文|阿爾法工場
01 從領(lǐng)先到追趕
10月8日晚，隆基在西安大唐不夜城舉辦分布式新品發(fā)布會，推出了去年底發(fā)布的Hi-MO 6系列的“升級版”——Hi-MO X6高效防積灰光伏組件系列產(chǎn)品。
一個多月前，業(yè)界還為隆基的技術(shù)路線是轉(zhuǎn)向市場主流的TOPCon還是堅持P型爭論不休。在9月5日半年報業(yè)績會上，隆基綠能（601012.SH）董事長鐘寶申一錘落定BC技術(shù)路線，高調(diào)宣稱“BC電池將會是未來5-6年晶硅電池的絕對主流”。
業(yè)內(nèi)判斷，隆基難舍原本占優(yōu)的P型電池路線，試圖借由BC這一平臺技術(shù)，一來令P型電池再次煥發(fā)生機(jī)，二來意在“彎道超車”，繞開巨頭環(huán)伺的TOPCon陣營壁壘“封鎖”。因此，本次發(fā)布會被看作是隆基框定技術(shù)路線后的產(chǎn)品落地“首秀”，業(yè)界充滿期待。
然而整體看下來，新產(chǎn)品賣點乏善可陳，更別提為BC技術(shù)路線帶來何許突破性進(jìn)展。
相比之下，還是模特走秀更有看頭。本次發(fā)布會上，隆基邀請到知名設(shè)計師團(tuán)隊，量身定制出一場時裝光影大秀。
隆基新品發(fā)布會的時裝秀，來源：隆基官網(wǎng)
資本市場并不打算為時裝秀買單。發(fā)布會后的第一個交易日，隆基股價下跌0.66%，相比9月隆基宣布專注BC技術(shù)路線當(dāng)日股價大漲近4%，這一結(jié)果，明確表達(dá)出市場與業(yè)界對隆基新品發(fā)布會的態(tài)度。
光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)主旋律，始終圍繞成本降低、轉(zhuǎn)換效率提升和良品率提高等三大核心訴求展開。而組件技術(shù)和性能的比拼，最終還是要回歸到功率和量產(chǎn)效率。
發(fā)布會上，隆基宣布其HPBC電池轉(zhuǎn)化效率達(dá)25.59%，這一數(shù)字比去年最高記錄僅提高0.5%。而基于此制造的Hi-MO X6組件，高配科學(xué)家系列效率為22.8%、標(biāo)配探索家系列效率為22.5%，最高效率為23.3%。
隆基新品HI-MO X6系列產(chǎn)品參數(shù)情況，來源：隆基官網(wǎng)
縱向比較，相比今年5月發(fā)布的HI-MO 7系列，本次新品無論是組件功率（580W），還是組件效率（22.5%），均沒有明顯的提高，甚至看不出變化。
橫向比較，隆基HI-MO X6系列在功率和量產(chǎn)效率方面已落后于多家組件龍頭。
其中，N型路線龍頭晶科能源（688223.SH/JKS.N）的TOPCon電池實驗室轉(zhuǎn)化效率達(dá)到26.4%，量產(chǎn)效率超25.5%。早在今年初晶科能源發(fā)布其爆款產(chǎn)品——第二代Tiger Neo系列組件，高配就已經(jīng)能達(dá)到635W功率和23.23%組件效率。
晶科能源N型電池Tiger Neo系列電池組件參數(shù) 來源：晶科能源官網(wǎng)
另一家N型電池龍頭天合光能（688599.SH）代表產(chǎn)品至尊N型2024升級版組件效率也可達(dá)到23%。今年8月，天合光能又推出業(yè)內(nèi)首個量產(chǎn)功率突破700W的新一代N型i-TOPCon電池技術(shù)，其實際電池量產(chǎn)效率進(jìn)一步攀升至25.8%。
天合光能至尊N型2024年升級版電池組件參數(shù) 來源：天合光能官網(wǎng)
至今，隆基的BC路線仍難以挑戰(zhàn)N型電池的性能優(yōu)勢。曾經(jīng)的“光伏老大”在這場光伏技術(shù)路線的持久戰(zhàn)中，還需要奮力追趕。
事實上，隆基不僅處于晶科能源、天合光能等N型路線對手的下風(fēng)，甚至與同技術(shù)路線的愛旭股份（600732.SH）一比較，也能明顯看出差距。
今年5月，愛旭在第十六屆“SNEC光伏大會暨（上海）展覽會”上正式宣布，經(jīng)權(quán)威認(rèn)證，N型ABC系列基于M10規(guī)格72版型單玻組件以最高組件效率24.27%、交付效率高至24.0%，刷新其于3月剛創(chuàng)下23.6%的光伏組件轉(zhuǎn)換效率世界紀(jì)錄。
BC電池技術(shù)突飛猛進(jìn)，愛旭引領(lǐng)全球單晶硅電池組件轉(zhuǎn)換效率正式步入24%+時代，而隆基至今還在23%上下徘徊。
02 最大亮點
既然做不到在組件技術(shù)和性能上超越同行，隆基只能另辟蹊徑，選擇在制造工藝環(huán)節(jié)下功夫。為此，隆基把“防積灰”功能作為此次新產(chǎn)品的最大亮點。
具體來說，是Hi-MO X6系列產(chǎn)品在邊框上作了“防積灰”設(shè)計，可以利用雨水沖刷帶走灰塵，以試圖解決分布式光伏的積灰痛點。
不過，隆基的“防積灰”設(shè)計原理非常簡單，主要通過改良組件邊框的設(shè)計結(jié)構(gòu)，使光伏組件的邊框表面和玻璃表面等高，消除了邊框的阻擋作用。隆基稱其為“小改變大創(chuàng)新”。
隆基提供的對比實證數(shù)據(jù)顯示，使用具有“防積灰”功能的組件，平價發(fā)電增益達(dá)到2.04%，最高增益可達(dá)6%。
常規(guī)組件與防積灰組件的對比，來源：隆基官網(wǎng)
這一設(shè)計并不是什么新事物，更并非BC路線的獨特創(chuàng)新。
早在2021年，處于光伏組件行業(yè)第二梯隊的安徽大恒能源就發(fā)布過解決積灰問題的全面屏組件，設(shè)計原理與隆基“防積灰”類似——即通過設(shè)計讓光伏組件和邊框處于同一水平面上，便于雨水和積灰等排凈，使組件始終保持不受積灰遮擋影響，可實現(xiàn)高達(dá)6%-15%的發(fā)電增益。
從設(shè)計原理來看，“防積灰”的技術(shù)壁壘也不強(qiáng)。非龍頭企業(yè)都能做到，想必處于光伏組件第一梯隊的晶科、天合光能、晶澳（002459.SZ）等巨頭，也不難在自家產(chǎn)品上實現(xiàn)。
只要后續(xù)實踐能證明該設(shè)計的收益超過額外增加的制造成本，大小競爭對手就會蜂擁跟進(jìn)，這一設(shè)計的獨特性和優(yōu)勢將蕩然無存。
03 重返王座，道且長
發(fā)布會上，隆基還把“正面無柵線，增加了2.27%的光線吸收，也更加美觀”作為另一大產(chǎn)品賣點。
雖然“正面無柵線”幾乎是BC路線相比N型的唯一優(yōu)勢所在，但早已成為BC電池路線的標(biāo)準(zhǔn)，愛旭同樣能做到，很難算得上革新級別的技術(shù)。并且，它仍無法彌補(bǔ)BC電池在其他方面的劣勢。
BC電池最大的劣勢，就是低雙面率。
這一問題，業(yè)內(nèi)已有共識：解決雙面率低的難題才是BC路線領(lǐng)域最重要的技術(shù)創(chuàng)新方向，是其能夠?qū)OPCon等N型路線發(fā)起挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)。在這個關(guān)鍵問題上取得實質(zhì)突破的玩家，將扛鼎BC電池大旗、甚至重新定義光伏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
目前，市場主流N型TOPCon電池的雙面率均能超過80%，而BC電池由于背面被金屬電極阻擋，很難實現(xiàn)高于50%的雙面效率。即使“正面無柵線”使BC技術(shù)路線的正面發(fā)電量更高，但正面+背面的綜合發(fā)電量卻不如其他技術(shù)路線，尤其是N型技術(shù)路線。
隆基在此次發(fā)布會上，也未提及在改善雙面率這一關(guān)鍵議題上有何創(chuàng)新或突破。
而隆基在BC技術(shù)領(lǐng)域的競爭對手愛旭，最近公開表示將在年底推出雙面率65%左右的地面場景ABC組件。
愛旭公開表示年底將推出雙面率65%左右的ABC組件 來源：證券時報
若得以實現(xiàn)，將是BC路線領(lǐng)域的重大突破，愛旭無疑將由此搶占技術(shù)發(fā)展先機(jī)。這一輪“較量”之后，屆時隆基處境可能更被動。
光伏技術(shù)快速迭代，行業(yè)變幻波詭云譎。本次發(fā)布會進(jìn)一步表明，隆基主導(dǎo)的HPBC技術(shù)，與同一陣營的愛旭尚有差距，遑論向行業(yè)主流TOPCon等N型電池陣營發(fā)起挑戰(zhàn)。
昔日王者重返王座之路，道且長。