（圖片來(lái)源：ICphoto）

在國(guó)企、央企加速回歸主業(yè)，對(duì)非主營(yíng)、且不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)進(jìn)行清理的潮流中，以背靠多家“電力系”股東為優(yōu)勢(shì)的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)，卻面臨一場(chǎng)中小股東擬接連出走的“暗涌”。

中小國(guó)資股東“出走潮”，多筆股權(quán)出讓無(wú)下文

成立于2004年9月的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)，總部位于上海，目前注冊(cè)資本21.78億元，共13家股東，華能資本服務(wù)有限公司（下稱(chēng)“華能資本”）為控股股東，中國(guó)華能集團(tuán)為實(shí)際控制人，屬國(guó)有控股企業(yè)，主營(yíng)財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)，短期健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)等。

從永誠(chéng)保險(xiǎn)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，第一大股東為華能資本，持股20%，楓信金融控股責(zé)任有限公司持股14.95%，深圳能源集團(tuán)股份有限公司、北方聯(lián)合電力有限責(zé)任公司分別持股7.98%、7.91%，中國(guó)大唐集團(tuán)資本控股有限公司、中國(guó)華電集團(tuán)資本控股有限公司分別持股7.6%、7.6%。國(guó)家能源集團(tuán)資本控股有限公司和國(guó)家電投集團(tuán)資本控股有限公司各自持股6.57%，瑞士再保險(xiǎn)持股5%，其余股東持股比例則均不足5%。

最初，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)由國(guó)內(nèi)實(shí)力雄厚的大型電力企業(yè)集團(tuán)和產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)共同發(fā)起組建，最后又引入全球性金融保險(xiǎn)集團(tuán)加拿大楓信金融控股責(zé)任有限公司、國(guó)際性再保險(xiǎn)公司瑞士再保險(xiǎn)進(jìn)行股權(quán)合作，引入戰(zhàn)略投資者，豐富股權(quán)結(jié)構(gòu)。

據(jù)官網(wǎng)信息，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)已擁有34家省級(jí)分公司、270余家中心支公司及營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)部，是國(guó)內(nèi)首家登陸“新三板”的保險(xiǎn)公司；已形成由永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、永鑫保險(xiǎn)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司、永誠(chéng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司組成的綜合性金融平臺(tái)。

發(fā)展成熟，且背靠“電力系”股東，又有全球金融機(jī)構(gòu)支持的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的財(cái)險(xiǎn)賽道中獨(dú)具優(yōu)勢(shì)，但在近年來(lái)，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)卻遇到多家電力股東意欲出走的境況。

2021年9月，大唐資本委托關(guān)聯(lián)方在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所將所持永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)16552.8萬(wàn)股股權(quán)，占總股本7.6%進(jìn)行掛牌出讓。當(dāng)時(shí)，項(xiàng)目交易的相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，是為了配合國(guó)資委相關(guān)政策，做大做強(qiáng)主業(yè)，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)有資本的布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

時(shí)隔一年后，2022年12月，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股東華電資本掛牌出讓所持7.6%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)25600萬(wàn)元，信息披露日期從2022年12月22日至2023年9月22日，截至目前，點(diǎn)擊量1439次。

距今不久前，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)另一股東南方電網(wǎng)在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓所持永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)3.28%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)10217.46萬(wàn)元，掛牌起止日期從2023年7月3日至9月22日。

最新時(shí)間，9月18日，國(guó)家電投集團(tuán)資本控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“電投資本控股”）所持永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)14300萬(wàn)股股份于北京產(chǎn)權(quán)交易所正式掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)畔⑴度掌诮刂?0月19日，該筆股權(quán)占永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)總股本的6.57%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)21882.03萬(wàn)元。

對(duì)此，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)回應(yīng)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，“國(guó)家電投集團(tuán)資本控股有限公司此舉，是響應(yīng)央企‘回歸主業(yè)’，對(duì)自身資本布局進(jìn)行調(diào)整?！?/p>

“近幾年國(guó)資委強(qiáng)調(diào)國(guó)企、央企對(duì)非主營(yíng)、且不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)進(jìn)行清理，保險(xiǎn)公司與電力公司并無(wú)直接相關(guān)性，因此，會(huì)出現(xiàn)持股比例相對(duì)較小的股東接連進(jìn)行股權(quán)資產(chǎn)出讓的現(xiàn)象”，星圖金融研究院研究員黃大智向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)分析指出。

值得一提的是，截至目前，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)上述幾筆股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)从新涞叵挛摹?/p>

對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓推進(jìn)緩慢，黃大智分析指出，“其一是保險(xiǎn)公司作為金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于股東的資質(zhì)要求較高，尤其是持股比例5%以上的股東，對(duì)規(guī)模、凈利潤(rùn)，以及行業(yè)參股控股情況等均有明確要求，以致符合要求的受讓方相對(duì)較少；其二，近年來(lái)保險(xiǎn)股權(quán)存在價(jià)值波動(dòng)的情況，吸引力有限。對(duì)于接手的新股東而言，以戰(zhàn)略投資角度來(lái)看，小比例股權(quán)無(wú)法形成戰(zhàn)略協(xié)同，而在財(cái)務(wù)投資角度，則需要考慮長(zhǎng)期的投資收益?！?/p>

“出走”股東關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)占比較小，業(yè)內(nèi)：仍需鞏固優(yōu)勢(shì)、拓展市場(chǎng)

對(duì)于股東出走，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，“此舉不影響永誠(chéng)保險(xiǎn)的正常經(jīng)營(yíng)和既定戰(zhàn)略?！蹦敲词欠袢绱耍?/p>

據(jù)悉，提出堅(jiān)守“成為電力能源領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)先者”定位的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)，近年來(lái)在電力領(lǐng)域發(fā)電側(cè)保險(xiǎn)市場(chǎng)著力布局。據(jù)公開(kāi)信息，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)為超過(guò)6000家發(fā)電企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，覆蓋燃煤發(fā)電、燃機(jī)發(fā)電、水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能、核電等多有發(fā)電類(lèi)型。同時(shí)，對(duì)石油、煤炭、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)解決方案。

在業(yè)務(wù)構(gòu)成之中，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)與關(guān)聯(lián)方的業(yè)務(wù)占比相對(duì)穩(wěn)定，數(shù)據(jù)顯示，2022年，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)與關(guān)聯(lián)方的保費(fèi)收入18.83億元，占總保費(fèi)收入25.96%，與上年25.47%基本持平。

其中與第一大股東華能集團(tuán)及其下屬公司的關(guān)聯(lián)保費(fèi)占總保費(fèi)比18.5%，占比較高。與國(guó)家能源投資集團(tuán)保費(fèi)占比2.74%，與大唐集團(tuán)、深圳能源及下屬公司關(guān)聯(lián)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比分別為1.78%、1.32%，與華電集團(tuán)、國(guó)家電力投資集團(tuán)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比均不足1%。

“從前述幾筆股權(quán)交易來(lái)看，涉及股權(quán)占比并不高。業(yè)務(wù)角度，除第一大股東華能集團(tuán)外，其他股東與永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)規(guī)模占比也不高，因此逐一來(lái)看對(duì)永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生較大影響“，一位金融業(yè)內(nèi)人士對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)分析指出，“對(duì)于電力公司股東而言，持股永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)確實(shí)更便于關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)推進(jìn)，但基于此前的業(yè)務(wù)合作慣性，以及永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)多年在電力行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)積累，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不一定意味著雙方業(yè)務(wù)層面合作的暫停?！?/p>

不過(guò)，值得關(guān)注的是，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不穩(wěn)定。從近年數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年至2021年永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步提升，分別實(shí)現(xiàn)65.78億元、73.78億元和76.66億元，但此后表現(xiàn)則略顯波動(dòng)，在2022年出現(xiàn)5.4%的下滑。凈利潤(rùn)方面，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)2021年、2022年連續(xù)下滑，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元、0.93億元。

2023年上半年，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)有所回暖，保費(fèi)收入43.85億元，同比增長(zhǎng)15.3%，凈利潤(rùn)0.49億元，較上年同期增長(zhǎng)36個(gè)百分點(diǎn)。

但綜合成本率方面近年來(lái)卻有所增高，從2022年第二季度末的96.28%增至目前的98.91%。

風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)方面，2023年第一季度永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)被評(píng)為BB類(lèi)，該評(píng)級(jí)結(jié)果與上一次評(píng)級(jí)相比降低。對(duì)此，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)表示下調(diào)是因第一季度償付能力充足率大幅下降，公司將通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)行資本補(bǔ)充債等措施，提升償付能力充足率，進(jìn)而提升風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)。

“股東支持對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司是利好，但也易導(dǎo)致業(yè)務(wù)依賴”，前述業(yè)內(nèi)人士也同時(shí)提出建議，“對(duì)于永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)而言，一方面要繼續(xù)鞏固電力業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，積極拓展業(yè)務(wù)資源，提高業(yè)務(wù)規(guī)模的同時(shí)壓降成本率，另一方面可以在企財(cái)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等領(lǐng)域著手加大布局，形成優(yōu)勢(shì)?！?/p>