界面新聞記者 | 張熹瓏
202311月21日,2023安永在發(fā)布的《2023中國內(nèi)地和香港IPO市場報告與展望》中指出,2023 年全年,預(yù)計港股市場共61只新股上市,同比下降19%;籌資額為413億元(港幣,下同),同比下降59%。內(nèi)地企業(yè)繼續(xù)主導(dǎo)香港市場,內(nèi)地赴港上市企業(yè)數(shù)量和籌資額分別占總量的93%和98%;預(yù)計全年沒有海外企業(yè)來港上市。
根據(jù)安永預(yù)測,今年港股IPO集資表現(xiàn)將創(chuàng)下近20年來新低,甚至遜色于被SARS沖擊的2003年(集資約591億元)。香港可能跌出全球新股集資額前5位,排第6名。
今年6月底,安永曾將港股全年新股集資額預(yù)測從2000億元下調(diào)至1500億元。而最新報告將預(yù)估值再縮水了超過三分之二。
交投低迷、流動性趨緊的背景下,港股改革措施迭出。11月22日,FINI平臺正式啟用。FINI(Fast Interface for New Issuance)是香港交易所全新的數(shù)碼化首次公開招股結(jié)算平臺。自11月27日起,新股招股將按正常FINI的時間表招股和結(jié)算。
FINI帶來的重要突破在于改善了股市的流動性,將新股從定價至股份開始交易的時間由五個營業(yè)日(T+5)大幅縮短至兩個營業(yè)日(T+2)。
對于資本市場而言,流動性是衡量交易活動水平以及將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金難易度的關(guān)鍵指標?!?/span>T+2”時代的到來,意味著IPO定價后等待期有效縮短,計息日縮短至1天,投資人可以將資金快速配置到其他交投中,減少認購新股過程中的利息支出。
此前,香港交易所發(fā)言人向界面新聞表示,FINI有助提升市場效率并推動香港作為全球融資中心的長遠發(fā)展。
與此同時,港交所也通過FINI推出了新的預(yù)付款模式,以緩解市場在新發(fā)行期不得不鎖定超過1000億元資金的壓力。這一措施主要針對超額認購的大型IPO,以大幅減少凍結(jié)資金。
此前,參與公開認購的清算參與者需要預(yù)付所認購股份的全部金額。以快手(01024.HK)為例,2021年2月其在香港招股時,凍結(jié)資金高達1.26萬億元,刷新香港記錄。
FINI推出后,清算參與者只需預(yù)付認購股份總額或公開認購部分新股的最高金額(POmax)兩者之間的較低金額。結(jié)算參與者可以選擇壓縮預(yù)付款模式,改善IPO申購期間資金凍結(jié)的情況。
缺乏大型IPO也是今年港股的“痛點”。與去年同期相比,今年前十大IPO籌資額下降70%,只有一只新股集資超過60億元。
而從監(jiān)管角度來看,FINI以云端平臺架設(shè),市場參與者及監(jiān)管機構(gòu)可于同一平臺上共同管理首次公開招股的結(jié)算流程。這種電子化合作方式也將有助于辨識疑似重復(fù)申購行為,遏止IPO申購“一人多賬戶”問題。
此外,今年以來,港交所增設(shè)18C章、實施境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則、就GEM改革開展咨詢,最新一份《施政報告》亦下調(diào)印花稅征收比例。11月21日,香港聯(lián)交所實施首次公開招股“雙重參與”改革。以上舉措均旨在提高香港資本市場吸引力。
不過,種種改革下,港股市場是否回暖仍是未知數(shù)。安永對市場復(fù)蘇預(yù)期較為保守,預(yù)計明年香港IPO集資額將會略升至500億元。安永華中區(qū)審計服務(wù)副主管合伙人湯哲輝表示,2024年香港資本市場仍面臨多重挑戰(zhàn),全球經(jīng)濟走弱、地緣政治、美聯(lián)儲加息等因素,均可能繼續(xù)影響香港。
薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊接受界面新聞采訪時指出,FINI平臺“是一個操作流程上的邊際改善,對改變IPO低迷情況幫助不大。”他提到,港股的回暖取決于地緣關(guān)系、內(nèi)地經(jīng)濟基本面和宏觀金融市場幾方面因素。