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43家旅游上市企業(yè)三季報(bào):盈利雖為主旋律,但難掩行業(yè)隱憂

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43家旅游上市企業(yè)三季報(bào):盈利雖為主旋律,但難掩行業(yè)隱憂

整體盈利并不等于高枕無憂。

文|新旅界

伴隨著上市企業(yè)三季度報(bào)告陸續(xù)發(fā)布,上市旅游企業(yè)的表現(xiàn)值得我們追蹤,本篇抽樣選取了其中43家傳統(tǒng)意義上的旅游類上市公司做部分分析。

三季度包括暑期旅游旺季,是旅行社及傳統(tǒng)景區(qū)類目的地的盈利高峰期。從財(cái)報(bào)看,盈利無疑成為“主旋律”:43家企業(yè)中有29家實(shí)現(xiàn)盈利,占比67.4%;34家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)(含凈利潤(rùn)增長(zhǎng)與減虧),占比79.9%。

這也是大環(huán)境恢復(fù)的自然結(jié)果:今年暑期(6—8月)國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)18.39億人次,實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1.21萬億元,熱度顯著高于2019年同期;2023年第三季度,國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?2.90億,同比增長(zhǎng)101.9%。

但整體盈利并不等于高枕無憂。43家上市旅企中,9家企業(yè)盈利出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),占比20.1%,部分甚至營(yíng)收出現(xiàn)大幅度下跌;文旅設(shè)計(jì)、文旅科技類企業(yè)中有些仍在虧損,且短期內(nèi)看不到顯著扭虧勢(shì)頭。

大環(huán)境層面,即便有“史上最熱暑期”,前三季度的旅游數(shù)據(jù)仍與2019年有顯著差距。雖然從疫情影響角度看,現(xiàn)在再以2019年為標(biāo)桿并無意義,但數(shù)據(jù)的差距無疑能夠說明,即便沒有疫情,全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已與原來不可同日而語。

盈利成為主旋律

先來看大趨勢(shì)與積極的部分。三季度財(cái)報(bào)能得出的結(jié)論,與二季度并無太大區(qū)別:

●各類景區(qū)目的地增長(zhǎng)顯著,知名山水景區(qū)表現(xiàn)尤其突出,大多同比出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

在半年報(bào)中已經(jīng)領(lǐng)跑的黃山旅游、峨眉山和暑期進(jìn)入旺季大放異彩的長(zhǎng)白山三者領(lǐng)跑景區(qū)上市企業(yè),3家企業(yè)總營(yíng)收都超過3億元,其中黃山旅游更是總營(yíng)收超5億元,成為景區(qū)中的“絕對(duì)領(lǐng)先者”。

過去三年,人們出行受限,傳統(tǒng)長(zhǎng)線景區(qū)被打擊得最慘,但消費(fèi)者也因此對(duì)去“看遠(yuǎn)方的山水”積累了強(qiáng)烈渴望,景區(qū)的營(yíng)收反彈自然也最大。長(zhǎng)白山、峨眉山、桂林旅游、西域旅游的營(yíng)收漲幅都超過了100%。

但一些頭部傳統(tǒng)景區(qū)的優(yōu)異表現(xiàn)并非只源于“天時(shí)地利”,更在于人為。企業(yè)在景區(qū)場(chǎng)景更新升級(jí)上做出的巨大努力,同樣極大帶動(dòng)了這些傳統(tǒng)景區(qū)的人氣,使其能夠“常游常新”。

峨眉山雷洞煙云星空營(yíng)地(圖源:峨眉山景區(qū)官微)

如峨眉山在疫情后開發(fā)了多元的新產(chǎn)品,如主打科技體驗(yàn)的“數(shù)游峨眉”體驗(yàn)中心;能承接雙遺、武術(shù)、法治、科創(chuàng)、戲劇等不同主題研學(xué)游的峨眉山研學(xué)營(yíng)地;有多個(gè)溫泉與水上體驗(yàn)項(xiàng)目的“峨眉山歡樂水世界”,能讓游客親自采茶制茶的峨眉雪芽有機(jī)茶基地,廣受本地親子家庭和年輕人歡迎的雷洞煙云星空露營(yíng)地等。

整體來說,無論是黃山還是峨眉山、長(zhǎng)白山,其升級(jí)思路本質(zhì)上較為類似,主要集中在:

+夜游:增加夜游,延長(zhǎng)消費(fèi)者停留時(shí)間

+網(wǎng)紅打卡:增加小火車、花海等網(wǎng)紅設(shè)施及景觀,打造“網(wǎng)紅打卡地”

+微度假:依托本地資源,增加露營(yíng)地、溫泉山莊等微度假場(chǎng)景

+住宿:打造或翻新改造創(chuàng)意體驗(yàn)主題酒店民宿,提升住宿質(zhì)量,吸引消費(fèi)者過夜

+美食:升級(jí)景區(qū)餐飲,強(qiáng)化美食吸引力

+研學(xué):結(jié)合本地自然及文化資源,增加研學(xué)課程及文旅融合方向的創(chuàng)意體驗(yàn)

+科技:增加光影秀、XR類科技體驗(yàn)

+演藝:增加文旅演藝等創(chuàng)意內(nèi)容

+體育:增加雪場(chǎng)等滑雪、玩雪及衍生的各類輕極限運(yùn)動(dòng)業(yè)態(tài)

+玩水:開發(fā)水上樂園等水上業(yè)態(tài)

如此種種,都意在讓“好看”變“好玩”,著力吸引親子客群與Z世代客群。

●酒店維持亮眼表現(xiàn),營(yíng)收微漲盈利大漲。

在“酒店漲價(jià)”成為全年話題的當(dāng)下,酒店業(yè)的突出表現(xiàn)并不令人意外。其整體呈現(xiàn)營(yíng)收同比微漲、盈利同比大漲的特質(zhì):錦江與首旅酒店三季度的營(yíng)收增幅分別為33.63%和52.76%,但凈利潤(rùn)增幅分別為169.28%和609.49%,扣非凈利潤(rùn)增幅分別為238.02%和907.65%。

同時(shí),頭部酒店類企業(yè)的三大經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)關(guān)鍵指標(biāo)中,RevPAR(每間可售房收入)與ADR(已售客房平均房?jī)r(jià))都已全面超越2019年,僅入住率目前還處于2019年的90%左右。可見漲價(jià)潮確實(shí)讓酒店的盈利能力有了長(zhǎng)足恢復(fù)。

同時(shí),酒店類企業(yè)的幾項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)大多已全面超越2019年。

以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最為突出的首旅酒店為例,其全部酒店RevPAR(每間可售房收入)為258元,超過2019年同期5.5%;ADR(已售客房平均房?jī)r(jià))超過2019年同期29.6%,僅OCC(入住率)未完全恢復(fù),為2019年的90%。但公司4.04億元的季度凈利潤(rùn)也已超越2019年,增長(zhǎng)了5266.34萬元。

至于其他兩家,錦江的RevPAR達(dá)到2019年同期的112.59%,其ADR與OCC的恢復(fù)程度分別達(dá)到124.61%與91%。而主營(yíng)中高端酒店的君亭酒店,其OCC超過了2019年同期水平,ADR為530元,較2019年增長(zhǎng)24.61%;RevPAR為369.89元/間,較2019年增長(zhǎng)25.24%。

●旅游演藝類企業(yè)加速恢復(fù),表現(xiàn)優(yōu)于前兩季度。

文旅演藝相關(guān)企業(yè)中,直接面向C端開設(shè)主題演藝公園的宋城演藝實(shí)現(xiàn)8.77億元的營(yíng)收與4.84億元的凈利潤(rùn),兩者分別同比增長(zhǎng)217.32%與361.79%。面向政府端、企業(yè)端供應(yīng)文旅演藝產(chǎn)品的鋒尚文化則因到達(dá)項(xiàng)目驗(yàn)收與回款周期而成功結(jié)束了半年報(bào)中的同比減少趨勢(shì),實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.16億元,凈利潤(rùn)約5827萬元,同比增長(zhǎng)516.73%。

宋城奇妙夜活動(dòng)(圖源:宋城千古情官微)

宋城演藝在半年報(bào)中提及,暑期旺季以來,各個(gè)項(xiàng)目階段性恢復(fù)比例提升明顯,其中杭州宋城已基本恢復(fù)到2019年同期水平,麗江千古情景區(qū)和桂林千古情景區(qū)則大幅超出2019年同期水平。上海千古情景區(qū)截止7月底預(yù)售票總數(shù)超過40萬張;杭州宋城舉辦音樂節(jié)、狂歡節(jié)等主題活動(dòng),8月12日《宋城千古情》創(chuàng)下一天上演21場(chǎng)的新紀(jì)錄。得益于項(xiàng)目數(shù)量的增加和不斷向好的經(jīng)營(yíng)恢復(fù)比,暑期以來公司整體的人次和收入指標(biāo)已超越2019年同期水平。

●旅行社凈利翻倍。

在出行限制放開、國(guó)內(nèi)旅游業(yè)火爆的當(dāng)下,多個(gè)主營(yíng)旅行社的上市企業(yè)營(yíng)收與盈利皆出現(xiàn)超100%的顯著增長(zhǎng)并不令人意外。三個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)包含旅行社的文旅上市企業(yè)——中青旅、眾信旅游、嶺南控股營(yíng)收分別達(dá)到25.56億元、12.61億元與12.34億元。雖然只有中青旅凈利潤(rùn)達(dá)到將近1億元,另外兩家凈利潤(rùn)規(guī)模都在5000萬元以下,但同比慘淡的2022年,兩者的增長(zhǎng)恢復(fù)十分明顯。

其中,眾信旅游可謂是“加速翻身”,營(yíng)收增幅達(dá)748.28%,凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)增幅則都超過190%。三季度期間,伴隨第三批出境團(tuán)隊(duì)游及機(jī)+酒目的地名單公布,出境游目的地基本全部開放。眾信旅游一方面把握住自身在出境游產(chǎn)品批發(fā),尤其是亞洲短線游產(chǎn)品上的優(yōu)勢(shì),一方面加速開拓旅游零售市場(chǎng),并著力開發(fā)南極游、北歐游等小眾特色產(chǎn)品,最終在出境游“不溫不火”的大前提下實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),不僅實(shí)現(xiàn)單季度盈利,也實(shí)現(xiàn)了1-9月整體性的扭虧為盈,有望實(shí)現(xiàn)全年盈利。

●文旅設(shè)計(jì)、科技賦能賽道情況相對(duì)不樂觀。

在“盈利成為主旋律”的大環(huán)境下,文旅設(shè)計(jì)及科技賦能賽道的虧損趨勢(shì)較為明顯。

設(shè)計(jì)類企業(yè)包含兩家:山水比德與奧雅股份。兩者營(yíng)收分別同比2022年再降5.49%與13.52%,在凈利潤(rùn)方面,奧雅股份則增虧68.41%。

整體來說,兩者的業(yè)務(wù)都包含為地產(chǎn)項(xiàng)目提供景觀設(shè)計(jì)打造,且目前景觀設(shè)計(jì)的營(yíng)收占比都大于文旅業(yè)務(wù),其營(yíng)收下滑與房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷相關(guān);另外,奧雅的增虧可能與三季度一次性計(jì)提大量壞賬有關(guān)。

奧雅股份資產(chǎn)計(jì)提減值公告

但也需要注意到,兩者的增虧都與成本大幅增加、成本遠(yuǎn)高于收入相關(guān)。在半年報(bào)中,奧雅設(shè)計(jì)的總營(yíng)收為2.95億元,總成本為2.89億元(其中文旅業(yè)務(wù)營(yíng)收為1.21億元,成本為8365萬元),營(yíng)收尚可覆蓋成本并有所盈余;但三季度財(cái)報(bào)中,其營(yíng)收僅約8561萬元,成本卻高達(dá)4.03億元。山水比德三季度的營(yíng)收為6379萬元,營(yíng)業(yè)總成本卻高達(dá)2.49億元。

從半年報(bào)看,兩家文旅設(shè)計(jì)企業(yè)的文旅綜合業(yè)務(wù)毛利率都很高,其中奧雅設(shè)計(jì)的毛利達(dá)31.24% ,山水比德的也達(dá)到了25.24%。如此之高的毛利率也未能幫助企業(yè)扭虧為盈,具體原因或許要到年報(bào)發(fā)布才能見分曉了。

科技賦能賽道,只有聚焦為G端客戶提供數(shù)字空間打造、數(shù)字科技支持的風(fēng)語筑保持了營(yíng)收、凈利潤(rùn)的雙重增長(zhǎng)。

風(fēng)語筑旗下主題館(圖源:風(fēng)語筑官網(wǎng))

云南旅游、石基信息則各有“包袱”。如果說石基信息是居行業(yè)領(lǐng)軍地位前途光明,只是疫情三年間虧損較多“積重難返”,云南旅游則看起來仍無好轉(zhuǎn)跡象。疫情前,云南旅游的核心收入來源是主題公園設(shè)備供應(yīng)為主業(yè)務(wù)的文旅科技,但在行業(yè)對(duì)重資產(chǎn)投資更加謹(jǐn)慎的大背景下,這類業(yè)務(wù)很難開拓“自家人”——關(guān)聯(lián)方華僑城之外的市場(chǎng)。

最后,應(yīng)該注意到,部分企業(yè)業(yè)績(jī)受到一些偶然因素與季節(jié)性因素影響。景區(qū)中,“最東北”的長(zhǎng)白山是避暑勝地,在6-9月人氣最旺;西域旅游旗下核心景區(qū),“最西北”的新疆天池則以4-10月為旺季,三季度同樣是客流最盛的時(shí)期;君亭酒店則因?yàn)閷⒒I建期間的租金計(jì)入管理費(fèi)用、商業(yè)物業(yè)退還原業(yè)主導(dǎo)致差價(jià)計(jì)入當(dāng)期損益等原因,在營(yíng)收同比增長(zhǎng)50.23%的情況下,凈利潤(rùn)出現(xiàn)65.36%的減少。

隱憂:現(xiàn)實(shí)仍然骨感

某種意義上,數(shù)據(jù)是非常具有欺騙性的。它看似客觀,但其實(shí)選擇不同的數(shù)據(jù),可能會(huì)呈現(xiàn)出完全不同的行業(yè)切面。

如果單看暑期客流,今年暑期(6—8月)國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)18.39億人次,實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1.21萬億元,熱度顯著高于2019年同期。

但如果對(duì)比三季度數(shù)據(jù)與2019年數(shù)據(jù),則可以發(fā)現(xiàn),2023年前三季度,國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?6.74億,2019年同期這一數(shù)字為45.97億,兩者相差9.23億人次,僅恢復(fù)至2019年同期的79.92%。

另外,2019年全年旅游人次為60.06億,旅游收入為6.63萬億元。而目前截至今年9月,全國(guó)旅游收入約為3.69萬億元,而冬季為傳統(tǒng)意義上的旅游淡季,要在2023年僅剩的三個(gè)月中實(shí)現(xiàn)2.94億元的收入的希望顯然是相對(duì)渺茫的。換言之,2023年的旅游收入很可能無法恢復(fù)到2019年的水平。

雖然五一、暑期都出現(xiàn)了諸多“人從眾”“火爆超2019年”的新聞,但整體來說,受整體國(guó)際環(huán)境與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響,人們的消費(fèi)能力與意愿仍然相對(duì)受限。

也因此,新旅界在就文旅投資進(jìn)行調(diào)研時(shí),許多文旅企業(yè)高管仍然對(duì)文旅投資、文旅消費(fèi)保持謹(jǐn)慎態(tài)度,認(rèn)為消費(fèi)減少將會(huì)成為長(zhǎng)期趨勢(shì),即便是在旅游消費(fèi)成為大眾消費(fèi)“領(lǐng)頭羊”的當(dāng)下也是如此。暑期期間,也有多家景區(qū)負(fù)責(zé)人對(duì)新旅界表示,他們對(duì)未來保持“謹(jǐn)慎樂觀”,雖然不愿直接認(rèn)同“消費(fèi)降級(jí)”的說法,但也預(yù)期到人們?cè)谙M(fèi)上會(huì)更加謹(jǐn)慎和注重性價(jià)比。

另外,現(xiàn)在旅游業(yè)在輿論中的活躍度,可能與實(shí)際行業(yè)情況具有一定“溫差”。很多時(shí)候,旅游業(yè)是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)難關(guān)時(shí)國(guó)家極為重視的“消費(fèi)引擎”,被寄予了與經(jīng)濟(jì)周期對(duì)沖的厚望。如2008年全球金融危機(jī)時(shí),國(guó)務(wù)院就頒布了關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見,提出把旅游業(yè)培育成戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。近期,政策支持也重點(diǎn)傾向旅游業(yè),十一期間的《關(guān)于釋放旅游消費(fèi)潛力推動(dòng)旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》就給了行業(yè)一劑強(qiáng)心針。

2023年是特殊的一年。在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上,“一業(yè)帶百業(yè)”的旅游業(yè)被賦予了極高的戰(zhàn)略地位。畢竟,人們的錢如果不用于購(gòu)房、購(gòu)車,自然會(huì)投入更多金錢在旅游,以及與之相關(guān)的教育、娛樂、文化上——雖然是以更加注重性價(jià)比的方式。

但熱鬧背后,旅游企業(yè)很難乘著東風(fēng)高枕無憂。怎樣讓消費(fèi)者在“積壓熱情”釋放后維持出游與消費(fèi)的意愿,將是旅游類上市企業(yè)乃至所有旅游企業(yè)共同的課題。

當(dāng)然,現(xiàn)在真正在旅游行業(yè)內(nèi)活躍的,并不僅僅是旅游企業(yè),更包含泛文旅生態(tài)圈的一系列文化、影視、傳媒、出版乃至科技企業(yè)。受篇幅所限,我們很難在同一篇文章中分析泛文旅生態(tài)圈中所有上市企業(yè)的表現(xiàn)。如果你對(duì)此有興趣,歡迎訂購(gòu)新旅界研究院全新改版推出的《新旅界中國(guó)文旅上市公司2022-2023年度報(bào)告》。

該報(bào)告為新旅界持續(xù)多年的上市公司研究報(bào)告全新改版之作,將研究范圍從狹義的文旅領(lǐng)域上市公司擴(kuò)大至整個(gè)泛文旅生態(tài)。報(bào)告以旅游、餐飲、購(gòu)物、娛樂、建設(shè)等企業(yè)核心業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)對(duì)企業(yè)進(jìn)行所屬生態(tài)鏈與集群要素分類,并以企業(yè)的盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、成長(zhǎng)性、每股收益為指標(biāo),輔以科學(xué)的權(quán)重并給出評(píng)分,匹配所屬生態(tài)鏈位置,繪制出系統(tǒng)的泛文旅生態(tài)全景圖。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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43家旅游上市企業(yè)三季報(bào):盈利雖為主旋律,但難掩行業(yè)隱憂

整體盈利并不等于高枕無憂。

文|新旅界

伴隨著上市企業(yè)三季度報(bào)告陸續(xù)發(fā)布,上市旅游企業(yè)的表現(xiàn)值得我們追蹤,本篇抽樣選取了其中43家傳統(tǒng)意義上的旅游類上市公司做部分分析。

三季度包括暑期旅游旺季,是旅行社及傳統(tǒng)景區(qū)類目的地的盈利高峰期。從財(cái)報(bào)看,盈利無疑成為“主旋律”:43家企業(yè)中有29家實(shí)現(xiàn)盈利,占比67.4%;34家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)(含凈利潤(rùn)增長(zhǎng)與減虧),占比79.9%。

這也是大環(huán)境恢復(fù)的自然結(jié)果:今年暑期(6—8月)國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)18.39億人次,實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1.21萬億元,熱度顯著高于2019年同期;2023年第三季度,國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?2.90億,同比增長(zhǎng)101.9%。

但整體盈利并不等于高枕無憂。43家上市旅企中,9家企業(yè)盈利出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),占比20.1%,部分甚至營(yíng)收出現(xiàn)大幅度下跌;文旅設(shè)計(jì)、文旅科技類企業(yè)中有些仍在虧損,且短期內(nèi)看不到顯著扭虧勢(shì)頭。

大環(huán)境層面,即便有“史上最熱暑期”,前三季度的旅游數(shù)據(jù)仍與2019年有顯著差距。雖然從疫情影響角度看,現(xiàn)在再以2019年為標(biāo)桿并無意義,但數(shù)據(jù)的差距無疑能夠說明,即便沒有疫情,全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已與原來不可同日而語。

盈利成為主旋律

先來看大趨勢(shì)與積極的部分。三季度財(cái)報(bào)能得出的結(jié)論,與二季度并無太大區(qū)別:

●各類景區(qū)目的地增長(zhǎng)顯著,知名山水景區(qū)表現(xiàn)尤其突出,大多同比出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

在半年報(bào)中已經(jīng)領(lǐng)跑的黃山旅游、峨眉山和暑期進(jìn)入旺季大放異彩的長(zhǎng)白山三者領(lǐng)跑景區(qū)上市企業(yè),3家企業(yè)總營(yíng)收都超過3億元,其中黃山旅游更是總營(yíng)收超5億元,成為景區(qū)中的“絕對(duì)領(lǐng)先者”。

過去三年,人們出行受限,傳統(tǒng)長(zhǎng)線景區(qū)被打擊得最慘,但消費(fèi)者也因此對(duì)去“看遠(yuǎn)方的山水”積累了強(qiáng)烈渴望,景區(qū)的營(yíng)收反彈自然也最大。長(zhǎng)白山、峨眉山、桂林旅游、西域旅游的營(yíng)收漲幅都超過了100%。

但一些頭部傳統(tǒng)景區(qū)的優(yōu)異表現(xiàn)并非只源于“天時(shí)地利”,更在于人為。企業(yè)在景區(qū)場(chǎng)景更新升級(jí)上做出的巨大努力,同樣極大帶動(dòng)了這些傳統(tǒng)景區(qū)的人氣,使其能夠“常游常新”。

峨眉山雷洞煙云星空營(yíng)地(圖源:峨眉山景區(qū)官微)

如峨眉山在疫情后開發(fā)了多元的新產(chǎn)品,如主打科技體驗(yàn)的“數(shù)游峨眉”體驗(yàn)中心;能承接雙遺、武術(shù)、法治、科創(chuàng)、戲劇等不同主題研學(xué)游的峨眉山研學(xué)營(yíng)地;有多個(gè)溫泉與水上體驗(yàn)項(xiàng)目的“峨眉山歡樂水世界”,能讓游客親自采茶制茶的峨眉雪芽有機(jī)茶基地,廣受本地親子家庭和年輕人歡迎的雷洞煙云星空露營(yíng)地等。

整體來說,無論是黃山還是峨眉山、長(zhǎng)白山,其升級(jí)思路本質(zhì)上較為類似,主要集中在:

+夜游:增加夜游,延長(zhǎng)消費(fèi)者停留時(shí)間

+網(wǎng)紅打卡:增加小火車、花海等網(wǎng)紅設(shè)施及景觀,打造“網(wǎng)紅打卡地”

+微度假:依托本地資源,增加露營(yíng)地、溫泉山莊等微度假場(chǎng)景

+住宿:打造或翻新改造創(chuàng)意體驗(yàn)主題酒店民宿,提升住宿質(zhì)量,吸引消費(fèi)者過夜

+美食:升級(jí)景區(qū)餐飲,強(qiáng)化美食吸引力

+研學(xué):結(jié)合本地自然及文化資源,增加研學(xué)課程及文旅融合方向的創(chuàng)意體驗(yàn)

+科技:增加光影秀、XR類科技體驗(yàn)

+演藝:增加文旅演藝等創(chuàng)意內(nèi)容

+體育:增加雪場(chǎng)等滑雪、玩雪及衍生的各類輕極限運(yùn)動(dòng)業(yè)態(tài)

+玩水:開發(fā)水上樂園等水上業(yè)態(tài)

如此種種,都意在讓“好看”變“好玩”,著力吸引親子客群與Z世代客群。

●酒店維持亮眼表現(xiàn),營(yíng)收微漲盈利大漲。

在“酒店漲價(jià)”成為全年話題的當(dāng)下,酒店業(yè)的突出表現(xiàn)并不令人意外。其整體呈現(xiàn)營(yíng)收同比微漲、盈利同比大漲的特質(zhì):錦江與首旅酒店三季度的營(yíng)收增幅分別為33.63%和52.76%,但凈利潤(rùn)增幅分別為169.28%和609.49%,扣非凈利潤(rùn)增幅分別為238.02%和907.65%。

同時(shí),頭部酒店類企業(yè)的三大經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)關(guān)鍵指標(biāo)中,RevPAR(每間可售房收入)與ADR(已售客房平均房?jī)r(jià))都已全面超越2019年,僅入住率目前還處于2019年的90%左右??梢姖q價(jià)潮確實(shí)讓酒店的盈利能力有了長(zhǎng)足恢復(fù)。

同時(shí),酒店類企業(yè)的幾項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)大多已全面超越2019年。

以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最為突出的首旅酒店為例,其全部酒店RevPAR(每間可售房收入)為258元,超過2019年同期5.5%;ADR(已售客房平均房?jī)r(jià))超過2019年同期29.6%,僅OCC(入住率)未完全恢復(fù),為2019年的90%。但公司4.04億元的季度凈利潤(rùn)也已超越2019年,增長(zhǎng)了5266.34萬元。

至于其他兩家,錦江的RevPAR達(dá)到2019年同期的112.59%,其ADR與OCC的恢復(fù)程度分別達(dá)到124.61%與91%。而主營(yíng)中高端酒店的君亭酒店,其OCC超過了2019年同期水平,ADR為530元,較2019年增長(zhǎng)24.61%;RevPAR為369.89元/間,較2019年增長(zhǎng)25.24%。

●旅游演藝類企業(yè)加速恢復(fù),表現(xiàn)優(yōu)于前兩季度。

文旅演藝相關(guān)企業(yè)中,直接面向C端開設(shè)主題演藝公園的宋城演藝實(shí)現(xiàn)8.77億元的營(yíng)收與4.84億元的凈利潤(rùn),兩者分別同比增長(zhǎng)217.32%與361.79%。面向政府端、企業(yè)端供應(yīng)文旅演藝產(chǎn)品的鋒尚文化則因到達(dá)項(xiàng)目驗(yàn)收與回款周期而成功結(jié)束了半年報(bào)中的同比減少趨勢(shì),實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.16億元,凈利潤(rùn)約5827萬元,同比增長(zhǎng)516.73%。

宋城奇妙夜活動(dòng)(圖源:宋城千古情官微)

宋城演藝在半年報(bào)中提及,暑期旺季以來,各個(gè)項(xiàng)目階段性恢復(fù)比例提升明顯,其中杭州宋城已基本恢復(fù)到2019年同期水平,麗江千古情景區(qū)和桂林千古情景區(qū)則大幅超出2019年同期水平。上海千古情景區(qū)截止7月底預(yù)售票總數(shù)超過40萬張;杭州宋城舉辦音樂節(jié)、狂歡節(jié)等主題活動(dòng),8月12日《宋城千古情》創(chuàng)下一天上演21場(chǎng)的新紀(jì)錄。得益于項(xiàng)目數(shù)量的增加和不斷向好的經(jīng)營(yíng)恢復(fù)比,暑期以來公司整體的人次和收入指標(biāo)已超越2019年同期水平。

●旅行社凈利翻倍。

在出行限制放開、國(guó)內(nèi)旅游業(yè)火爆的當(dāng)下,多個(gè)主營(yíng)旅行社的上市企業(yè)營(yíng)收與盈利皆出現(xiàn)超100%的顯著增長(zhǎng)并不令人意外。三個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)包含旅行社的文旅上市企業(yè)——中青旅、眾信旅游、嶺南控股營(yíng)收分別達(dá)到25.56億元、12.61億元與12.34億元。雖然只有中青旅凈利潤(rùn)達(dá)到將近1億元,另外兩家凈利潤(rùn)規(guī)模都在5000萬元以下,但同比慘淡的2022年,兩者的增長(zhǎng)恢復(fù)十分明顯。

其中,眾信旅游可謂是“加速翻身”,營(yíng)收增幅達(dá)748.28%,凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)增幅則都超過190%。三季度期間,伴隨第三批出境團(tuán)隊(duì)游及機(jī)+酒目的地名單公布,出境游目的地基本全部開放。眾信旅游一方面把握住自身在出境游產(chǎn)品批發(fā),尤其是亞洲短線游產(chǎn)品上的優(yōu)勢(shì),一方面加速開拓旅游零售市場(chǎng),并著力開發(fā)南極游、北歐游等小眾特色產(chǎn)品,最終在出境游“不溫不火”的大前提下實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),不僅實(shí)現(xiàn)單季度盈利,也實(shí)現(xiàn)了1-9月整體性的扭虧為盈,有望實(shí)現(xiàn)全年盈利。

●文旅設(shè)計(jì)、科技賦能賽道情況相對(duì)不樂觀。

在“盈利成為主旋律”的大環(huán)境下,文旅設(shè)計(jì)及科技賦能賽道的虧損趨勢(shì)較為明顯。

設(shè)計(jì)類企業(yè)包含兩家:山水比德與奧雅股份。兩者營(yíng)收分別同比2022年再降5.49%與13.52%,在凈利潤(rùn)方面,奧雅股份則增虧68.41%。

整體來說,兩者的業(yè)務(wù)都包含為地產(chǎn)項(xiàng)目提供景觀設(shè)計(jì)打造,且目前景觀設(shè)計(jì)的營(yíng)收占比都大于文旅業(yè)務(wù),其營(yíng)收下滑與房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷相關(guān);另外,奧雅的增虧可能與三季度一次性計(jì)提大量壞賬有關(guān)。

奧雅股份資產(chǎn)計(jì)提減值公告

但也需要注意到,兩者的增虧都與成本大幅增加、成本遠(yuǎn)高于收入相關(guān)。在半年報(bào)中,奧雅設(shè)計(jì)的總營(yíng)收為2.95億元,總成本為2.89億元(其中文旅業(yè)務(wù)營(yíng)收為1.21億元,成本為8365萬元),營(yíng)收尚可覆蓋成本并有所盈余;但三季度財(cái)報(bào)中,其營(yíng)收僅約8561萬元,成本卻高達(dá)4.03億元。山水比德三季度的營(yíng)收為6379萬元,營(yíng)業(yè)總成本卻高達(dá)2.49億元。

從半年報(bào)看,兩家文旅設(shè)計(jì)企業(yè)的文旅綜合業(yè)務(wù)毛利率都很高,其中奧雅設(shè)計(jì)的毛利達(dá)31.24% ,山水比德的也達(dá)到了25.24%。如此之高的毛利率也未能幫助企業(yè)扭虧為盈,具體原因或許要到年報(bào)發(fā)布才能見分曉了。

科技賦能賽道,只有聚焦為G端客戶提供數(shù)字空間打造、數(shù)字科技支持的風(fēng)語筑保持了營(yíng)收、凈利潤(rùn)的雙重增長(zhǎng)。

風(fēng)語筑旗下主題館(圖源:風(fēng)語筑官網(wǎng))

云南旅游、石基信息則各有“包袱”。如果說石基信息是居行業(yè)領(lǐng)軍地位前途光明,只是疫情三年間虧損較多“積重難返”,云南旅游則看起來仍無好轉(zhuǎn)跡象。疫情前,云南旅游的核心收入來源是主題公園設(shè)備供應(yīng)為主業(yè)務(wù)的文旅科技,但在行業(yè)對(duì)重資產(chǎn)投資更加謹(jǐn)慎的大背景下,這類業(yè)務(wù)很難開拓“自家人”——關(guān)聯(lián)方華僑城之外的市場(chǎng)。

最后,應(yīng)該注意到,部分企業(yè)業(yè)績(jī)受到一些偶然因素與季節(jié)性因素影響。景區(qū)中,“最東北”的長(zhǎng)白山是避暑勝地,在6-9月人氣最旺;西域旅游旗下核心景區(qū),“最西北”的新疆天池則以4-10月為旺季,三季度同樣是客流最盛的時(shí)期;君亭酒店則因?yàn)閷⒒I建期間的租金計(jì)入管理費(fèi)用、商業(yè)物業(yè)退還原業(yè)主導(dǎo)致差價(jià)計(jì)入當(dāng)期損益等原因,在營(yíng)收同比增長(zhǎng)50.23%的情況下,凈利潤(rùn)出現(xiàn)65.36%的減少。

隱憂:現(xiàn)實(shí)仍然骨感

某種意義上,數(shù)據(jù)是非常具有欺騙性的。它看似客觀,但其實(shí)選擇不同的數(shù)據(jù),可能會(huì)呈現(xiàn)出完全不同的行業(yè)切面。

如果單看暑期客流,今年暑期(6—8月)國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)18.39億人次,實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1.21萬億元,熱度顯著高于2019年同期。

但如果對(duì)比三季度數(shù)據(jù)與2019年數(shù)據(jù),則可以發(fā)現(xiàn),2023年前三季度,國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?6.74億,2019年同期這一數(shù)字為45.97億,兩者相差9.23億人次,僅恢復(fù)至2019年同期的79.92%。

另外,2019年全年旅游人次為60.06億,旅游收入為6.63萬億元。而目前截至今年9月,全國(guó)旅游收入約為3.69萬億元,而冬季為傳統(tǒng)意義上的旅游淡季,要在2023年僅剩的三個(gè)月中實(shí)現(xiàn)2.94億元的收入的希望顯然是相對(duì)渺茫的。換言之,2023年的旅游收入很可能無法恢復(fù)到2019年的水平。

雖然五一、暑期都出現(xiàn)了諸多“人從眾”“火爆超2019年”的新聞,但整體來說,受整體國(guó)際環(huán)境與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響,人們的消費(fèi)能力與意愿仍然相對(duì)受限。

也因此,新旅界在就文旅投資進(jìn)行調(diào)研時(shí),許多文旅企業(yè)高管仍然對(duì)文旅投資、文旅消費(fèi)保持謹(jǐn)慎態(tài)度,認(rèn)為消費(fèi)減少將會(huì)成為長(zhǎng)期趨勢(shì),即便是在旅游消費(fèi)成為大眾消費(fèi)“領(lǐng)頭羊”的當(dāng)下也是如此。暑期期間,也有多家景區(qū)負(fù)責(zé)人對(duì)新旅界表示,他們對(duì)未來保持“謹(jǐn)慎樂觀”,雖然不愿直接認(rèn)同“消費(fèi)降級(jí)”的說法,但也預(yù)期到人們?cè)谙M(fèi)上會(huì)更加謹(jǐn)慎和注重性價(jià)比。

另外,現(xiàn)在旅游業(yè)在輿論中的活躍度,可能與實(shí)際行業(yè)情況具有一定“溫差”。很多時(shí)候,旅游業(yè)是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)難關(guān)時(shí)國(guó)家極為重視的“消費(fèi)引擎”,被寄予了與經(jīng)濟(jì)周期對(duì)沖的厚望。如2008年全球金融危機(jī)時(shí),國(guó)務(wù)院就頒布了關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見,提出把旅游業(yè)培育成戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。近期,政策支持也重點(diǎn)傾向旅游業(yè),十一期間的《關(guān)于釋放旅游消費(fèi)潛力推動(dòng)旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》就給了行業(yè)一劑強(qiáng)心針。

2023年是特殊的一年。在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上,“一業(yè)帶百業(yè)”的旅游業(yè)被賦予了極高的戰(zhàn)略地位。畢竟,人們的錢如果不用于購(gòu)房、購(gòu)車,自然會(huì)投入更多金錢在旅游,以及與之相關(guān)的教育、娛樂、文化上——雖然是以更加注重性價(jià)比的方式。

但熱鬧背后,旅游企業(yè)很難乘著東風(fēng)高枕無憂。怎樣讓消費(fèi)者在“積壓熱情”釋放后維持出游與消費(fèi)的意愿,將是旅游類上市企業(yè)乃至所有旅游企業(yè)共同的課題。

當(dāng)然,現(xiàn)在真正在旅游行業(yè)內(nèi)活躍的,并不僅僅是旅游企業(yè),更包含泛文旅生態(tài)圈的一系列文化、影視、傳媒、出版乃至科技企業(yè)。受篇幅所限,我們很難在同一篇文章中分析泛文旅生態(tài)圈中所有上市企業(yè)的表現(xiàn)。如果你對(duì)此有興趣,歡迎訂購(gòu)新旅界研究院全新改版推出的《新旅界中國(guó)文旅上市公司2022-2023年度報(bào)告》。

該報(bào)告為新旅界持續(xù)多年的上市公司研究報(bào)告全新改版之作,將研究范圍從狹義的文旅領(lǐng)域上市公司擴(kuò)大至整個(gè)泛文旅生態(tài)。報(bào)告以旅游、餐飲、購(gòu)物、娛樂、建設(shè)等企業(yè)核心業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)對(duì)企業(yè)進(jìn)行所屬生態(tài)鏈與集群要素分類,并以企業(yè)的盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、成長(zhǎng)性、每股收益為指標(biāo),輔以科學(xué)的權(quán)重并給出評(píng)分,匹配所屬生態(tài)鏈位置,繪制出系統(tǒng)的泛文旅生態(tài)全景圖。

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