記者｜張喬遇

近日，中鹽安徽紅四方肥業(yè)股份有限公司（下稱：紅四方或公司）沖主板IPO進(jìn)入一輪問詢，國元證券為保薦機(jī)構(gòu)。

2019年至2022年上半年（報告期），紅四方業(yè)績穩(wěn)定增長，營業(yè)收入分別為25.16億元、26.81億元、30.54億元和24.39億元；扣非后歸母凈利潤分別為4134.27萬元、9870.74萬元、1.06億元和1.11億元。

紅四方系一家化肥生產(chǎn)企業(yè)，隸屬于中鹽集團(tuán)，因此客戶多為縣、市、區(qū)的農(nóng)資經(jīng)營者，個體戶較多。招股書顯示，公司前五大客戶收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重不足8%，客戶群體較大且分散。除此之外，紅四方與控股股東之間頻繁的關(guān)聯(lián)交易及雙方具有一體化特征的生產(chǎn)裝置引發(fā)監(jiān)管注意。報告期，紅四方高管還曾被出具限制消費令。

過半收入來自非法人

招股書顯示，紅四方是一家從事復(fù)合肥和氮肥產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的化肥生產(chǎn)企業(yè)，為中鹽集團(tuán)農(nóng)肥業(yè)務(wù)板塊的運營主體。目前，紅四方產(chǎn)品主要包括常規(guī)復(fù)合肥料、各種作物配方肥、新型特種肥料、氮肥等多個系列。

收入構(gòu)成來看，公司作物配方肥收入占比最高，報告期平均為44.30%，常規(guī)復(fù)合肥和新型特種肥料次之，報告期收入平均占比分別為27.91%、10.37%。

界面新聞記者注意到，紅四方的客戶類型包含經(jīng)銷、直銷、貿(mào)易商，其中復(fù)合肥業(yè)務(wù)通常采取經(jīng)銷模式。由于經(jīng)銷商主要為位于縣、市、區(qū)的農(nóng)資經(jīng)營者，經(jīng)營規(guī)模有限，個體從業(yè)者較多，普遍以個人及個體工商戶為運營主體。

因此，紅四方的客戶性質(zhì)主要以非法人客戶為主。據(jù)招股書披露，報告期內(nèi)，紅四方非法人客戶數(shù)量占比分別為71.55%、69.40%、69.59%及68.28%，收入占比分別為59.41%、58.61%、54.99%和56.26%。

截至2022年，紅四方非法人經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到2132家，收入金額為23.06億元；直銷模式下非法人家數(shù)12家，銷售金額為114.65萬元。

紅四方來自非法人客戶收入具有多少真實性？對此，監(jiān)管也在一輪問詢中要求紅四方出具對公司經(jīng)銷業(yè)務(wù)收入真實性的專項說明。

根據(jù)一輪問詢函的回復(fù)，保薦機(jī)構(gòu)對部分非法人客戶進(jìn)行函證，2020年至2022年各期分別發(fā)函545家、545家和382家，發(fā)函比例分別為68.49%、71.05%、66.16%。

其中，發(fā)函金額分別為10.52億元、11.65億元、15.25億元，回函且相符金額分別為9.80億元、11.18億元、13.92億元，回函不符調(diào)節(jié)后相符金額分別為3928.87萬元、2770.67萬元和0元。根據(jù)保薦機(jī)構(gòu)回復(fù)，針對回函不符及未回函客戶，已進(jìn)行替代測試。

與控股股東頻繁關(guān)聯(lián)交易

紅四方系經(jīng)中鹽集團(tuán)批準(zhǔn)于2012年3月26日由紅四方控股和弘邦投資2名發(fā)起人發(fā)起設(shè)立的公司。

發(fā)行前，紅四方的控股股東為紅四方控股，持有公司發(fā)行前1.33億股份，占總股本的88.67%。中鹽集團(tuán)及其全資子公司中鹽資產(chǎn)分別持有紅四方控股95%及5%的股份，因此，中鹽集團(tuán)系公司實際控制人。

需要指出的是，紅四方復(fù)合肥生產(chǎn)所需的原材料主要為含氮磷鉀元素的單質(zhì)肥或二元復(fù)合肥，包括自產(chǎn)和外購尿素以及外購氯化銨、磷酸一銨、氯化鉀、硫酸鉀等原材料。

據(jù)悉，公司控股股東紅四方控股合成氨裝置于2013年投產(chǎn)，裝置設(shè)計的產(chǎn)能一部分用于生產(chǎn)尿素，一部分用于生產(chǎn)純堿，少量富余產(chǎn)量投向區(qū)域液氨市場銷售。

2019年，紅四方曾為解決同業(yè)競爭對紅四方控股持有的尿素業(yè)務(wù)、經(jīng)營所需資產(chǎn)（土地、房產(chǎn)、商標(biāo)、專利）進(jìn)行重組。

值得注意的是，紅四方尿素生產(chǎn)裝置與紅四方控股合成氨生產(chǎn)裝置系一體化設(shè)計、建設(shè)和投產(chǎn)，合成氨裝置生產(chǎn)的液氨通過管道直接輸送至尿素裝置，蒸汽亦是合成氨系列產(chǎn)品配套裝置，具有一體化特征。

但重組時，公司未受讓紅四方控股合成氨裝置及液氨、蒸汽相關(guān)業(yè)務(wù)。報告期，紅四方尿素生產(chǎn)使用的液氨、蒸汽全部向紅四方控股采購，定價方式為成本加成，成本加成比例為8%。其中，液氨成本占尿素整體生產(chǎn)成本的比例為75%-80%。

對于未受讓原因，紅四方解釋為：受讓紅四方控股合成氨裝置及液氨、蒸汽相關(guān)業(yè)務(wù)會形成新的同業(yè)競爭，并且形成新的關(guān)聯(lián)銷售且金額較大。

除此之外，公司亦向紅四方控股及其控制的企業(yè)采購氯化銨、磷酸一銨等原材料及水電氣等能源。

報告期內(nèi)，紅四方向紅四方控股所采購的原材料及能源占當(dāng)期營業(yè)成本的比例合計分別為38.76%、25.74%、28.33%和24.81%。

高管曾被限制消費

界面新聞記者注意到，紅四方高管之一陳慶年存在被限制消費的情況。招股書顯示，陳慶年系公司前董事，現(xiàn)任公司黨委委員、總會計師。

2014年6月起，陳慶年曾擔(dān)任中鹽安徽紅四方金百納能源技術(shù)有限公司（紅四方控股控制的企業(yè)，以下簡稱“金百納”）的董事長、法定代表人，自2014年7月起擔(dān)任中鹽紅四方金百納能源技術(shù)無錫有限公司（金百納控股子公司，2017年5月4日注銷，以下簡稱“金百納無錫”）的董事長、法定代表人。

2018年9月17日及2019年3月25日，因涉及民間借貸糾紛及房屋租賃糾紛，相關(guān)法院對金百納、金百納無錫分別出具（2016）蘇0203執(zhí)1461號《限制消費令》、（2019）蘇0214執(zhí)791號《限制消費令》，限制金百納及金百納無錫（法定代表人、主要負(fù)責(zé)人、影響債務(wù)履行的直接責(zé)任人員、實際控制人）陳慶年不得實施高消費及非生活和工作必需的消費行為。

因此，金百納及金百納無錫因歷史糾紛而作為被執(zhí)行人，陳慶年作為前述兩公司的法定代表人而導(dǎo)致被采取限制高消費行為，目前，陳慶年被限制高消費行為已經(jīng)解除。紅四方表示，經(jīng)登錄中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)等網(wǎng)站進(jìn)行查詢，陳慶年未被列入失信被執(zhí)行人名單。

上市前，陳慶年已出具承諾，在相關(guān)法院作出的限制消費令有效期間內(nèi)，其不存在違反限制消費令或被納入失信被執(zhí)行人名單的情形，不存在因違反限制消費令而被罰款、拘留的情形，不存在拒不履行人民法院已經(jīng)發(fā)生法律效力的判決、裁定的行為，不存在違反《中華人民共和國民事訴訟法》的相關(guān)規(guī)定的情形。