文|云酒頭條商業(yè)中心
又一家酒類(lèi)大商準(zhǔn)備告別新三板，啟動(dòng)港交所上市。
10月10日，名品世家（835961.NQ）發(fā)布公告表示，因公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，擬向全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)?jiān)谛氯褰K止掛牌。
“公司確實(shí)準(zhǔn)備在新三板申請(qǐng)終止掛牌，下一步計(jì)劃調(diào)整組織架構(gòu)，為沖刺港股做好準(zhǔn)備?！?1日晚間，名品世家董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人陳明輝就此事向云酒頭條予以回復(fù)。
2023年2月，山東泰山啤酒股份有限公司傳出準(zhǔn)備赴港IPO，募資2-3億美元的消息；4月，珍酒李渡集團(tuán)正式在香港交易所主板掛牌上市，成為港股白酒第一股。
結(jié)合此次名品世家回應(yīng)，內(nèi)地酒類(lèi)企業(yè)不斷赴港上市，其背后原因何在，又能否成為一種趨勢(shì)？
沖刺港股進(jìn)行時(shí)
2008年，名品世家酒業(yè)連鎖有限公司成立，公司以特許經(jīng)營(yíng)為主，從事酒類(lèi)連鎖終端建設(shè)和營(yíng)運(yùn)，旨在打造酒類(lèi)連鎖優(yōu)質(zhì)品牌。2016年，名品世家成功在新三板掛牌上市；2017年-2019年，公司連續(xù)三年入選新三板創(chuàng)新層；2020年5月，進(jìn)入精選層輔導(dǎo)期。
公司2022年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，期末公司加盟店、合作店數(shù)量已達(dá)1180余家，并已形成“線下店商+線上電商+跨界經(jīng)營(yíng)+老酒交易”等多元化的發(fā)展模式，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的全渠道、多入口的酒類(lèi)品牌服務(wù)商。
另?yè)?jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為10.2億元/13.4億元/10.5億元，凈利潤(rùn)分別為8533.8萬(wàn)元/1.22億元/7941.1萬(wàn)元；2023年1-6月，名品世家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.3億元，凈利潤(rùn)5600萬(wàn)元。
根據(jù)港交所規(guī)定，主板上市公司業(yè)績(jī)期最近一年，歸屬發(fā)行人股東盈利不低于3500萬(wàn)港元（約合人民幣3268萬(wàn)元），且前兩年累計(jì)盈利至少4500萬(wàn)港元（約合人民幣4202萬(wàn)元），三個(gè)財(cái)政年度盈利總和不低于8000萬(wàn)港元（約合人民幣7470萬(wàn)元），上市公司實(shí)控人和控股股東最近一年未變。上述條件，名品世家已經(jīng)滿(mǎn)足。
今年9月，中國(guó)平安證券（香港）有限公司總經(jīng)理周弋邦一行到訪名品世家并進(jìn)行調(diào)研考察。名品世家官微顯示，“公司在資本市場(chǎng)上的優(yōu)異表現(xiàn)得到了平安證券香港及其集團(tuán)的關(guān)注”?？疾熳勂陂g，周弋邦向名品世家介紹了國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)狀況和上市標(biāo)準(zhǔn)，表示“非?？春妹肥兰以谛沦Y本市場(chǎng)的表現(xiàn)”。
陳明輝表示，公司申請(qǐng)新三板終止掛牌，確實(shí)有進(jìn)行組織構(gòu)架調(diào)整，引入資金，啟動(dòng)港交所上市的打算，“新三板摘牌是第一步，相關(guān)工作將陸續(xù)推進(jìn)展開(kāi)?！?/p>
IPO難度加大、融資需求大，酒企尋找退出通道
近年來(lái)，多家新三板涉酒企業(yè)選擇摘牌退出。
2023年6月，壹玖壹玖正式終止在新三板掛牌；2015年掛牌的酒仙網(wǎng)于2017年6月停止掛牌；2018年、2020年，葡萄酒企業(yè)太陽(yáng)谷和原歌酒莊，也先后在新三板摘牌；再到如今名品世家申請(qǐng)摘牌，告別新三板的酒企不在少數(shù)。
作為中小企業(yè)重要的融資渠道，新三板一度在掛牌企業(yè)規(guī)范管理、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)等多個(gè)方面發(fā)揮重要作用。但隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、規(guī)模等方面的變化，掛牌企業(yè)也望向了更多上市融資的渠道。
港交所便是其中之一。
2023年2月，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革，有消息顯示，白酒企業(yè)在A股IPO上市難度加大，而白酒正是酒類(lèi)流通企業(yè)營(yíng)收主力。海通證券分析，A股上市難度增加后，很多酒企將目光轉(zhuǎn)投中國(guó)香港、新加坡等投資市場(chǎng)，但從可操作性看，香港地區(qū)是最合適的地點(diǎn)。
有專(zhuān)業(yè)人士表示，企業(yè)做到一定規(guī)模走向投資市場(chǎng)做大做強(qiáng)，這是很多公司的必然選擇。目前，酒企擴(kuò)大再生產(chǎn)和發(fā)展都存在融資需求，公司選擇在赴港上市，打通融資渠道，這是酒企沖刺港股的主要需求。
另一方向，酒企在前期發(fā)展中為了快速成長(zhǎng)，大都引進(jìn)了資金和投資人，只有在投資市場(chǎng)登陸，投資人才有較好的獲利退出通道，這可能是近年來(lái)眾多希望登陸港股的重要原因之一。
由此看來(lái)，酒企選擇在新三板摘牌后鎖定香港股市，是諸多因素合力的結(jié)果，一定程度反映了酒企和市場(chǎng)的需求。
內(nèi)地酒企登陸港股或成趨勢(shì)？
內(nèi)地酒企紛紛選擇香港IPO，可以實(shí)現(xiàn)走向投資市場(chǎng)、募集資金、尋找退出通道等目標(biāo)。另一方面，內(nèi)地酒企登陸港股也要利弊分析，考慮各種因素。
海通證券相關(guān)研究員表示，與A股相比，港股市場(chǎng)估值偏低，內(nèi)地酒企上市募資額度，可能會(huì)不如A股。另外在港股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資人多市場(chǎng)化較高，香港聯(lián)交所就是一個(gè)公開(kāi)上市公司，股價(jià)暴漲暴跌的可能性不大。
有專(zhuān)家分析，目前港股中內(nèi)地酒企較少，伴隨內(nèi)地酒企港股數(shù)量增加，上市公司很可能出現(xiàn)分化。在港股中，股價(jià)在一元以?xún)?nèi)的“仙股”不少，其市值很小，成交量較低，酒企不能抱有只要登陸港股，就“大功告成”的心態(tài)。
多位專(zhuān)業(yè)人士向云酒頭條表示，內(nèi)地酒企受登陸A股門(mén)檻較高等因素影響，未來(lái)赴港上市可能成為重要選擇項(xiàng)并形成趨勢(shì)。港交所作為機(jī)構(gòu)，投資人較多、市場(chǎng)化很高，分化嚴(yán)重的投資市場(chǎng)，對(duì)公司業(yè)績(jī)和可持續(xù)發(fā)展要求較高。
準(zhǔn)備登陸港股的內(nèi)地酒企，必須切實(shí)打好經(jīng)營(yíng)管理基礎(chǔ)，不斷提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，只有這樣，登陸港股后才能受到投資者長(zhǎng)期追捧，而不是曇花一現(xiàn)追求短期融資變現(xiàn)，真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，健康發(fā)展。