文|子彈財經(jīng) 王亞靜
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龍大美食依然沒有改變業(yè)績下滑的困境。
在剛發(fā)布的2023年三季報中,龍大美食今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入101.06億元,同比下滑11.75%;歸母凈利潤虧損6.49億元,同比下跌1415.64%。
圖 / 龍大美食2023年三季度財報
Wind數(shù)據(jù)顯示,自2021年以來,龍大美食的營收就在以超10%的速度下滑,而在2021年-2023年9月,歸母凈利潤分別為-6.59億元、0.75億元、-6.49億元,在虧損與盈利之間反復橫跳。
圖 / Wind
回顧過往,龍大美食的巔峰出現(xiàn)在2020年。這一年,企業(yè)的營收首次突破200億元大關,歸母凈利潤同比增長276.06%。而這一年,恰是商界大佬戴學斌正式控股龍大美食后的第一個完整年份。
在此之后,龍大美食業(yè)績快速向下俯沖。令外界好奇的是,龍大美食究竟為何淪落至此?
01 凈利潤暴跌,行業(yè)墊底
對于外界來說,龍大美食三季報交出一份虧損的業(yè)績,早就是預料之中的事情。
畢竟,在中期財報時,龍大美食的凈利潤就已經(jīng)出現(xiàn)了巨額虧損。財報顯示,2023年上半年,其實現(xiàn)營業(yè)收入67.26億元,同比下滑1.30%;歸母凈利潤虧損6.24億元,同比暴跌1825.61%。
圖 / 龍大美食2023年中期財報
對此,龍大美食解釋稱,2023年上半年受豬價持續(xù)低位運行及生物資產(chǎn)處置損失,加之資產(chǎn)減值的影響,上半年業(yè)績虧損。
據(jù)子彈財經(jīng)觀察,在龍大美食發(fā)布三季報的次日,資本市場沒有過度慌亂。Wind數(shù)據(jù)顯示,10月20日,龍大美食報收7.40元/股,微增0.41%。
但從另一個角度來看,龍大美食在資本市場似乎也引不起投資者過多的關切。Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來,龍大美食的股價震蕩下行。截至10月31日收盤,其股價為7.55元/股,市值僅有81億元,落后于營收20億元。
放至整個行業(yè)來看,龍大美食也已明顯“掉隊”。
在同花順統(tǒng)計的25家食品加工企業(yè)中,就各企業(yè)披露的2023年中期財報來計算,龍大美食的歸母凈利潤墊底。
圖 / 同花順
值得注意的是,在這25家食品加工企業(yè)中,只有6家企業(yè)在2023年上半年錄得凈虧損。其中,龍大美食的歸母凈利潤虧損額度將近是前一名華統(tǒng)股份虧損額3.56億元的2倍。
在上述25家食品加工企業(yè)中,龍大美食前三季度歸母凈利潤以虧損6.49億元再次墊底。
圖 / 同花順
02 現(xiàn)金流緊張,關聯(lián)方資金占用頻發(fā)
龍大美食并非是戴學斌創(chuàng)立,而是收購而來。
公開資料顯示,在2019年6月完成第三次股權轉讓后,藍潤發(fā)展持有龍大美食29.92%股權,藍潤發(fā)展的實控人戴學斌、董翔夫婦正式成為龍大美食的實控人。
戴學斌是四川省達州市大竹縣人。據(jù)界面新聞報道,戴學斌早年曾賣過豬肉、做過縣城房地產(chǎn)老板的司機,后以地產(chǎn)裝修起家。正因依靠裝修起家,戴學斌與同是裝修起家的“達州幫”資本玩家李勤相識,后成為“達州幫”的重要一員。
浸潤商界多年,戴學斌對資本的運作駕輕就熟。在控股龍大美食之后,戴學斌的關聯(lián)公司開始頻繁與龍大美食產(chǎn)生資金往來。
在公布2023年中期財報時,龍大美食同步披露了一份《半年度非經(jīng)營性資金占用及其他關聯(lián)資金往來情況匯總表》。其中,2023年上半年,公司與達州銀行往來累計發(fā)生金額12.06億元。
圖 / 龍大美食公告
據(jù)悉,戴學斌于達州銀行擔任董事一職。
子彈財經(jīng)發(fā)現(xiàn),在戴學斌入主龍大美食次年(2020年)起,龍大美食每年都宣布公司及合并報表范圍內(nèi)子公司擬在達州銀行開展存貸款業(yè)務。
2023年,公司預計在達州銀行辦理貸款業(yè)務不超過30億元;在達州銀行辦理存款業(yè)務日存款余額不超過30億元。
圖 / 龍大美食公告
不僅如此,甚至連孫公司的募集資金都要存入達州銀行。2020年,公司公開發(fā)行可轉換公司債券,實際募集資金9.36億元。
資金到賬之后,可轉換公司債券部分募集資金項目實施主體、公司全資孫公司安丘龍大養(yǎng)殖有限公司擬在達州銀行開設專戶賬戶,將部分募集資金存入這一專項賬戶,存儲金額不超過6.51億元(不包含未來可能產(chǎn)生的利息等)。
圖 / 龍大美食公告
而這樣的關聯(lián)交易并不罕見。
2020年-2022年,除達州銀行之外,戴學斌的酒店、地產(chǎn)、物業(yè)、農(nóng)牧等多家子公司與龍大美食累計發(fā)生金額125.19萬元、170.23萬元、239.4萬元。
圖 / 龍大美食公告
但實際上,龍大美食的現(xiàn)金流并不充裕。截至2023年9月30日,龍大美食的貨幣資金為13.65億元,同比下滑21.84%,已經(jīng)無法覆蓋14.10億元的短期借款。
圖 / 龍大美食2023年三季度財報
而除了短期借款之外,龍大美食還有12.92億元一年內(nèi)到期的應付票據(jù)及應付賬款。
更致命的是,企業(yè)發(fā)展最重要的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額已經(jīng)轉負。2023年前三季度,龍大美食的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-5.29億元,同比下滑159.14%。
圖 / 龍大美食2023年三季度財報
03 主攻預制菜,行業(yè)走到十字路口
1996年,龍大美食前身“煙臺龍大肉類加工廠”成立。成立之初,企業(yè)開發(fā)高低溫類肉制品,專業(yè)從事對日本出口業(yè)務。
隨著發(fā)展,企業(yè)主要從事生豬養(yǎng)殖、生豬屠宰、冷鮮肉、冷凍肉、熟食制品的生產(chǎn)、加工及銷售。
圖 / 龍大美食官網(wǎng)
在戴學斌控制下,龍大美食開始轉型。在2021年財報中,龍大美食確認了“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略:以預制菜為核心的食品為主體,以養(yǎng)殖和屠宰為兩翼支撐,并明確重點發(fā)展預制菜業(yè)務。
2022年,公司累計開發(fā)新產(chǎn)品185款。其中,預制食材類8款、預制半成品138款、預制成品39款。
從數(shù)據(jù)來看,龍大美食來自預制菜的營收在快速走高,但占比仍然有限,對業(yè)績的提升效果不明顯。2023年上半年,預制菜收入9.62億元,同比增長89.42%,占主營業(yè)務收入的14.30%。
過去兩年,預制菜堪稱是食品領域的一匹黑馬。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,2022年,中國預制菜市場規(guī)模達4196億元,同比增長21.3%,預計到2026年預制菜市場規(guī)模將達到1.07萬億元。
任何一片藍海,都不缺少競爭者。
9月1日,龍大美食高管在接受投資機構調(diào)研時直言,目前公司感受到行業(yè)內(nèi)卷越來越嚴重,入局者增加,行業(yè)競爭加劇,預制菜企業(yè)已從2021年注冊的6000多家增加到目前6萬多家,增幅10倍。
“從滲透率和需求確定性來看,B端空間更大,很多企業(yè)切入到預制菜都在B端,因此B端內(nèi)卷更嚴重,競爭更激烈?!饼埓竺朗潮硎?,公司總體上會保持4-5%的凈利率。
狂飆兩年的預制菜,在進校園“遇阻”之后,出現(xiàn)降溫,不少企業(yè)甚至試圖與預制菜劃清界限。
例如,在近期舉行的第三屆中國餐飲品牌節(jié)上,“南城香”創(chuàng)始人汪國玉表示,南城香不使用預制菜,且對預制菜持“抵制”態(tài)度。
從概念大熱到階段性降溫,預制菜站上風口浪尖。對于押寶預制菜的龍大美食而言,也走到了十字路口,未來成功與否,只能交給時間來檢驗。