文｜中國家電網(wǎng)

據(jù)外媒報道，日本東芝公司于10月12日宣布，將于11月22日召開特別股東大會，批準其股票合并，將于12月20日從東京證券交易所退市。

東芝曾在9月21日宣布，由私募股權(quán)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴(JIP)”牽頭的2萬億日元(約合135億美元)要約收購已獲得成功，超過一半的股東參與此次收購，達到將公司私有化的門檻。JIP目前持有該公司78.65%的股份，該交易完成后，東芝將從東京證券交易所退市。

有了解日本東芝的某家電企業(yè)人士向中國家電網(wǎng)分析，退市私有化對如今的日本東芝來說可能是最好的選擇。除了其自身經(jīng)營不善、財務(wù)造假等問題，退市還有一個核心原因是東芝的企業(yè)發(fā)展方向跟資本市場要求方向不符。

據(jù)了解，在過去的幾十年里，東芝不斷地調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，放棄了一些低端或者低利潤的業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向了基建、核電站、電梯等產(chǎn)業(yè)高端或者高利潤的業(yè)務(wù)。

在2006年的時候東芝以50億美元收購了美國西屋電氣成為全球最大核電設(shè)備商，但由于后續(xù)核電市場萎縮、項目成本超支、財務(wù)造假等問題，西屋電氣在2017年申請破產(chǎn)保護，給東芝造成約6.3億美元的凈虧損。此外，東芝還承擔了西屋電氣約90億美元的擔保責任。為了擺脫困境，東芝不得不以45億美元的價格出售了西屋電氣。

其半導體業(yè)務(wù)面對臺積電、英特爾等競爭對手也逐漸失去了優(yōu)勢，而在近些年美國對中國芯片產(chǎn)業(yè)的打壓沖擊波中，東芝也受到牽連影響，并于2018年將存儲器市場份額世界排名第二的閃存芯片業(yè)務(wù)以180億美元(約1251億元人民幣)的價格賣給了美國貝恩資本。后又集中資源在旗下的電子元器件和儲存裝置業(yè)務(wù)上。

2015年，東芝爆出了自2008年以來長達7年的財務(wù)造假事件，涉及金額高達2248億日元(約合20億美元)。這一事件震驚了全球，也讓東芝陷入了信任危機和法律糾紛。同年，索尼宣布以190億日元(約合人民幣9.899億元)買下東芝的圖像傳感器業(yè)務(wù)。

2016年，東芝將家電部門80.1%股權(quán)以537億日元(約合31億元人民幣)出售給了美的集團，同年，佳能以約合62億美元的總價格收購了東芝集團旗下的東芝醫(yī)療系統(tǒng)株式會社。2017年，東芝又將東芝映像解決方案公司(ToshibaVisualSolutionsCorporation，簡稱TVS)股權(quán)的95%作價129億日元出售給了海信。2018年，夏普以3600萬美元的價格將東芝80.1%的電腦業(yè)務(wù)股份收入囊中。2022年東芝再次以大約9億美元的價格，出售其擁有的絕大部分東芝開利(TCC) 股權(quán)給開利全球公司。

據(jù)上述企業(yè)人士透露，東芝這些年展開一系列自救行為實際上是因為不想退市，東芝甚至發(fā)起集資想保住上市地位。據(jù)記者了解，2017年東芝曾發(fā)新股集資逾53億美元。此前的銀行大股東套現(xiàn)退出后，當時很多機構(gòu)又看好東芝進行買入，導致東芝股權(quán)分散，其中又涉及境外投資家。

此后，東芝相關(guān)業(yè)務(wù)又有復蘇跡象，根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2021年功率半導體市場前十大廠商中，東芝以9.96億美元的銷售額位列第六。東芝的股價也曾一度上漲。

上述企業(yè)人士稱，由于股權(quán)太分散，大量外國投資者看重短期利益，要求東芝能傾斜于抬高股價的事業(yè)，而東芝剩下的一些基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備業(yè)務(wù)又無法抬高估計，導致東芝經(jīng)營者和投資者之間拉鋸。

后續(xù)的故事，正是日本JIP2萬億日元的要約收購了。所以，當年東芝是不想退市，才希望投資者出錢買股票。而現(xiàn)在，東芝很可能是想解決投資者與經(jīng)營者之間的矛盾，才想要退市私有化。