文 | 時(shí)代財(cái)經(jīng)App 劉新歌

編輯 | 黎倩

外部資本再次入局泛家居行業(yè)，這次被收購(gòu)的是軟體家居頭部企業(yè)顧家家居。

11月6日晚間，顧家家居（603816.SH）公告稱，控股股東顧家集團(tuán)及其一致行動(dòng)人TB Home Limited正籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，可能涉及上市公司控制權(quán)變更。受此影響，顧家家居于當(dāng)日早間申請(qǐng)緊急停牌，截止11月8日尚未復(fù)牌。

根據(jù)公告，擬收購(gòu)方是盈峰集團(tuán)有限公司（下稱“盈峰集團(tuán)”）和/或其控制的主體。盈峰集團(tuán)創(chuàng)建于1994年，總部位于深圳及順德，目前覆蓋環(huán)境、文化、投資、科技、消費(fèi)五大領(lǐng)域，公司董事長(zhǎng)、實(shí)控人、第一大股東均為美的集團(tuán)實(shí)控人何享健兒子何劍鋒。

目前，交易對(duì)價(jià)等細(xì)節(jié)尚未對(duì)外公開(kāi)披露，顧家家居、盈峰集團(tuán)均對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)回應(yīng)稱“以公告為準(zhǔn)”。

何劍鋒的身份讓這項(xiàng)收購(gòu)別具意味。市場(chǎng)認(rèn)為，他發(fā)起的這場(chǎng)收購(gòu)是“美的系版圖的擴(kuò)張”。資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，盈峰集團(tuán)收購(gòu)標(biāo)的與美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)有一定關(guān)聯(lián)度。目前“家居家電一體化”日漸成為消費(fèi)潮流，家居和家電的界限也越來(lái)越模糊。對(duì)美的集團(tuán)和顧家家居來(lái)說(shuō)，未來(lái)可形成業(yè)務(wù)板塊、產(chǎn)品間的協(xié)作共享，有利于雙方未來(lái)的發(fā)展。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓事發(fā)突然，曾喊出千億市值目標(biāo)

顧家家居主要專注客餐廳、臥室及全屋定制家居產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，前身為浙江臺(tái)州人顧玉華于1982年創(chuàng)辦的顧家工坊。2000年，時(shí)年27歲的顧江生從父親顧玉華手中接過(guò)擔(dān)子，創(chuàng)立“顧家工藝”品牌，逐步將公司推向全國(guó)。

2016年10月，顧家家居登陸資本市場(chǎng)，隨后通過(guò)一系列收購(gòu)進(jìn)一步完成品牌布局并加快海外市場(chǎng)探索。目前，顧家家居已在全球120余個(gè)國(guó)家及地區(qū)有所布局，擁有近2000家品牌專賣店，是最大的軟體家居運(yùn)營(yíng)商之一。

近幾年，顧家家居業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2020-2022年，顧家家居總營(yíng)收分別達(dá)到126.66億元、183.42億元、180.1億元，同比增幅分別為14.17%、44.81%、-1.81%；歸母凈利潤(rùn)分別為8.45億元、16.64億元、18.12億元，同比增幅分別為-27.19%、96.87%、8.87%。今年前三季度，其總營(yíng)收為141.36億元，同比增長(zhǎng)2.72%；歸母凈利潤(rùn)15.01億元，同比增長(zhǎng)6.98%。

今年以來(lái)，顧家家居高管也多次增持公司股份，總裁李東來(lái)在5月通過(guò)大宗交易方式買入公司428.05萬(wàn)股股票，直接持股比例由1.13%增至1.65%；9月，廖強(qiáng)、劉春新、李云海等一眾高管繼去年之后再行增持，累計(jì)增持92.32萬(wàn)股，增持金額為3879.76萬(wàn)元。

因此，盡管業(yè)內(nèi)對(duì)這場(chǎng)收購(gòu)持看好態(tài)度，顧家家居的投資者仍覺(jué)意外且突然。畢竟，在顧家集團(tuán)旗下房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)、投資等多元化業(yè)務(wù)板塊中，顧家家居是一只不錯(cuò)的“現(xiàn)金牛”。

而通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富躍升的顧江生，對(duì)顧家家居的未來(lái)規(guī)模也曾有一番雄心勃勃的擘畫(huà)：挑戰(zhàn)行業(yè)標(biāo)桿宜家集團(tuán)。2018年，其還提出“五年達(dá)到一千億市值”目標(biāo)；2028年銷售規(guī)模達(dá)千億。

不過(guò)，直到11月6日停牌前，股價(jià)持續(xù)波動(dòng)下跌數(shù)月的顧家家居市值仍停留在302.29億元。雙千億目標(biāo)尚未有眉目時(shí)，顧氏父子欲賣股讓渡控制權(quán)。據(jù)顧家家居三季度報(bào)，顧家集團(tuán)及其一致行動(dòng)人TB Home Limited所持總股份約3.242億股，總持股比例為39.44%。若以停牌前的收盤(pán)價(jià)36.78元/股全數(shù)收購(gòu)上述股份，對(duì)價(jià)將高達(dá)約119.24億元。

何氏家族染指家居公司，美的系擴(kuò)容？

和顧江生一樣，何劍鋒也于27歲開(kāi)啟事業(yè)版圖。但與顧江生“子承父業(yè)”不同，何劍鋒選擇另起爐灶，于1994年創(chuàng)立盈峰集團(tuán)，在父輩致力實(shí)業(yè)發(fā)展的傳統(tǒng)路徑之外，蹚出一條產(chǎn)業(yè)投資的蹊徑。

經(jīng)過(guò)近30年發(fā)展，盈峰集團(tuán)已成為一家涉足環(huán)境、文化、投資、科技、消費(fèi)五大領(lǐng)域的多元化集團(tuán)，旗下?lián)碛杏瀛h(huán)境、百納千成兩家上市公司。據(jù)盈峰集團(tuán)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年其營(yíng)收規(guī)模已近200億元。

何劍鋒的創(chuàng)業(yè)并未完全離開(kāi)父輩的蔭庇。2004年，他將盈峰集團(tuán)旗下兩家公司賣給美的電器，套現(xiàn)近7000萬(wàn)元。2006年，美的集團(tuán)和中山市佳域投資有限公司將ST上風(fēng)（000967.SZ）部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給何劍峰，成為控制人的何劍峰開(kāi)始有了第一家上市平臺(tái)盈峰環(huán)境。2007年3月，何劍鋒成立深圳市合贏投資管理有限公司，并以1.65億元從美的電器手中收購(gòu)了易方達(dá)基金25%股權(quán)。2008年9月，盈峰集團(tuán)更名為“盈峰控股集團(tuán)有限公司”，完成從實(shí)業(yè)公司向投資公司的轉(zhuǎn)型。

作為美的何享健家族的公子，何劍鋒的資本動(dòng)作或難擺脫與美的集團(tuán)的關(guān)聯(lián)，尤其在家電家居消費(fèi)呈現(xiàn)全渠道融合的趨勢(shì)下，盈峰集團(tuán)對(duì)顧家家居的收購(gòu)意向更多透露出與美的集團(tuán)的關(guān)聯(lián)。

今年AWE官方對(duì)外發(fā)布的“行業(yè)發(fā)展十大趨勢(shì)”報(bào)告提到，中國(guó)家電及消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今，單獨(dú)賣產(chǎn)品的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。對(duì)各大企業(yè)而言，營(yíng)銷也不再是賣單品、賣套系，而是主動(dòng)去滿足不同場(chǎng)景下的多元化、一體化、個(gè)性化、定制化需求。工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布的《推進(jìn)家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》則明確提出，鼓勵(lì)跨行業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營(yíng)銷服務(wù)、資源對(duì)接等方面的合作互補(bǔ)。

但對(duì)于上述收購(gòu)對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，美的集團(tuán)相關(guān)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，“所知信息僅限于顧家家居公告”。

不過(guò)，在人才流動(dòng)上，顧家家居與美的集團(tuán)早有鏈接，其多名高管曾在美的任職，如總裁李東來(lái)歷任美的集團(tuán)空調(diào)銷售公司營(yíng)銷管理科科長(zhǎng)、空調(diào)事業(yè)部營(yíng)運(yùn)發(fā)展部總監(jiān)、冰箱事業(yè)部總裁、空調(diào)事業(yè)部總裁，美的電器副總裁；副總裁李云海、歐亞非、廖強(qiáng)亦均在美的集團(tuán)多部門任職。

國(guó)盛證券認(rèn)為，后續(xù)盈峰集團(tuán)在顧家渠道效率提升、產(chǎn)業(yè)鏈資源整合等方面預(yù)計(jì)會(huì)有更多協(xié)同發(fā)展。多位核心高管來(lái)自美的、熟悉美的機(jī)制，預(yù)計(jì)公司組織建設(shè)能力將進(jìn)一步提升。

而在家電行業(yè)難復(fù)盛景的預(yù)期下，美的集團(tuán)也亟需尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。近兩年，美的集團(tuán)已在與主業(yè)之外的電梯、新能源、醫(yī)療等行業(yè)頻頻出手。隨著國(guó)內(nèi)家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，海外市場(chǎng)也成為美的集團(tuán)瞄準(zhǔn)的又一拓展空間。今年10月24日，基于深化全球戰(zhàn)略布局的需要，美的集團(tuán)正式在港交所遞交招股書(shū)。