文|融中財(cái)經(jīng) 馮曉亭

編輯|吾人

中東地區(qū)跑出了一頭獨(dú)角獸。

近日，中東購物和金融服務(wù)應(yīng)用程序“Tabby”完成了 D 輪融資，金額為 2 億美元（約合人民幣 14.6 億元），由 Wellington Management 領(lǐng)投，Bluepool Capital 以及沙特風(fēng)險(xiǎn)投資公司 STV、Mubadala Investment Capital、PayPal Ventures 和 Arbor Ventures 等現(xiàn)有投資者參與。

如 Tabby 早期投資者和玉資本所透露，在計(jì)劃沙特上市之前，Tabby 已在沙特設(shè)立了總部，目前公司的估值超過了 15 億美元，較 1 月份的 6.6 億美元增長了一倍多，此次融資使 Tabby 成為海灣地區(qū)首批金融科技獨(dú)角獸公司。

在沙特證券所 Tadawul 上市，也是 Tabby 最近一直在籌劃的，無論是將總部從迪拜遷至利雅得，還是此次發(fā)起的 D 輪融資，所指無不為此。Tabby 的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Hosam Arab 也表示，“對我們來說，此時(shí)籌集資金是有意義的。我們確信這可能是我們在 IPO 之前籌集的最后一輪資金?！?/p>

換言之，這家成立 4 年的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，將要開始沖刺 IPO 了。

01 年輕獨(dú)角獸的成長史

Tabby 的故事，要從 2019 年說起。

彼時(shí)，中東時(shí)尚電商平臺 Namshi 的聯(lián)合創(chuàng)始人以及時(shí)任首席執(zhí)行官的 Hosam Arab，憑借自身在消費(fèi)領(lǐng)域扎根多年的經(jīng)驗(yàn)獨(dú)具慧眼，意識到在信用卡使用率低的地區(qū)，有機(jī)會將 BNPL（先付后買） 定位為主要本地支付方式的替代方案。

于是，聯(lián)手另一位在電商業(yè)內(nèi)有著豐富經(jīng)驗(yàn)的俄羅斯人 Daniil Barkalov，共同創(chuàng)立了 Tabby。

圖/Tabby 兩位創(chuàng)始人，來源/Tabby 官網(wǎng)

Tabby 押中的“BNPL”又是什么？BNPL 的全稱為“Buy Now, Pay Later”，即先收到商品再付款的一種新型的購物支付方式，本質(zhì)上是一種短期信貸產(chǎn)品。因此也被稱為“先用后付”和“先享后付”。

通過第三方 BNPL 公司，消費(fèi)者可以立即擁有商品，然后再償還金額。這一服務(wù)模式實(shí)則就是信用卡模式，是信用卡使用率低地區(qū)的支付方式替代方案，和國內(nèi)花唄、白條等服務(wù)類似。但大部分 BNPL 服務(wù)可分三期或四期支付款項(xiàng)，且不必支付任何利息。

簡而言之，BNPL 就是一種“支付方式”的選項(xiàng)，當(dāng)消費(fèi)者購買商品時(shí)，他們只需在付款列表中選擇 “先買后付” 服務(wù)，頁面就會自動跳轉(zhuǎn)到支付供應(yīng)商的網(wǎng)站或應(yīng)用程序。在平臺的個(gè)人賬號選擇還款計(jì)劃并提交，意味著購物完成。商家可直接從 BNPL 平臺收到全額付款，而客戶則在還款計(jì)劃規(guī)定的時(shí)間內(nèi)一次性或分期將款項(xiàng)償還給平臺。

Tabby 成立之時(shí)，正是提供 BNPL 服務(wù)的應(yīng)用程序在中東迅速流行之際。根據(jù)支付技術(shù)公司 Worldpay 的數(shù)據(jù)，這吸引了年輕消費(fèi)者，到 2020 年，該行業(yè)的全球電子商務(wù)交易額接近 1000 億美元。在中東地區(qū)的 BNPL 應(yīng)用程序正在對電子商務(wù)產(chǎn)生獨(dú)特的影響，該地區(qū)的在線支付障礙使增長變得復(fù)雜。

對于當(dāng)時(shí)正在尋找更好支付方式的客戶來說，Tabby 是很好的替代選擇。因?yàn)?Tabby 提供的完全無成本的分期付款方案，這無疑為消費(fèi)者提供了一個(gè)更靈活、更便捷的支付方式。

Tabby 官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其為客戶提供先買后付多種線上線下支付服務(wù)，允許客戶購買商品并分期付款。包括發(fā)貨后 14 天后免息一次性付清和按月分期免息付款的選項(xiàng)，最長可選擇 6 個(gè)月內(nèi)付清。

Tabby 的業(yè)務(wù)覆蓋多個(gè)品牌，包括 H&M、Adidas、IKEA、SHEIN、noon 和 Bloomingdale's 等，超過 15000 家全球品牌和小型企業(yè)都在使用 Tabby 的技術(shù)，通過在線和實(shí)體店提供靈活的支付方式，加速增長并贏得忠實(shí)客戶。

從地區(qū)來看，Tabby 活躍于沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特市場。Tabby 的成功，同樣離不開來自中東地區(qū)的“地利”。

得益于中東地區(qū)電子商務(wù)滲透率高，以及該地區(qū)信貸替代方案的機(jī)會有限。Tabby 通過提供靈活的付款方式和無成本的分期付款方案，滿足了消費(fèi)者對靈活支付的需求。此外，中東地區(qū)還有著利于 Tabby 發(fā)展的監(jiān)管環(huán)境。例如在沙特阿拉伯，已經(jīng)有了 BNPL 許可證。

此外，Tabby 還在 BNPL 這一主要業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，推出了 Tabby Shop 和 Tabby Card 等新產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者的不同需求。

Tabby Shop 提供了來自數(shù)千個(gè)品牌的超過 50 萬種產(chǎn)品，幫助購物者發(fā)現(xiàn)和跟蹤最好的產(chǎn)品和優(yōu)惠。Tabby Card 則意味著 Tabby 成功延伸到線下銷售，可以讓消費(fèi)者進(jìn)行線下購物，據(jù) Tabby 今年 5 月披露的最新數(shù)據(jù)來看，Tabby 目前在阿聯(lián)酋發(fā)行了超過 28 萬張 Tabby Card。

圖源/Tabby 官網(wǎng)

根據(jù) Global Data 數(shù)據(jù)，全球先買后付市場在 2021 年達(dá)到了 1200 億美元，從 2019 到 2021 年的復(fù)合年增長率達(dá)到了 85%，主要用戶來自千禧一代和 Z 世代這兩個(gè)現(xiàn)在及未來十幾年內(nèi)主要的消費(fèi)者族群。同時(shí) Mastercard 預(yù)計(jì)，到 2025 年以 BNPL 模式進(jìn)行的交易總額將達(dá)到 7.2 萬億美元。

可預(yù)見，Tabby 這頭獨(dú)角獸還有著更大的發(fā)展空間。

02 4 年斬獲 10 輪融資

4 年便完成 10 輪融資，進(jìn)化成獨(dú)角獸，足以見得 Tabby 的“生猛”。

時(shí)間回到 2019 年 11 月，彼時(shí)的 Tabby 還未上線，還處于“隱身運(yùn)營”狀態(tài)。但由于兩位創(chuàng)始人在電商業(yè)內(nèi)小有名氣，Tabby 在中東地區(qū)獲得了很高的價(jià)值，并成功完成了 200 萬美元的種子輪融資。參與種子輪融資的三家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)分別是 Wamda Capital、Global Founders Capital（GFC） 和 Arbor Ventures。

圖/Tabby 融資歷程，來源/天眼查 融中財(cái)經(jīng)截圖

值得注意的是，Tabby 其中一位早期投資者 GFC，是全球最大的互聯(lián)網(wǎng)孵化器 Rocket Internet 旗下的 VC 基金, 專注于全球早中期企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資。在全球投資了數(shù)百家創(chuàng)業(yè)公司，不乏 Facebook、LinkedIn、Zalando 等知名企業(yè)。該機(jī)構(gòu)母公司 Rocket Internet 更是成功孵化了 Lazada、Jumia、Groupon、Trivago、Traveloka 等獨(dú)角獸企業(yè)。

進(jìn)入到 2020 年，Tabby 依舊保持強(qiáng)勁勢頭。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2020 年 7 月，Tabby 完成 700 萬美元天使輪融資，投資機(jī)構(gòu)為 Raed Ventures、和玉資本和 Arbor Ventures。同年 12 月，Tabby 進(jìn)一步完成 2300 萬美元 A 輪融資，投資方為阿聯(lián)酋的戰(zhàn)略投資基金穆巴達(dá)拉投資公司。

2021 年 6 月，Tabby 通過債務(wù)融資籌集了 5000 萬美元，這是它在成長過程中的一次重要融資。同年 8 月，它又完成了 5000 萬美元的 B 輪融資，估值達(dá)到 3 億美元，使其成為中東和北非地區(qū)最值得關(guān)注的金融科技企業(yè)之一。

2022 年，在全球經(jīng)濟(jì)下行、資金緊縮的大背景下，Tabby 依舊保持“生猛”的一貫作風(fēng)，吸引著大量資金。數(shù)據(jù)顯示，2022 年 3 月，Tabby 獲得了由沙特風(fēng)險(xiǎn)投資公司 STV 和紅杉資本印度領(lǐng)投的 5400 萬美元；同年 8 月，從 Atalaya 資本管理公司和現(xiàn)有投資者 Partners for Growth (PFG)獲得 1.5 億美元的債務(wù)融資。

在資本市場如魚得水的 Tabby，以總?cè)谫Y金額 2.75 億美元的成績，登榜福布斯中東發(fā)布的“2022 年中東北非地區(qū)融資排名前 50 的初創(chuàng)公司名單”，并排名第二。

圖源/福布斯

能登上福布斯這份榜單的不乏中東地區(qū)初創(chuàng)公司的佼佼者。因?yàn)樵撆琶笕脒x的初創(chuàng)公司成立年限不超過 7 年，募集總資金超過 2000 萬美元，換言之，被收購或合并、上市或沒有提供有關(guān)融資和投資者足夠信息的初創(chuàng)公司被排除在外。

剛進(jìn)入 2023 年，Tabby 便在 1 月宣布完成 C 輪融資，由紅杉資本印度和 STV 領(lǐng)投，以 6.6 億美元的估值融資 5800 萬美元。值得注意的是，這兩家投資機(jī)構(gòu)還在 2022 年 6 月共同領(lǐng)投了 Tabby 的 B+輪融資。彼時(shí)，Tabby 表示，該公司計(jì)劃利用新資金擴(kuò)張消費(fèi)者金融服務(wù)的業(yè)務(wù)范圍,推出新的產(chǎn)品和服務(wù),并支持該公司不斷增長的業(yè)務(wù)規(guī)模。

除了紅杉資本印度和 STV 外，PayPal 全球企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資部門 PayPal Ventures 也參與了本輪投資。與此同時(shí)，這也是 PayPal Ventures 在海灣阿拉伯國家合作委員會（GCC）的首次投資，是繼埃及金融技術(shù)初創(chuàng) Paymob 之后，在中東和北非地區(qū)的第二次投資。此外，原有投資者穆巴達(dá)拉、Arbor Ventures 和 Endeavor Catalyst 也參與了這輪融資。

在完成 C 輪融資才幾個(gè)月時(shí)間，Tabby 在今年 5 月宣布完成了新一輪融資，將其債務(wù)額度擴(kuò)大至 3.5 億美元。這輪融資涉及全球主要信貸投資者的參與，其中以總部位于舊金山的 Partners for Growth（PFG）為首，該公司為 Tabby 提供了首筆機(jī)構(gòu)債務(wù)融資，并支持 Tabby 的持續(xù)擴(kuò)張。投資者還包括總部位于紐約的 Atalaya 資本管理公司和邁阿密的多策略資產(chǎn)管理公司 CoVenture。

今年 11 月，Tabby 再次宣布完成新一輪融資，以 15 億美元估值完成了價(jià)值 2 億美元的 D 輪融資。該輪融資由全球最大的私人投資管理公司之一 Wellington Management 領(lǐng)投，STV、穆巴達(dá)拉、PayPal Ventures 和 Arbor Ventures 等參投。

03 背后有馬云手筆

在 Tabby D 輪融資投資者名單中，“ Blue Pool Capital（藍(lán)池資本）”赫然在列。鮮為人知的是，藍(lán)池資本正是由馬云和蔡崇信等聯(lián)合設(shè)立的家族財(cái)富基金。

從藍(lán)池資本的官網(wǎng)界面來看，也尤顯“神秘”，官網(wǎng)內(nèi)容除了地址和電話外，并無披露過多信息。

圖源/Blue Pool Capital 官網(wǎng)

關(guān)于這家“神秘”的家族辦公室，外界所了解的也不多。就連其成立時(shí)間的說法也不一，有說法表示，是蔡崇信和其老東家 Investor AB 的老同事亞歷山大·韋斯特（Alexander West）于 2004 年在香港設(shè)立，也有說法表示是隨著阿里巴巴的成功上市，馬云和蔡崇信為打理 IPO 后激增的財(cái)富而于 2014 年設(shè)立。

無論成立時(shí)間早晚，但可以肯定的是，藍(lán)池資本最早被記錄的投資事件發(fā)生在 2014 年，在這年，藍(lán)池資本出資 1 億美元到 Pinyin Capital Management 對沖基金中。之后該對沖基金由于業(yè)績不佳虧損巨大，藍(lán)池資本決定撤資，不久后該基金關(guān)閉。此后，藍(lán)池資本又投資了另一只對沖基金 Torq Capital Management。

據(jù)公開信息，2022 年藍(lán)池資本規(guī)模已超 500 億美元，其中馬云家族資產(chǎn)約 400 億美元，蔡崇信個(gè)人財(cái)富約 100 億美元。盡管資金實(shí)力雄厚，但藍(lán)池資本無論在一級還是二級股權(quán)投資市場，都算不上活躍。

成立以來，藍(lán)池資本投資了多個(gè)醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)領(lǐng)域的項(xiàng)目。天眼查數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)池資本至今對外有過 17 次投資，從投資輪次來看，藍(lán)池資本從種子輪到上市前的各個(gè)階段都有涉及。投資版圖已擴(kuò)展至醫(yī)療、體育、元宇宙、區(qū)塊鏈、金融科技等領(lǐng)域。此外，藍(lán)池資本對于泛生物醫(yī)藥的投資頗有興趣，這也符合家族辦公室投資長線、投資增長的風(fēng)格。

圖/藍(lán)池資本投資動態(tài)，來源/天眼查 融中財(cái)經(jīng)截圖

值得注意的是，藍(lán)池資本在 2021 年開始在一級市場加速。數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)池資本自 2021 年 3 月起，在全球范圍內(nèi)投資了超 10 家初創(chuàng)公司，投資輪次較為分散，從種子輪到后期輪次均有分布。而在 2021 年之前，藍(lán)池資本的最近一次投資時(shí)間停留在 2018 年。

除了在全球進(jìn)行資產(chǎn)布局外，藍(lán)池資本同時(shí)還服務(wù)于蔡崇信的個(gè)人興趣。2019 年，蔡崇信以 23.5 億美元收購 NBA 布魯克林籃網(wǎng)隊(duì)剩余 51%的股份，就是通過藍(lán)池資本完成的。

最近幾年，藍(lán)池資本還被發(fā)現(xiàn)，在加大豪華酒店以及地產(chǎn)方面的投資。

2022 年 1 月，紐約政府登記文件顯示，藍(lán)池資本斥資 1.88 億美元，拿下紐約最貴豪宅中央公園南 220 號大樓 73 樓的頂樓豪宅，以及較低樓層的一間工人房。而中央公園南 220 號被認(rèn)為是紐約市最貴的公寓，豪宅原屋主為 Och-Ziff 資本管理集團(tuán)創(chuàng)辦人 Daniel Och。

而據(jù)當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道，蔡崇信在 2021 年 7 月就曾以總價(jià) 1.575 億美元，買下同棟大樓 60 層與 61 層公寓，房價(jià)較 2020 年時(shí)增約三成，成為當(dāng)時(shí)美國第三高的住宅置產(chǎn)紀(jì)錄，時(shí)隔半年，藍(lán)池資本再次打破了自己的購屋紀(jì)錄。

此外，藍(lán)池資本還是一家位于葡萄牙波爾圖五星級酒店的最大投資人，并且在西班牙逾六家五星級酒店間接持有股權(quán)。

如此看來，投資足跡遍布全球多領(lǐng)域的藍(lán)池資本，跟投了一家位于中東地區(qū)的金融科技企業(yè)，則絲毫不顯突兀。而隨著此次融資完成，剛抓捕一頭獨(dú)角獸的藍(lán)池資本在不久的日后，成績單上又將新添一筆 IPO。