記者 王玉

中央財(cái)政將于今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，分析師表示，增發(fā)國(guó)債與地方政府特殊再融資債券疊加發(fā)行，將對(duì)流動(dòng)性造成較大沖擊，除常規(guī)公開市場(chǎng)操作外，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的概率有所提升。

財(cái)政部副部長(zhǎng)朱忠明周三在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，四季度增加發(fā)行的1萬億國(guó)債將作為特別國(guó)債管理，同時(shí)計(jì)入赤字。這是2000年以來我國(guó)首次在年內(nèi)預(yù)算調(diào)整，在傳遞財(cái)政積極發(fā)力信號(hào)的同時(shí)，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性的擔(dān)憂。

受財(cái)政繳稅、政府債券發(fā)行提速等因素影響，8月以來市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)偏緊。截至周四12:00，銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率（R007）和銀行間存款類機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率（DR007）分別報(bào)3.0878%和2.1363%，遠(yuǎn)超7天期逆回購(gòu)1.80%。上周五以來，央行累計(jì)通過公開市場(chǎng)凈投放資金約2.43萬億元。

財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)界面新聞表示，根據(jù)年初政府工作報(bào)告安排及本次增發(fā)國(guó)債額度，預(yù)計(jì)今年四季度政府債券凈融資將同比多增1.5萬億元左右，將給已經(jīng)偏緊的流動(dòng)性進(jìn)一步造成壓力。此外，有1.5萬億元中期借貸便利（MLF）將在11、12月到期，央行有可能在四季度再次降準(zhǔn)25個(gè)基點(diǎn)，為政府債發(fā)行創(chuàng)造適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

一位不愿具名的銀行分析人士也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。他表示，如果接下來市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)偏緊，不排除央行采取降準(zhǔn)或加大MLF操作等工具支持，和MLF操作相比，降準(zhǔn)更有助于穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，提升寬信用能力。

此外，西部證券固定收益分析師杜漸在研究報(bào)告中指出，回顧歷史，歷次特別國(guó)債發(fā)行時(shí)點(diǎn)均伴隨央行貨幣政策配合。如1998年，央行通過降準(zhǔn)5個(gè)百分點(diǎn)釋放認(rèn)購(gòu)特別國(guó)債所需資金；2007年、2017年和2022年，央行從二級(jí)市場(chǎng)買入相應(yīng)規(guī)模的特別國(guó)債；2020年，央行加大公開市場(chǎng)投放保證流動(dòng)性合理充裕。因此，這次央行也可能通過實(shí)施寬松貨幣政策的方式緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張問題，降準(zhǔn)、加大逆回購(gòu)?fù)斗帕炕騇LF操作規(guī)模的概率有所提升。

10月13日，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾在三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上表示，貨幣政策應(yīng)對(duì)超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化還有充足空間和儲(chǔ)備，將繼續(xù)做好逆周期調(diào)節(jié)，為激活經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力和活力營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。