界面新聞記者 | 藍麗琦
歷時一年半，總部位于深圳的建筑裝飾企業(yè)ST廣田（002482.SZ）踏出了重整計劃的重要一步。
ST廣田近期公告了重整計劃草案，深圳國資特區(qū)建工集團（公司全稱“深圳市特區(qū)建工集團有限公司”）將作為重整的產(chǎn)業(yè)投資人，聯(lián)合高新投集團（公司全稱“深圳市高新投集團有限公司”）、前?；A(chǔ)基金、中原信托等，多方共同參與此案的重整投資。
去年5月，ST廣田首次收到由債權(quán)人申請的《重整及預(yù)重整申請通知書》。債權(quán)人以ST廣田不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向法院申請對公司進行重整。
2022年7月12日，廣田集團的股票簡稱正式變更為“ST廣田”，此后股價在1元/股至3元/股以內(nèi)不斷徘徊，光是退市、終止上市的警告就發(fā)了10余次。但每次瀕臨退市邊緣，公司股價又會回升至2元/股以上。
這家曾經(jīng)進入財富中國500強的深圳建筑企業(yè)，走到重整的地步與恒大陷入債務(wù)危機相關(guān)。其營收從2020年的百億規(guī)模，下滑至今年前三季度的7.2億元。同時，前三季度繼續(xù)處于虧損狀態(tài)，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約8.23億元。
廣田集團表示，營收大幅下滑主要受原第一大客戶債務(wù)危機等影響，新開工項目減少所致。
此次深圳國資前來參與廣田集團重整，并有望成為公司新的控股股東，相比其他同行已算幸運。
以股抵債94億元，深圳國資出手8.25億元
廣田集團等來的“白衣騎士”特區(qū)建工集團，成立于2019年，注冊資本50億元，為深圳市國有全資大型建工產(chǎn)業(yè)集團，業(yè)務(wù)涵蓋建筑設(shè)計、建筑施工、建筑工業(yè)化、城市服務(wù)、綜合開發(fā)、建筑科技。
同時，特區(qū)建工集團是廣東首家5A級設(shè)施維修養(yǎng)護單位，也是深圳市國資系統(tǒng)唯一具有城市基礎(chǔ)設(shè)施全鏈條服務(wù)能力的企業(yè)，承擔了深圳全市超65%道路、橋梁、隧道管養(yǎng)任務(wù)。
此次重整計劃中，廣田集團計劃以總股本15.37億股為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增14.40股的比例實施資本公積轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增22.14億股股票。
在這22.14億股股票中，計劃用8.98億股用于向普通債權(quán)人抵償債權(quán)，償債股票的價格為10.50元/股，由此測算出以股抵債總金額為94.29億元；剩余的13.16億股股票將由其他4家重整投資人，分別受讓并支付相應(yīng)對價，合計占重整后廣田集團總股本35.08%。
其中，產(chǎn)業(yè)投資人特區(qū)建工集團受讓8.25億股，受讓價格為1元/股，支付現(xiàn)金對價為8.25億元，占重整后廣田集團總股本比例為22%；財務(wù)投資人高新投集團受讓1.66億股、前?；A(chǔ)基金受讓1.72億股、中原信托受讓1.53股，3家的受讓價格均為1.2元/股，但這三家支付的現(xiàn)金對價均為披露，但可以測算出支付現(xiàn)金對價為5.89億元。
最終，重整投資人共支付現(xiàn)金對價14.14億元，再疊加以股抵債的94.29億元，合計可支付債權(quán)108.43億元。這個金額足以讓廣田集團暫時紓困。
但對于未來公司的發(fā)展規(guī)劃，重整計劃中提到將會聚焦建筑裝飾業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)，加快調(diào)整和適應(yīng)新形勢下的建筑裝飾行業(yè)發(fā)展趨勢的業(yè)務(wù)布局。
計劃中還特別強調(diào)，廣田集團將保留主營業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，會將現(xiàn)有土建、工程金融服務(wù)等業(yè)務(wù)剝離，強化大型建筑裝飾工程承接能力。
重整完成后，廣田集團的控制權(quán)可能發(fā)生變化，公司控股股東可能變更為特區(qū)建工集團，實際控制人變更為深圳市國資委。
已確認債權(quán)總額123億元，應(yīng)收賬款估值縮水近七成
重整計劃顯示，廣田集團的債權(quán)總額達到153.3億元。
其中審查確認的債權(quán)合計30551家，確認債權(quán)金額共計123.96億元。其中，欠付職工債權(quán)2.02億元，涉及職工債權(quán)人1535人。
另一方面，廣田集團的未申報債權(quán)總額為29.34億元，涉及債權(quán)人約7100家。
這其中主要包括：公司財務(wù)賬面已有記載但債權(quán)人未申報的債權(quán)；雙方均未履行完畢合同，可能導(dǎo)致合同相對方就其遭受的實際損失向廣田集團進行債權(quán)主張。
根據(jù)評估機構(gòu)出具的分析報告，廣田集團如實施破產(chǎn)清算，假定全部有效資產(chǎn)能夠按快速變現(xiàn)值變現(xiàn)，在破產(chǎn)清算狀態(tài)下普通債權(quán)的受償率約為13.92%。但計劃中特別強調(diào)，13.92%的受償比例仍存在很大的不確定性，實際狀態(tài)較上述預(yù)估并不樂觀。
主要因素有兩點：其一，廣田集團主要資產(chǎn)中占比較大的應(yīng)收賬款等，在短時間內(nèi)回收難度較大，快速變現(xiàn)時價值會大打折扣，可收回價值可能大幅貶損；其二，長期股權(quán)投資變現(xiàn)能力差，預(yù)計可回收價值較低且變現(xiàn)周期較長。
根據(jù)重整計劃中最新披露的數(shù)據(jù)，廣田集團的應(yīng)收賬款（包括合同資產(chǎn)）的賬面原值115.11億元，市場評估價值已下滑至37.66億元，縮水67.28%。
廣田集團銀行賬戶中存有的貨幣資金，將用于清償各類債權(quán)，其余資產(chǎn)作為非保留資產(chǎn)予以剝離，由信托計劃承接，在一定時間范圍內(nèi)進行有序追收與統(tǒng)一處理，不再屬于上市公司名下資產(chǎn)范圍。
數(shù)據(jù)顯示，囊括應(yīng)收賬款在內(nèi)的非保留資產(chǎn)，其賬面原值142.92億元，市場評估價值下滑至56.33億元，縮水60.58%。
在厘清債務(wù)關(guān)系，深圳國資特區(qū)建工集團最終入主后，廣田集團將進入新的階段，能否改變過去依賴單一大客戶，提升在大型建筑裝飾工程方面的承接能力，依然面臨挑戰(zhàn)。