界面新聞記者 | 張藝

國際氣價下行之下，深圳燃氣（601139.SH）凈利潤增速較快，不過膠膜業(yè)務或依然承壓。

深圳燃氣10月9日晚間發(fā)布業(yè)績快報，公司前三季度實現營業(yè)收入231.93億元，同比增長2.88%，創(chuàng)下三季報營收新高；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11.05億元，同比增長28.23%。

這份三季報預告符合預期。其凈利潤增速快過營收，毛利率或有所修復，但較此前20%左右的毛利率表現仍有差距。

對比半年報，深圳燃氣第三季度實現歸母凈利潤為4.55億元，為公司上市以來單季次高位。

同時，第三季度凈利潤環(huán)比第二季度有約16%的增長。深圳燃氣在上市以來，除了2022年之外，公司三季度凈利潤環(huán)比第二季度均是下降的。2023年再次出現了三季度環(huán)比上升的狀況。

深圳燃氣主營城市燃氣業(yè)務，業(yè)績上升與主營供需同步上升有關。

上半年能源危機逐步緩解，全球天然氣價格大幅回落，對我國天然氣市場回暖形成了支撐，同時，帶動城市燃氣和發(fā)電等用氣需求增長。三季度需求依然存在，前三季度，深圳燃氣天然氣銷售量40.15億立方米，較上年同期增長20.35%。

按用戶分類，電廠天然氣銷售量增幅高于非電廠用戶。前者前三季度銷量12.04億立方米，同比增長38.55%，后者銷售量28.11億立方米，同比增長13.94%。

其中，電廠銷氣量的快速增長主要得益于年內新增的寶昌電廠新建9F機組等。

除燃氣業(yè)務外，深圳燃氣還開拓了綜合能源領域，均是在2021年通過收購的方式來進入。

首先，光伏膠膜業(yè)務，近幾個財報期營收占比在二成左右。

深圳燃氣在2021年控股江蘇斯威克新材料股份有限公司（下稱斯威克），進入光伏膠膜行業(yè)。光伏膠膜主要用于太陽能組件產品的封裝，為行業(yè)中游產品。

上半年斯威克鹽城一期項目建成投產，光伏膠膜銷量3.17億平方米，同比增加17.41%。但由于上半年受到光伏膠膜銷售價格下降的影響，公司綜合能源相關收入同比下滑10%至34.32億元左右。

在被深圳燃氣控股后，斯威克的利潤率便持續(xù)下滑。其2020年至2022年營業(yè)收入分別為21.90億元、38.41億元和63.72億元，同時歸母凈利潤分別為2.60億元、2.37億元和2.12億元。營收大幅走高的同時，凈利潤卻在下降。

在這份業(yè)績快報中，深圳燃氣未特別提及光伏膠膜行業(yè)的業(yè)績貢獻。從行業(yè)趨勢來看，這一業(yè)務大概率依然承壓。

其次，光伏發(fā)電及天然氣發(fā)電業(yè)務，營收占比不足5%。

深圳燃氣于2021年收購四家光伏發(fā)電公司，進入光伏發(fā)電行業(yè)。

中報顯示，截至2023年6月底，共有在運光伏電站19座，總裝機容量為225.6MW，其中地面電站210.3MW，分布式電站15.3MW，上半年光伏電站總發(fā)電量1.34億度。

深圳燃氣近半年融資動作頻頻，先有發(fā)債，后有“A拆A”計劃。

第一件事為發(fā)行可轉換公司債券。

深圳燃氣7月向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券，擬募資30億元建設儲備庫二期項目，計劃新增2座16萬立方米的LNG儲罐，新增79.5萬立方米/h的氣化調峰能力。

相當于儲備庫大擴四倍。原公司有著1座8萬立方米的LNG儲罐，氣化調峰能力24萬立方米/h。

國泰君安證券研報預計，在國際LNG氣價回落的大背景下，深圳燃氣新項目投產有望大幅提升公司氣源自主采購能力，遠期公司城燃業(yè)務盈利穩(wěn)定性有望提升。

第二件為，深圳燃氣正籌劃分拆斯威克至創(chuàng)業(yè)板上市，分拆預案于8月公告。

預案顯示，斯威克擬募資17億元，其中11億元用于年產3億平方米的太陽能光伏封裝膠膜產線，另有6億元補充流動資金。分拆將為斯威克拓寬融資渠道、增強資金實力，增強綜合競爭能力。

根據中國光伏業(yè)協會的統計數據，2017年至2022年，斯威克光伏封裝膠膜產品市場占有率位列全球第二。

值得注意的是，深圳燃氣四季度的業(yè)績還要看上游氣源價格。近一個月來上游氣源又有上漲趨勢，有機構對其下調盈利預期。

天風證券研報預計深圳燃氣2023年至2024年歸母凈利潤將分別達到15.8億元、19.1億元，此前預計為18億元和20.5億元。