文｜融中財(cái)經(jīng)
2023年前三季度我國(guó)對(duì)于私募股權(quán)投資基金新頒布的法規(guī)條例較多，從行政法規(guī)、協(xié)會(huì)監(jiān)管等方面進(jìn)行規(guī)范。
2023年2月，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。《辦法》自2023年5月1日起正式施行。《辦法》主要內(nèi)容包括：適度完善登記規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)私募基金管理人及其出資人、實(shí)際控制人、高管人員等關(guān)鍵主體作出規(guī)范要求；明確基金業(yè)務(wù)規(guī)范，把握募、投、管、退等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強(qiáng)化行業(yè)合規(guī)運(yùn)作；健全制度機(jī)制，強(qiáng)化穿透式核查，加強(qiáng)信息披露和報(bào)送等事中事后自律管理；實(shí)施差異化自律管理，落實(shí)扶優(yōu)限劣理念，增加行業(yè)獲得感；完善自律手段，加強(qiáng)對(duì)“偽、劣、亂”私募的有效治理，遏制行業(yè)亂象，凈化行業(yè)生態(tài)。
2023年6月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過了《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱《條例》）。《條例》于2023年7月9日公布，自9月1日起正式施行?！稐l例》是我國(guó)私募股權(quán)創(chuàng)投基金首部行政法規(guī)，解決了私募股權(quán)創(chuàng)投基金上位法缺失的問題，進(jìn)一步夯實(shí)行業(yè)法治基礎(chǔ)，有利于更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。
《條例》確認(rèn)了私募基金的法律地位和功能作用；明確了登記備案制度；規(guī)范了資金募集和投資運(yùn)作；設(shè)定了各類市場(chǎng)主體的行為規(guī)范；解決了一批阻礙行業(yè)發(fā)展的桎梏和頑疾，營(yíng)造有利的發(fā)展經(jīng)營(yíng)環(huán)境；健全了市場(chǎng)化約束機(jī)制；對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)行了差異化監(jiān)管，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)投資成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)企業(yè)；強(qiáng)化監(jiān)督管理和法律責(zé)任。
2023年9月28日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《私募投資基金備案指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）及配套材料清單，其中包括《私募投資基金備案指引第2號(hào)——私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金》，對(duì)于在股權(quán)投資基金的募投管退各環(huán)節(jié)存在的實(shí)務(wù)痛點(diǎn)及法規(guī)模糊地帶進(jìn)行了優(yōu)化?！吨敢分行略黾{入《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，這也意味著，《條例》將同此前相關(guān)法規(guī)共同開啟股權(quán)投資監(jiān)管的2.0時(shí)代。
募資情況
① 2023年前三季度私募基金備案情況
2023年前三季度，根據(jù)融中研究統(tǒng)計(jì)，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)共計(jì)備案通過了5,689只基金，同比下降12.22%。其中，私募股權(quán)投資基金為1,982只，數(shù)量占比為34.84%，同比下降21.44%；創(chuàng)業(yè)投資基金為3,707只，數(shù)量占比為65.16%，同比下降6.34%。
圖 1 2022年9月-2023年9月私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立情況
信息來源：基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理
從省份來看，2023年前三季度新設(shè)基金前五名分別為浙江省、山東省、廣東省、江蘇省和江西省。浙江省前三季度有1,087只基金備案，其中私募股權(quán)投資基金236只、創(chuàng)業(yè)投資基金851只。山東省前三季度有912只基金備案，其中私募股權(quán)投資基金322只、創(chuàng)業(yè)投資基金590只。廣東省前三季度有830只基金備案，其中私募股權(quán)投資基金241只、創(chuàng)業(yè)投資基金589只。江蘇省前三季度有790只基金備案，其中私募股權(quán)投資基金203只、創(chuàng)業(yè)投資基金587只。江西省前三季度有392只基金備案，其中私募股權(quán)投資基金83只、創(chuàng)業(yè)投資基金309只。
圖 2 2023年前三季度各省及直轄市新設(shè)基金情況
信息來源：基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理
從城市來看，2023年前三季度設(shè)立基金數(shù)量最多的前十名包括為嘉興、青島、深圳、淄博、蘇州、杭州、天津、廣州、珠海、廈門等城市。嘉興排名首位，2023年前三季度有522只基金備案，其中私募股權(quán)投資基金94只、創(chuàng)業(yè)投資基金428只。第二位為青島，2023年前三季度有393只基金備案，其中私募股權(quán)投資基金96只、創(chuàng)業(yè)投資基金297只。排名第三的城市為深圳，2023年前三季度有345只基金備案，其中私募股權(quán)投資基金81只、創(chuàng)業(yè)投資基金264只。
2023年前三季度設(shè)立基金數(shù)量前十名的城市合計(jì)新備案基金數(shù)量為2,576只，占前三季度新備案基金數(shù)量的45.28%。另外，前二十名的城市合計(jì)新備案基金數(shù)量為3,428只，占前三季度新備案基金數(shù)量的60.26%。
圖 3 2023年前三季度新備案基金數(shù)量前二十名城市
信息來源：基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理
② 2023年前三季度私募基金管理人登記情況
根據(jù)融中研究統(tǒng)計(jì)，2023年前三季度共有256家私募基金管理人在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記通過，管理人備案速度較去年放緩。
圖 4 2022年9月-2023年9月通過備案的私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金管理人情況
信息來源：基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理
截至2023年前三季度，我國(guó)存續(xù)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量為12,967家，較2022年存續(xù)數(shù)量進(jìn)一步縮減。存續(xù)的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人平均在管基金數(shù)量為4.16只。
圖 5 2022年9月-2023年9月存續(xù)私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金管理人及在管基金情況
信息來源：基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理
從地域來看，截至2023年前三季度我國(guó)存續(xù)私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金管理人主要位于北京、上海、杭州、寧波、深圳等城市。北京存續(xù)數(shù)量位列第一，有2,300家私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，在管基金10,201只，平均在管基金數(shù)量為4.44只。上海位列第二，有1,843家私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，在管基金8,874只，平均在管基金數(shù)量4.81只。杭州位列第三，有757家私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，在管基金3,442只，平均在管基金數(shù)量為4.55只。
圖 6 2023年前三季度存續(xù)私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量前二十名城市
信息來源：基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理
投資情況
根據(jù)融中數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)共有3,440起投資事件，同比下降29.15%；投資金額為4,754.74億元，同比下降38.83%；平均單筆投資金額為1.38億元，投資金額集中度較2022年同期的1.60億元同比下降13.66%。
圖 7 2022年9月-2023年9月私募股權(quán)投資金額及投資數(shù)量情況
信息來源：融中數(shù)據(jù)
2023年前三季度投資金額較大的案例集中在新一代信息技術(shù)、跨境電商、節(jié)能環(huán)保、汽車出行、金融等領(lǐng)域。其中新一代信息技術(shù)、汽車出行、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域投資頻次較高。
表 2 2023年前三季度中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)融資金額TOP20項(xiàng)目情況速覽
信息來源：融中數(shù)據(jù)
從熱門行業(yè)來看，根據(jù)融中數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度投資數(shù)量前三的領(lǐng)域分別為先進(jìn)制造（占比24.88%）、健康醫(yī)療（占比19.04%）、企業(yè)服務(wù)（占比14.42%）。
圖 8 2023年前三季度私募股權(quán)投資行業(yè)分布（按投資數(shù)量）
信息來源：融中數(shù)據(jù)
2023年前三季度投資金額前三的領(lǐng)域分別為新一代信息技術(shù)（占比16.33%）、先進(jìn)制造（占比15.33%）、健康醫(yī)療（占比13.43%）。
圖 9 2023年前三季度私募股權(quán)投資行業(yè)分布（按投資金額）
信息來源：融中數(shù)據(jù)
從投資輪次來看，在投資數(shù)量方面，2023年前三季度項(xiàng)目投資階段主要聚焦在A輪（含A+輪）、天使輪和戰(zhàn)略投資階段。其中A輪投資數(shù)量占比為27.11%，天使輪投資數(shù)量占比為19.26%，戰(zhàn)略投資數(shù)量占比為18.62%。
圖 10 2023年前三季度私募股權(quán)投資輪次分布（按投資數(shù)量）
信息來源：融中數(shù)據(jù)
從投資輪次來看，在投資金額方面，2023年前三季度項(xiàng)目投資階段主要聚焦在戰(zhàn)略投資、B輪（含B+輪）、A輪（含A+輪）階段。其中戰(zhàn)略投資金額占比為34.22%，B輪投資金額占比為19.37%，A輪投資金額占比為16.33%。
圖 11 2023年前三季度私募股權(quán)投資輪次分布（按投資金額）
信息來源：融中數(shù)據(jù)
從地域分布來看，根據(jù)融中數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度投資數(shù)量前五名為廣東省、江蘇省、北京市、上海市、浙江省，投資金額前五名為上海市、江蘇省、廣東省、北京市、浙江省。2023年前三季度廣東省有649筆投資，合計(jì)投資金額640.33萬元，平均單筆投資金額0.99億元。
江蘇省有564筆投資，合計(jì)投資金額959.58億元，平均單筆投資金額1.70億元。北京市有525筆投資，合計(jì)投資金額556.48億元，平均單筆投資金額1.06億元。上海市有519筆投資，合計(jì)投資金額1,144.39億元，平均單筆投資金額2.20億元。浙江省有408筆投資，合計(jì)投資金額535.15億元，平均單筆投資金額1.31億元。
圖 12 2023年前三季度私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資地區(qū)TOP20分布情況
信息來源：融中數(shù)據(jù)
退出情況
根據(jù)融中研究統(tǒng)計(jì)，2023年前三季度合計(jì)有264家企業(yè)IPO在A股IPO，合計(jì)首發(fā)募集金額為3,236.43億元。2023年前三季度合計(jì)有42家企業(yè)在港股IPO，合計(jì)首發(fā)募集金額為246.23億港元。2023年前三季度合計(jì)有26家中概股IPO，合計(jì)首發(fā)募集金額為7.62億美元。
圖 13 2023年前三季度IPO情況（按數(shù)量）
信息來源：Wind，融中研究整理。港股發(fā)行方式包含：發(fā)售以供配售，發(fā)售以供認(rèn)購(gòu)，發(fā)售現(xiàn)有證券，配售。以上統(tǒng)計(jì)發(fā)行方式未包含“介紹”類。
在A股方面，根據(jù)融中研究統(tǒng)計(jì)，2023年前三季度上證主板IPO數(shù)量占比10.23%、首發(fā)募集金額占比12.23%；深證主板IPO數(shù)量占比6.44%、首發(fā)募集金額占比6.60%；科創(chuàng)板IPO數(shù)量占比23.48%、金額占比43.13%；創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量占比37.12%、首發(fā)募集金額占比34.60%；北交所IPO數(shù)量占比3.43%、首發(fā)募集金額占比3.43%。
圖 14 2023年前三季度IPO情況（按金額）
信息來源：Wind，融中研究整理
在IPO募資區(qū)間方面，根據(jù)融中研究統(tǒng)計(jì)，2023年前三季度在A股各版塊中，科創(chuàng)板平均募集金額最高。2023年前三季度科創(chuàng)板上市企業(yè)首發(fā)募集金額主要分布在10-20億元，同時(shí)有2家企業(yè)首發(fā)募集金額大于100億元，平均募集金額為22.51億元。主板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市企業(yè)首發(fā)募集金額均集中在0-10億元，主板平均募集金額為14.66億元、創(chuàng)業(yè)板平均募集金額為12.57億元，北交所平均募集金額為2.00億元。
圖 15 2023年前三季度A股首發(fā)募集金額分布情況（單位：億元）
信息來源：Wind，融中研究整理
在IPO企業(yè)所在行業(yè)方面，根據(jù)融中研究統(tǒng)計(jì)，上市企業(yè)主要為制造業(yè)企業(yè)，數(shù)量占比81.44%。其他上市企業(yè)包括信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)（數(shù)量占比7.20%）、批發(fā)和零售業(yè)（數(shù)量占比3.03%）等。
圖 16 2023年前三季度A股IPO企業(yè)行業(yè)分布（按數(shù)量）
信息來源：Wind，融中研究整理
在過會(huì)率方面，根據(jù)融中研究統(tǒng)計(jì)，2023年前三季度深圳主板及上證主板過會(huì)率較高，深證主板過會(huì)率為97.44%、上證主板過會(huì)率為96.10%。北交所暫緩表決比例較高，過會(huì)率為85.94%。
圖 17 2023年前三季度A股過會(huì)情況
信息來源：Wind，融中研究整理