記者 杜萌

眾多知名基金經(jīng)理最新的三季度調(diào)倉(cāng)及投資策略已經(jīng)出爐。隨著圣誕、元旦等節(jié)慶的臨近，消費(fèi)板塊能否走出獨(dú)立行情？界面新聞?wù)砹私刮?、蕭楠、劉彥春、朱少醒等多位基金?jīng)理的最新觀點(diǎn)。

從規(guī)模來看，截至三季度末，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、朱少醒的管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)分別為317.87億元、308.77億元，仍是市面上首屈一指的巨無霸產(chǎn)品。易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)規(guī)模為235.38億元，銀華富裕主題規(guī)模為132.85億元。

焦巍的代表作是銀華富裕主題，該產(chǎn)品三季度末的規(guī)模為132.85億元，從規(guī)模來看，處于近兩年來的底部水平，2021年6月30日最高曾達(dá)到256億元，隨后出現(xiàn)不斷下滑的趨勢(shì)。今年中報(bào)規(guī)模只剩下131.35億元，第三季度略有反彈，這得益于銀華富裕主題在第三季度實(shí)現(xiàn)了2.59%的正收益。

銀華富裕主題三季度前十大重倉(cāng)股發(fā)生了變化，具體來看，五糧液（000858.SZ）退出前十大，保留了貴州茅臺(tái)（600519.SH）、山西汾酒(600809.SH)、瀘州老窖（000568.SZ）和古井貢酒（000596.SZ）四只白酒股。其次在啤酒板塊，焦巍也是做了減法，重慶啤酒(600132.SH)退出前十大重倉(cāng)股，只保留了青島啤酒(600600.SH)。

今年一季報(bào)中，愛美客(300896.SZ)、貝泰妮(300957.SZ)、珀萊雅(603605.SH)三家公司進(jìn)入前十大重倉(cāng)股，二季報(bào)剩下一只珀萊雅。而到三季度末，與化妝品醫(yī)美有關(guān)的個(gè)股全部消失前十。

相反，三季度焦巍加大了紅利投資，重倉(cāng)殺入煤炭石油板塊，包括中國(guó)海油（600938.SH）、中國(guó)神華(601088.SH)和山煤國(guó)際(600546.SH)。

蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，在三季度大手筆新增了1542.7萬股長(zhǎng)城汽車（601633.SH），該個(gè)股也新晉為第九大重倉(cāng)股。對(duì)此，蕭楠表示，之所以加大了對(duì)汽車整車和零部件板塊的配置力度，主要是考慮到國(guó)產(chǎn)車未來較長(zhǎng)一段時(shí)間在全球制造業(yè)中整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的前十大重倉(cāng)股新增山西汾酒(600809.SH)，晨光股份（603899.SH）退出前十大重倉(cāng)股。

朱少醒的代表作富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)，三季度主要減持了貴州茅臺(tái)（600519.SH）、愛爾眼科（300025.SZ），增持了立訊精密（002475.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）等個(gè)股。

或許是迫于業(yè)績(jī)上的壓力，焦巍不得不去反思。在三季報(bào)中，焦巍坦言他對(duì)白酒板塊的判斷出現(xiàn)過失誤，那就是延續(xù)了三年前頭部企業(yè)上拉價(jià)格，次高端企業(yè)在擴(kuò)張周期獲利的傳統(tǒng)套路。但在實(shí)地調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，次高端企業(yè)在行業(yè)整合期更加受制于高端企業(yè)的降維打擊，而安徽江蘇這些地方的龍頭反倒受益于地方經(jīng)濟(jì)和根據(jù)地的牢固得以發(fā)展。

焦巍坦言，在疫情前的投資中，過度強(qiáng)調(diào)了“買好的”，而忽視了“買的好”，這是我們對(duì)組合最大的反思和調(diào)整之處。美好的成長(zhǎng)愿望現(xiàn)在看來，往往是階段性的，而終局的分紅回報(bào)才是投資的歸宿。

劉彥春在季報(bào)中直言，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期表現(xiàn)和長(zhǎng)期前景都過于悲觀了。商業(yè)模式、盈利能力、發(fā)展?jié)摿θ匀皇侵攸c(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)，淡化短期景氣變化帶來的股價(jià)波動(dòng)。

“未來3-6個(gè)月，我們會(huì)更多聚焦于企業(yè)微觀層面。逆境中更能夠體現(xiàn)出企業(yè)家能力，我們更愿意基于此對(duì)組合進(jìn)行調(diào)整。過去三年，各類風(fēng)險(xiǎn)層出不窮，企業(yè)經(jīng)營(yíng)以外的因素對(duì)股票定價(jià)造成了巨大擾動(dòng)，這一過程已近尾聲，預(yù)期權(quán)益市場(chǎng)即將苦盡甘來。”劉彥春表示。

朱少醒表示，經(jīng)過三季度的下跌，權(quán)益市場(chǎng)整體估值吸引力進(jìn)一步提升。當(dāng)下再過度拘泥于各種偏淡的靜態(tài)數(shù)據(jù)已經(jīng)沒太大意義。我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期韌性保持信心。放在更長(zhǎng)的時(shí)間維度，投資者當(dāng)前選擇承受的市場(chǎng)波動(dòng)應(yīng)該是值得的。