記者 王玉
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)張斌周四表示，居民可支配收入增速放緩和消費(fèi)傾向下降是導(dǎo)致消費(fèi)增長(zhǎng)乏力的主要原因。他建議通過(guò)提高廣義信貸、進(jìn)一步降低政策利率、增加公共投資支出來(lái)擴(kuò)大消費(fèi)。
他在中國(guó)金融四十人論壇（CF40）三季度宏觀政策報(bào)告發(fā)布會(huì)上說(shuō)，新冠疫情暴發(fā)后，消費(fèi)受到了顯著負(fù)面影響，2020-2022年期間，年均實(shí)際消費(fèi)增速只有3.1%。今年以來(lái)消費(fèi)雖然有所恢復(fù)，但增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍低于疫情前。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-9月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.8%，低于2019年8%左右的水平。
張斌認(rèn)為，居民可支配收入增速下降是消費(fèi)疲軟的一個(gè)原因，而居民可支配收入取決于三方面因素，即廣義信貸增速、總支出在廣義信貸的占比增速以及家庭可支配收入占比增速。其中，廣義信貸增速表示新增了多少錢(qián)，總支出/廣義信貸增速表示花錢(qián)的意愿變化，家庭可支配收入/總收入增速表示收入分配變化。
他進(jìn)一步表示，當(dāng)前對(duì)居民可支配收入增速拖累最大的是廣義信貸增長(zhǎng)速度。因此，提高廣義信貸增加名義收入，可以提高總支出水平，進(jìn)而提高全社會(huì)的真實(shí)產(chǎn)出水平，達(dá)到提高真實(shí)消費(fèi)水平的目的。
“有一種普遍的擔(dān)心是，提高信貸增加名義收入，收入是不是都集中在富人手里，到不了窮人手里，但其實(shí)當(dāng)經(jīng)濟(jì)比較弱的時(shí)候，低收入群體收入受損更嚴(yán)重，通過(guò)逆周期政策幫助經(jīng)濟(jì)走出低迷局面，是在改善而不是惡化了收入分配?！睆埍笳f(shuō)。
他還表示，就業(yè)壓力增加和收入增速放緩使得居民消費(fèi)變得更加謹(jǐn)慎，從而降低了消費(fèi)傾向，同時(shí)，低收入群體收入增速更大幅度的下降也可能是消費(fèi)傾向下降的部分原因。
張斌稱，降低政策利率可以讓居民、企業(yè)和政府每年減少利息支出，同時(shí)增加金融資產(chǎn)估值，這會(huì)極大地改善各個(gè)部門(mén)的現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表，讓大家有錢(qián)花，有消費(fèi)和投資的底氣。
“調(diào)降利率是最精準(zhǔn)的貨幣政策，因?yàn)樵谌谫Y成本低一點(diǎn)的同時(shí)又能讓資產(chǎn)估值高一點(diǎn)，在這樣一種環(huán)境下，可以讓億萬(wàn)個(gè)個(gè)體自己選擇怎么樣增加支出、投資，我想沒(méi)有任何一個(gè)政策能替代這樣的精準(zhǔn)程度。”他說(shuō)。
在政府增加公共投資支出方面，他指出，當(dāng)企業(yè)和居民沒(méi)錢(qián)花、不敢花錢(qián)的時(shí)候，政府花錢(qián)提高企業(yè)和居民收入是支持消費(fèi)、打破惡性循環(huán)的有效方式。城中村改革、都市圈建設(shè)，不僅是短期有效的逆周期政策，也是中長(zhǎng)期優(yōu)化調(diào)整資源配置和改善民生福利的重要保障。
“無(wú)需過(guò)度擔(dān)心政府會(huì)因此承擔(dān)過(guò)多債務(wù)，對(duì)政府債務(wù)可持續(xù)性的最大保障不在于少借債，而在于把經(jīng)濟(jì)搞上去，經(jīng)濟(jì)好了，就是對(duì)政府債務(wù)的最大安全保障?！?/p>
“我國(guó)私人部門(mén)儲(chǔ)蓄率高，儲(chǔ)蓄遠(yuǎn)大于投資，這種情況下政府舉債增加支出，是把私人部門(mén)沒(méi)有利用的儲(chǔ)蓄給充分利用起來(lái)，不會(huì)帶來(lái)通脹壓力。從國(guó)際看，即便是納入地方政府隱性債務(wù)，我國(guó)政府的舉債空間也遠(yuǎn)大于發(fā)達(dá)國(guó)家和絕大部分發(fā)展中國(guó)家?！睆埍笳f(shuō)。
此外，當(dāng)天與會(huì)的CF40研究院高級(jí)研究員郭凱提出，可以嘗試用“負(fù)個(gè)人所得稅”來(lái)刺激消費(fèi)。
他解釋稱，這是針對(duì)低收入人群的補(bǔ)貼。比如，在當(dāng)前個(gè)稅免征額5000元的基礎(chǔ)上再疊加一些可抵扣項(xiàng)目，得到一個(gè)綜合免征額，假設(shè)綜合免征額是8000元，個(gè)人所得稅稅率是20%，當(dāng)一個(gè)人月收入是3000元時(shí)，可獲得1000元補(bǔ)貼。
郭凱表示，這樣既有針對(duì)性地補(bǔ)貼了低收入人群，又可避免養(yǎng)懶漢，還有利于創(chuàng)造就業(yè)，長(zhǎng)期來(lái)看還可擴(kuò)大稅基?！安⒉皇撬腥擞肋h(yuǎn)都是窮人，等到他們收入上升后（達(dá)到納稅門(mén)檻），個(gè)稅的稅基空間也相應(yīng)會(huì)有所增加?！彼Q。