文|覽富財經
最近貴州茅臺(600519.SH)和瑞幸咖啡聯(lián)合推出的“醬香咖啡”火出圈，而近期有一家老字號中藥企業(yè)也打算跨界做啤酒，引發(fā)市場關注。
近日，廣藥白云山本草精釀啤酒（廣州）有限公司成立，公司主要從事酒、飲料和精制茶制造業(yè)，股東信息顯示，該公司由廣藥集團全資持股，廣藥集團在“大健康”板塊的布局又添一子。實際上，早在今年3月，廣藥集團發(fā)布首款草本啤酒——凌爽草本精釀啤酒，已在啤酒行業(yè)有所嘗試。
近年來，一些中藥企業(yè)紛紛跨界，業(yè)務逐步走向多元化，這背后的底氣，或許來自于中藥行業(yè)的景氣度持續(xù)高漲，今年上半年業(yè)績和股價不斷創(chuàng)出新高，近期披露的半年報體現(xiàn)了中藥行業(yè)的底氣。
經營向好中藥行業(yè)底氣足
連帶北交所在內，A股目前有73家中藥公司（按申萬行業(yè)分類），已全部披露上半年業(yè)績。總體來看，73家中藥上市公司今年上半年共實現(xiàn)收入接近2000億元，實現(xiàn)歸母凈利潤達244.91億元。其中，僅有10家中藥企業(yè)虧損，其余63家實現(xiàn)盈利，占比約為86%。業(yè)績增長的背后，股價亦較為活躍，太極集團(600129.SH)、健民集團（600976.SH）、天士力（600535.SH）等個股上半年漲幅較大。
中泰證券認為，中藥板塊整體進入景氣上行周期。
按營業(yè)收入規(guī)模排名，白云山(600332.SH)上半年收入規(guī)模位列全市場第一，收入近400億元。緊隨其后的是云南白藥(000538.SZ)和華潤三九(000999.SZ)，收入都超百億元。從第4名開始收入都在幾十億元的規(guī)模。
按歸母凈利潤規(guī)模排名，白云山、云南白藥、華潤三九都依然排在前列。此外還有以嶺藥業(yè)、片仔癀等耳熟能詳的老字號中藥企業(yè)。
從凈利潤增速來看，有53家公司上半年凈利潤實現(xiàn)正增長，占比超過7成，凈利潤同比增速較高的有云南白藥、太極集團、天士力、康恩貝(600572.SH)等，上述四家公司的凈利潤同比增速都超過100%。
整體來看，受市場需求旺盛、產品提價等因素影響，中藥企業(yè)上半年盈利亮眼。
例如，“秦藥”的代表盤龍藥業(yè)（002864.SZ），今年上半年又續(xù)寫穩(wěn)增長的經營態(tài)勢。中報顯示，盤龍藥業(yè)2023年上半年營業(yè)收入約5億元，同比增加16.02%；歸母凈利潤約5425萬元，同比增加20.92%。自從2017年上市以來，盤龍藥業(yè)的營業(yè)收入和歸母凈利潤均保持穩(wěn)健增長的態(tài)勢。機構認為，在目前的中藥行業(yè)中，能夠實現(xiàn)凈利潤連續(xù)六年增長的上市公司僅有7家，盤龍藥業(yè)屬于稀缺的穩(wěn)健成長標的。
再比如跨界啤酒的白云山，在第一大股東廣藥集團的管理下，收入持續(xù)保持穩(wěn)健，今年上半年收入規(guī)模和凈利潤規(guī)模都穩(wěn)居市場前列，從業(yè)績來看當的上老字號的招牌。
不過在業(yè)績穩(wěn)健的同時，中藥企業(yè)的營業(yè)成本也隨之上升，上述73家企業(yè)中，逾七成營業(yè)總成本同比增長。以收入規(guī)模排名前二的白云山和云南白藥為例，他們的營業(yè)成本已超過營業(yè)收入的一半。
有中藥公司表示，營業(yè)成本的上漲主要和原材料價格上漲有很大關系。例如同仁堂的中報稱，營業(yè)成本的上漲，主要由于營業(yè)收入增長和中藥材價格上漲導致總成本的攀升。
藥材漲價成本壓力增大，企業(yè)應對有方
根據往年行情，每年春節(jié)后一直到中秋節(jié)前都是傳統(tǒng)的中藥材銷售淡季，市場價格也會有所回落。但今年中藥材的市場價格卻與往年大不相同，目前市場中的多種中藥材都出現(xiàn)了漲價。
中藥材專業(yè)網站數據顯示，6月以來當歸、黨參、沙苑子等多種中藥材出現(xiàn)大幅度的價格上漲且突破歷史高價。其中，25個常用大宗藥材年漲幅超過200％，雞骨草、細辛等個別品種年漲幅甚至達到9-10倍。
據報道，根據一些中醫(yī)館的情況，由于中藥材價格上漲，目前的進貨價比之前的銷售價格還要高。
中藥材價格的持續(xù)上漲，或使得中藥企業(yè)的成本壓力逐漸增大。據了解，為應對中藥材漲價，有上市企業(yè)表示將加大中藥材儲備量，與此同時亦有多家上市藥企積極布局中藥材種植基地。
例如，華潤三九表示，公司重視上游藥材資源的種植技術研究以及資源保護，圍繞核心藥材資源已經開展種子種苗研究及種植。廣藥白云山亦表示，公司通過集中采購及自有藥材種植基地，降低成本，確保藥材供應。
盤龍藥業(yè)更是自發(fā)展初期就非常重視上游原料的產業(yè)布局，公司目前在陜西寶雞市眉縣太白山區(qū)域擁有重樓、盤龍七、扣子七、竹根七、白毛七、九節(jié)梨、鐵棒錘、七里香、羊角七等秦嶺道地珍貴藥材基地5000余畝，用于公司主導產品盤龍七片的生產原料；在商洛市柞水縣西川村建有2000畝藥材種植基地，種植藥材主要有金銀花、連翹等；同時還建有10萬畝華中味子撫育產業(yè)化示范基地，主要用于配方顆粒、清熱解毒類藥品、中藥飲片產品加工等。
關于本輪中藥漲價的背后原因眾說紛紜，但在控制成本方面，中藥企業(yè)已紛紛做出應對措施。
總體來看，中藥行業(yè)利好政策頻出，目前支持中藥發(fā)展的相關政策已較為完備，中醫(yī)藥正從受政策支持發(fā)展階段逐漸步入發(fā)展成效顯現(xiàn)階段。根據中康CMH數據監(jiān)測，2022年中成藥在三大類藥品市場占據33.2%的市場份額，增速遠超化學藥品和生物制品，且中藥公司經營穩(wěn)健向好有利于估值提升，中藥行業(yè)有望迎來更加廣闊的發(fā)展空間。