文|BT財經數(shù)據(jù)通 大海 

有一百多年歷史的日企東芝轟然倒塌。

日本東芝公司10月12日宣布，該公司股票將于12月20日從東京證券交易所退市。今年9月21日，東芝對外宣布，以日本國內基金“日本產業(yè)合作伙伴”為主的財團完成對東芝的要約收購。

9月25日，標普全球評級宣布，將東芝的長期評級下調兩級，至“BB-”。四天前的9月21日，東芝發(fā)表聲明稱，以日本國內基金“日本產業(yè)合作伙伴”為主的財團已從東芝股東手中募集到78.65%的股份。從9月27日起，該財團正式成為東芝母公司及其最大股東。

上市了74年的東芝摘牌退市。在標普看來，東芝可能有義務償還該財團通過貸款籌集到的收購資金，這將大大惡化東芝的財務狀況。近150年的基業(yè)，如今轟然倒塌，令人唏噓，這個百年巨頭究竟為何會淪落到今天的下場？

早就搖搖欲墜

東芝，東芝，新時代的東芝。

在20世紀80年代，東芝的廣告詞在中國廣受歡迎。當時，東芝彩電、東芝洗衣機和東芝電冰箱被大多數(shù)家庭視為重要的“三大件”。

實際上，在東芝一百多年的歷史中，該公司已成功創(chuàng)造了許多“第一”。例如，日本第一個燈泡、第一臺洗衣機、第一臺冰箱、第一臺電視機以及第一臺電飯煲均源自東芝。此外，全球第一臺筆記本電腦也由東芝研發(fā)，并連續(xù)7年保持世界第一的市場份額。

而對東芝而言，1985年是企業(yè)由盛轉衰的關鍵一年，當時日本企業(yè)用“質量相同卻價格永遠低10%”的策略碾壓同類美國產品，美國開始高舉制裁大棒揮向東芝，沒錯，現(xiàn)在美國對華為所用的套路，在30多年前已經在東芝身上用過一次，說白了，東芝同樣是另一場貿易摩擦的受害者。

最近幾年，東芝集團陷入了嚴重的經營危機，不僅多次傳出財務造假丑聞，還大幅裁員、出售資產等。

2008年東芝被指持續(xù)地做假賬，讓企業(yè)憑空多出了1518億日元的利潤。連續(xù)三任社長因為這個問題被迫辭職。這兩年，東芝一直在裁員和破產的邊緣試探，對于旗下持續(xù)虧損的業(yè)務也只能“忍痛割肉”。

財務造假事件后，為了補上多年來的虧空，東芝不得不開啟大甩賣。

東芝公司已以150億英鎊的金額出售了其在英國的核電資產，并于2018年1月以46億美元的價格出售了旗下的西屋電氣。此外，該公司還計劃將其在美國的液化天然氣（LNG）業(yè)務出售給中國新奧能源。至于旗下的家用電器業(yè)務，已出售給中國的美的集團。

截至目前，龐大的東芝集團僅保留了能源、數(shù)字解決方案、零售及打印、建筑、公共服務、電子設備及存儲等六大業(yè)務。凈銷售額相比財務造假前的巔峰時期已大幅減少。

早在2017年，東京證券交易所已經將東芝放入相當于中國股市中ST的“特定注意銘柄”中，表明該企業(yè)隨時有可能退市，東芝還在2017年引入外部資金，增資6000億日元，以避免退市。然而，此舉并未根本解決問題，東芝依然面臨財務困境。

造成致命一擊的是東芝財務造假問題。經營狀況不佳的東芝，為了維持賬面上的繁榮，走上了財務造假的不歸路。就這樣短短十年時間里，曾經的巨頭東芝已經急劇走向瓦解。

有觀點指出，東芝垮塌原因是涉足的領域過多，導致資源分散，難以形成核心競爭力。其次，東芝集團在財務管理方面存在嚴重問題，如財務造假、投資失敗等，導致企業(yè)資產大幅縮水。最重要的是，東芝集團在市場環(huán)境變化中未能及時調整戰(zhàn)略，錯失了發(fā)展機遇。

一次次錯失轉型良機

在當今全球市場競爭激烈的環(huán)境下，企業(yè)轉型已成為關乎企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵。然而，有些企業(yè)在面臨轉型機遇時，卻一再錯失良機。其中，日本東芝公司便是典型的例子。

在東芝試圖改變的路上有過多次轉型，但很可惜都失敗了。曾經東芝在全球十大半導體廠商中，位居第二，僅次于NEC（日本電氣），股價一度達到歷史高點1500日元左右。原本有望大放異彩的閃存業(yè)務，也因為東芝管理層縮減了對半導體的投入而落后于三星。

消費電子業(yè)務更不用說，來自中國廠商的壓力已經讓東芝無法應對。隨后東芝管理層選擇在核電業(yè)務上孤注一擲，這場以3倍價格達成的交易，直接讓東芝陷入深淵。

在20世紀90年代，隨著科技的快速發(fā)展，數(shù)字化浪潮席卷全球。東芝在當時擁有領先的技術和市場份額，但在數(shù)字化轉型過程中卻反應遲緩。盡管公司內部許多員工都意識到數(shù)字化轉型的重要性，但高層管理者對這種趨勢的認知不足，導致東芝在數(shù)字媒體領域的發(fā)展遠遠落后于競爭對手。當其他公司在數(shù)字電視、液晶面板等領域取得顯著成果時，東芝卻因為保守的管理決策而錯失了這一重要機遇。

這還不是東芝錯失的唯一一次轉型機遇。進入21世紀，全球能源危機和環(huán)境問題日益嚴重，清潔能源成為全球關注的焦點。東芝在核能領域擁有豐富的經驗和技術，但在清潔能源領域的投資卻相對較少。盡管公司內部有許多員工提議加大對清潔能源技術的研發(fā)和投資，但高層管理者并未引起重視。結果，當全球清潔能源市場迅速發(fā)展時，東芝在核能領域的優(yōu)勢逐漸失去，錯失了清潔能源市場的巨大機遇。

東芝第三次錯失轉型機遇是人工智能熱潮。

近年來，隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術快速發(fā)展，智能化成為全球企業(yè)轉型的主要趨勢。然而，東芝在智能化轉型方面的步伐依然緩慢。盡管公司內部在智能化技術研發(fā)方面取得了一些進展，但在產品應用和推廣方面缺乏力度。

此外，東芝在組織結構和企業(yè)文化方面也存在問題，阻礙了智能化轉型的進程。結果，當其他企業(yè)紛紛實現(xiàn)智能化轉型并獲得顯著效益時，東芝再次錯失了這一重要機遇。

值得注意的是，東芝面臨的問題在日本企業(yè)中非常有代表性。有觀點指出，日企擅長硬件制造，軟件技術則處于弱勢，這也導致許多日本巨頭在全球數(shù)字革命中陷入逆境。

日立CEO中西宏明曾對媒體表示：“數(shù)字化技術改變了一切，在電視行業(yè)只要一片芯片就可以生產一臺高質量的電視。這就意味著來自韓國和中國的新公司擁有了優(yōu)勢?！?/p>

業(yè)內人士指出，日本企業(yè)在制造工藝和質量控制方面，以及在流程管理方面的嚴格規(guī)定，通常具有高度的專業(yè)知識和能力。然而，在當前環(huán)境中，消費電子產品的制造門檻降低，導致市場上存在過剩的成熟生產能力，同時互聯(lián)網(wǎng)時代的到來也帶來了新的挑戰(zhàn)。這些因素正在削弱日本企業(yè)的優(yōu)勢，并使他們在某些方面顯得有些冗余。因此，無論在家電領域還是消費電子產品領域，日本企業(yè)的全球市場份額正在逐漸下滑。

在這樣的背景下，日本企業(yè)不得不紛紛尋求轉型自救。日立公司的轉型就是一個典型的案例。日立公司在2010年面臨巨大的財務虧損，中西宏明接任日立公司首席執(zhí)行官，決定實施重組。關閉或剝離了一部分虧損的業(yè)務，其中大部分為消費電子產品業(yè)務，并轉向專注于重工業(yè)制造領域，例如核電站和高速鐵路等。

中西宏明當時認為消費電子行業(yè)發(fā)生了結構性變革，日立公司無法適應這種變化，因此選擇回歸到日立公司具有比較優(yōu)勢的業(yè)務領域。此外，發(fā)展中國家對于基礎設施建設仍有大量的需求，這迫使日立公司不得不做出改變。

但是像日立這樣轉型成功的日企并不多，多次的轉型失敗已經把東芝拖入了萬劫不復的泥潭，更重要的是，連續(xù)多屆東芝管理層都缺少戰(zhàn)略眼光和方向，這才將曾經的“日本之光”拖成如今這副模樣。

東芝一次次錯失轉型機遇的原因除了高層管理者對市場趨勢的認知不足，導致企業(yè)決策遲緩外；還有日本企業(yè)內部體制和文化的限制，阻礙了轉型進程。東芝的問題也代表了日本企業(yè)目前的困境。