界面新聞?dòng)浾?| 馮賽琪
資本市場(chǎng)中，上市公司出現(xiàn)違規(guī)信披行為，投資者可向法院起訴要求上市公司賠償損失。在這類(lèi)官司中，“虛假陳述揭露日”成了各方當(dāng)事人必爭(zhēng)之地，一定意義上直接決定了可索賠的投資范圍以及投資者獲賠金額的多少。
10月18日，上海金融法院發(fā)布了一例典型案件，由該院一審的投資者訴鵬欣資源證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件近日已出二審判決，上海市高級(jí)人民法院作出維持原判的二審判決，判決已生效。
該案的關(guān)鍵點(diǎn)在于如何確定揭露日，虛假陳述揭露日是指虛假陳述首次被公開(kāi)揭露并為證券市場(chǎng)知悉之日。證券虛假陳述被揭露的意義在于對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)出警示信號(hào)，提醒投資者重新判斷股票價(jià)值，消除虛假陳述對(duì)市場(chǎng)的不良影響。
上海金融法院認(rèn)為，揭露日的確定以首次為市場(chǎng)知悉為標(biāo)準(zhǔn)，并不要求達(dá)到全面、完整、準(zhǔn)確的程度。
案件要從鵬欣環(huán)球資源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鵬欣資源”，股票代碼d600490.SH）的一家子公司被退貨說(shuō)起。
2018年7月，鵬欣資源海外子公司PCTC與VICENT公司簽訂《銅礦石銷(xiāo)售合同》出售礦石，雙方分別于7月30日、8月30日完成兩批礦石交割，但VICENT公司未付款，也未運(yùn)走礦石。鵬欣資源對(duì)上述交易在2018年第三季度報(bào)告中確認(rèn)收入5257萬(wàn)美元，其中轉(zhuǎn)結(jié)成本1472萬(wàn)美元，產(chǎn)生營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3785萬(wàn)美元（折合人民幣2.58億元）。
2019年2月，雙方又簽署了《銷(xiāo)售退貨協(xié)議》，但并未及時(shí)披露。同年4月，在鵬欣資源披露的2018年報(bào)中，有“沖減前期已確認(rèn)利潤(rùn)2.58億元后，第四季度利潤(rùn)顯示為-9960萬(wàn)元，全年合并利潤(rùn)較上年減少28.77%”表述。
或受利潤(rùn)下降影響，鵬欣資源股票出現(xiàn)連日大幅下跌行情。
2021年9月，鵬欣資源發(fā)布《收到立案告知書(shū)和調(diào)查通知書(shū)的公告》，稱(chēng)公司收到證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局關(guān)于公司涉嫌信息披露違法違規(guī)的通知書(shū)。12月，上海監(jiān)管局分別對(duì)鵬欣資源、何某等四名相關(guān)負(fù)責(zé)人作出行政處罰，因《銷(xiāo)售退貨協(xié)議》鵬欣資源對(duì)應(yīng)沖減前期已確認(rèn)的收入，涉及沖減營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.58億元人民幣，占該公司最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)會(huì)計(jì)年度（2017）合并報(bào)表利潤(rùn)總額的74.68%，公司未及時(shí)披露《銷(xiāo)售退貨協(xié)議》，構(gòu)成信披違法行為。
數(shù)名投資者因投資案涉鵬欣資源股票發(fā)生虧損，遂將鵬欣資源以及負(fù)責(zé)人一并起訴至上海金融法院，要求諸被告連帶賠償投資者損失。
上海金融法院表示，該案最主要的爭(zhēng)議焦點(diǎn)為如何確定揭露日，到底是以2021年9月28日鵬欣資源收到立案告知書(shū)和調(diào)查通知書(shū)公告之日作為揭露日，還是應(yīng)以2019年4月25日公司公布2018年年報(bào)之日為揭露日，各方對(duì)此有爭(zhēng)論。
法院認(rèn)定2019年4月25日鵬欣資源披露年報(bào)之日為案涉虛假陳述行為的揭露日，判決鵬欣資源向投資者賠付投資損失，相關(guān)四名負(fù)責(zé)人承擔(dān)一定比例的連帶賠償責(zé)任。
該案中，鵬欣資源的虛假陳述具體表現(xiàn)為“未及時(shí)披露《銷(xiāo)售退貨協(xié)議》”，該協(xié)議屬于上市公司及其控股子公司簽訂與日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的合同，根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)定應(yīng)予披露。
在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，鵬欣資源在2018年報(bào)中沖減了前期確認(rèn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約2.58億元，雖然對(duì)沖減利潤(rùn)的原因未作進(jìn)一步解釋說(shuō)明，但沖減利潤(rùn)行為本身已經(jīng)將《銷(xiāo)售退貨協(xié)議》對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響進(jìn)行了披露。
從揭露的形式來(lái)看，案涉虛假陳述行為所產(chǎn)生影響經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)后編制的年度報(bào)告在指定的信息披露網(wǎng)站向投資者披露。
法院指出，2018年年報(bào)公布后，鵬欣資源股票價(jià)格（包括當(dāng)日）三個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)大幅下跌（-9.79%，-3.68%，-6.55%），其跌幅已超過(guò)同期上證A股指數(shù)及有色金屬行業(yè)指數(shù)，可見(jiàn)公開(kāi)交易市場(chǎng)對(duì)于案涉虛假陳述行為已經(jīng)知悉并作出反應(yīng)，可以認(rèn)定投資者已經(jīng)知悉了虛假陳述行為。
行政處罰上，上海證監(jiān)局決定對(duì)鵬欣資源給予警告，并處以三十萬(wàn)元罰款。樓某波作為時(shí)任公司董事長(zhǎng)，對(duì)臨時(shí)公告信息披露事項(xiàng)承擔(dān)主要責(zé)任，上海證監(jiān)局對(duì)其給予警告,并處以十五萬(wàn)元罰款。
李某才作為時(shí)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān),在相關(guān)年報(bào)編制過(guò)程中獲知退貨事項(xiàng)后未按規(guī)定及時(shí)履行報(bào)告義務(wù)，上海證監(jiān)局對(duì)其給予警告,并處以十五萬(wàn)元罰款。儲(chǔ)某江作為時(shí)任公司董事會(huì)秘書(shū),負(fù)責(zé)組織和協(xié)調(diào)公司信息披露事務(wù),對(duì)臨時(shí)公告信息披露事項(xiàng)承擔(dān)主要責(zé)任，上海證監(jiān)局對(duì)其給予警告,并處以十五萬(wàn)元罰款。
何某作為時(shí)任公司總經(jīng)理、PCTC負(fù)責(zé)人，是上述銷(xiāo)售和退貨事項(xiàng)的決策人和執(zhí)行人，并且在前述退貨協(xié)議簽訂后未按規(guī)定及時(shí)履行報(bào)告義務(wù),對(duì)涉案的退貨事項(xiàng)臨時(shí)公告信息披露承擔(dān)主要責(zé)任上海證監(jiān)局對(duì)其給予警告,并處以二十萬(wàn)元罰款。