文｜直通IPO 韓文靜
9月25日，萬(wàn)邦醫(yī)藥在深交所上市，發(fā)行價(jià)格為67.88元/股，開(kāi)盤價(jià)為67.40元/股，曾一度破發(fā)；截至當(dāng)日收盤，每股漲至74元，漲幅達(dá)9.02% ，總市值49.33億。
萬(wàn)邦醫(yī)藥的身后是一位大學(xué)老師——任職于安徽中醫(yī)藥大學(xué)的陶春蕾。
2006年，35歲的陶春蕾在安徽合肥創(chuàng)立了萬(wàn)邦有限，也就是萬(wàn)邦醫(yī)藥前身。公司從臨床研究服務(wù)起步，是國(guó)內(nèi)較早提供藥物研發(fā)服務(wù)的CRO企業(yè)之一。
招股書(shū)顯示，公司實(shí)際控制人為陶春蕾、許新珞母子。截至報(bào)告期末，陶春蕾和許新珞共同控制公司82.99%的股份。
目前，隨著國(guó)內(nèi)外CRO巨頭競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升，作為體量較小的CRO企業(yè)，萬(wàn)邦醫(yī)藥的機(jī)會(huì)在哪兒？
母子二人收獲一個(gè)IPO
招股書(shū)介紹到，萬(wàn)邦醫(yī)藥成立于2006年，是國(guó)內(nèi)較早提供藥物研發(fā)服務(wù)的CRO企業(yè)之一。公司從臨床研究服務(wù)起步，先后設(shè)立臨床部、生物樣本分析部、藥學(xué)部、伊然生物等子公司，具備提供藥學(xué)研究和臨床研究全流程服務(wù)的能力。
值得一提的是，公司的創(chuàng)始人陶春蕾在醫(yī)藥行業(yè)浸潤(rùn)多年。
陶春蕾出生于上個(gè)世紀(jì)70年代，畢業(yè)于沈陽(yáng)藥科大學(xué)，曾任合肥第六制藥廠銷售員、車間主任、銷售副總、安徽圣鷹藥業(yè)有限責(zé)任公司總經(jīng)理；此外，她還是安徽中醫(yī)藥大學(xué)藥學(xué)院的研究生導(dǎo)師，主要研究方向?yàn)樗幋鷦?dòng)力學(xué)、藥劑學(xué)。
2006年，陶春蕾創(chuàng)立了萬(wàn)邦有限，“那時(shí)是高校的老師兼職創(chuàng)業(yè)，從創(chuàng)業(yè)開(kāi)始一直都是盈利的。2015年國(guó)家政策改變，722臨床試驗(yàn)核查政策發(fā)布后，不少CRO企業(yè)被通報(bào)，萬(wàn)邦醫(yī)藥也赫然在榜，過(guò)了很痛苦的一段時(shí)間。”
熬過(guò)了那段日子之后，萬(wàn)邦醫(yī)藥憑借技術(shù)和客戶積淀，以及公司管理改革，抓住了行業(yè)新機(jī)遇，企業(yè)也有了快速的增長(zhǎng)。
本次上市前，萬(wàn)邦醫(yī)藥的實(shí)際控制人為陶春蕾、許新珞母子。許新珞則是一名95后，碩士學(xué)歷，曾任深圳市康哲藥業(yè)有限公司臨床監(jiān)查員。
截至報(bào)告期末，陶春蕾和許新珞共同控制該公司82.99%的股份。
其中，陶春蕾為萬(wàn)邦醫(yī)藥董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，持股比例為52.86%；許新珞為該公司商務(wù)經(jīng)理，持股19.45%；此外，陶春蕾通過(guò)百瑞邦投資、合肥航邦控制公司10.68%的股份。
年?duì)I收過(guò)億，超七成來(lái)自臨床研究服務(wù)
“商業(yè)化能力強(qiáng)或者不強(qiáng)，是從剛剛開(kāi)始規(guī)劃來(lái)做企業(yè)的時(shí)候，就應(yīng)該往后多想幾年。”陶春蕾曾公開(kāi)表示，再大的科創(chuàng)夢(mèng)想也要從小處開(kāi)始，從一點(diǎn)點(diǎn)開(kāi)始落實(shí)。
報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)邦醫(yī)藥的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。
2020年-2022年及2023年1-6月，萬(wàn)邦醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入分別為1.39億元、2.11億萬(wàn)元、2.61億元及1.65億元；凈利潤(rùn)分別為5451.56萬(wàn)元、8187.03萬(wàn)元9873.38萬(wàn)元及5382.06萬(wàn)元。
萬(wàn)邦醫(yī)藥的業(yè)務(wù)主要分為臨床研究服務(wù)和藥學(xué)研究服務(wù)兩大板塊。
在臨床研究中，公司主要從事生物等效性研究；在藥學(xué)研究中，公司主要從事仿制藥開(kāi)發(fā)、一致性評(píng)價(jià)。其中，生物等效性研究是其核心業(yè)務(wù)，具有較高的市場(chǎng)地位。
其中，公司超七成收入來(lái)自臨床研究服務(wù)。招股書(shū)顯示，2020年至2022年，其臨床研究服務(wù)的收入分別為9955.55萬(wàn)元、1.450億元以及1.88億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為74.80%、74.70%以及76.41%。
萬(wàn)邦醫(yī)藥表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域均具有較高的成長(zhǎng)空間，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷發(fā)展和業(yè)務(wù)范圍的不斷延伸，未來(lái)業(yè)務(wù)合同數(shù)量和金額將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，具備較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力。
目前，萬(wàn)邦醫(yī)藥的服務(wù)客戶包括華潤(rùn)集團(tuán)旗下的華潤(rùn)賽科藥業(yè)、華潤(rùn)雙鶴藥業(yè)、華中藥業(yè)、上?，F(xiàn)代制藥、石家莊四藥、濟(jì)川藥業(yè)等。
根據(jù)Frost&Sullivan的統(tǒng)計(jì)，2016年，我國(guó)CRO行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為220億元，到2020年，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至522億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為24.11%；預(yù)計(jì)2023年，我國(guó)藥物研發(fā)外包潛力將增長(zhǎng)到46.7%，較2019年提升12個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)CRO市場(chǎng)還將維持24.84%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，至2025年增長(zhǎng)至1583億元。
總的來(lái)說(shuō)，在CRO賽道中，相較于動(dòng)輒營(yíng)收百億的頭部企業(yè)來(lái)說(shuō)，萬(wàn)邦醫(yī)藥的體量顯然較小。在內(nèi)卷的賽道中，萬(wàn)邦醫(yī)藥也在尋求增量，據(jù)悉，本次募集資金計(jì)劃用于藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目，建設(shè)創(chuàng)新藥研發(fā)平臺(tái)。