文|創(chuàng)業(yè)最前線 吳曉薇
編輯|蛋總
美編 | 吳宜忠
審核 | 頌文
2019年，古井貢酒成功躋身百億陣營(yíng)，古井集團(tuán)董事長(zhǎng)梁金輝提出到2024年實(shí)現(xiàn)200億的營(yíng)收目標(biāo)。而到了今年初，梁金輝在《2023致全體員工的一封信》中提到，“今年實(shí)現(xiàn)200億元營(yíng)收目標(biāo)”。
提前一年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)并非盲目之舉，古井貢酒在今年前三季度的營(yíng)收已實(shí)現(xiàn)159.63億元。不出意外，在年末200億營(yíng)收盡可收入囊中。
但即將實(shí)現(xiàn)200億目標(biāo)的古井貢酒仍面臨銷售費(fèi)用和庫(kù)存高企的問(wèn)題，并且年內(nèi)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙逐季下滑，這讓古井貢酒進(jìn)入200億營(yíng)收陣營(yíng)的過(guò)程顯得質(zhì)量不高。
值得注意的是，古井貢酒的營(yíng)收支柱年份原漿近日陷入風(fēng)波。古井貢酒證券辦工作人員對(duì)「創(chuàng)業(yè)最前線」記者表示：“你關(guān)注股價(jià)，具體的我不清楚。這個(gè)東西它（媒體）說(shuō)就說(shuō)唄，已經(jīng)說(shuō)了好多年了。”“（公司）也沒(méi)有什么應(yīng)對(duì)措施，他寫他的唄，也沒(méi)啥。”
1、實(shí)現(xiàn)200億目標(biāo)難言高質(zhì)量
與以往年份不同，業(yè)績(jī)環(huán)比下滑的景象開始出現(xiàn)在頭部酒企之中。貴州茅臺(tái)在前，古井貢酒隨后，百億陣營(yíng)似乎開始顯現(xiàn)疲態(tài)。
如果不是突然掀起的年份酒風(fēng)波，古井貢酒對(duì)自身的業(yè)績(jī)自信滿滿。
2019年，古井貢酒成功躋身百億陣營(yíng)，古井集團(tuán)董事長(zhǎng)梁金輝提出“再造一個(gè)新古井”的戰(zhàn)略構(gòu)想，計(jì)劃用五年的時(shí)間，也就是到2024年實(shí)現(xiàn)200億的營(yíng)收目標(biāo)。
而到了今年初，梁金輝在《2023致全體員工的一封信》中提到，“今年200億元營(yíng)收目標(biāo)”。
提前一年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)并非盲目之舉。最新數(shù)據(jù)顯示，古井貢酒前三季度的營(yíng)收已實(shí)現(xiàn)159.63億元，其中第三季度營(yíng)收46.43億元。合同負(fù)債方面，期內(nèi)增幅達(dá)301.04%。
按照這個(gè)節(jié)奏，不出意外，在今年末200億營(yíng)收盡可收入囊中。
然而，銷售費(fèi)用和庫(kù)存高企仍是古井貢酒需要解決的難題。前三季度，公司銷售費(fèi)用高達(dá)43.63億元，規(guī)?？氨鹊谌径葼I(yíng)收。
圖 / 古井貢酒2023年三季報(bào)（單位：元）
此外，今年前三季度古井貢酒的存貨已經(jīng)達(dá)到64.44億元，占總營(yíng)收約40.39%。
圖 / 古井貢酒2023年三季報(bào)（單位：元）
今年年初，宋書玉提到，消化庫(kù)存是白酒行業(yè)2023年的首要任務(wù)。6月19日，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)專業(yè)委員會(huì)公布了《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》顯示，51.43%的受訪酒行業(yè)從業(yè)者認(rèn)為上半年市場(chǎng)遇冷，整體渠道庫(kù)存仍處高位。
到目前為止，上市酒企中僅“茅五汾”存貨占營(yíng)收比例低于40%。
同時(shí)，在秋糖遇冷、旺季不旺的背景之下，年內(nèi)古井貢酒的營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙逐季下滑。（編者按：“秋糖”指每年秋季舉辦的“全國(guó)糖酒產(chǎn)品交流會(huì)。”）
營(yíng)收方面，第一季度到第三季度分別約65.84億元、47.26億元和46.43億元；凈利方面則分別約15.70億元、12.10億元和10.33億元。
“穩(wěn)步下滑”的趨勢(shì)讓古井貢酒進(jìn)入200億營(yíng)收陣營(yíng)的過(guò)程顯得質(zhì)量不高。
2、黃鶴樓借款大增
值得一提的是，在古井貢酒三季報(bào)中，“長(zhǎng)期借款”一項(xiàng)大增287.71%，約1.74億元?！叭〉媒杩钍盏降默F(xiàn)金”大增148.67%，約1.49億元。對(duì)此，古井貢酒解釋稱，主要原因?yàn)辄S鶴樓酒業(yè)借款增加所致。
過(guò)億元的借款用于何處？古井貢酒證券辦工作人員對(duì)「創(chuàng)業(yè)最前線」記者表示：“黃鶴樓需要產(chǎn)能擴(kuò)建，有項(xiàng)目建設(shè)需要資金。而且武漢疫情當(dāng)時(shí)有政策，貸款利率比較低?！?/p>
然而，就在10月18日，古井貢酒公告稱，使用6億元閑置資金購(gòu)買大額存單。截至公告日，公司使用暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理尚未到期的金額共計(jì)19億元（含本次）。
圖 / 古井貢酒公告
古井貢酒的閑置資金從何而來(lái)？事情要從2020年說(shuō)起。
當(dāng)年，古井貢酒發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，向不超過(guò)35名（含35名）的特定投資者發(fā)行非公開發(fā)行股票，數(shù)量不超過(guò)50,360,000股（含本數(shù)）。募集資金總額不超過(guò)500,000.00萬(wàn)元（含500,000.00萬(wàn)元）。
并提到，募集到的50億元將投入公司釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目。
2021年7月，古井貢酒公告了《非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書暨上市公告書》，其中提到發(fā)行對(duì)象最終確定為13家，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為4,954,342,074.85元。
截至2023年上半年，上述“釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目”累計(jì)投入3,506,055,408.25元，項(xiàng)目進(jìn)度為42.29%。
那么，為何在改造項(xiàng)目進(jìn)度不到一半的時(shí)候，古井貢酒可以拿出專門募集來(lái)的資金買理財(cái)？又為何公司寧愿去買理財(cái)，也不愿意拿出資金投入旗下的黃鶴樓？
對(duì)此，古井貢酒證券工作人員對(duì)「創(chuàng)業(yè)最前線」記者回應(yīng)稱，這筆募集資金只能?？顚Ｓ茫情e置的時(shí)候可以買理財(cái)提高收益。
3、年份酒紛爭(zhēng)“陰云不散”
值得注意的是，古井貢酒的營(yíng)收支柱年份原漿近日陷入風(fēng)波。
所謂“年份酒”本意是指窖藏有一定年份的酒（一般為15年或以上），2000年前后，年份酒市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)熱。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，不只是部分中小酒廠產(chǎn)品年限虛標(biāo)，個(gè)別產(chǎn)品的標(biāo)注年限甚至早于酒廠的建廠時(shí)間，部分大廠產(chǎn)品也有打擦邊球的情況，這也讓年份酒淪為一種“符號(hào)”產(chǎn)品。
第十九屆酒博會(huì)上，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)年份酒管理委員會(huì)主任胡義明直接發(fā)聲“炮轟”年份酒市場(chǎng)亂象危及行業(yè)信用。
胡義明認(rèn)為，年份酒亂象擾亂了中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)年份酒的健康發(fā)展，也為白酒行業(yè)發(fā)展埋了一顆“雷”，可能導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)誠(chéng)信崩塌。并宣布推出中國(guó)酒業(yè)真實(shí)年份酒系統(tǒng)，在年份酒團(tuán)標(biāo)基礎(chǔ)上引入第三方認(rèn)證，希望引導(dǎo)市場(chǎng)解決目前年份酒自說(shuō)自話、偷換概念等問(wèn)題。
圖 / 古井貢酒官微
此前，網(wǎng)易財(cái)經(jīng)的一則報(bào)道將古井貢酒的年份酒亂象推到了公眾面前。據(jù)報(bào)道，古井貢酒售后負(fù)責(zé)人楊占武表示，古井貢·年份原漿只是商標(biāo)名，后面的古8、古16、古20只是一個(gè)標(biāo)簽，一個(gè)產(chǎn)品編碼，并不代表年份。
被古井貢酒收購(gòu)的黃鶴樓酒相關(guān)客服人員也表示，上述產(chǎn)品中的數(shù)字，沒(méi)有年份含義，只是名稱而已。
中國(guó)法學(xué)會(huì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法研究會(huì)副秘書長(zhǎng)陳音江認(rèn)為，如果它不是真的年份酒，通過(guò)標(biāo)注某某白酒20或者說(shuō)某某白酒30這種形式來(lái)吸引消費(fèi)者購(gòu)買，這種行為都會(huì)涉嫌侵犯消費(fèi)者的知情權(quán)和選擇權(quán)。
“無(wú)論企業(yè)是否故意，都會(huì)涉嫌侵犯消費(fèi)者的合法權(quán)益。如果是故意去標(biāo)注而誤導(dǎo)消費(fèi)者，這種行為還可能會(huì)構(gòu)成欺詐?！标愐艚f(shuō)道。
事實(shí)上，五糧液曾對(duì)古井貢酒的“年份原漿”商標(biāo)提出過(guò)異議，先是申請(qǐng)?jiān)撋虡?biāo)無(wú)效，后又起訴至法院。但經(jīng)兩級(jí)法院審理，五糧液公司訴請(qǐng)終被判決駁回。
無(wú)獨(dú)有偶，四川綿竹劍南春酒廠公司也曾于2017年3月向商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)提出無(wú)效宣告請(qǐng)求。
值得一提的是，古井貢酒披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收109.81億元，其中年份原漿產(chǎn)品營(yíng)收約87.61億元，同比增長(zhǎng)30.67%。通過(guò)計(jì)算得知，年份原漿的營(yíng)收占比約80%，其毛利率高達(dá)85.15%。
而“黃鶴樓及其他”系列營(yíng)收約11.08億元，占總體營(yíng)收約10%，毛利率也達(dá)到65.71%。
圖 / 古井貢酒2023年半年報(bào)（單位：元）
那么，陷入年份酒風(fēng)波的古井貢酒會(huì)否因此受到影響？公司是否會(huì)推出應(yīng)對(duì)措施？
古井貢酒證券辦工作人員向「創(chuàng)業(yè)最前線」記者表示：“你關(guān)注股價(jià)，具體的我不清楚。這個(gè)東西它（媒體）說(shuō)就說(shuō)唄，已經(jīng)說(shuō)了好多年了?！薄耙矝](méi)有什么應(yīng)對(duì)措施，他寫他的唄，也沒(méi)啥。”
記者又向古井貢酒相關(guān)負(fù)責(zé)人咨詢有沒(méi)有具體應(yīng)對(duì)措施，對(duì)方僅回應(yīng)了一句：“謝謝您的提醒?！?/p>
可見(jiàn)至少在短期內(nèi)，古井貢酒將采取冷處理方式對(duì)待這次輿情，直至風(fēng)波平息。公司相關(guān)人員對(duì)此事漠然的態(tài)度，會(huì)否遭到消費(fèi)者的反噬從而影響業(yè)績(jī)？待2023年報(bào)披露之時(shí)，便可見(jiàn)分曉。
*注：文中題圖來(lái)自古井貢酒官微。