雅克科技做防火材料出身,后來收購了韓國的一家做前驅(qū)體業(yè)務(wù)的企業(yè),才涉足該業(yè)務(wù)中。需要注意的是,前驅(qū)體目前以海外供應(yīng)商為主,三星、海力士、臺積電和英特爾等國外一線大廠幾乎很少用國內(nèi)的前驅(qū)體材料。前述半導(dǎo)體公司創(chuàng)始人告訴界面新聞。

“前驅(qū)體這一概念在A股只能找到雅克科技這一個標(biāo)的,因此券商分析師才拼命推這一只‘票’?!?/strong>前述半導(dǎo)體公司創(chuàng)始人稱。

因榜上了SK海力士,該上市公司的股價早已被推高。2018年公司完成對UP Chemical公司的收購 在2019年公司股價就開始上漲,最高漲至105.95元/股,隨后有所回調(diào)。進(jìn)入2023年下半年以來,資金再度涌入對該股進(jìn)行爆炒,下半年股價最高漲至87.12元/股,11月28日該只股票收報于62.05元/股,距離下半年的高位下跌近三成。

值得注意的是公司實控人已在股價高位時套現(xiàn)超9億元。 公司實際控制人系沈錫強(qiáng)、竇靖芳、 沈琦、沈馥和駱穎一家五口,作為這一家族的長子和次子,沈琦、沈馥在2020年3月至2021年7月減持超1380萬股,減持股份的參考市值高達(dá)9.04億元。而這一期間該公司股價正值上升期。

2022年末公司實控人關(guān)系圖,圖源:公司年報

 

數(shù)據(jù)來源:Choice,統(tǒng)計與制圖:尹靖霏

 

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。