記者｜張喬遇

繼速達(dá)股份過會(huì)不久，鄭州煤炭領(lǐng)域又迎來一家IPO公司。

近日，鄭州恒達(dá)智控科技股份有限公司（簡稱：恒達(dá)智控或公司）向上交所科創(chuàng)板遞交招股書獲受理，中信建投是保薦機(jī)構(gòu)。

恒達(dá)智控原為上市公司鄭煤機(jī)（601717.SH、00564.HK）子公司，此次上市系鄭煤機(jī)分拆上市。需要指出的是，此前二闖深交所剛過會(huì)的速達(dá)股份也與鄭煤機(jī)存在不少關(guān)聯(lián)，界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑嵜簷C(jī)均非速達(dá)股份及恒達(dá)智控的實(shí)際控制人。

鄭煤機(jī)系控股股東，無實(shí)控人

恒達(dá)智控前身液壓電控成立于2009年，由鄭煤機(jī)以審計(jì)后的鄭州恒達(dá)液壓工程中心凈資產(chǎn)出資設(shè)立。

發(fā)行前，恒達(dá)智控的控股股東為鄭煤機(jī)，鄭煤機(jī)及其一致行動(dòng)人鄭州峰恒合計(jì)持有恒達(dá)智控3.10億股股份，占恒達(dá)智控總股本的86.23%。然而，鄭煤機(jī)卻并不是恒達(dá)智控的實(shí)際控制人，發(fā)行前公司并無實(shí)際控制人。

此前，速達(dá)股份闖關(guān)深交所時(shí)，監(jiān)管對(duì)對(duì)于未將鄭煤機(jī)認(rèn)定為控股股東事項(xiàng)進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注。速達(dá)股份創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)包含鄭煤機(jī)及鄭煤機(jī)兩名員工，在速達(dá)股份闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板時(shí)，鄭煤機(jī)系速達(dá)股份發(fā)行前第二大股東，與第一大股東持股比例僅相差0.27%，此次闖關(guān)以終止收尾，速達(dá)股份二次闖關(guān)深交所主板時(shí)，鄭煤機(jī)的持股比例已下降至19.82%，與第一大股東李錫元相差10.27%。

根據(jù)恒達(dá)智控招股書，鄭煤機(jī)并非公司實(shí)控人的原因可追溯至鄭煤機(jī)兩年前的一場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。該次股份轉(zhuǎn)讓前，河南機(jī)械裝備投資集團(tuán)有限公司持有鄭煤機(jī)5.21億股股份，占鄭煤機(jī)總股本的30.08%，為鄭煤機(jī)控股股東，鄭煤機(jī)的實(shí)際控制人系河南省國資委。

2020年，河南省國資委同意，河南機(jī)械裝備投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（2023年4月更名為“河南國有資本運(yùn)營集團(tuán)投資有限公司”）通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的鄭煤機(jī)2.77億股股份，占鄭煤機(jī)總股本的16.00%。

2021年1月8日，河南機(jī)械裝備投資集團(tuán)股份有限公司與受讓方泓羿投資簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，2021年1月18日，河南省國資委同意本次股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，2021年2月25日該次協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股份過戶登記手續(xù)已完成。

該次股份轉(zhuǎn)讓完成后，河南機(jī)械裝備投資集團(tuán)有限公司持有恒達(dá)智控2.44億股股份，占鄭煤機(jī)當(dāng)時(shí)總股本的比例降至14.08%，泓羿投資持有鄭煤機(jī)2.77億股股份，占鄭煤機(jī)總股本的16.00%，同時(shí)其一致行動(dòng)人河南資產(chǎn)持有鄭煤機(jī)6920.92萬股股份，占鄭煤機(jī)當(dāng)時(shí)總股本的3.99%。

據(jù)招股書披露，泓羿投資與河南資產(chǎn)合計(jì)持有鄭煤機(jī)當(dāng)時(shí)19.99%的股份，成為鄭煤機(jī)的控股股東。鄭煤機(jī)無實(shí)際控制人。

天眼查顯示，泓羿投資為合伙企業(yè)，其實(shí)際控制人為河南資產(chǎn)基金管理有限公司。河南資產(chǎn)基金管理有限公司系河南資產(chǎn)管理有限公司的全資子公司。河南資產(chǎn)管理有限公司的控股股東為河南投資集團(tuán)有限公司。而河南投資集團(tuán)有限公司由河南省財(cái)政廳全資持有。

超三成收入來自關(guān)聯(lián)方，獨(dú)立性夠嗎？

招股書顯示，恒達(dá)智控主要從事煤炭智能化開采控制系統(tǒng)技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品為電液控制系統(tǒng)（ZES）、智能集成管控系統(tǒng)（ZCS）、液壓控制系統(tǒng)（ZHS）與智能供液系統(tǒng)（ZPS）四大系統(tǒng)。

2020年至2023年一季度（報(bào)告期），恒達(dá)智控的營業(yè)收入分別為14.54億元、18.50億元、24.28億元和6.10億元；扣非后歸母凈利潤分別為3.70億元、4.79億元、7.11億元和2.09億元。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，恒達(dá)智控相當(dāng)規(guī)模的收入依靠與控股股東鄭煤機(jī)之間的生意往來。由于鄭煤機(jī)系恒達(dá)智控的關(guān)聯(lián)方，因此雙方交易為關(guān)聯(lián)交易。

2020年至2023年一季度，鄭煤機(jī)一直是恒達(dá)智控的第一大客戶，恒達(dá)智控向其銷售成套控制系統(tǒng)、配件，金額分別為4.75億元、5.96億元、8.16億元和1.67，占公司營業(yè)收入的比例分別高達(dá)32.69%、32.23%、33.60%和27.46%。

除鄭煤機(jī)及其控制的其他子公司外，報(bào)告期公司對(duì)速達(dá)股份等其他關(guān)聯(lián)方的銷售金額分別為2073.03萬元、3248.81萬元、7085.14萬元和1173.39萬元，占公司各期營業(yè)收入的比例分別為1.43%、1.76%、2.92%和1.93%。

除關(guān)聯(lián)交易之外，2020年至2022年8月，恒達(dá)智控曾將資金統(tǒng)一存放在鄭煤機(jī)資金管理中心賬戶，該情況系按照鄭煤機(jī)關(guān)于煤機(jī)板塊資金集中管理的要求。

除此之外，鄭煤機(jī)還曾代恒達(dá)智控支付經(jīng)營層的工資、統(tǒng)籌繳納員工社保、公積金及工會(huì)經(jīng)費(fèi)等情況。2020年至2022年金額分別為1980.04萬元、3716.71萬元、1889.61萬元。

公司表示：2022年6月前公司主要員工的人事關(guān)系在鄭煤機(jī)，公司經(jīng)營層工資、主要人員社保及公積金等均由鄭煤機(jī)代為支付，公司及其子公司按時(shí)與鄭煤機(jī)進(jìn)行結(jié)算。2022年6月公司將上述員工人事關(guān)系調(diào)至公司及其子公司。

2022年，鄭煤機(jī)（含控股子公司）將其與恒達(dá)智控共有的專利及鄭煤機(jī)或控股子公司署名但主要由公司相關(guān)人員研發(fā)的專利（包括已授權(quán)、申請(qǐng)中專利）、軟件著作權(quán)等無償轉(zhuǎn)讓給公司。

三年分紅14億，再募25億元

本次上市，恒達(dá)智控?cái)M募集資金25.00億元，其中7.50億元用于煤礦智能化產(chǎn)品智能制造示范基地建設(shè)項(xiàng)目；6.30億元用于煤礦智能產(chǎn)品研發(fā)實(shí)驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目；8.70億元用于智能供液系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；此外還有2.50億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑氵_(dá)智控另一手卻在持續(xù)大額現(xiàn)金分紅。2020年至2022年，恒達(dá)智控現(xiàn)金分紅金額分別為3.50億元、3.00億元和7.50億元，三年合計(jì)分走14億元。

2020年至2022年，恒達(dá)智控的扣非后歸母凈利潤分別為3.70億元、4.79億元、7.11億元，合計(jì)15.6億元，公司三年現(xiàn)金分紅占比達(dá)到89.74%。

2020年至2022年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2.83億元、4.61億元和6.75億元，截至2022年，恒達(dá)智控賬上現(xiàn)金（貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)合計(jì)）為10.37億元，較上年增加1186.64%，主要由于2022年恒達(dá)智控的增資行為。由于資產(chǎn)的大幅增加，2022年公司資產(chǎn)負(fù)債率47.88%，較2021年59.15%有所下滑。

值得注意的是，恒達(dá)智控的應(yīng)收賬款金額較大，報(bào)告期應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為4.18億元、5.68億元、7.22億元和10.17億元，占各期營業(yè)收入的平均比重超過30%。