文|動(dòng)脈網(wǎng)
10月26日，西部（重慶）科學(xué)城產(chǎn)業(yè)發(fā)展母基金正式設(shè)立，基金總規(guī)模300億，將重點(diǎn)投向生物醫(yī)藥、集成電路、新型儲(chǔ)能等賽道。該消息一出，便很快引起創(chuàng)投界的關(guān)注。
不過(guò)，這并不是創(chuàng)投界今年第一次將目光聚焦于重慶，早在今年5月，重慶還發(fā)布了一條重磅消息——宣布2000億重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金正式成立，并且也將醫(yī)藥作為重點(diǎn)覆蓋板塊。
事實(shí)上，自今年以來(lái)，地方百億甚至千億級(jí)母基金層出不窮，據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)觀察，僅是在10月，就有包括深圳、成都、南京、東莞、福州等近20個(gè)地方宣布產(chǎn)業(yè)母基金成立。那么為什么是重慶備受關(guān)注，很核心的一點(diǎn)還是在于其帶給整個(gè)創(chuàng)投行業(yè)的“反差感”。
一方面，相比于北廣深以及東部沿海城市，重慶本土市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)偏少，整體投資氛圍也不夠活躍，再加上基于醫(yī)藥領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)沉淀較為薄弱，因此在過(guò)去，重慶很容易被一眾主流風(fēng)投機(jī)構(gòu)所忽視。在動(dòng)脈網(wǎng)此前與多位一線投資人的交流中，不少人都表示還從未來(lái)過(guò)重慶，即便已經(jīng)來(lái)過(guò)的，大多也是為了旅游，很少有人是為了看項(xiàng)目。
但在另一方面，重慶在不到半年的時(shí)間里，相繼成立總額2300億的兩大母基金，并且集結(jié)了包括中金、高瓴、紅杉、達(dá)晨財(cái)智、深創(chuàng)投、IDG、君聯(lián)、前海方舟、同創(chuàng)偉業(yè)等在內(nèi)的近百家一線投資機(jī)構(gòu)，勢(shì)必要干出一番大事業(yè)。
而也正是在這種強(qiáng)烈的“反差感”中，一場(chǎng)隱藏在重慶醫(yī)藥領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)似乎已經(jīng)拉開序幕。
重慶醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，并非“一無(wú)所有”
對(duì)于很多投資人來(lái)說(shuō)，一提到重慶，首先會(huì)想到它是一座旅游城市，如果稍微有一些了解的，會(huì)意識(shí)到這是一座制造業(yè)重鎮(zhèn)，坐擁著全球最大的電子信息產(chǎn)業(yè)集群和國(guó)內(nèi)最大的汽車產(chǎn)業(yè)集群，不過(guò)很少會(huì)有投資人將其與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聯(lián)系起來(lái)。
這其中當(dāng)然有重慶醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為薄弱的客觀因素，但也并不是一無(wú)所有。事實(shí)上，在近一兩年，重慶醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)還是有一些聲量。
圖1. 近一年重慶醫(yī)藥板塊上市企業(yè)（數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料）
以二級(jí)市場(chǎng)為例，在近一年的時(shí)間里，重慶已有四家醫(yī)藥企業(yè)成功上市，分別是山外山、登康口腔、西山科技以及智翔金泰，其中國(guó)產(chǎn)血液凈化龍頭山外山還是重慶第一個(gè)科創(chuàng)板IPO。
當(dāng)然，熱鬧的不只是二級(jí)市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)同樣有高光表現(xiàn)。據(jù)動(dòng)脈橙數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去一年半的時(shí)間里，重慶醫(yī)藥領(lǐng)域共完成24起融資，融資總額超過(guò)30億元，其中一次性醫(yī)療應(yīng)用器械3D打印服務(wù)提供商摩方精密接連完成3輪融資，總?cè)谫Y額超過(guò)5億。
不過(guò)，從整體融資體量來(lái)看，重慶現(xiàn)階段在醫(yī)藥領(lǐng)域與北上廣深蘇還是有明顯差距，并且在以成都、南京、武漢、長(zhǎng)沙、合肥為代表的新一線城市中，重慶目前也沒有太大優(yōu)勢(shì)。但如果與自身相比，無(wú)論是在融資事件數(shù)還是融資金額，重慶都有明顯提升，并且這還是在整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)集體遇冷的大前提下。
圖2. 近一年半重慶醫(yī)藥板塊投資情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：動(dòng)脈橙）
當(dāng)然，可喜的不只是這一面，將這些融資事件進(jìn)一步分析，動(dòng)脈網(wǎng)發(fā)現(xiàn)其大多都聚集在早期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在近一年半完成融資的19家重慶籍醫(yī)藥企業(yè)中，有16家都在A輪及以前，總占比84%。
除此之外，在這一批早期醫(yī)藥企業(yè)中，其基本都圍繞在前沿技術(shù)領(lǐng)域。比如嘉士騰醫(yī)藥，它坐落于重慶兩江新區(qū)，目前已完成三輪融資，其深耕于類器官領(lǐng)域，現(xiàn)有“嘉捷康 ”（消化系統(tǒng)）、“嘉圖寧 ”（呼吸胸外系統(tǒng)）、“嘉宜安 ”（婦科系統(tǒng)）、“嘉瑞克 ”（泌尿系統(tǒng)）、“嘉衛(wèi)寧 ”（罕見腫瘤）五大腫瘤類器官產(chǎn)品。
另外一家代表性企業(yè)是永仁心醫(yī)療，它位于重慶北碚區(qū)，今年3月剛完成近億美元A輪融資，其聚焦心衰重癥領(lǐng)域，核心產(chǎn)品“植入式左心室輔助裝置EVAHEART”，是國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)獲批短期治療、長(zhǎng)期治療雙適應(yīng)癥的人工心臟。
此外，在包括基因檢測(cè)、眼科高端器械、干細(xì)胞藥物、AI診斷、骨科器械、核藥等在內(nèi)的核心技術(shù)板塊，重慶醫(yī)藥企業(yè)當(dāng)前也都有覆蓋。
而透過(guò)這些，不難發(fā)現(xiàn)，雖然當(dāng)前重慶醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但近幾年一直在聚焦高端技術(shù)領(lǐng)域，并且已經(jīng)孵化了不少初創(chuàng)期項(xiàng)目；與此同時(shí)，在二級(jí)市場(chǎng)，近一年也誕生了4家上市企業(yè)，這也驗(yàn)證了重慶醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈完整的投資邏輯。
從0到1，隱藏在水面下的低調(diào)布局
如果說(shuō)資本市場(chǎng)的動(dòng)作是水面上的，還能夠被很多投資人看到，那么重慶醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在水面下作的努力，可能很少會(huì)被投資人關(guān)注到。但事實(shí)上，在一些隱藏的角落，重慶已在悄悄布局。
比如在研發(fā)上，2022年6月，以“重大疾病的下一代診斷”為核心任務(wù)的金鳳實(shí)驗(yàn)室正式揭牌。據(jù)悉，該實(shí)驗(yàn)室目前共擁有近20個(gè)PI，主要聚焦生命科學(xué)、病理學(xué)、腦科學(xué)、生物醫(yī)學(xué)、人工智能等細(xì)分板塊。
而為了更好地推動(dòng)基礎(chǔ)研究，在今年6月，金鳳實(shí)驗(yàn)室還專項(xiàng)成立了“科技委員會(huì)”，吸納了包括張學(xué)敏等在內(nèi)的12位“兩院”院士，同時(shí)也引進(jìn)了多位?？祁I(lǐng)域的學(xué)術(shù)專家，其中醫(yī)學(xué)專家12名、生物學(xué)專家8名、數(shù)學(xué)和人工智能等領(lǐng)域?qū)＜?名，將有力推動(dòng)基于醫(yī)藥領(lǐng)域的多學(xué)科交叉以及多領(lǐng)域科研合作。
同時(shí)，在近期，國(guó)家健康戰(zhàn)略資源中心（籌）也在金鳳實(shí)驗(yàn)室正式揭牌，據(jù)重慶市科技局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，國(guó)家健康戰(zhàn)略資源中心規(guī)劃建設(shè)面積6000平方米，將重點(diǎn)建設(shè)“三庫(kù)二平臺(tái)二基地”，包括健康資源庫(kù)、人類遺傳種質(zhì)資源庫(kù)和儲(chǔ)備細(xì)胞資源庫(kù)；細(xì)胞智能制造技術(shù)平臺(tái)和樣本信息資源共享平臺(tái)以及細(xì)胞治療產(chǎn)品臨床試驗(yàn)基地和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化基地。
而在載體端，重慶近些年重點(diǎn)打造的重慶國(guó)際生物城和重慶國(guó)家生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地目前也已初具規(guī)模。以位于重慶巴南區(qū)的重慶國(guó)際生物城為例，當(dāng)前已集聚了100多家生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，前面提到的上市企業(yè)智翔金泰就坐落于此，現(xiàn)如今已是重慶市規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。據(jù)悉，在今年上半年，重慶國(guó)際生物城實(shí)現(xiàn)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值70.59億元，同比增長(zhǎng)2.13%。
對(duì)此，與重慶打了多年交道的險(xiǎn)峰旗云管理合伙人王云海剛好談到了這一點(diǎn)，“重慶有足夠的空間吸納優(yōu)質(zhì)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，譬如兩大生物產(chǎn)業(yè)園區(qū)，目前都配套了較為完備的軟硬件設(shè)施。”
有基礎(chǔ)研究，也有落地載體，還有關(guān)鍵的一環(huán)是活躍的資本市場(chǎng)。正如很多人所了解的那樣，重慶市場(chǎng)資本資源算不上豐富，同時(shí)地方國(guó)資也相對(duì)較少，并且大都處于起步期，對(duì)于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知現(xiàn)階段也還存在偏差。
不過(guò)，重慶近一兩年已經(jīng)在逐步改變這一局面。以地方國(guó)資為例，據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“我們今年已經(jīng)成立了醫(yī)藥專項(xiàng)投資小組，同時(shí)也引進(jìn)了很多在醫(yī)藥方面的專業(yè)人士，包括來(lái)自一線的醫(yī)藥投資人以及學(xué)科專家和臨床專家，另外也在和很多一線的市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)積極合作，其目的就是能夠在醫(yī)藥這個(gè)板塊投的更聚焦，更有專業(yè)性?！?/p>
另外在市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)方面，借助于總值2300億的兩大產(chǎn)業(yè)母基金，重慶今年幾乎將半個(gè)創(chuàng)投圈都拉了過(guò)來(lái)，包括中金、君聯(lián)、高瓴、紅杉、達(dá)晨財(cái)智、深創(chuàng)投、IDG、維梧資本等在內(nèi)，陣容相當(dāng)龐大，這也是重慶創(chuàng)投史上最熱鬧的一幕。
對(duì)此，近期來(lái)渝看項(xiàng)目的某一線投資人向動(dòng)脈網(wǎng)談道，“選擇來(lái)重慶，一方面是整個(gè)資本市場(chǎng)的大勢(shì)所趨，大家都在向地方國(guó)資靠攏；另一方面還是看到了重慶醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)近些年的一些積極變化，比如在基礎(chǔ)研究上，在整體配套上等關(guān)鍵要素，都有很明顯的提升，再加上近幾年隨著北上廣深蘇醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨于飽和，產(chǎn)業(yè)方向大有向內(nèi)陸城市快速遷移的趨勢(shì)，因此在醫(yī)藥板塊，重慶未來(lái)還是有很多投資機(jī)會(huì)?！?/p>
當(dāng)然，除了前文提到的這些，在政策上、人才上、區(qū)位優(yōu)勢(shì)上以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)合上，重慶也都還有一些優(yōu)勢(shì)和待挖掘的潛力。
以關(guān)鍵的人才儲(chǔ)備為例，重慶一邊是重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)重慶大學(xué)、重慶理工大學(xué)、重慶郵電大學(xué)等在相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)的高校的扶持力度，積極培養(yǎng)相關(guān)人才；同時(shí)也在大力招引，目前已引進(jìn)了50家國(guó)內(nèi)外一流大學(xué)大院大所、2900余名高端科研人員，組建了院士團(tuán)隊(duì)25個(gè)，獲批市級(jí)高端研發(fā)機(jī)構(gòu)21個(gè)、市級(jí)以上博士后科研工作站19個(gè)。
另外在優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)合上，依托于在制造業(yè)和電子信息產(chǎn)業(yè)的深厚沉淀，未來(lái)在醫(yī)療器械、數(shù)字醫(yī)療等領(lǐng)域都有較大機(jī)會(huì)。再加上較低的土地和人工成本，以及直轄市和成渝經(jīng)濟(jì)圈的雙重身份，這一優(yōu)勢(shì)還將進(jìn)一步放大。
轉(zhuǎn)型道阻且長(zhǎng)，重慶目前還缺什么？
看待事物不能只看一面，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上，重慶當(dāng)前還是有諸多局限性。
在今年5月舉行的“重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金主題圓桌會(huì)議”上，深創(chuàng)投副總裁劉波就簡(jiǎn)明扼要地指出了重慶在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上還欠缺的地方，并總結(jié)為六點(diǎn)：第一缺龍頭企業(yè)的引領(lǐng)，產(chǎn)業(yè)鏈鏈主企業(yè)；第二生態(tài)不完整，產(chǎn)業(yè)、科技、金融融合就是建生態(tài)，光有一兩個(gè)大企業(yè)也不行，還需要大量的中小企業(yè)；第三缺科創(chuàng)企業(yè)；第四缺上市公司；第五缺資金缺創(chuàng)投，創(chuàng)投資本是支持匹配創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的第一資本；第六缺機(jī)制，重慶需要探索在國(guó)有體制下引進(jìn)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。
事實(shí)上，這些擔(dān)心不無(wú)道理，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的痛點(diǎn)都真實(shí)存在。眾所周知，重慶是制造業(yè)重鎮(zhèn)，工業(yè)門類齊全、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)良好，但目前新興產(chǎn)業(yè)主要集中在制造落地的層面，而非研發(fā)引領(lǐng)，整體科技創(chuàng)新投入方面的指標(biāo)仍然相對(duì)落后。據(jù)新華社公布的一組數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月，重慶共有高新技術(shù)企業(yè)7000家，同比增長(zhǎng)24.3%，與北上廣深四市3.7萬(wàn)家、2.2萬(wàn)家、1.2萬(wàn)家、2.9萬(wàn)家的體量相比仍有明顯差距。
而再聚焦到醫(yī)藥板塊，在當(dāng)前諸多新一線城市大力推進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集中發(fā)展的大背景下，重慶在這其中也并不顯眼，尤其與相鄰的成都還存在方方面面的差距，比如在醫(yī)藥領(lǐng)域的上市企業(yè)數(shù)量上，以及資本市場(chǎng)活躍度以及整體產(chǎn)業(yè)鏈的搭建等等。
因此，對(duì)于重慶來(lái)說(shuō)，補(bǔ)足短板，找到一條適合自身醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路，在當(dāng)前就顯得尤為重要。
具體而言，首先就是注重基礎(chǔ)科技研究，從本土開始孵化創(chuàng)新項(xiàng)目。在此前動(dòng)脈網(wǎng)的采訪中，某合肥國(guó)資人士就談到，“合肥當(dāng)前更多的目光還是聚焦在自身，重點(diǎn)在孵化自己的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)叢林，然后在叢林里培養(yǎng)種子選手，并推動(dòng)其成為鏈主，從而打通產(chǎn)業(yè)上下游”。這對(duì)于重慶來(lái)說(shuō)，同樣適用。
其次是在資本層面，建立引導(dǎo)基金與市場(chǎng)化母基金并行的母基金模式。東方富海董事長(zhǎng)、創(chuàng)始合伙人陳瑋曾在今年5月的會(huì)議上向重慶建言，“重慶除了發(fā)展政府引導(dǎo)基金，也應(yīng)發(fā)展市場(chǎng)化母基金，同時(shí)，地方政府也要支持從種子期到天使、到成長(zhǎng)期、并購(gòu)階段的創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展”。
這并不道理，與醫(yī)藥項(xiàng)目的成長(zhǎng)邏輯一樣，在每個(gè)階段都有每個(gè)階段所特定需要的東西，因此也要搭配不同階段的資金，而在此基礎(chǔ)上，這些不同階段的資金也要形成一個(gè)完整鏈條，形成良性循環(huán)。
最后是在整體的政策和生態(tài)上，都應(yīng)該更具有包容性，和更市場(chǎng)化。某位在重慶創(chuàng)業(yè)的醫(yī)藥創(chuàng)始人向動(dòng)脈網(wǎng)談道，“北上廣深都是被重度開發(fā)過(guò)的城市，目前創(chuàng)業(yè)起步的門檻非常高，而初創(chuàng)企業(yè)需要更包容的環(huán)境，才能活下來(lái)并扎下根?！?/p>
沿著這一產(chǎn)業(yè)邏輯，重慶需要更加開放和包容，這不僅僅是體現(xiàn)在對(duì)于落地項(xiàng)目的選擇上，還體現(xiàn)在對(duì)項(xiàng)目的扶持上，尤其是當(dāng)項(xiàng)目遇到困難的時(shí)候，更應(yīng)該竭盡所能地為初創(chuàng)項(xiàng)目提供支撐。當(dāng)然，對(duì)于項(xiàng)目引進(jìn)的積極性和對(duì)于項(xiàng)目扶持的專業(yè)能力，也同等重要。
而在市場(chǎng)化方面，在此前發(fā)布2000億產(chǎn)業(yè)母基金之時(shí)，重慶就明確提到要突出市場(chǎng)化運(yùn)作，管理費(fèi)、超額利潤(rùn)分配以及項(xiàng)目定價(jià)、估值、退出等按市場(chǎng)化規(guī)則運(yùn)行，保證資金的安全和增值。
曾幾何時(shí)，偏居西南一隅的重慶在創(chuàng)投圈存在感較弱，尤其在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代幾乎蹤跡難尋。直至近年硬科技爆發(fā)，重慶憑借著制造業(yè)的沉淀開始迎來(lái)了一波又一波的投資人，而隨之而來(lái)的，便是一個(gè)個(gè)科技項(xiàng)目開始落地生根。因此，當(dāng)前在我國(guó)整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)版圖上并不顯眼的重慶，或許是一個(gè)亟待爆發(fā)的“潛力股”。
參考資料：
1.《VC/PE去重慶》——投資界；
2.《剛剛，重慶2000億母基金來(lái)了 》——投資界；
3.《反超廣州，重慶能持續(xù)嗎？》——礪石商業(yè)評(píng)論。