界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光
近期，受并購傳聞?dòng)绊?，部分券商股?/span>A股市場(chǎng)表現(xiàn)十分活躍。其中，方正證券和平安證券之間的合并傳聞也傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
11月3日以來，方正證券出現(xiàn)了兩個(gè)漲停板，截至目前累計(jì)漲幅達(dá)27.75%。
11月15日，在方正證券三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，有投資者問及關(guān)于方正證券與平安證券如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題。方正證券相關(guān)高管回復(fù)稱，會(huì)與各方一起，嚴(yán)格依照金融監(jiān)管部門的規(guī)定、指引，開展相關(guān)工作。后續(xù)有新的進(jìn)展，會(huì)及時(shí)披露。
11月8日，方正證券指出，經(jīng)公司自查并向控股股東新方正控股發(fā)展有限責(zé)任公司發(fā)函查證，截至本公告披露日，公司及控股股東均不存在應(yīng)當(dāng)披露而未披露的涉及公司的重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、重大交易類事項(xiàng)、業(yè)務(wù)重組、股份回購、股權(quán)激勵(lì)、破產(chǎn)重整、重大業(yè)務(wù)合作、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等重大事項(xiàng)的重大信息。
方正證券在半年報(bào)中對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面的問題也有相應(yīng)表述。
方正證券稱，平安證券與方正證券主營(yíng)業(yè)務(wù)相似，故在本次重整投資完成后，平安證券與方正證券存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。平安信托有限責(zé)任公司，作為平安證券的直接控股股東，已出具承諾函，承諾將保障方正證券全體股東利益，通過合法合規(guī)的方式解決平安證券與方正證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。
中國平安作為平安信托的控股股東，認(rèn)可其所出具的承諾函的相關(guān)內(nèi)容，且將督促平安信托切實(shí)履行承諾函中所約定的所有事項(xiàng)，未來中國平安控制范圍內(nèi)亦不再新增從事與方正證券存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)的主體。
財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.68億元，較去年同期下降4.02%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.36億元，較去年同期下降0.24%。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)去年12月19日發(fā)布的證監(jiān)許可〔2022〕3157號(hào)文，其中第二條指出，方正證券應(yīng)當(dāng)督促實(shí)際控制人中國平安切實(shí)履行責(zé)任，就解決同時(shí)控制方正證券與平安證券股份有限公司、方正富邦基金與平安基金管理有限公司等問題在一年內(nèi)制定并上報(bào)方案，明確時(shí)間表和路線圖，并在5年內(nèi)完成規(guī)范整改。
在11月3日的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將支持頭部證券公司通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，打造一流的投資銀行，推動(dòng)證券公司投行、投資、投研協(xié)同聯(lián)動(dòng)，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)注冊(cè)制改革能力，助力構(gòu)建為實(shí)體企業(yè)提供多元化接力式金融服務(wù)體系。
開源證券研究指出，2019年11月證監(jiān)會(huì)首提鼓勵(lì)同業(yè)并購打造航母級(jí)券商，近幾年行業(yè)并購案例偶發(fā)，同業(yè)并購面臨股東方意愿、整合難度和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，在市場(chǎng)持續(xù)低迷、資本集約化引導(dǎo)下，行業(yè)馬太效應(yīng)加快，自發(fā)整合或有所提速。
國元證券認(rèn)為，近年來，券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，中小券商提升難度增大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年前三季度，前五大券商歸母凈利潤(rùn)占上市券商整體的比例同比提升3.79PCT至44.74%；前十大券商占比則同比提升5.58%至72.52%；且2022年前三季度占比提升幅度均高于2021年前三季度，呈邊際加速趨勢(shì)。而隨著新一輪并購重組浪潮開啟，券業(yè)集中度有望提升。經(jīng)營(yíng)規(guī)模越大的證券股越值得看好，經(jīng)營(yíng)規(guī)模越小的證券股因存在并購重組預(yù)期也有希望受到資金關(guān)注。