界面新聞記者 | 王勇
產(chǎn)能增長受限、下游消費好轉(zhuǎn)，電解鋁的年內(nèi)價格持續(xù)創(chuàng)下新高。
我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月26日中原市場現(xiàn)貨鋁錠均價約1.97萬元/噸，較上一交易日上漲80元/噸，較一個月前漲幅約5.3%，較年初上漲7.6%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。此外，華東現(xiàn)貨、華南現(xiàn)貨鋁錠均有所上漲。
“雖然電解鋁行業(yè)運行產(chǎn)能處于高位，但是社會庫存偏低，累庫速度緩慢，推動了這一輪價格的上漲?！睈蹞褡稍冧X業(yè)分析師李林對界面新聞記者表示。
根據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）統(tǒng)計，隨著夏季云南等地區(qū)電解鋁產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，截至8月底，國內(nèi)電解鋁總產(chǎn)能已達4519萬噸；運行產(chǎn)能達4278萬噸，預(yù)計9月將達4290萬噸，同比增長6.5%，年底電解鋁運行產(chǎn)能有望達4300萬噸。
根據(jù)發(fā)改委等部門在2017年聯(lián)合出臺的電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革綱領(lǐng)性文件《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案的具體通知》，國內(nèi)電解鋁合規(guī)產(chǎn)能的天花板為4554萬噸。這意味著電解鋁運行產(chǎn)能已經(jīng)逼近供給側(cè)改革的紅線，未來增長潛力受限。
中國銀河證券研究院分析認為，國內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)產(chǎn)能與復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能高峰期已過。該機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，6-7月云南主流的電解鋁廠基本復(fù)產(chǎn)，總計復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能近203萬噸，8月底云南省內(nèi)總運行的產(chǎn)能約555萬噸。
另據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，目前云南省年內(nèi)還有11萬噸的待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能與7萬噸轉(zhuǎn)移產(chǎn)能待投產(chǎn)。除云南外，預(yù)計四季度還有山西4.5萬噸的待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，以及內(nèi)蒙古20萬噸的待新開工產(chǎn)能。
產(chǎn)能提升的瓶頸期已到，且運行開工率也達到頂峰。
據(jù)SMM統(tǒng)計，今年前8月中國電解鋁總產(chǎn)量2730萬噸，同比增長2.83%。在云南電解鋁產(chǎn)能基本復(fù)產(chǎn)后，8月中國電解鋁行業(yè)開工率達94.7%，創(chuàng)下了2010年以來的最高記錄。
“電解鋁庫存尚未有明顯累積，后續(xù)新增產(chǎn)能與復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能不多，且進入枯水期后云南仍有限電減產(chǎn)可能性，供給端因素仍支撐著電解鋁的價格?！崩盍直硎?。
同期，受益于新興產(chǎn)業(yè)，電解鋁消費呈增長趨勢。
根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，今年前7月，國內(nèi)電解鋁實際消費量2401萬噸，同比增長3.5%。
國內(nèi)電解鋁終端需求主要分布于建筑地產(chǎn)、交通運輸、電力、機械、消費品等領(lǐng)域。中國銀河證券研究院數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月這些領(lǐng)域?qū)鴥?nèi)電解鋁的消費量分別占比26%、24%、15%、10%、11%。
其中，電力領(lǐng)域回升較為明顯，電解鋁消費量同比增長30%；交通運輸和建筑地產(chǎn)領(lǐng)域分別同比小幅回升4.3%和1.7%；消費品和機械領(lǐng)域分別下降5.7%和15.8%
“光伏和新能源汽車拉動了新能源用鋁的快速增長。同時，近期房地產(chǎn)竣工面積受政策提振，整體表現(xiàn)也還不錯?！崩盍终f道。
光伏用鋁主要為光伏組件邊框以及分布式光伏支架。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，今年1-7月國內(nèi)光伏組件產(chǎn)量達265 GW，同比增長56.8%。國家能源局數(shù)據(jù)顯示，同期國內(nèi)光伏新增裝機量為97.7 GW，同比增長159%。
據(jù)中國銀河證券研究院數(shù)據(jù)，按照光伏邊框、光伏支架單GW用鋁量分別為0.65萬噸、0.7萬噸計算，今年1-7月光伏邊框和支架累計用鋁量為240.6萬噸；并預(yù)計2023、2024年國內(nèi)光伏原鋁用量為250萬噸、339萬噸，同比增長52.7%、35.6%。
在新能源汽車方面，由于輕量化要求，新能源汽車用鋁量有逐年提升的趨勢。
根據(jù)工信部、中國汽車工程學(xué)會《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》，到2025、2030年中國汽車單車用鋁量分別達到250kg、350kg。
中國銀河證券研究院預(yù)測，2023-2024年國內(nèi)新能源汽車銷量有望達到850萬輛、960萬輛，增速分別為23.4%、12.9%，對應(yīng)中國新能源汽車領(lǐng)域用鋁量有望達196萬噸、232萬噸，同比增長29%、18%。
終端價格走高，且上游氧化鋁、石油焦等上游成本價格下滑，拉動了電解鋁企業(yè)的利潤空間擴大。
“初步測算下，9月電解鋁企業(yè)利潤約3465元/噸，年初最低則是600元/噸?！崩盍直硎?。
SMM數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)電解鋁成本下行，拉動了行業(yè)利潤增長。截至6月底，電解鋁平均成本從一季度的約1.74萬元/噸下降至1.64萬元/噸，平均利潤從一季度的1077元/噸上升至2115元/噸。
“當前近3000元/噸的利潤已經(jīng)較為可觀。在供給側(cè)改革之前，鋁廠利潤遠不及當前。”李林指出。
SMM指出，進入三季度，國內(nèi)電解鋁成本繼續(xù)下行、電解鋁價格繼續(xù)上漲，雙重驅(qū)動行業(yè)利潤進一步走闊。