記者 王玉
北京時間周五凌晨，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部講話時暗示，聯(lián)儲將在11月的貨幣政策會議上繼續(xù)暫停加息，但不排除未來進(jìn)一步加息的可能。
鮑威爾指出，如果近期美國長期國債收益率持續(xù)上漲，可能會“在邊際上”降低進(jìn)一步加息的必要性。不過，他同時表示，如果有跡象顯示美國經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步走強(qiáng)，聯(lián)儲有可能再次加息。
鮑威爾講話后，10年期美國國債收益率一度升至5%，創(chuàng)2007年7月以來新高。在此之前的一個月里，10年期美國國債收益率已上漲了近70個基點。截至15:40，美國10年期國債收益率報4.937%。
東方金誠國際信用評估有限公司研究發(fā)展部分析師白雪對界面新聞表示，近期美國長期國債收益率快速沖高，主要是受美國就業(yè)、通脹以及零售數(shù)據(jù)超預(yù)期、10年期通脹保值債券（TIPS）流動性溢價回升、美債供需失衡等因素影響，和美聯(lián)儲短期貨幣政策路徑關(guān)系不大。
“鮑威爾在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表的講話也提及，近期美債收益率急劇上沖的主要原因是期限溢價，與市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的預(yù)期無關(guān)。此外，鮑威爾認(rèn)為，收緊貨幣政策的目的是收緊金融環(huán)境，而美債收益率近期的上行已經(jīng)造成金融環(huán)境顯著收緊，因此這可能意味著美聯(lián)儲加息的必要性降低。”她說。
白雪進(jìn)一步表示，由于鮑威爾在講話中并未排除未來進(jìn)一步加息的可能性，并再次強(qiáng)調(diào)高利率維持的時間可能更長，令市場對聯(lián)儲在12月及1月加息的預(yù)期有所升溫，這可能在一定程度上又會支撐美債長端利率。
截至目前，中美10年期國債利差已從年初倒掛近100個基點擴(kuò)大至200個基點以上。分析師認(rèn)為，雖然中美利差擴(kuò)大會影響到資本流動，但對我國流動性、人民幣匯率的影響總體有限。
國家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年二季度，中國國際收支口徑的直接投資負(fù)債方（即外商直接投資FDI）凈流入67億美元，環(huán)比、同比分別下降67%和82%。
華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔在研究報告中指出，本輪美債利率上行主要依靠實際利率驅(qū)動，這背后實際上反映了美國經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期在不斷升溫。美債利率上行對我國的影響主要體現(xiàn)在流動性、匯率和經(jīng)濟(jì)三個層面，總體上看，影響有限。
從流動性看，他指出，今年以來，國內(nèi)貨幣政策堅持“以我為主”，整體表現(xiàn)為穩(wěn)健偏寬松，10年期國債利率震蕩走低，今年迄今已下行13個基點左右。
從匯率角度看，燕翔認(rèn)為，中美利差走擴(kuò)并不必然導(dǎo)致人民幣貶值，例如2020年底到2021年底，雖然中美利差不斷走擴(kuò)，但我國經(jīng)濟(jì)在疫情之后率先復(fù)蘇，人民幣匯率持續(xù)升值。
截至15:40，在岸人民幣對美元報7.3182，較上日收盤價跌29個基點。
10月13日，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上回答有關(guān)人民幣匯率的問題時也表示，中美利差倒掛不是“新問題”。他指出，近兩年來，中美通脹走勢和貨幣政策周期分化，美聯(lián)儲連續(xù)加息，美債收益率大幅上升，我國利率水平則穩(wěn)中有降，中美利差收窄并于去年二季度開始倒掛，對人民幣匯率的影響已經(jīng)在市場化價格中體現(xiàn)。
鄒瀾強(qiáng)調(diào)，“從趨勢看，中美利差會逐步回歸正常”。一方面，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲本輪加息已接近尾聲，另一方面，中美利差是經(jīng)濟(jì)運行的結(jié)果，匯率走勢根本上取決于經(jīng)濟(jì)基本面。
國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，我國GDP同比增長4.9%，高于市場預(yù)期的4.5%；兩年平均增速4.4%，比二季度加快1.1個百分點；環(huán)比增長1.3%，比二季度加快0.8個百分點。全年經(jīng)濟(jì)下行壓力最大的時刻在7月前后，現(xiàn)已過去。分析師普遍認(rèn)為，在一系列穩(wěn)增長政策支持下，中國經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好勢頭得到鞏固，預(yù)計四季度GDP同比增速將升至5%以上。
瑞銀集團(tuán)（UBS）亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤周四發(fā)表觀點稱，基于中國9月和三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，瑞銀將2023年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從4.8%上調(diào)至5.2%，2024年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從4.2%上調(diào)至4.4%。