記者｜張喬遇
賽分科技在科創(chuàng)板IPO已停留了快一年之久。公開信息顯示，賽分科技于2022年12月闖關(guān)上交所科創(chuàng)板獲受理，截至目前，公司仍停留在二輪問詢階段。
值得關(guān)注的是，賽分科技主營業(yè)務(wù)分析色譜和色譜介質(zhì)主要應(yīng)用于醫(yī)藥制造行業(yè)，所處的全球市場規(guī)模比較小，在市場占有率方面與國際品牌存在差距。IPO前，賽分科技的客戶復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）、甘李藥業(yè)（603087.SH）、國藥集團(tuán)也紛紛入股，入股后對公司銷售業(yè)績提振明顯。
市占率較低
賽分科技致力于研發(fā)和生產(chǎn)用于藥物分析檢測和分離純化的液相色譜材料。公司核心產(chǎn)品為應(yīng)用于生物大分子藥物及小分子化學(xué)藥物分析檢測和分離純化的色譜柱和色譜填料，貫穿藥物開發(fā)生產(chǎn)的全過程，應(yīng)用于藥物研發(fā)、IND申報(bào)、臨床試驗(yàn)、申請上市、商業(yè)化生產(chǎn)等多個(gè)環(huán)節(jié)，是制藥企業(yè)特別是生物藥企從藥物早期研發(fā)到商業(yè)化大規(guī)模生產(chǎn)所需要的關(guān)鍵核心耗材。
賽分科技業(yè)務(wù)板塊分成分析色譜和工業(yè)純化兩大板塊，其中分析色譜業(yè)務(wù)占公司2019年至2022年上半年（報(bào)告期）的總收入比重在60%到80%之間，為創(chuàng)收主力，但賽分科技所處市場規(guī)模比較小。
分析色譜主要產(chǎn)品為用于藥物分離檢測的色譜柱，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年全球色譜柱市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到24.3億美元，中國色譜柱市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到14.2億元，2025年全球色譜柱市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到30.3億美元，2025年中國色譜柱市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到20.7億元?？梢钥吹?，公司所處的市場空間并不太大。
賽分科技國內(nèi)市占率也不是很高。2022年賽分科技國內(nèi)分析色譜收入4376.20萬元，市占率為5.68%；生物分離分析色譜收入3296.78萬元，市占率10.53%，常規(guī)分析色譜收入1079.42萬元，市占率僅2.36%。
除分析色譜外，工業(yè)純化色譜填料（又稱“色譜介質(zhì)”、“層析介質(zhì)”）也是賽分科技的主營產(chǎn)品之一。色譜介質(zhì)應(yīng)用于色譜分離技術(shù)的固定相，是分離純化中最核心的物料，決定了藥物的純化效果。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年全球色譜介質(zhì)市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到63億美元，其中全球生物藥色譜介質(zhì)市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到49億美元。2022年中國色譜介質(zhì)市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到92億元，生物藥色譜介質(zhì)市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到60億元。
工業(yè)純化領(lǐng)域具有技術(shù)壁壘高、研發(fā)周期長、資金投入大和下游驗(yàn)證周期長等特點(diǎn)，市場集中度較高，國外幾大業(yè)界主流廠商深耕該領(lǐng)域已久，占據(jù)了全球市場主導(dǎo)地位，根據(jù)Markets&MarketsTM數(shù)據(jù)，2021年，Cytiva、Tosoh、Bio-Rad、Merck KGaA和Thermo Fisher五大國際主流廠商占據(jù)了約54%-67%的全球市場份額。
相較之下，賽分科技在色譜介質(zhì)市場、小分析化藥色譜介質(zhì)市場的市占率不足1%，在生物大分子色譜介質(zhì)市場的市占率不足2%。
客戶入股后貢獻(xiàn)的收入大增
2020年至2023年上半年，賽分科技的營業(yè)收入分別為9766.97萬元、1.55億元、2.13億元、1.34億元；凈利潤分別為938.57萬元、2162.02萬元和4820.24萬元、3194.23萬元。
賽分科技銷售收入除了來自境內(nèi)，還有部分來自境外區(qū)域，主要以美國、歐洲為主，來自境外收入占比約為33%。銷售模式上，公司采用直銷為主，經(jīng)銷為輔的方式。
需要指出的是，復(fù)星醫(yī)藥、甘李藥業(yè)、國藥集團(tuán)為賽分科技股東關(guān)聯(lián)方。復(fù)星醫(yī)藥間接持有復(fù)星惟盈的股份，國藥集團(tuán)間接持有國藥中生的股份，甘李藥業(yè)為上市公司，向上穿透后，復(fù)星醫(yī)藥、甘李藥業(yè)、國藥集團(tuán)對賽分科技的間接持股比例分別為1.46%、0.53%和0.74%。
上述股東入股時(shí)間在2021年2月至2021年10月之間。同時(shí)復(fù)星醫(yī)藥、甘李藥業(yè)和國藥集團(tuán)還是賽分科技2020年至2023年上半年的前十大直銷客戶。
值得注意的是，2020年至2023年上半年，公司對復(fù)星醫(yī)藥、甘李藥業(yè)和國藥集團(tuán)相關(guān)收入分別為250.90萬元、676.40萬元、2827.08萬元、4606.60萬元。可以看到，相關(guān)股東入股后賽分科技對股東關(guān)聯(lián)客戶的銷售金額大幅增長，而相關(guān)收入增長占2022年公司主營業(yè)務(wù)收入增長的比重為37.69%，這種情況在二輪問詢函中遭監(jiān)管“關(guān)注”。
賽分科技表示，2022年，公司對復(fù)星醫(yī)藥、甘李藥業(yè)、國藥集團(tuán)收入增加額為2150.67萬元，其中對復(fù)星醫(yī)藥2022年收入較2021年增長1849.47萬元，對甘李藥業(yè)2022年收入較2021年增長364.19萬元，對國藥集團(tuán)2022年收入較2021年減少62.99萬元（未將千絡(luò)供應(yīng)鏈2021年采購金額納入國藥集團(tuán)交易總額）。因此，2022年公司對上述客戶銷售金額大幅增長主要來自于復(fù)星醫(yī)藥及甘李藥業(yè)。
2022年公司對復(fù)星醫(yī)藥銷售金額大幅增長的原因在于公司工業(yè)純化產(chǎn)品導(dǎo)入復(fù)星醫(yī)藥旗下復(fù)宏漢霖供應(yīng)鏈體系，成功實(shí)現(xiàn)復(fù)宏漢霖多個(gè)抗體項(xiàng)目的填料供應(yīng)商替換。
賽分科技指出，甘李藥業(yè)為公司長期穩(wěn)定合作的客戶，2021年，公司工業(yè)純化產(chǎn)品成功導(dǎo)入客戶供應(yīng)鏈體系，2022年，隨著產(chǎn)品用于其已商業(yè)化上市的多個(gè)胰島素項(xiàng)目，公司向甘李藥業(yè)銷售金額進(jìn)一步提升，與其藥物研制和生產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度相匹配。
與2021年第二大客戶僅交易一次
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，公司前述提到的對國藥集團(tuán)2022年收入較2021年減少62.99萬元系未將千絡(luò)供應(yīng)鏈2021年采購金額納入國藥集團(tuán)交易總額的數(shù)據(jù)。
據(jù)一輪問詢函披露，賽分科技與千絡(luò)供應(yīng)鏈的銷售系2021年國藥集團(tuán)下屬公司北京生物制品研究所通過千絡(luò)供應(yīng)鏈向賽分科技采購填料產(chǎn)生。北京生物制品研究所為國藥生物集團(tuán)下負(fù)責(zé)研發(fā)從事微生物學(xué)、免疫學(xué)研究和防疫制品生產(chǎn)的單位。
需要指出的是，千絡(luò)供應(yīng)鏈?zhǔn)琴惙挚萍?021年的第二大客戶，但生意僅做了2021年一年，之后雙方再無交易。
天眼查顯示，千絡(luò)供應(yīng)鏈成立于2019年9月12日，由江蘇進(jìn)東集團(tuán)有限公司全資成立，是一家設(shè)立在上海自貿(mào)區(qū)的外商獨(dú)資企業(yè)，從事貨物及技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。
具體來看，千絡(luò)供應(yīng)鏈為國藥生物指定的采購代理商，公司2021年與其確認(rèn)收入1319.47萬元，總計(jì)銷售填料數(shù)量1500L，截至2023年6月末千絡(luò)供應(yīng)鏈還有700L庫存余量。
對此，公司表示系2021年北京生物制品研究所的疫苗項(xiàng)目較為緊張，產(chǎn)生了對色譜填料的大額需求，為節(jié)約采購時(shí)間及資金成本并提高生產(chǎn)效率，加速疫苗項(xiàng)目的推進(jìn)，千絡(luò)供應(yīng)鏈作為與國藥生物集團(tuán)穩(wěn)定合作的原料及耗材經(jīng)銷商，先行向賽分科技付款采購色譜填料后供貨至北京生物制品研究所，確保公司對該項(xiàng)目所需色譜填料的及時(shí)供應(yīng)。
對于千絡(luò)供應(yīng)鏈庫存長期未使用的原因，公司解釋系北京生物制品研究所的疫苗項(xiàng)目生產(chǎn)項(xiàng)目目前暫時(shí)擱置不再推進(jìn)。