界面新聞記者 | 張熹瓏

202311月21日，2023安永在發(fā)布的《2023中國內(nèi)地和香港IPO市場報告與展望》中指出，2023 年全年，預計港股市場共61只新股上市，同比下降19%；籌資額為413億元（港幣，下同），同比下降59%。內(nèi)地企業(yè)繼續(xù)主導香港市場，內(nèi)地赴港上市企業(yè)數(shù)量和籌資額分別占總量的93%和98%；預計全年沒有海外企業(yè)來港上市。

根據(jù)安永預測，今年港股IPO集資表現(xiàn)將創(chuàng)下近20年來新低，甚至遜色于被SARS沖擊的2003年（集資約591億元）。香港可能跌出全球新股集資額前5位，排第6名。

今年6月底，安永曾將港股全年新股集資額預測從2000億元下調(diào)至1500億元。而最新報告將預估值再縮水了超過三分之二。

交投低迷、流動性趨緊的背景下，港股改革措施迭出。11月22日，FINI平臺正式啟用。FINI（Fast Interface for New Issuance）是香港交易所全新的數(shù)碼化首次公開招股結(jié)算平臺。自11月27日起，新股招股將按正常FINI的時間表招股和結(jié)算。

FINI帶來的重要突破在于改善了股市的流動性，將新股從定價至股份開始交易的時間由五個營業(yè)日（T+5）大幅縮短至兩個營業(yè)日（T+2）。

對于資本市場而言，流動性是衡量交易活動水平以及將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金難易度的關(guān)鍵指標。“T+2”時代的到來，意味著IPO定價后等待期有效縮短，計息日縮短至1天，投資人可以將資金快速配置到其他交投中，減少認購新股過程中的利息支出。

此前，香港交易所發(fā)言人向界面新聞表示，FINI有助提升市場效率并推動香港作為全球融資中心的長遠發(fā)展。

與此同時，港交所也通過FINI推出了新的預付款模式，以緩解市場在新發(fā)行期不得不鎖定超過1000億元資金的壓力。這一措施主要針對超額認購的大型IPO，以大幅減少凍結(jié)資金。

此前，參與公開認購的清算參與者需要預付所認購股份的全部金額。以快手（01024.HK）為例，2021年2月其在香港招股時，凍結(jié)資金高達1.26萬億元，刷新香港記錄。

FINI推出后，清算參與者只需預付認購股份總額或公開認購部分新股的最高金額（POmax）兩者之間的較低金額。結(jié)算參與者可以選擇壓縮預付款模式，改善IPO申購期間資金凍結(jié)的情況。

缺乏大型IPO也是今年港股的“痛點”。與去年同期相比，今年前十大IPO籌資額下降70%，只有一只新股集資超過60億元。

而從監(jiān)管角度來看，FINI以云端平臺架設，市場參與者及監(jiān)管機構(gòu)可于同一平臺上共同管理首次公開招股的結(jié)算流程。這種電子化合作方式也將有助于辨識疑似重復申購行為，遏止IPO申購“一人多賬戶”問題。

此外，今年以來，港交所增設18C章、實施境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則、就GEM改革開展咨詢，最新一份《施政報告》亦下調(diào)印花稅征收比例。11月21日，香港聯(lián)交所實施首次公開招股“雙重參與”改革。以上舉措均旨在提高香港資本市場吸引力。

不過，種種改革下，港股市場是否回暖仍是未知數(shù)。安永對市場復蘇預期較為保守，預計明年香港IPO集資額將會略升至500億元。安永華中區(qū)審計服務副主管合伙人湯哲輝表示，2024年香港資本市場仍面臨多重挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟走弱、地緣政治、美聯(lián)儲加息等因素，均可能繼續(xù)影響香港。

薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊接受界面新聞采訪時指出，FINI平臺“是一個操作流程上的邊際改善，對改變IPO低迷情況幫助不大。”他提到，港股的回暖取決于地緣關(guān)系、內(nèi)地經(jīng)濟基本面和宏觀金融市場幾方面因素。