離岸人民幣兌美元短線走高約200點(diǎn)，漲破7.2關(guān)口，現(xiàn)報(bào)7.2063，為今年8月以來(lái)最高水平。截至目前，恒生指數(shù)漲幅擴(kuò)大至0.92%。港股醫(yī)藥ETF(159718)震蕩翻紅，成分股康諾亞-B(02162)上漲4.41%，國(guó)藥控股(01099)上漲3.32%，諾輝健康(06606)上漲2.99%，榮昌生物(09995)上漲2.74%，藥明康德(02359)上漲2.63%。

圖片來(lái)源：Wind，截至2023年11月20日

11月17日，醫(yī)保談判正式啟動(dòng)。2023國(guó)家醫(yī)保談判在北京全國(guó)總工會(huì)國(guó)際交流中心拉開帷幕，本次醫(yī)保談判將持續(xù)4天。此次國(guó)談共168個(gè)藥品進(jìn)入談判競(jìng)價(jià)環(huán)節(jié)，為歷年來(lái)品種最多的一次，涉及腫瘤、罕見病、慢性病等領(lǐng)域，其中包括148種談判藥品和20種競(jìng)價(jià)藥品。預(yù)計(jì)于12月初公布今年醫(yī)保目錄調(diào)整結(jié)果，并從明年1月1日起執(zhí)行新版目錄。

早在今年7月，國(guó)家醫(yī)保局在廣泛征求各方面意見的基礎(chǔ)上，調(diào)整并公布了《談判藥品續(xù)約規(guī)則》及《非獨(dú)家藥品競(jìng)價(jià)規(guī)則》。其中《談判藥品續(xù)約規(guī)則》中對(duì)續(xù)約品種的支付環(huán)境降價(jià)幅度表述較為溫和，有利于臨床需求旺盛的大單品、納入醫(yī)保的長(zhǎng)期品種后續(xù)持續(xù)放量。長(zhǎng)期看，也有望提高大單品的銷售峰值?！斗仟?dú)家藥品競(jìng)價(jià)規(guī)則》有望改善非獨(dú)家藥品的競(jìng)價(jià)環(huán)境，避免惡性競(jìng)價(jià)，有利于臨床需求旺盛的非獨(dú)家藥品不斷放量。因此本次醫(yī)保談判有望推動(dòng)臨床需求旺盛的獨(dú)家/非獨(dú)家品種、納入醫(yī)保的長(zhǎng)期品種持續(xù)放量及銷售峰值提升，看好創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈公司投資機(jī)會(huì)。

港股醫(yī)藥ETFF(159718)跟蹤的中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)（930965.CSI）從港股通范圍內(nèi)選取50只流動(dòng)性較好、市值較大的醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，囊括港股醫(yī)藥龍頭，70%權(quán)重集中在創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈。

展望后市，隨著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息周期進(jìn)入尾聲，轉(zhuǎn)而進(jìn)入降息通道，對(duì)港股的刺激也會(huì)比A股更大。此外相關(guān)部門正在調(diào)整創(chuàng)新藥的定價(jià)政策，醫(yī)保局未來(lái)將圍繞藥品的全生命周期來(lái)制定醫(yī)藥價(jià)格的形成機(jī)制，這意味著，在創(chuàng)新藥上市初期，對(duì)其將采取較為寬松的定價(jià)策略。相比A股醫(yī)藥板塊，港股醫(yī)藥權(quán)重集中在高彈性的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，疊加港股估值修復(fù)邏輯，潛在彈性更佳，相關(guān)產(chǎn)品港股醫(yī)藥ETF(159718)及其聯(lián)接基金(A類:019598,C類:019599)。