文｜直通IPO 韓文靜
9月25日，萬邦醫(yī)藥在深交所上市，發(fā)行價格為67.88元/股，開盤價為67.40元/股，曾一度破發(fā)；截至當日收盤，每股漲至74元，漲幅達9.02% ，總市值49.33億。
萬邦醫(yī)藥的身后是一位大學老師——任職于安徽中醫(yī)藥大學的陶春蕾。
2006年，35歲的陶春蕾在安徽合肥創(chuàng)立了萬邦有限，也就是萬邦醫(yī)藥前身。公司從臨床研究服務起步，是國內較早提供藥物研發(fā)服務的CRO企業(yè)之一。
招股書顯示，公司實際控制人為陶春蕾、許新珞母子。截至報告期末，陶春蕾和許新珞共同控制公司82.99%的股份。
目前，隨著國內外CRO巨頭競爭愈發(fā)激烈，市場集中度將進一步提升，作為體量較小的CRO企業(yè)，萬邦醫(yī)藥的機會在哪兒？
母子二人收獲一個IPO
招股書介紹到，萬邦醫(yī)藥成立于2006年，是國內較早提供藥物研發(fā)服務的CRO企業(yè)之一。公司從臨床研究服務起步，先后設立臨床部、生物樣本分析部、藥學部、伊然生物等子公司，具備提供藥學研究和臨床研究全流程服務的能力。
值得一提的是，公司的創(chuàng)始人陶春蕾在醫(yī)藥行業(yè)浸潤多年。
陶春蕾出生于上個世紀70年代，畢業(yè)于沈陽藥科大學，曾任合肥第六制藥廠銷售員、車間主任、銷售副總、安徽圣鷹藥業(yè)有限責任公司總經理；此外，她還是安徽中醫(yī)藥大學藥學院的研究生導師，主要研究方向為藥代動力學、藥劑學。
2006年，陶春蕾創(chuàng)立了萬邦有限，“那時是高校的老師兼職創(chuàng)業(yè)，從創(chuàng)業(yè)開始一直都是盈利的。2015年國家政策改變，722臨床試驗核查政策發(fā)布后，不少CRO企業(yè)被通報，萬邦醫(yī)藥也赫然在榜，過了很痛苦的一段時間。”
熬過了那段日子之后，萬邦醫(yī)藥憑借技術和客戶積淀，以及公司管理改革，抓住了行業(yè)新機遇，企業(yè)也有了快速的增長。
本次上市前，萬邦醫(yī)藥的實際控制人為陶春蕾、許新珞母子。許新珞則是一名95后，碩士學歷，曾任深圳市康哲藥業(yè)有限公司臨床監(jiān)查員。
截至報告期末，陶春蕾和許新珞共同控制該公司82.99%的股份。
其中，陶春蕾為萬邦醫(yī)藥董事長、總經理，持股比例為52.86%；許新珞為該公司商務經理，持股19.45%；此外，陶春蕾通過百瑞邦投資、合肥航邦控制公司10.68%的股份。
年營收過億，超七成來自臨床研究服務
“商業(yè)化能力強或者不強，是從剛剛開始規(guī)劃來做企業(yè)的時候，就應該往后多想幾年。”陶春蕾曾公開表示，再大的科創(chuàng)夢想也要從小處開始，從一點點開始落實。
報告期內，萬邦醫(yī)藥的營收和凈利潤都呈現(xiàn)上漲趨勢。
2020年-2022年及2023年1-6月，萬邦醫(yī)藥營業(yè)收入分別為1.39億元、2.11億萬元、2.61億元及1.65億元；凈利潤分別為5451.56萬元、8187.03萬元9873.38萬元及5382.06萬元。
萬邦醫(yī)藥的業(yè)務主要分為臨床研究服務和藥學研究服務兩大板塊。
在臨床研究中，公司主要從事生物等效性研究；在藥學研究中，公司主要從事仿制藥開發(fā)、一致性評價。其中，生物等效性研究是其核心業(yè)務，具有較高的市場地位。
其中，公司超七成收入來自臨床研究服務。招股書顯示，2020年至2022年，其臨床研究服務的收入分別為9955.55萬元、1.450億元以及1.88億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為74.80%、74.70%以及76.41%。
萬邦醫(yī)藥表示，公司主營業(yè)務領域均具有較高的成長空間，隨著公司業(yè)務規(guī)模的不斷發(fā)展和業(yè)務范圍的不斷延伸，未來業(yè)務合同數(shù)量和金額將會繼續(xù)增長，具備較強的持續(xù)盈利能力。
目前，萬邦醫(yī)藥的服務客戶包括華潤集團旗下的華潤賽科藥業(yè)、華潤雙鶴藥業(yè)、華中藥業(yè)、上?，F(xiàn)代制藥、石家莊四藥、濟川藥業(yè)等。
根據Frost&Sullivan的統(tǒng)計，2016年，我國CRO行業(yè)市場規(guī)模為220億元，到2020年，行業(yè)市場規(guī)模增長至522億元，年均復合增長率為24.11%；預計2023年，我國藥物研發(fā)外包潛力將增長到46.7%，較2019年提升12個百分點。中國CRO市場還將維持24.84%的年復合增長率，至2025年增長至1583億元。
總的來說，在CRO賽道中，相較于動輒營收百億的頭部企業(yè)來說，萬邦醫(yī)藥的體量顯然較小。在內卷的賽道中，萬邦醫(yī)藥也在尋求增量，據悉，本次募集資金計劃用于藥物研發(fā)及藥代動力學工程中心項目，建設創(chuàng)新藥研發(fā)平臺。