文|融中財(cái)經(jīng)

近日消息，微軟690億美金（約合人民幣5000億）完成對(duì)暴雪的收購(gòu)。

據(jù)悉，這筆690億的交易是游戲史上最大規(guī)模的一次收購(gòu)。早在2022年1月，微軟就首次宣布了要進(jìn)行對(duì)暴雪的收購(gòu)，如今歷時(shí)22個(gè)月，這場(chǎng)交易終于落地。

根據(jù)市場(chǎng)分析公司Newzoo預(yù)計(jì)，收購(gòu)動(dòng)視暴雪之后，預(yù)計(jì)微軟在全球游戲業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額占比將從2020年的6.5%上升到10.7%。

01 一波三折的收購(gòu)之路，微軟選擇斷臂求生

暴雪公司，全稱暴雪娛樂公司，是一家美國(guó)的知名游戲開發(fā)商和發(fā)行商，成立于1991年。暴雪公司以其高質(zhì)量的游戲作品和全球知名的游戲系列而聞名，如《魔獸世界》、《暗黑破壞神》、《星際爭(zhēng)霸》、《守望先鋒》等老IP。在2021年時(shí)，暴雪全年凈收入達(dá)到88億美元。同時(shí)，截止2022年，暴雪在190個(gè)國(guó)家或地區(qū)擁有近4億月活躍玩家。

值得一提的是，在2021年全球游戲公司營(yíng)收榜中，暴雪獲得第七名的成績(jī)。而前六名分別為騰訊、索尼、蘋果、微軟、谷歌、網(wǎng)易這些綜合型的科技大廠。這些大廠都有自己的平臺(tái)和產(chǎn)品，他們都或多或少利用自己的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)插足游戲賽道。而只有暴雪是靠純粹的游戲一步一個(gè)腳印殺入榜中。

而這也讓暴雪面臨極大的危機(jī)，單一的游戲業(yè)務(wù)注定拼不過(guò)這些科技綜合型大廠，排名在其后的任天堂等其他涉足游戲領(lǐng)域的大廠也在虎視眈眈，尋找機(jī)會(huì)替代之。

并且，在2021年7月，暴雪被指控有嚴(yán)重的性別歧視問(wèn)題，這使得公司陷入動(dòng)蕩，許多高管和技術(shù)人員選擇辭職。這其中包括前魔獸世界高級(jí)創(chuàng)意總監(jiān)Alex Afrasiabi、暴雪娛樂副總裁J.Allen Brack等暴雪娛樂核心成員，《暗黑破壞神4》游戲總監(jiān)Luis Barriga和《守望先鋒2》執(zhí)行制作人兼暴雪副總裁Chacko Sonny等。

根據(jù)《華盛頓郵報(bào)》，到2021年12月除辭職的高管外，另有200多名員工選擇沒有時(shí)間期限的罷工，這場(chǎng)大罷工也使得暴雪產(chǎn)品漏洞頻發(fā)。短短兩個(gè)月時(shí)間，陷入性別歧視丑聞的暴雪股價(jià)就爆跌了27％。

內(nèi)憂外患的情況下，微軟的出現(xiàn)無(wú)疑成為了暴雪的“白馬王子”。但這一收購(gòu)道路并不簡(jiǎn)單，背后是微軟、競(jìng)爭(zhēng)公司、國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的三方博弈。

游戲產(chǎn)業(yè)不斷壯大，游戲公司間競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的今天，微軟成功收購(gòu)動(dòng)視暴雪，無(wú)疑會(huì)對(duì)全球游戲產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生重大影響。也正因如此，包括英國(guó)、美國(guó)、歐盟的國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此次交易可能會(huì)帶來(lái)的交易壟斷現(xiàn)象高度重視，這也導(dǎo)致微軟收購(gòu)道路的一波三折。

2022年12月初，收購(gòu)消息剛剛傳出的時(shí)候，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）就曾提起反壟斷訴訟，以該交易或?qū)⑹沟梦④浽谟螒蝾I(lǐng)域獲得不公平的優(yōu)勢(shì)為理由阻止微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪。

到了2023年。歐盟委員會(huì)最先同意了微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪。但對(duì)此次交易的第二大堅(jiān)決反對(duì)方英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)CMA出現(xiàn)并對(duì)微軟收購(gòu)暴雪的計(jì)劃持反對(duì)票。

原因在于CMA認(rèn)為收購(gòu)?fù)瓿珊髮?huì)損害英國(guó)玩家利益乃至全球云游戲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

微軟為了這筆交易的成功選擇自斷一臂，在8月份表示將不會(huì)購(gòu)買暴雪所持有的云游戲版權(quán)，而是在交易完成之前將其出售給獨(dú)立第三方育碧。同時(shí)微軟承諾將為云游戲服務(wù)供應(yīng)商廣開綠燈，向歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的用戶，以及為英偉達(dá)、優(yōu)必達(dá)、Boosteroid等云游戲服務(wù)供應(yīng)商提供長(zhǎng)達(dá)10年的免費(fèi)的內(nèi)容許可服務(wù)。種種大出血下，CMA終于松了口，同意這筆收購(gòu)。

到7月11日，這場(chǎng)糾紛才落下帷幕。美國(guó)法官批準(zhǔn)微軟可以完成以690億美元收購(gòu)動(dòng)視暴雪的交易，F(xiàn)TC的阻止最終以失敗告終。

以任天堂為例，該公司出品的游戲包括馬里奧系列和寶可夢(mèng)系列，想玩這些游戲只能使用任天堂旗下的Switch或其他主機(jī)產(chǎn)品。這也導(dǎo)致任天堂在Switch平臺(tái)上就近81％的營(yíng)收。這中邏輯也是大型游戲公司的主要戰(zhàn)法之一。

由于暴雪旗下有著眾多IP，如果微軟采用壟斷游戲的戰(zhàn)法，無(wú)疑讓旗下主機(jī)產(chǎn)品的營(yíng)收大筆增長(zhǎng)，這也是讓國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所不愿意看到的。因此暴雪只能選擇棄卒保車以求收購(gòu)暴雪的成功。

雖然出了一大筆血，但微軟無(wú)疑還是成功的。收購(gòu)達(dá)成后，微軟在游戲領(lǐng)域內(nèi)或?qū)⒊蔀閮H次于騰訊和索尼的“探花”。

02 財(cái)大氣粗的微軟，收購(gòu)全靠“鈔”能力

在微軟與暴雪聯(lián)誼之前，游戲史上大規(guī)模的收購(gòu)案還包括Take-Two用127億美金收購(gòu)Zynga和騰訊102億美金收購(gòu)芬蘭的Supercell。但上述這些與微軟的這波操作相比都相差甚遠(yuǎn)。

據(jù)悉，微軟2021全年凈利潤(rùn)為612億美元，現(xiàn)金儲(chǔ)備大約也有1300億。如此豪橫的財(cái)產(chǎn)支持著微軟橫刀闊斧的進(jìn)行收購(gòu)。

有人猜測(cè)微軟無(wú)任何前兆突然灑金暴雪，或許是為了“元宇宙”。

臉書、谷歌、騰訊、索尼等公司都先后推出了自己的元宇宙計(jì)劃，隨著他們和后續(xù)新人的加入，這條爆款賽道已經(jīng)變得擁擠不堪。在此基礎(chǔ)上，游戲正成為其中的一大突破口。

微軟CEO薩提亞·納德拉對(duì)元宇宙有極大興趣。此前他表示：元宇宙將會(huì)對(duì)世界產(chǎn)生巨大影響，而游戲是當(dāng)今所有平臺(tái)娛樂中最具活力和令人興奮的類別，并將在元宇宙平臺(tái)的開發(fā)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

不只有納德拉，諸多機(jī)構(gòu)也明確表示過(guò)游戲產(chǎn)業(yè)對(duì)于元宇宙的重要性。例如中信證券曾表示：游戲行業(yè)在更加精細(xì)的視覺效果、虛擬世界構(gòu)建、自動(dòng)化生成、用戶自主創(chuàng)作、社交模式等各方面進(jìn)行積極嘗試，得益于行業(yè)在3D數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)游戲?qū)⒊蔀樵钪嬖缙诘闹饕尸F(xiàn)形式。

而收購(gòu)暴雪則成為微軟通過(guò)游戲進(jìn)軍元宇宙的一把鑰匙。但在此之前，微軟已經(jīng)鋪墊了很久。

2014年，微軟正式確認(rèn)以25億美元的價(jià)格收購(gòu)游戲開發(fā)公司Mojang。提到Mojang公司，可能大部分人表示沒有聽說(shuō)過(guò)，但它出品的游戲一定耳熟能詳，那就是Minecraft，中文譯名——我的世界。

這款2009年就已出世的小游戲，靠著其極高的自由度吸引一眾年輕玩家涌入，哪怕如今已過(guò)14年仍經(jīng)久不衰。據(jù)悉，在微軟完成收購(gòu)后，在PC、微軟Xbox360、PS3和其他平臺(tái)售出的Minecraft已經(jīng)超過(guò)5400萬(wàn)份。

2020年，微軟宣布斥資75億美元宣布收購(gòu)游戲著名工作室B社的母公司ZeniMax。雖然這與收購(gòu)暴雪的690億美元差之甚遠(yuǎn)，但也是在那個(gè)年代中規(guī)模最大的幾起游戲行業(yè)收購(gòu)案例之一。

據(jù)悉，ZeniMax是世界上最大的私人持股游戲開發(fā)商和發(fā)行商之一，旗下?lián)碛斜姸嘀螒蚱放?，如Bethesda Softworks、id Software、ZeniMax Online Studios等。這些品牌開發(fā)的角色扮演游戲、體育競(jìng)技游戲、模擬類游戲等廣受玩家喜愛。

微軟在收購(gòu)ZeniMax Media后，增加了其游戲庫(kù)的多樣性，并增強(qiáng)了自身在游戲開發(fā)領(lǐng)域的能力。這次收購(gòu)使微軟的游戲工作室數(shù)量從15個(gè)增加到23個(gè)，員工數(shù)量超過(guò)2300人。

這是在微軟收購(gòu)暴雪前最關(guān)鍵的兩筆游戲收購(gòu)。據(jù)悉在過(guò)去十年時(shí)間里，微軟在游戲領(lǐng)域持續(xù)并購(gòu)十余家公司，累計(jì)花費(fèi)800億美金。

而除了在游戲領(lǐng)域，微軟在第三代CEO薩提亞·納德拉的帶領(lǐng)下還做了更多的大規(guī)模資金收購(gòu)。

為了建立產(chǎn)品生態(tài)圈，2016年微軟斥資262億美元收購(gòu)全球最大社交網(wǎng)站LinkedIn。當(dāng)時(shí)后者的市值僅為131億美元，微軟此高溢價(jià)收購(gòu)的舉動(dòng)震驚互聯(lián)網(wǎng)科技圈。但從效果上來(lái)看高溢價(jià)并非不值。LinkedIn的用戶與社交關(guān)系對(duì)微軟打通以O(shè)ffice為核心的系列產(chǎn)品，建立起用戶和產(chǎn)品生態(tài)至關(guān)重要。同時(shí)未來(lái)微軟也有可能靠LinkedIn的技術(shù)與資源去開拓屬于元宇宙的虛擬社交產(chǎn)業(yè)。此收購(gòu)也是在暴雪之前，微軟史上最大收購(gòu)。

到2018年，微軟為擁抱開源建立云生態(tài)圈，選擇以75億美金收購(gòu)社交編程與代碼托管平臺(tái)GitHub。此平臺(tái)在全球范圍內(nèi)共有5000萬(wàn)開發(fā)者用戶，是微軟踐行“AI +云”戰(zhàn)略的重要步驟。GitHub可以促使開發(fā)者們?yōu)槲④洶ㄔ破脚_(tái) Azure Cloud在內(nèi)的多平臺(tái)開發(fā)應(yīng)用，建立相關(guān)生態(tài)。

2021年，微軟宣布以160億美元收購(gòu)人工智能及語(yǔ)言科技公司Nuance Communication。以此來(lái)進(jìn)軍Ai領(lǐng)域，并靠著Nuance Communication的技術(shù)開拓醫(yī)療臨床人工智能領(lǐng)域的短板。在此之前微軟2019年微軟投資了OpenAI并在2023年初加碼投資100億美元，對(duì)OpenAI持股比重49%。藉由ChatGPT熱潮，微軟完成了從最初的軟件提供商到云服務(wù)商再到AI領(lǐng)導(dǎo)者的角色轉(zhuǎn)換。

從橫向拓寬業(yè)務(wù)邊界，進(jìn)軍游戲領(lǐng)域開發(fā)元宇宙；到縱向發(fā)展人工智能，提高服務(wù)價(jià)值。在納德拉的帶領(lǐng)下，微軟開啟新一輪的成長(zhǎng)周期，未來(lái)可能也發(fā)起更多具有戰(zhàn)略布局的大型收購(gòu)。

03 騰訊、索尼如何應(yīng)戰(zhàn)微軟？

在硬科技和人工智能橫行的今天，游戲市場(chǎng)也有著不俗的戰(zhàn)力。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司Newzoo最近發(fā)布的2022全球游戲市場(chǎng)報(bào)告顯示，今年全球游戲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)1968億美元，全球游戲玩家達(dá)32億。到2025年，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模2257億美元，用戶由32億增長(zhǎng)至35億。游戲已經(jīng)成為世界主流的娛樂方式。

在收購(gòu)?fù)瓿珊?，微軟?jīng)成為全球第三大游戲公司，僅次于騰訊與索尼。自此，游戲行業(yè)內(nèi)“三足鼎立”的格局形成。

在微軟和暴雪春風(fēng)得意大舉進(jìn)軍游戲界時(shí)，位于榜眼的索尼倍感壓力。據(jù)悉，在微軟收購(gòu)意愿發(fā)出后，索尼股價(jià)跌超14％，由此可見投資者對(duì)其收入的擔(dān)憂。

而兩大巨頭間的爭(zhēng)斗更早之前就開始了。

1994年，索尼發(fā)布第一款游戲主機(jī)產(chǎn)品PS1，成為有史以來(lái)最暢銷的主機(jī)，共賣出1億249萬(wàn)臺(tái)。

微軟也由此看到了游戲主機(jī)所帶來(lái)的巨大利益。于2000年發(fā)布第一款微軟游戲主機(jī)Xbox。自此開始，索尼與微軟打響持續(xù)數(shù)十年的主機(jī)大戰(zhàn)。

只不過(guò)在這場(chǎng)主機(jī)大戰(zhàn)中，市值約等于20個(gè)索尼的微軟卻輸?shù)暮軕K。第一款Xbos在2001年的美國(guó)市場(chǎng)共賣出90萬(wàn)臺(tái)，而索尼則有140萬(wàn)臺(tái)。到2020年，雙方拿出最新的產(chǎn)品PS5（索尼）和XboxSX（微軟）打響第九世代主機(jī)大戰(zhàn)。PS5的銷量一路碾壓Xbox。在最新的數(shù)據(jù)，2023年第一季度，PS賣出692萬(wàn)臺(tái)，而Xbox只有189萬(wàn)。主機(jī)大戰(zhàn)，微軟完敗！

但是，在微軟收購(gòu)暴雪后，可以利用暴雪旗下的多個(gè)明星IP在未來(lái)扭轉(zhuǎn)主機(jī)大戰(zhàn)的結(jié)局，這也是索尼不想看到的。因此，面對(duì)微軟收購(gòu)暴雪，索尼也搞出了新動(dòng)作。

微軟被曝出收購(gòu)暴雪消息后，索尼于同一周宣布斥資36億美元收購(gòu)游戲開發(fā)工作室Bungie——代表作品有《命運(yùn)Destiny》和《光環(huán)Halo》。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，此次交易是索尼史上最大規(guī)模的游戲業(yè)務(wù)收購(gòu)案，并且在該公司的所有收購(gòu)案中可以位列前五。此舉也讓投資者恢復(fù)了對(duì)索尼的信心。在那周，索尼股價(jià)一度漲超6%，最終收漲4.53%。

微軟可以通過(guò)收購(gòu)來(lái)擴(kuò)大自己的游戲版圖，“老玩家”索尼未嘗不可。除了Bungie，索尼最近被曝或?qū)⑹召?gòu)日本IP大廠萬(wàn)代南夢(mèng)宮。

索尼總裁早前就提出面對(duì)微軟的策略：一是拖，等微軟收購(gòu)失敗。二是買，學(xué)習(xí)微軟買游戲公司。萬(wàn)代南夢(mèng)宮無(wú)疑是第二種戰(zhàn)略。

但值得一提的是，萬(wàn)代南夢(mèng)宮旗下《七龍珠》《海賊王》等多個(gè)不弱于暴雪的頂級(jí)IP。出品的游戲《小小夢(mèng)魘》、《艾爾登法環(huán)》都是2022年頂流游戲。無(wú)論是體量還是資源都是不弱于甚至是優(yōu)于暴雪的。也就是說(shuō)，索尼若是真想收購(gòu)萬(wàn)代可能也需要付出 700 億美元?？刹槐任④浀呢?cái)大氣粗，索尼2022年的凈利潤(rùn)才70億美元，苦干十年才能買的起萬(wàn)代。當(dāng)然，索尼可以靠賣業(yè)務(wù)換現(xiàn)金或者股權(quán)+現(xiàn)金的方式買下萬(wàn)代，但那也要看萬(wàn)代的意愿。截至目前，萬(wàn)代方未對(duì)此事進(jìn)行回應(yīng)。

值得一提的是，除了索尼，騰訊也要感到壓力了。

微軟2022年凈利潤(rùn)達(dá)到700億美元，但是中國(guó)只占比2％。而中國(guó)的游戲市場(chǎng)卻有2700億元的規(guī)模。再加上此前暴雪與網(wǎng)易宣布分手，國(guó)內(nèi)的一切暴雪類游戲停止運(yùn)營(yíng)。導(dǎo)致暴雪游戲在中國(guó)出現(xiàn)空白期，無(wú)數(shù)沉迷暴雪的老玩家都在熱烈希望暴雪重返中國(guó)。種種之下，微軟的下一步或許就是進(jìn)軍中國(guó)的游戲市場(chǎng)了。

而中國(guó)游戲的扛把子騰訊又怎能不知“臥榻之側(cè)，豈容他人酣睡”的道理。面對(duì)微軟的進(jìn)攻，騰訊只能像索尼一樣去迎戰(zhàn)。

但相比之下，騰訊面對(duì)的壓力比索尼小了很多。在數(shù)千億的世界游戲市場(chǎng)中，手游等移動(dòng)端市場(chǎng)占比超過(guò)50％。另一方面，手游紅利的巨大遠(yuǎn)超PC端，未來(lái)有可能成為游戲市場(chǎng)的主旋律。

而在這一方面，騰訊已經(jīng)遙遙領(lǐng)先。在2022年，國(guó)際游戲市場(chǎng)，手游收入468億。同時(shí)，在該年，騰訊在國(guó)際手游市場(chǎng)上也做了諸多布局。比如上述提到的萬(wàn)代南夢(mèng)宮的開發(fā)商From Software，騰訊的股權(quán)融資數(shù)額達(dá)364億日元；隨后又以3億美元入股育碧母公司Guillemot Brothers等。2022年騰訊的海外游戲投資為16筆，投資戰(zhàn)略以戰(zhàn)略入股為主，并且瞄準(zhǔn)了不少的知名大廠進(jìn)行布局。

微軟也盯上了大紅利的手游市場(chǎng)，公司CEO斯賓塞表示：公司收購(gòu)暴雪的主要目標(biāo)是在手游領(lǐng)域取得一席之地。如果微軟不能成功進(jìn)軍手游市場(chǎng)，公司在游戲市場(chǎng)上的重要性將會(huì)下降，因?yàn)槭钟问袌?chǎng)比主機(jī)和PC市場(chǎng)更為龐大。暴雪在此前已經(jīng)出品暗黑破壞神手游，根據(jù)Sensor Tower情報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看：暗黑破壞神在國(guó)際市場(chǎng)成為營(yíng)收第四名的存在，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也僅次于騰訊的王者榮耀。

一方面，與索尼展開新的“主機(jī)大戰(zhàn)”。另一方面，叫板騰訊，在世界手游領(lǐng)域和中國(guó)游戲市場(chǎng)，和騰訊展開一場(chǎng)雙王之戰(zhàn)。微軟在游戲市場(chǎng)的野心極其龐大。至于這三方大佬的爭(zhēng)斗誰(shuí)輸誰(shuí)贏還難以預(yù)料。