文|儀美尚

10月26日，上海上美化妝品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上美股份”）發(fā)布公告稱，弘毅致遠(yuǎn)、上美股份及經(jīng)開(kāi)博谷成立合伙基金，出資總額為2.76億元。

據(jù)儀美尚不完全統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)，至少有8家本土美妝企業(yè)，成立了14家基金/投資公司，基金總規(guī)模近32億元。投資方向遍布美妝品牌、MCN機(jī)構(gòu)、合成生物、醫(yī)美機(jī)構(gòu)、代工廠、自媒體等。

01 8家企業(yè)成立14家基金單筆規(guī)模最大達(dá)6億

據(jù)報(bào)道，上美股份與弘毅致遠(yuǎn)、上美股份及經(jīng)開(kāi)博谷聯(lián)合成立的合伙基金中，分別認(rèn)繳出資約1.89億元、348萬(wàn)元和8291萬(wàn)元，合伙基金名稱為（暫定）湖州弘尚貳零貳叁股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

截圖來(lái)自上美股份公告

公告指出，此次成立合伙基金的主要目的，是專注于投資美容產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)上美股份的戰(zhàn)略發(fā)展并提升競(jìng)爭(zhēng)力，從而為股東帶來(lái)更高回報(bào)。

這意味著，上美股份一腳踏入了創(chuàng)投領(lǐng)域。事實(shí)上，近幾年，國(guó)內(nèi)已有珀萊雅、麗人麗妝、華熙生物、貝泰妮等多家美妝公司進(jìn)軍創(chuàng)投圈。

從上述美妝公司成立投資基金的情況看，8家美妝公司共設(shè)立了13支基金，基金總注冊(cè)資本近32億元。其中，單筆投資規(guī)模最大的是華熙生物和賦遠(yuǎn)投資于今年6月成立的國(guó)內(nèi)首支合成生物基金，規(guī)模高達(dá)6億元。

業(yè)界推測(cè)，華熙大手筆成立合成生物基金，或源于其公司業(yè)務(wù)模式的變化。自2021年起，華熙生物已經(jīng)開(kāi)始發(fā)力合成生物，2022年，華熙生物將“合成生物”上升至公司戰(zhàn)略層面。在當(dāng)年的年報(bào)中，“合成生物”一詞一共出現(xiàn)了87次。

目前，華熙生物已搭建了高通量自動(dòng)化篩選平臺(tái)、酶改造與進(jìn)化平臺(tái)、發(fā)酵優(yōu)化平臺(tái)、微生物育種平臺(tái)等。據(jù)悉，截至2023年2月，該公司已搭建32條中試生產(chǎn)線，在中試環(huán)節(jié)投入的資金達(dá)到20億元。不過(guò)，在合成生物領(lǐng)域，其暫未有產(chǎn)品上市。

從基金數(shù)量上來(lái)看，在8家美妝公司中，成立基金數(shù)量最多的是丸美股份，其從2018年到2022年，一共成立4支基金，注冊(cè)資金總規(guī)模近5億元。

從基金成立的時(shí)間看，2020年-2022年為一個(gè)小高峰，此三年成立的基金一度達(dá)到10家（含注銷企業(yè)），占比超過(guò)62%。而今年至今，僅有華熙生物和上美股份兩家企業(yè)設(shè)立了投資基金。

02 尋找下一增長(zhǎng)點(diǎn)投資回報(bào)“冰火兩重天”

從各基金對(duì)外投資的情況看，上述基金投資的主要方向包括美妝品牌、MCN機(jī)構(gòu)、原料企業(yè)、代工廠、自媒體以及代運(yùn)營(yíng)商等各個(gè)類別。其中，美妝品牌為基金的“重頭戲”，涵蓋護(hù)膚、彩妝、洗護(hù)和口腔護(hù)理等多個(gè)賽道的品牌。

在美妝品牌方面，丸美可謂大手筆，迄今為止，其投資的品牌包括口腔護(hù)理品牌參半、個(gè)護(hù)品牌JOVS、母嬰品牌戴可思、男士護(hù)理品牌親愛(ài)男友、護(hù)膚品牌菜鳥(niǎo)和配方師、谷雨等。

而去年，貝泰妮也出手了，領(lǐng)投方里A輪融資數(shù)千萬(wàn)元，這也是貝泰妮首次對(duì)外投資美妝品牌。由此，方里走到了聚光燈之下。

在獲得投資之后，這個(gè)成立于2019年的品牌實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。公開(kāi)資料顯示，2021年，方里全網(wǎng)GMV為2億元；2022年一舉達(dá)到5億元；2023年，其全渠道GMV有望破10億，幾乎實(shí)現(xiàn)了連續(xù)年增100%的成長(zhǎng)。

貝泰妮集團(tuán)研發(fā)副總裁王飛飛在9月方里舉行的一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上表示，未來(lái)，在原料篩選、底妝配方、產(chǎn)品評(píng)估等方面，貝泰妮都將給予方里更多基礎(chǔ)性研究領(lǐng)域的支持。

珀萊雅則似乎對(duì)MCN機(jī)構(gòu)“情有獨(dú)鐘”——在它的投資版圖中，僅MCN機(jī)構(gòu)就有4家，包括嘻柚互娛、清梔時(shí)尚、聚研薈、熊客文化。

從結(jié)果來(lái)看，投資MCN對(duì)珀萊雅的品牌煥新頗多助力。如嘻柚互娛曾打爆珀萊雅“黑海鹽泡泡面膜”，30天銷量破百萬(wàn)，銷售額超1億元，成為珀萊雅此后新?tīng)I(yíng)銷的成功范本。

但也并非所有投資都收獲了好的果實(shí)，典型如拉芳家化。

根據(jù)拉芳家化披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年末，拉芳投資的珠海拉芳品觀華熙投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、珠海拉芳易簡(jiǎn)新媒體產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙）兩個(gè)基金，共對(duì)15個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行了投資，涉及護(hù)膚、母嬰、MCN機(jī)構(gòu)、自媒體、營(yíng)銷公司、游戲開(kāi)發(fā)公司、旅游公司和茶葉公司等多家公司，投資范圍異常廣泛。

然而，其重點(diǎn)投資的醫(yī)美業(yè)務(wù)——醫(yī)美國(guó)際，近年來(lái)虧損不斷。從2021年拉芳家化開(kāi)始投資起，醫(yī)美國(guó)際凈利潤(rùn)累計(jì)虧損達(dá)到7.46億元。隨著虧損不斷，醫(yī)美國(guó)際股價(jià)從2021年5月的8美元附近下跌至現(xiàn)在0.48美元，跌幅高達(dá)94%，損失可謂慘重。

不過(guò)，也有美妝公司懂得“及時(shí)止損”。如貝泰妮，曾先后成立過(guò)3支基金，但企查查工商信息顯示，其于2021年成立的兩家公司——海南貝泰妮創(chuàng)業(yè)投資私募基金管理有限公司、海南貝泰妮私募基金管理有限公司目前均已處于“注銷”狀態(tài)，運(yùn)營(yíng)時(shí)長(zhǎng)僅2年。

在今年4月發(fā)布的一份公告中，貝泰妮表示，注銷上述2家公司，“可以優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)，降低管理成本，提高運(yùn)營(yíng)效率”。

業(yè)內(nèi)某資深投資人士告訴儀美尚，國(guó)內(nèi)美妝公司在2015年之前，還處于私募投資的萌芽階段，2016年后，拉芳家化和珀萊雅等企業(yè)率先涉足，但直到2021年，才迎來(lái)國(guó)內(nèi)美妝公司設(shè)立私募基金的高光時(shí)刻。不過(guò)，今年這一勢(shì)頭又有所放緩。

但在上述人士看來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)美妝公司的體量不斷增長(zhǎng)，依托產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張和布局，依然是未來(lái)的大趨勢(shì)?！皬娜牍赏顿Y，到全資收購(gòu)，到自主孵化品牌，再到VC投資，可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)美妝公司在投資之路上越來(lái)越成熟了，相信他們會(huì)拿到更大的結(jié)果。”