記者 王玉

中國人民銀行行長潘功勝周三在2023金融街論壇年會上表示，今年以來，金融部門已會同有關部門采取多項措施，積極支持地方政府穩(wěn)妥化解債務風險。必要時，中國人民銀行還將對債務負擔相對較重地區(qū)提供應急流動性支持。

分析師表示，地方債是當前各方關注的焦點問題之一，央行行長的表態(tài)無疑給市場吃了一顆定心丸，未來地方債如果遇到流動性問題，央行或通過設立特殊目的工具（SPV）等方式來提供流動性支持。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，潘功勝的這番表述意味著“一攬子化債方案”內(nèi)容進一步明確，即在10月起大規(guī)模發(fā)行特殊再融資債券、置換各類地方政府隱性債務的基礎上，短期內(nèi)為避免債務負擔相對較重地區(qū)信用風險暴露，央行將通過設立SPV等方式，提供流動性支持。這符合此前市場的廣泛預期。

中國銀行研究院研究員梁斯也表示，此舉意在穩(wěn)定市場信心，意味著未來央行將根據(jù)市場流動性供求變化及時向市場注入流動性，以確保債券市場穩(wěn)定運行。

潘功勝指出，總的來看，我國政府的債務水平在國際上處于中游偏下水平，中央政府債務負擔較輕。地方政府債務有兩個特點，一是主要用于基礎設施投資，一般有實物資產(chǎn)支持，對當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了較好的正外部性；二是大部分地方政府債務主要集中于經(jīng)濟規(guī)模較大、經(jīng)濟增長較快的省份，這些省份有能力自行化解債務。

國際上通常將政府債務率（政府債務余額和政府綜合財力之比）的警戒線定在100%-120%之間，在中國現(xiàn)行財政體制下，政府綜合財力是指一般公共預算收入、轉(zhuǎn)移性收入、政府性基金收入、國有資本經(jīng)營收入之和，也就是俗稱的”四本賬“之和。

根據(jù)包括國際清算銀行、國際貨幣基金組織以及國內(nèi)券商在內(nèi)的各個機構(gòu)測算，截至2022年末，我國政府總債務率均不超過110%。不過，地方政府債務情況較為嚴重。 

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，在只考慮顯性債務即一般債和專項債的情況下，全國31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）中，債務率超過120%的有21個，其中，有8個省份超過200%，最高的黑龍江接近500%。若加上城投有息負債，僅有上海一地政府債務率低于100%，有23個省份超過200%，最高的是天津，債務率達685%。

潘功勝表示，今年以來，金融部門已會同有關部門采取多項措施，積極支持地方政府穩(wěn)妥化解債務風險，主要措施有四項，包括：

• 嚴肅財經(jīng)紀律，推動地方政府和融資平臺通過盤活或出售資產(chǎn)等方式，籌措資源償還債務。
• 對于債務負擔相對較重的地區(qū)，嚴格控制新增政府投資項目。
• 金融管理部門出臺相關政策，引導金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則，與融資平臺平等協(xié)商，通過展期、借新還舊、置換等方式，分類施策化解存量債務風險、嚴控增量債務，并建立常態(tài)化的融資平臺金融債務監(jiān)測機制。必要時，中國人民銀行還將對債務負擔相對較重地區(qū)提供應急流動性貸款支持。
• 支持地方政府通過并購重組、注入資產(chǎn)等方式，逐步剝離融資平臺政府融資功能，轉(zhuǎn)型成為不依賴政府信用、財務自主可持續(xù)的市場化企業(yè)。

潘功勝提及化解地方債問題，也是對上周召開的中央金融工作會議的一個回應。會議指出，要建立防范化解地方債務風險長效機制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應的政府債務管理機制，優(yōu)化中央和地方政府債務結(jié)構(gòu)。

王青表示，支持地方政府通過并購重組、注入資產(chǎn)等方式，逐步剝離融資平臺政府融資功能是“建立防范化解地方債務風險長效機制”的重點所在。從根本上說，地方債務風險源于平臺企業(yè)承擔基建投資職能，在地方政府法定債務限額之外大規(guī)模舉債融資。解決這個問題的關鍵是推動平臺企業(yè)轉(zhuǎn)型，這既包括主體業(yè)務轉(zhuǎn)型，也包括逐步剝離融資平臺政府融資功能。